本周一是“五一长假”前唯一的一个交易日，由于今日上市新股N中铝（601600）N潍柴（000338）莫名其妙地被计入指数，导致沪综指高开，强化了指数走高印象，加之股改股、参股金融股、股权投资股继续呈现呈现财富效应，而局部的新热点也开始涌现，指数在惜售之中继续走高，但个股分化较大、多数个股获利不易；如银行股及其它大盘权重股多采取退变状态，多空之间拉锯的结果，指数虽然继续走高，但不少个股显见之调整，局部凸现了对于节后行情的客观判断。本周一沪综指2.16%、深成指1.66%、中小企业板指数1.20%。

    今日沪综指上涨81点之中，大约因新股N中铝（601600）上涨180%、正向贡献指数32点；而深成指上涨177点，则因新股N潍柴（000338）217%，贡献指数51点。可见，新股溢价因素对于指数的“虚增作用”再度呈现。此外，现在市场的普遍预期，过去熊市尚且有红五月的行情，现在是牛市红五月为何不能期待？所以，节前持筹；节后迎接高潮到来是普遍的预期。更何况，去年五一之后指数加速井喷，强化了今年五月行情的相同预期。

    去年新股首日上市就计入指数，如此指数虚增，导致市场多方不满；直到上周五中信银行（601998）上市首日尚且不计入指数；而今日两只新股上市却计入指数，这种游戏规则朝令夕改、随心所欲的做法值得商榷。而今；新股上市节奏加快，再度恢复首日计入指数的做法，显然会强化市场表象的某种繁荣景象；却可能对于市场内部结构性失衡甚至老股再度分化调整加以掩盖。

    如今日个股相对还是比较活跃，两市创出新高个股达257家（不含新股2只及1只股改股）；比上周五增加66家。涨停家数达110家，比上周五增加32家。但另一方面，突破箱体个股与上周五9家持平；跌停个股达25家，比上周五增加9家，且今日多达6家新股创出上市以来新低，新股高开走低显示新股周期性的退潮现象，包括新股及股改股华源发展（600757）在初期大幅高开后一路走低的事实，也证实了不受涨跌幅限制个股首日复牌限定最高涨幅的最新规定，尤其是上交所给出900%的上限，为股改利益最大化及新股利益最大化提供了方便，但却大大压缩了二级市场的腾挪空间。表面纵容二级市场的活跃性其实却在压制二级市场的活跃性；但效果上更像是在鼓励高定价、鼓励股改利益最大化、新股利益最大化；是对于一级市场无风险回报的某种极力支持；这种“以毒攻毒”是否有负作用值得关注。

    本栏认为，今年五月未必如很多人预期的那样乐观，去年五月行情的起点，是沪综指1400点；而眼前沪综指已经接近3900点，也许股权改革、股权投资、参股金融等还是热门个股所在，但上述个股已经在拉升之中等待最后的接盘；受益于大牛市，那些过去产业经营不怎么样，但却在关系之中参与股权投资的活动之中，眼前已经获得丰厚回报；投资者包括舆论是难以想起过去这类公司的窘迫的，人们更津津有味现在他们如何如何神奇。当然，资本是逐利的，哪里最赚钱，哪里就有投机客的身影，这无可争辩。

    目前再度提供存款准备金率----已达11%。央行不断收紧流动性，主要是针对经济的全局起作用，此对股市本身作用暂时有限；但资产价格迅速膨胀，且速度过快，无疑是有害无益的，这相当于物价飞涨，央行收紧银根，股市却加快了印钞机的印钞速度和时间，会推动物价进一步上涨，最终，货币贬值，投资者会间接尝到苦果，当然，这也许是将来的事情，眼前是否杞人忧天还为时过早。

    今日个股行情仍相当火爆，表明个股“天马行空”机会仍在。上海本地股、五一黄金周对于商业连锁、旅游酒店相关行业局部走高起到积极推动作用。

    就策略看，五一投资策略须就在一手抓防御性行业的抗跌视野；另一手抓进攻，重点等是那些五月的新的热点诞生（科技股热潮）。

    至于指数可以预期，但不可过分作期待；众所周知的权重股看左边想右边，当然是下跌空间不大，上升空间可以预期，至于这类个股最终会不抗跌，但却可能跌个“大窟窿，眼前人们是不太容易发现的，这就是目前指数暂时还是强势的原因。

    当然，出尔反尔的新股上市是否计入指数，至少在今天看，N中铝（601600）就是一个特例，再次被计入指数。如此强化了新股首日的繁荣，至于次日下跌，拖累指数是不会影响指数太多的，这样一来，未来指数虚增的现象就会再度增加。初期会强化人们的持筹心态，其后则会使得人们认识，多数个股的调整被新股高开或局部少数个股上涨的现象掩盖着了。

    我们是短中期趋势的看淡者，却是短中期策略的坚定做多派；是眼前牛市狂飙行情最早的预言者-----2007年注定是内涵增长快于外延增长的一年，而指数表象却有许多貌似真理的假象。

    在“大家乐的牛市第一阶段”完结后，市场将进入“深挖洞、广积粮”阶段，未来将迎来后发优势个股的个性化飙升，产生10倍以上、甚至百倍、千倍以上利润个股，显然，这不是全部，而是非常之局部；只有“忍常人不能忍”而能始终“笑对未来”！

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）