当前趋势牛市越来越趋于没有争论，但价值牛市是否被重估过分却引起不断之质疑，就是在这种状态之中，指数已经处于加速之中，但眼前仅仅因为周边市场的短线摇摆，对于价值牛市基础是否牢固的担忧便再度被“摆上台面”---眼前之调整就是在吻合市场的某根敏感神经之中展开了多空拉锯!

    周二市场出现大幅震荡，主要是受周边市场影响所致，比如股市之中的资源股受到境内外大宗商品期货价格逆向波动之负面影响；而周边股市也出现了短期不利走势；而昨日虽上涨却短线有所滞涨的中国石化(600028)今日更是成为盘中主要做空力量所在，所以盘中震荡幅度较大。

    一个客观的检验依据是这样的：第一、5日均线不破短线仍在加速途中；离1700点距离不超过-150点，即1550点不回而破，则指数一旦挑战历史高点区域仍易如反掌！

    究竟如何研判后市发展?本栏认为，需要从趋势、价值和策略三方面进行分析。可以认为：当前行情处于趋势牛市不变、价值牛市坚持，而须重点关注策略牛市的状态，这能最大程度弥合市场分歧，找到借势发力、迎难而上的最佳结合点。

    首先，我们从指数角度分析。今天的指数与历史之可比性并不直接和显著，但还作为心理上的继承性，还是具有较强联系的：五年熊市之第一波下跌，即2245点跌到1700点是快速地无量空跌下来的；而指数在区间1330点，还包括中间的原1500点政策底至1700点区间则来回拉锯时间较长，当时本栏称之为“四渡赤水”；之后市场产生1700点至1000点的惨烈下跌；所以市场的套牢筹码经过了上中下三个箱体的的层层下移,早已经将高位筹码的套牢成本平均摊到相对低位箱体进行了消化，故经过五年下跌曲折形式和较长时间下跌，又经过较长时间底部沉淀的股市眼前上涨应是较简单轻松的，只是在上箱体下箱体1700点必须有一个主动收回的动作，今日的主动调整也许就是这个意义；但这个动作的时间不能长幅度也不能太深，之后估计越过1700点的指数向2000点历史高点区域箱体的挑战应是一气呵成的！下跌复杂、上涨简单；下跌曲折漫长、上涨快捷，这就是事物的辩证法！是市场内在规律的具体体现！

    其次，大宗商品的景气周期是长期的，但因为资本的价格发现之杠杆作用很可能短线会夸张这个过程，不过从已知的部分贵重金属和稀有金属业绩看是匹配这一景气预期的，比如两市今年第一大牛股G宝钛(600456)去年业绩已经倍增前年，而今年第一季度业绩已经是去年的一半,如此今年业绩倍增已经没有悬念，这说明有色金属等资源股的行情绝非“孔雀的屁股”，不是转过身子去就难看！而是有价值和成长预期正确性作为依托的。

    再次，最近几天世界主要股市，包括美国股市和中国香港地区股市都出现了一定程度的调整，但要注意，这是在前期已经上涨较大情形的自然回吐；而且不要忘记，周边股市的牛市起源是“911事件”之发端，最新之这波大牛市之起点也是发源于2003年，而我国沪深股市被价值质疑或推倒再重来之中，最近几年是严重落后于周边股市，补课还远远不够，哪里会出现周边股市上涨，我们没有跟随，眼前周边股市稍稍整理，我们就跟风的滑稽道理？因此，沪深股市的趋势不可能脱离国际股市之大环境，但沪深股市也应有自己的时间特点和规律特征，不可能完全亦步亦趋；这个重要的规律就是经历了推倒重来的股市其下跌曲折和漫长，尤其是经过底部反复折磨之后，拔升出中箱体是相对容易，挑战历史新高更轻松和简单。越往上涨越轻松！

    眼前之市场曲折看起来是周边股市影响，其实还是投资者耿耿于怀价值牛市是否牢固？可能目前不仅一般散户朋友，就是比较专业的投行和研究部门心中也存有疑惑。还是要结合上周市场之中的看空观点的典型依据，比如联系上周中金公司对于牛市进行的三点质疑：价值是否可能过度被重估？行情是否重陷资金推动型牛市？因原材料和能源价格上涨是否导致上市公司业绩产生负面压力？

    我们认为上述三方面的担忧已经逐一地被其他更重要的因素所冲抵：比如，大宗商品的长周期景气及其传导因素所对冲；又比如被股改的长远利益安排及游戏规则修改，北京奥运会和上海世博会等因素进行平衡对冲；至于质疑资金推动型大牛市，这种说法本身就滑稽可笑；中外股市之哪一轮真正牛市不是资金推动型？没有资金推动，难道股价自己往上涨起来？至于上市公司业绩在消化成本压力同时，也会被置于同样的景气状态之中，所谓“兵马未动、粮草先行”，原材料和能源价格上涨较大之后，中下游的景气因素也会逐渐来临，这是必然的逻辑；至于上市公司业绩改善和股东回报已经经过制度安排变得可以预期。

    所以，考虑市场趋势、评价价值是否被过分重估计我们不能离开中国股市特定的历史环境、现实背景及周边市场趋势等众多内外因素：我们现在面临的是股改的长期博弈和汇改的长期预期，更重要的是中国股市是遭遇推倒重来之后的市场环境，全球性牛市总体仍在延续，从这个角度而言，眼前股市上涨的趋势牛市远未完结，至少在T+0等游戏规则恢复前做多能量还在被有限度释放之中，在股改利益远没有直接套现或得到回报之前，这种趋势牛市始终还将延续！

    当然，事物是在矛盾、压力、分歧之中迎难而上的，这是策略牛市的精髓，而一旦市场形成共识的东西，比如大家都相信资源股受全球因素影响产生普遍的大牛市，这眼前就会稍稍不灵；而人民币升值没有悬念，甚至加速升值也不在话下，则部分过度热门的“资产股”也会暂时滞涨，比如前期市场高度被认可的银行股就是在全国投资者的一片看好声中，失去暂时上涨动力的。

    今日高高在上的资源股有所反复另外一个原因，就本栏新近已经强调，接下来监管者想方设法的关注点是股改继续同时，启动G股再融资或全流通发行新股，尤其是需要通过指数攻坚来吸引场外资金加盟，在这样的背景下，群众性牛市需要更底部和始终箱体个股之滞后个股上涨，抑或需要新热点产生。

    特别是，最近几天本栏不断强调超级权重股对于市场趋势发展的重要作用，强调昔日市场未完全摆脱困境和底部区间之前控盘机构需要“四两拨千斤”，其运作中国石化(600028)就能达到这个目的，比如其流通股占比总股本仅3%比例，但其作用指数的杠杆倍数却是27倍之力量，按使用力量之从小到大，或者反过来效果从大到小，依此排定是：G宝钢（600019）（33%、2.7倍）、中国联通（600050）（42%、2.33倍）；G长电（600900）（49%、0.49倍）；但现在市场已经成交额放大到很高水准，按照成交额越来越大意味着“舞台’越大,与成交额越大的匹配级数之权重股的视野更倾向于真刀实枪地干的逻辑，则这个顺序关系应从新排过来，是G长电（600900）、中国联通（600050）、G宝钢（600019）和中国石化（600028）。

    考虑，周三是G长电派发权证之股权登记日，而周五是中国联通（600050）变成G股复牌的日子，中国石化（600028）虽初步达到目标价位，但其股改还未进行，怎会单边下跌?这样一来，权重股尚且后来者居上，而其他板块也将在强弱均衡之中而轮换进取和休整，指数接力走高是必然延续的，而市场已处惯性加速之中，如何刹车?这一点本栏自信将如此。

    总之，“越涨越轻松”这“五个字”的预言仍起作用，也即“趋势牛市”在延续！至于“价值牛市”我们继续坚持，但投资者可以适当回避一些认知较高的板块进行滚动操作，应适当地发扬“雷锋精神”：别人喜欢暂时卖给别人；反之别人不太喜欢的，我们买进，必须帮助别人解除“持股忧愁”！这也是策略牛市之精髓，注意要“借势发力、迎难而上”，本栏昨日已提示：短线应注意，当群众性高潮来临时刻，适当注意稍低价格层次品种是符合“群众性牛市”来临的“先知”的----人民们群众才是“真正英雄”啊！

    本栏预期7月1日之前，是“趋势牛市”；而7月1日后是“策略牛市”！但股改既然是“锁一爬二再全流通”，所以可以预言：近年开始的“长周期趋势牛市”远未完结，如此中长期将不仅是策略牛市，更是趋势牛市！当然，投资者胜算在策略牛市！

    本栏坚持今年难有真正调整出现，如果实在要用类似调整的话，那也仅仅是高潮、低潮或平静之类似调子来代替。
  
    眼前之市场将在一片“见顶”声中“洞开更大空间”，也将在“底部不实”的担忧中孕育加速----股市上涨如同打桩，下面根基是宽又厚，繁复得很；而越往上则是窄又薄、简单的很。

    “心（薪）多大，舞台就有多大”---短线在市场成交额逐级迅速放大之际，因为，热点总是适应和匹配成交额级数。指数加速是必然的，那么新老权重股就值得特别留意。

    指数即将“撕开巨大跳空缺口”---相信：“山呼海啸”----从政治意义出发，高价股打开空间后，预计超级权重股将进一步启动行情，从而能将行情推向一个全新阶段！其后场外资金会蜂拥而来！大资金也接踵而至！特别是预计近期是超级权重股或部分“优质”品种在“股改”旗帜下翱翔而打开个股绝对空间和指数也因超级权重股崛起而被“打飞”起来！这正是本栏事先预见之4月14日已经成为重要的时间窗口，也即“龙抬头”的最重要特点。    

    始终强调：境由心造---牛市的信心就是百倍的财富！！！

    要从狭隘的视野走出来----我们说当前行情处在“厚积薄发”阶段，你走了将错过一段“最好赚钱”之阶段；也许你手中的个股暂时滞后或不涨，当你“恨铁不成钢”之时，可能下一个财富热点就是你好不容易下定决心刚卖出或换出的那只个股，它在你一出手的时候，就如“离弦之箭”远去了：你失去的不仅仅是机会，更可能是你的“自信”---牛市“损失自信”，比熊市的“倒霉”更可怕！！！

    继续坚持以前观点：2005年11月、12月间的转折是一次重大转折，是五年熊市的终结，跨年度和长期牛市的开局！着眼于“算大帐、看长远”，未来行情比较乐观，将极大再现股市财富魅力。若具有“耐心”和“目光远大”，必将获得丰厚回报！

    去年底、今年初本栏就不断地加以特别预见（已经逐步验证出）：2006年指数“山谷”形成向上“带响的弓箭”，即“连续井喷”的条件。届时将有个股从“顶、底或箱体中间”“三个视野”往上“呼啸上行”，如“火箭喷发”，这是对于“寄往走势”或“历史恩怨”的爆发性了结，是时间魅力或预期改变之后的独特景观，是人性向往与自然规律共振的结果。

    眼前任何继续看似“利空的因素”都是将来之“潜在利好”：这是全方位的“洗盘、洗牌”过程---对趋势、对行业景气、对涨跌背后的价值观、成长观；对于道德观、历史观、现实观和未来观的逐一审视。

    市场已经“箭发在眼前”！挑战“历史新高”的战役也已经开始！----“贵有恒----呼唤“理性、健康”、有“良知”且遵守“游戏规则及纪律”的投资方式”！“越是震荡越将上行”，这是指数的总趋势！“百元不是梦”、“西部牛股多”。再次重复：中国股市的前途在于“高价股”（是“优质高价”、“长牛更牛”）；中国经济的前途重点在“西部”（“西部鲲鹏起”，“黄土变黄金”） ----国运昌盛，股市才牛！！！同时，“兼顾公平”，才会“恒久”！

    本栏认定，这是“优质优价”的牛市，更是“稻草也能变金条”的牛市；是“重点牛市”、更是“全面牛市”，太阳不仅能“照遍山岗”、也能“照遍角落”！一切“将化腐朽为神奇”，这才是本轮行情之意义：“太阳刚刚升起”不要言顶、“身在底部山谷”不要言顶---数年之内、甚至长期“永不言”顶！这才是真正对于行情的科学预言！
    
    中国股市已经发生天翻地覆之变化，再也难以回复到以前那种磨难之中了，股市之魅力就在于变化无穷---因时而变、因势而变、因人而变！---眼前“让炮火来得更猛烈些”吧！  
  
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