关注对股市的长期结构性影响     　本报记者 龙跃 　　 　　为进一步控制外贸出口的过快增长，以及促进外贸增长方式的转变，有关部门日前决定将于7月1日起调整部分商品的出口退税政策。对于证券市场而言，分析人士认为，该政策短期对股市的整体影响将比较有限，但长期以及结构性影响仍值得关注。 　　从短期看，渤海投资秦洪认为政策对整体市场的短期影响将十分有限。首先，在A股市场中，银行、地产股是决定指数走向的最重要力量，而上述板块不会受到退税政策调整的影响，这也意味着股指短期不会因此出现大幅波动。其次，从历次出口退税政策调整看，虽然整体市场短期都会出现一定波动，但波动幅度都相当有限，而且悲观情绪也很快会被投资者消化。事实上，本次政策出台并不突然，其负面影响也已经部分被市场提前消化。第三，从政策意图看，其并不是一个针对股票市场的政策，因此对股市的直接影响也会比较有限。 　　但从中长期角度看，有分析人士认为该政策对市场的影响将是比较深远的。 　　首先，从整体市场角度看，大幅贸易顺差引发的流动性泛滥是支撑本轮牛市的最根本动力。因此，出口退税政策的调整会在多大程度上缩小贸易顺差就值得投资者持续跟踪。如果贸易顺差因此大幅下降，再加上紧缩货币政策的执行，那么A股市场上涨的基础就将出现松动，投资者对未来行情的判断也将发生变化。 　　其次，在本次退税政策调整中，部分外向型行业的景气度可能出现转变。比如，服装行业在降低出口退税率后，国际竞争优势将进一步下降，行业内不少企业或将因此雪上加霜；再比如水泥等行业的总体产能本就过剩，在出口利润下降的背景下，部分产能会选择在国内市场释放，而这将压低国内产品价格，并导致相关企业利润的降低。（中证网）     钢铁 出口退税调整接近尾声 　　本报记者 高建锋 　 　　业内人士认为，此次出口退税调整对钢铁行业影响不大，而对钢铁行业而言，连续六次下调钢材相关产品的出口退税率也意味着出口退税调整正在接近尾声。 　　昨日财政部宣布，自7月1日起，取消除石油套管之外的一般普碳焊管产品的出口退税，下调除石油套管外部分钢铁制品的出口退税率至5%，但对《财政部国家税务总局关于海洋工程结构物增值税实行退税的通知》规定的内销海洋工程结构物仍按原退税率执行。 　　调整商品税则号清单显示，此次调整涉及的钢铁产品主要为钢管、空心异型材制品、钢轨等钢铁制品，调整方案是一般焊管取消现行13%的出口退税，除石油套管之外的不锈钢管、无缝钢管、钢轨等钢铁制品一律将现行13%的出口退税率下调为5%。这一方案与本报昨日的报告基本一致。 　　招商证券研究员张士宝向记者表示，鉴于此次调整主要针对钢管相关品种，而钢管在钢材出口总量中所占比重不大，此次调整对钢铁行业影响不大。不过，调整涉及钢轨、异形材、机电产品等，可能会减少国际市场对国内钢材的需求。兰格钢铁网研究中心主任徐向春也认为，由于涉及品种结构单一，此次调整实际上力度远小于上两次。国金证券研究员周涛表示，此次出口退税调整并非专门针对钢铁行业，对钢材市场影响不大，对生产钢管较少的钢铁业上市公司影响更小。 　　周涛认为，由于5月份钢材出口量已经出现下滑，国家调控政策的效果正在显现。而自2004年以来经过六次调整，钢铁行业出口退税政策调整“正逐渐接近尾声”。   服装行业利润再遭压缩 　　本报记者 王锦　　 　　“服装出口退税率下调2个百分点”，这个前段时期坊间的传闻终成事实。业内人士认为，此番下调虽在预期之内，但对纺织服装行业的影响亦不容忽视，将主要表现为：进一步压缩行业利润，加大出口中小企业的生存压力，进而影响出口数额。 　　东方证券纺织服装行业研究员施红梅表示，服装出口退税率的下调在市场预期当中，对于行业肯定是负面影响。主要是利润的压缩，如果简单测算的话（不考虑其他外部因素，产品最终价格不变），下调多少相当于毛利率下降多少。 　　除了利润影响之外，施红梅认为退税率下降对纺织服装出口量的影响也不容忽视，“不挣钱肯定就不出口了”，她认为今年下半年纺服行业的出口增速肯定会低于上半年，2月份、5月份等单月出口数额较高，和一些企业有退税下调预期、赶单子不无关系；预计6月份也会较高，而7月、8月的出口量可能会有明显萎缩。 　　对此，国泰君安证券纺织服装行业研究员张伟文则表示，下调主要是影响利润，会加速小纺企退出市场，出口增速也会放缓。但她认为短期内对出口量的影响不会很明显。   船舶工业 调整有因 影响有限 　　本报实习记者 陆洲 　　 　　在听到部分行业取消出口退税率的消息后，针对船舶行业,机械行业金牌分析师郑贤玲表示，由于此次取消出口退税率针对的是“分段船舶和非机动船舶”，而在我国分段船舶的产量较低，相反日本、韩国产量较大，因此对国内企业影响不大，对国内的“主流”——整船企业来说甚至“不一定是坏事”。 　　对于此次出口退税政策调整，财政部明确表示，考虑到一些造船合同和对外工程承包合同一般期限较长，价格难以调整，因此，规定对此前已经签订的船舶出口合同和工程中标或已经签订的价格上不能更改的长期对外承包工程合同涉及的出口设备和建材，于2007年7月20日前在主管出口退税的税务机关登记备案的，准予仍按原出口退税率执行完毕。 　　事实上，我国船舶出口已成为贸易顺差的重要组成部分。中国船舶工业经济研究中心顾问朱汝敬认为，较低的劳动力成本、17%的出口退税政策，使中国的船舶在国际市场上有较强的性价比优势，这也“引诱”各地争相上马造船工业，产能过剩的危机迫在眼前。与此同时，对于下调“刨床、插床、切割机、拉床、柴油机、泵、风扇、排气阀门及零件、回转炉、焦炉、缝纫机”等产品退税率，郑贤玲认为，这可能会对中集集团（有挂车产品）、标准股份（生产缝纫机）等公司产生影响。   水泥对龙头股有负面影响 　　本报记者 高建锋 　　业内人士指出，由于水泥出口主要由国内龙头公司进行，取消水泥出口退税对龙头股有一定的负面影响。 　　这一决定有些出乎业内人士意料。昨日本报曾报道，中国水泥协会有关人士于6月18日还向记者表示，协会正在向商务部提出报告，争取国际间阿放缓水泥产品的出口退税调整节奏，“先由11%调整为8%而不是一下子取消”。 　　长江证券研究员罗果向记者表示，国内龙头水泥公司才具备出口水泥产品的能力，因此此次取消水泥产品的出口退税率对龙头股，如海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）和冀东水泥（000401），有一定的负面影响。但由于出口量总体而言不大，因此对水泥市场影响不大。 　　冀东水泥有关人士向记者表示，水泥出口盈利不多，公司每年水泥出口量很小，此次调整对公司影响不大。 　　海螺水泥董事郭景彬表示，虽然国内外市场水泥存在价差，但由于海运费较高，水泥出口盈利并不大。但水泥出口是公司的既定战略，将继续坚持下去。此次出口退税调整对公司是个负面影响，公司将通过减少出口比例来应对。（中证网）