今日是上海“黄梅天”以来连户外也少见的“凉爽的一天”，恰如今日股市：“激情”而不失理性、理性而不缺激情！

    周四沪综指1.30%、深成指0.51%、中小企业板指数1.58%（周五须进一步关注沪综指是否继续上涨而能够突破60日和30日均线）。仍呈现缩量上涨格局，比如，沪市成交额716亿，比昨日636亿多出80亿，这大约就是今日上市新股N西矿601168全天成交额79.09亿的量能，也就是说，扣减今日新股上市的成交额，今日沪综指属于持平量能上涨；而深市方面，昨日成交额是379亿、今日却只有328亿，其中还包括今日上市新股N东华科002140之4.5亿的成交额，属于明显地缩量上涨。

    许多比较理性、甚至达到机械程度的资金正在关注所谓的“经济方面的敏感数据”，据称这类数据将于7月18日（下周三）公布，本栏估计，不论到时候数据是否令他们满意，可能指数早就上了一个大台阶，到时候他们进场的时候，指数将发生较大波折-----实盘操作需要有点趋势前瞻性和可能的盘面推测；如果什么都等待基本面“明朗化”再下手，在资本市场尤其是中国股市可能的结果将只能是喝“西北风”了！国内一些机构学习西方“理性有些过头”！

    当然，今日之缩量上涨，实盘操作意义是不能“遍地撒网”，而应有“明确的重点”；需要滚动操作，但不能频繁转换品种和对象。趋势方面，今日缩量上涨，这反映场内投资者持股心态变得稍稍稳定，或者也是多数投资者已经被套在高位，属于被动锁定筹码的结果；此时只要部分观望资金减少卖出增加买进，股市就能和缓走高。而成交额的不足，表明前期出场资金并没有大规模回流今日股市，这部分资金要么还在持币观望，等待股市和基本面趋势的进一步明朗，同时，大资金还停留在港股及周边房地产市场，如此，股市走高，虽然指数红盘、多数个股上涨，但财富效应仍局限于局部，比如今日之最强之B股、部分环保科技股、航天军工股、部分新股、部分建材股、新材料股、新能源股、部分医药股、部分房地产股及近日波幅较大的部分区域性再度转强个股等。

    因股价异动，停牌一小时后复牌的古井贡酒（000596）继续跌停，如此，前期热点继续分崩离析，但也出现了局部个股具有自身特点的再度上涨，加之新热点层出不穷，如此，盘面交投还是比较理性走高，只不过由于古井贡酒（000596）昨日近期最大牛股的倒戈一击；目前做多的持续性，或者说持续涨停或敢于涨停的个股就大为减少。同时，市场在期待类似古井贡酒之“新生代”的诞生和崛起！

    两地B股今日成为领涨的主要力量（沪B股指数7%），B股一贯具有A股市场领先“风向标”作用，A股市场的“5.30”大跌，在B股方面，5月22日就发出头部信号；提前了6个交易日；而此次见底行情，A股市场是上周五见底，但B股市场则是于7月2日见底，提前了4个交易日，所以，此番B股大涨，再度成为A股起底上涨的直接信号。

    当然，B股市场未来前途如何并不得知，但其具有相对A股市场较低的估值的优势；并且由于股改是针对历史遗留问题作出制度改革，相信一个“负责任的政府”，会对于现在负责，也会对于历史和未来负责，这给予B股投资者继续以信心。当然，本栏已经强调，B股走高，也表明目前部分资金关注的是“安全的边际”，哪个市场具有估值优势，哪个市场具有财富效应，政策向哪个市场在倾斜，都是某些游资善于捕捉的视野。

    必须强调，在港股资金回流和房地产资金回流前，A股市场的财富浪花，不会是全面的，指数的高度不会很高，即便一时高了，最终还是要跌回来的，这一点必须具有清醒的头脑，不能像某些政治上幼稚的人那样，以为股市会一年365天、月月涨、天天涨，而且从来就不对于个股千差万别进行系统化分析，仅仅笼统分析指数，如此就会刮指数“浮夸风”！

    可以看到，指数走高是众多个股上涨的结果，但关键的时刻是权重股发挥作用，不过权重股也有个股行情火爆的时候，反而暂时熄火的状态，加之权重股上涨并不齐心协力和具有偕同一致，如此，希望依赖指数节奏和高度的投资者，一定会感到遗憾和失望。当然，目前成交额较小，不足以支持大市值个股单边走高或快节奏走高也是重要原因。令人高兴地是，权重股虽然不能整体走高，但属于轮换休整之后交替走强，比如前几日较强之工商银行（601398）等今日休整；相反，前期较为滞后和温和的中国石化（600028）今日就上涨5%以上。

    今日指数盘中一度较快上涨过程中，使得不少个股具有躁动，但细心观察，却发现，第一成交额不足以指数快速上涨或个股全面上涨；第二，财富效应是局部个股促成，是“新老牛股”“前赴后继和新陈代谢”的结果。

    因沪深交易所过去和现在都曾颁布新规，限制新股非理性炒作，使得今日上市的两只新股，具有炒作相对含蓄的特点，尽管如此，二级市场股价定位还较发行价格有较高溢价，比如N西矿（601168）和N东华科（002140）仍分别上涨143%和147%。

    昨日本栏强调，古井贡酒（000596）等一类个股累计上涨幅度较大，出现沽压和跌停是可以理解的；但那种“跟风上涨”一时，却也被动跟风下跌个股未必都是合情合理的-----今日部分这类跟风品种由昨日跌停或接近跌停，转而上涨甚至涨停，这说明，“跟风一族”对“他股”及“自身”有了客观全面的对待，是值得高兴的事情。毕竟指数在上涨，不会出现绝对意义的恐慌，别人跌停，那是别人的事情：人家涨了多少你知道吗？你没有上涨多少，凭什么跟着杀跌或掉眼泪？这是不是“傻得可爱”？

    其他方面活跃和领先板块包括：石化4%、旅游酒店1%、银行类1%、化工1%、供水供气1%、封闭基金1%等；周四滞后的板块类型分别是：酿酒食品不足-1%、有色金属不足-1%、券商不足-1%、纺织服装不足-1%、农林牧副渔不足-1%等。这表明，新近、前期及年内获利最大、较大的一些板块类型继续有资金兑现要求。

    看来，虽然舆论导向容易极端，但某些大资金一点也不糊涂。本栏所强调之短线看高，中线看淡已经成为目前市场比较容易接受的态度。

    现在要避免一种比较肤浅、直观和不切实际的情绪化“看市态度”。就如某些媒体和舆论导向一样：今年年中之前风险意识一点也无，其后则一片悲观论调，将已经调整的市场看成刚刚开始，或者走入另一种极端，行情一涨，就有人跳出来，高呼5000、10000点，其实指数高度姑且不论是否今年实现，就是实现，又对于个股千差万别有什么实际意义？

   2007年、尤其是今年下半年，实战精髓是个股，分析研究个股差异性，胜过指数的过于直观看法；在目前成交额较小的缩量上涨阶段，更要关注资金流向和热点方向，这胜过肤浅的指数分析。即便，港股资金回流房地产资金回流，A股市场重新恢复“热火朝天”，也同样需要把握热点和市场炒作逻辑。

    因牛市进入中期，所以本栏年初就强调2007年是“个性化投资元年”，指数往往只是给予一个趋势基本印象，功夫还是在个股。欣喜看到，眼前涨停个股尤其是连续涨停个股虽然不多，但既然已经有了一个古井贡酒（000596），即便它暂时跌停，也不妨碍更多属于局部的涨停或连续涨停个股会在“前赴后继”、“新陈代谢”中产生！----涨停甚至连续涨停个股生生不息，但介入其中，始终要有“安全的边际、可靠的眼光、绝对的视野”！

  
（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）