（一）              作为此轮“伟大牛市”的预言者，也是今年4月后在“喧闹”中最冷峻的分析师，如何看待眼前多杀多的市场格局？

我们是此轮牛市最早的预言者，几乎踏准了指数上涨的每一波节奏起伏；很奇怪，前年、特别是前年下半年、包括去年年中，伴随今年年初指数一路创新高的上涨，我们的高瞻远瞩、洞察细微，并不被身处细节、眼光不及的投资者所理解，我们高唱牛歌，被部分人“痛骂”是疯子、神经不正常；今年4月份后，面对日益高涨起来的人气、一方面我们欣慰于寄往的预测已经实现（包括“底腰顶”三类个股都能呼啸上行而井喷“细节”）；另一方面告诫，这是牛市第一阶段最后一波，汽车正行驶在开往“悬崖峭壁”的路上！可是有人却认为我们阻挡了他们赚钱的步伐，将自己的贪得无厌、无知行为视为正常，反而认为我们心理不正常。

------2005年初“说周期，话转折”，沪综指千点的“振背一呼”，熊市“55个月大转折”的起底预言，千三点的谈笑风生、去年6月的提前预测阶段性顶部，去年五月的2000点预言、7、8月份间大胆预言牛市新高步伐的开始；今年年初3000点不言风险，但进入4月份后我们认为，个股飙涨有自然合理成分，但指数有被过分“催肥”的趋势！于是，开始一反常态强调风险！

可以认为，曾经激情是建立在高度理性分析基础上的自信；而今年4月份后我们的冷峻则是建立在激情遭遇“疲劳周期”回归现实思考。我们能够事先就料定“牛市的外形”，也能深刻洞察牛市的精神本质是“厚积薄发”；没有熊市五年的下跌、没有最近两年的打底，是没有创出历史新高后指数能再涨一倍的加速趋势的；既然已经一路薄发而缺少厚积的过程，随后的调整就必然来临！而很多的投资者看到的是什么呢？他们看到了股市能够很快赚钱，却不知道牛市是如何成形又如何很深刻体现“厚积薄发”的道理的？他们中部分人士可能错过了前年和去年的最佳进场时期，却赶上了一段指数或个股加速扬升的日子；也就是说他们的好时机对应的是不便宜的股价；身处于“快速拉升”期，每天市值增长，以为自己很幸福，殊不知，只有“资金导演者”低位吸足、中间洗盘干净、外围环境特别好的时期，如此“卖力拉抬”正是一出“边拉边出”的好戏作渲染！世界上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的牛市的行情，特别是非常幸福的时期，往往就是“香水有毒”的时期。

人们比较容易忽略市场的内在周期规律、牛市中后期大股东可能见利套利、背信弃义（拉抬股价理由成“画饼充饥”不能兑现）的道德风险；此轮大调整拉开序幕是今年4月份，而真正亮相的时间恰好就是股改兴起“两周年”！？

特别是过分“催肥”是要被“宰杀”的。我们不能为资产价格的上涨过分高兴，因为如果股市过分过快上涨会催化进入通胀严重时期，最终所赚之钱将会被每个角落都兴起的“物价上涨之风气”所吞噬。

熊市里我们会小心谨慎、因此不会损失特别大，但牛市得意忘形，则会阴沟翻大船，所以，“大浪淘沙”，必定是先有高潮紧跟低潮；过分、持久的浪漫主义最终是要回归现实的。

这就是“5.30”趋势已破、“6.20”沪综指无力新高验证转淡趋势之后，因希望遭遇突变----希望幻想还在----转而希望再度破灭后，人们争先恐后“多杀多”的真实心理过程。

本周权重股的护盘努力并不成功，其缓冲了跌势但并没有阻挡跌势。市场规律教育了人性自私自利、资本本性趋利避害的短视，但股市不是“慈善机构”，“唯利是图”是其本质，暂时的相安无事、曾经的海誓山盟，都会在趋势变化之后土崩瓦解（这里没有温情、只有利益！加进人性因素后，上涨时如山呼海啸，退却时初期是“秋风扫落叶”、末了面目全非、一片狼籍）！

本周虽然技术指标强势不佳，但指数形态仍强于多数个股，原因是权重股相当稳定，其前期抗涨眼前抗跌，正好打个平手对应；多数个股年初至今涨幅较大，跌幅也大；作用力与反作用力是相应对等的；再者，指数是价格与总股本的乘积，价格下滑，但新股在不停地上，总股本在变大；更何况，目前几乎多数权重股，都是限售股（以前的非流通股）比例偏大，即便是流通股东直接遭受损失，可能大股东还会有幸灾乐祸的感觉：毕竟大股东在股改初期至今已捞到不少好处；而“全流通”安排是在“锁定一年爬行两步”之2008年之后！即便将来指数跌得难看了，样本股选择更换的原则大致也是弃弱择强、喜新厌旧、抓大放小的，如此，指数比多数个股偏强是将始终存在。

眼前需要甄别真多、假多；真空、假空；先多后空、先空后多；估计即便局部权重股做多、局部题材股吸引力较强、部分高成长股能够继续坚挺向上，但多数个股不免将有较大或较长时间之沉沦；部分强势股也难免会日久生变，比如一定数量的此轮行情中较为抗跌的基金重仓品种，一二线高强个股也显示出高位筹码松动迹象，这是因为，在矛盾市道之中，一旦形体修复，资金运作只要有人接盘，他们是乐于暂时将筹码拱手相让，也即拉抬之股除非趋势不变，一般高位滞涨，就是有人派发；而更多个股属于底线不守，而破罐子破摔的征兆；但也有因此有“张开口袋、准备接货”谋划更长远行情作准备的。

本周权重股动向值得玩味，其继续扮演“红黑双重”角色，显示短中线趋势继续暧昧得很；部分个股已经开始在众人失望之中有所觉醒，如权重股先是一阵躁动，其后则也顺从了多数个股普跌态势，未必全心全意护盘，何况权重股本身也是三心二意，有做多头，有做空头的。

指数先走高再走低将是可以预期的（权重股多先做多后做空，可能很多人难以理解）-----权重股出尔反尔，与人们预期股指期货开设之后，市场趋势不定或有反向判断有关。本栏强调，短线指数方面未必悲观（个股不尽然）、中线指数必然悲观，而长线趋势则属于螺旋式向上。这就代表了我们对于时下，股指期货近在咫尺的趋势判断。权重股将来就是“糖衣炮弹”，先做多后做空的角色。眼前，某些权重股在众人眼中已经臭不可闻，哪里有什么短线风险，但其机会大小还待观察，联想到指数也就短线风险可以预见；当然，个股千差万别，资金运作者千千万万，各人想方不一，某些个股有下跌风险也是可以想象的。

我们本周曾强调，人性是自私自利的、资本本性是趋利避害的；但市场规律却是专门与人性作斗争的结果------指数周二、周三“短线上涨”、热点“强弱一定程度互换”是“菩萨心肠”的胜利！而周四、周五之反复则是人性和资本本性因素再度作怪。指数的反复与其说是基本面飘忽不定的因素，勿宁说是人们心态患得患失严重的结果。

当你认为过分乐观的时候，其实你执迷于某种不能自拔的情绪；当你接受成型的悲观形态时候，也同样错过时空、忘记真我。“狂妄自大”之后造就“多杀多”格局！

一批个股经历曲折之后，体现“新一轮的厚积薄发”；真正“千里黑马”反而在市场经历非常风险之后具有更加扶摇直上的动力！多数个股将不免继续被“洗牌”。眼前需要多休整或注重进取性胜于单纯防守性，个股基本面和技术形态均须结合起来考虑。

本栏曾经强调，牛市“第一阶段最后一波”产生的“群众化盲目”的“错爱”行情必然得到纠正，今年不少个股将抹去4月份后的升幅乃至全年升幅：到本周五为止-----沪市方面，824家A股（未含股改停牌股等）中抹去4月份以来全部升幅一共233家，还未完全抹去的有591家，已抹去比例占28.28%；深市方面，581家A股（未含股改停牌股等）中抹去4月份以来全部升幅一共193家，还未完全抹去的有388家，已抹去比例占33.22%。

眼前就是一段多头痛苦同时空头也迷茫的时期，是牛市过后应该具有的自我反思期。消灭了众生的“肤浅”，牛市会再度全面来临！

（二）              多数个股“兵败如山倒”，少数个股“趋势”中“有别趋势”，体现另一种“风景和哲理”，同样是一种基本面判断和市场炒作逻辑的深刻体现

本周两市涨幅靠前十名（中小企业板取前五名）分别是：

本周两市跌幅靠前五名（中小企业板个股单列）分别是：

本周两市权证涨幅和跌幅各前三名分别是：

本周两市B股涨幅和跌幅各前三名分别是：

多数个股的下跌趋势，对应的是少数个股的上涨，这是一种“造化”，一种独立于趋势之外的趋势：摘帽与酒类股比价、通胀对于消费股的力挺、奥运预期等构成对于上述个股逆市上涨的契机；也是对于其过去厚积的褒奖。而部分下跌劲旅也属于昔日上涨明星，“残酷”背后揭示出2007年实盘风格的大刀阔斧。涨就涨个惊天动地、跌就跌个山崩地裂！“爱恨钱仇”交织其中，好不性格干脆！？

    （三）知易知难、知进知退，一切恰到好处需要“时空”

股市千变万变不离其“厚积薄发”之宗旨，苦尽则甜来，甜过份不自保则苦不堪言。生活中处处可见之例子，所谓“台上一日功，台下十年功”；“十年寒窗无人问，一举成名天下知”，都是讲人生需要“历炼”的厚积过程；同样，大黑马都是千锤百炼而诞生，股市“牛市成型”也与熊市煎熬、底部折腾、一路曲折而来，所以，今年很多新进场股民只得牛市之皮毛，未得牛市精神之本质；只知牛市好，不知牛市为何而好、为何而高？所以，市场调整对于投资者改变肤浅之性格确有好处；投资者要以欢迎上涨的态度欢迎下跌，这才是一个成熟投资者应有的成熟和升华。

下半年，某些个股将不再简单跟随指数，甚至完全单边走低-----年初总是容易直观赚钱，下半年则未必如此，此无论熊市或牛市都有这样的规律。眼前是对不同个性和质地的股票，也是对于不同风格投资者的一次“大洗牌”------尽管有反复，“市场规律”必定能战胜“人性、资本本性”的“自私自利及趋利避害”因素！在市场普遍看多的时候你看空，你就能在顺风之中卖出好价钱；同样，在多杀多之中，你能买进自己钟情的好股票，而且能够最多数量、最快时间、而能最多最快最便宜拿到筹码！至于你卖了，还能涨上一段；你买了，可能还会再跌一跌，只要自己高兴、知足、最终契合趋势真理、大的潮流，你就能够无往不胜；在高位众生狂妄的时候，不要以为别人赚钱是你自己的损失；在低位埋头三四个月拾捡筹码，不要以为你的行为很傻！

证券市场最高境界，旁若无人！