（一）         中线指标发出买进信号，短线指标却发出卖出信号，如此，必然构成“多空”之间的“剧烈拉锯”；强弱分化同时，迎来局部个股炒作的“黄金期”

本周按本栏预测属于“冲高回拉型”，并且果然是前半周惯性向上、后半周才出现显见调整。策略效果也吻合本栏的提示:“后知后觉”者加紧进场；“先知先觉者”可以考虑但不必急于出场！一周指数：沪综指7.06%、深成指8.91%、中小企业板指数7.32%。

7月初以来本栏就旗帜鲜明指出：短线看好（时间半个月时间，月K线必然收阳，年中“复合型头部”还有最后一个“头部形态”要走出来）、中线看淡（短线行情完成之后中线还有较大下跌空间）、长线看高（因为“年中之大调整”打过“预防针”），7月指数(还剩2个交易日)迄今为止：13.69%、深成指16.48%、中小企业板指数14.96%。

近一个月来，分类指数上涨前三位分别是：地产指数31%、B股指数24%、金融指数21%；----人民币加速“升值”成为最突出的“投资主题”；行情涨幅滞后的指数类型分别是：电信3%、消费3%、信息8%。---属于对于某些垄断行业民生改革速度缓慢、高企的CPI数据使得消费增长预期减缓等的相关反应。

A股方面，迄今为止最大涨幅前三名分别是：盾安环境（002011）98%、*ST金泰（600385）98%、绿景地产（000502）94%；中期业绩增长、重大重组、热门行业成为投资者青睐的因素；最大跌幅前三名分别是：拓邦电子（002139）-28%、特力A（000025）-28%、金德发展（000639）-27%。投资者不满意新股过高脱离实际定价、股价炒高后中期业绩不佳或增长放缓的等上市公司的基本面表现。

本周后半段，随着沪综指形态“渐如佳境”并创新高后，多空分歧再度出现----周五在多数个股上涨情形下，指数还是下跌！？这正好反映出目前“趋势已走出来，阶段消息面明朗后”多数人看多，少数人看空；“后知后觉者”看多、“先知先觉者”看空的状态。

为什么多数人开始看好，我们则由短线看多再度变得稍稍看空呢？---因为视野不同、角度不同，所以，理解及判断趋势也就完全大相径庭。

短线看多者，包括部分极度看多者，可能忽略了他们“心理过程”如何形成的细节，更忽略“指数新高”其实掩盖了众多“深刻印象”，也即对于“年中调整”的性质、眼前行情的发展阶段、未来的演变格局存在肤浅和不具前瞻性的判断；焦点在于识别“市场目前处于什么阶段”？

针对前一点，本栏认为：问题症结在于“后知后觉者”往往是消息面明朗、趋势已经走出来后才“恍然大悟”而对于业已形成的趋势加强印象；比如上周四和周五就是由于不少场内外资金观察到指数已前期“M”头演变成一个大“W”和一个“小W”之非常漂亮的“圆底向上”（前期“M”已走出来的时候，他们是滞后而看空的）的形态；并被加息和降低利息仍促成股市上涨的事实所鼓舞；因而本周指数能够向上跳空高开---周四沪综指再创新高，更坚定了他们的这种判断（鼓吹“新行情论”马上多起来）；在他们的眼中，指数既然新高，难道不是新行情的开始？至于一年365天（250多个交易日），“天天唱多”者更是再度“喜形于色”：“豪言壮语”“满天飞”日渐增多！！！

（前者属于“有战术但欠缺战略”的“人群”；后者属于“有战略但缺乏战术”的“群体”）。

但“先知先觉者”在“适度合群”的同时，则因为早就提前看到和准确捕捉了底部机会，故目前已经有了较大程度的获利盘；指数前半周不容易下跌，那是因为，新资金刚进场，还没有赚钱或过足瘾，主观上不愿意过早做空，加之“先知先觉者”虽有获利空间，但尚没有足够出货空间，因此也就只能“顺其自然”之中“减持而非出清筹码”；但后半周，随着短线行情进一步走高，新进场资金也显见赚钱筹码，有滚动操作欲望，而“先知后觉者”本来就在减持，如此两相结合，终于促成本周后半段的震荡回落；另外，由于权重股在指数之中的杠杆效应突出，更兼权重股之中已流通筹码大大低于限售股的比例，如此指数虽然创出新新高，但多数个股仍处于数度下跌之后被“腰斩”的状态，并且上述个股离前期套牢密集区还较远，所以，主动的抛售动力不强，这也是本周五指数调整、多数个股上涨的“答案”所在！

接下来，本月只剩下2个交易日，本月拉出月K线已成定局，如此，7月和5月的“两阳夹（6月）一阴”，指数重心已经显著上移，这有助于加强人们的某种看多心理；但仔细分析，却发现，中线行情存在着某种需要重视的的指数趋势与技术指标反向背离的重要视野。

比如，一、指数“碗口”端平时，MACD指标却是“一顶比一顶”低的向下倾斜状态；二、DIFF欲与DEA金叉，这是某种买进信号，但MACD之绿柱状，却缩短到零轴，继续揭示可买进信号同时，也在昭示着“短线行情延续时间已较长”、“空间获利已较为丰厚”；三、指数已经创新高，但不少权重股已经从“顶峰状态”向下回归；又下拉指数状态；四、指数创出新高，但个股普遍都在“腰斩”后的状态，如此又可能“不情愿”主动下跌。五、整体市场股价不高，但如果将股改对价和期间送股考虑进去，还权之后的此股，价格高出不少，如此新进场资金与老资金所对应的获利程度具有天壤之别，自然也会影响新生资金主观愿意看多，而长期投资此股的投资者已觉得非常满足更适应看空。

所以，未来行情有可能会在刚刚突破的指数头部区间进行拉锯，如果4335点*3%（约4465点）突破有效，则指数相对看高；反之，指数再度失守4335*0.97(约4204点)，则指数“因碗口溢出必打破碗底”，后者方面：指数形成了“三尊头”----如此，属于“奋斗、失败、再奋斗再失败”三度的“结果”；多次“头部区间”拉锯后“改正错误的力量”，挫折感会加强。

本栏倾向于由前期短线看多逐渐转为中线再度看空（长线看好观点不变）。但鉴于个股行情千差万别，当然，在指数“垂直回落较大落差”前，宜将重点放在个股强弱分化甄别基础上的个股机会把握上。后者尤其关键，本栏在年初就强调，今年最终将证明“指数瘦、个股肥”；“小猪养、大猪杀”，是真正的“个性化投资元年”！

（二）超跌股之相关热门行业个股成为本周行情“主角”、指数调整期“防守型个股”本周逆市走低；“奥运+科技”，包括“航天军工股”及“各区域性个股“成为近期最“持续稳定”并“渐进加强型”牛股

本周两市A股涨幅前20名个股依此是：沙隆达（000553）59%、江苏开元（600981）58%、柳钢股份（601003）54%、动力源（600405）51%、海马股份（000572）51%、巢东股份（600318）40%、中科合臣（600490）39%、绿景地产（000502）39%、鲁泰A（000726）37%、靖远煤电（000552）36%、广聚能源（000096）35%、同济科技（600846）34%、北方天鸟（600435）34%、江苏吴中（600200）34%、金瑞科技（600390）34%、海星科技（600185）33%、鹏博士（600804）33%、三联商社（600898）33%、北方国际（000065）32%、宜宾纸业（600793）32%。

本周两市A股跌幅前10名个股依此是：ST华光（600076）-5%、中国平安（601318）-4%、中国人寿（601628）-4%、华侨城（000069）-4%、华兰生物（002027）-3%、小商品城（600415）-3%、兴业银行（601166）-3%、苏宁电器（002024）-3%、广州友谊（000987）-2%、深天健（000090）-2%。

本周两市B股上涨前三名依此是：沙隆达B（200553）37%、伊泰B（200948）27%、特力B（200025）25%；本周两市B股下跌仅2名，分别是：皖美菱B（200521）-3%、武锅B（200770）-1%。

本周两市权证涨幅前三名依此是：武钢认购权证（580013）23%、钢钒认购权证（031002）19%、马钢认购权证（580010）17%；本周两市权证只有一家下跌，即招行认沽权证（580997）-2%。

本周热点具有“整合”的特点，比如，前期热门的房地产、金融、航空运输及造纸印刷的方面已经退潮，但还有后来者居上的状态；近期、前期及年内的涨幅靠前个股多有强中均衡甚至转弱者；但也有在消息面明朗之后，继续被追捧向上的显现，比如券商买壳股，都市股份即将更名为海通证券，“东北证券买壳”消息也明朗化了，相关被借壳公司也结出了题材之“果实”；一度成为后半周最热门的板块个股之一，类似的还包括参股金融、外贸、纺织服装股等，新崛起的有电器、交通工具和建材、航天军工股等；后者是近期表现不怎么突出甚至滞后的板块类型。这种热点前赴后继、轮换走强或休整，投资者只要有耐心都不难靠时间跨度来扩大赢利的可能性。

但如果从“震动”效果，从市场认知等众多角度而言，本栏还是坚持要有重点，这就是“奥运+科技”作为主题，如此推而广之扩大的其它的“区域性增长点”或“成长性”行业，连日来“航天军工股”的崛起就值得一定程度予以重视。

本周五相对活跃和强势的板块类型分别是：送转4%、煤炭石油3%、清欠3%、钢铁2%、新材料2%、节能环保2%、大订单2%、ST+2%、新能源2%、股权改革2%等；相对滞后的板块类型分别是：券商-2%、银行类-1%、可转债不足-1%、大盘不足-1%、高价不足-1%、H股不足-1%。

（三）“再不要卖早了”；“再不要傻等了”等“情绪化经验的局限性”----非经历无数“风雨”而难鉴别“好股”

鉴于前期投资者的不同境遇，卖早而获利不丰的或者死捂而功亏一篑的，如今在指数新高之后，可能会生出不同“感悟”：“再不要卖早了”；“再不要傻等了”等“情绪化经验的局限性”，其实这未必就是真理---实战法则须因时而变、因事而变，非经历无数“风雨”而难鉴别“好股”。

另外，形态好转，资金逐步推进市场之中，投资者的心情会变动越来越好，但也可能越来越焦躁不安，因为很多人尽管看好后市，却不知道行情性质、行情处于什么阶段、其后会发生什么，都没有走一步超越十几步的前瞻性，如此要想胜算仍然是困难的。而个股方面、策略方面，鉴于大的方面都稀里糊涂、小的方面当然也就是“胡子眉毛一把抓了”。

   “后启动的个股”可能“后来居上”，但既然后启动，则必然也可能在指数波动的牵引下，具有阶段性的摇摆性，这是指数“新高”、“水平碗口”的震荡，“好股”必须经过“风口浪尖”处的“风雨”之洗礼！这种“震荡洗礼”迎来“个股炒作的黄金期”！