除了很多投资者对于市场趋势有“极其糊塗”的认识外，也对于“牛市真缔”缺乏足够的“想象力度”，“牛市真缔”即除了“优质优价”外，另还有一个重要的原则，那就是“稻草”也能最终变“金条”，相信投资者经过“市场时空”转换，会对于本栏这一预言有更深刻的认识。

   （一）牛市的本质是“接力走高”，“轮换休息和进取”！

    今日市场再接再厉走高，沪综指已经再度逼近近期高点。

    行情反复一夜之间再度回归暖意。

    其实：趋势本来就没有改变，源于每年4月下旬的曲折心境导致牛市“中途暂时折腾”实际就是过分“势利者”心理不和谐“共振”的结果。

    现在来看，利空一一出尽，比如去年年报风险时隔本来在4个月之后，本来就不是太朦胧或可怕，只不过机构资金利用了散户及市场众人与之暂时信息条件不对称而实施经验性打压、如此加大众多人们基于长期熊市已久的负面心理观感、间接地也场外资金再度捡便宜筹码创造了机遇和条件。

    另外，投资者往往是身在“庐山”而“不识庐山真面目”。

    排除个股基本面质地差异的绝对化比较：牛股从哪里来，都是从底部一路曲折走来；但过往众人看不透这一点，以为牛股具有“天生丽质”---即便我们告诉您某只个股属于“天下无敌之财富所在”（您也未必马上尽信其中“难以言传之深刻意义”？）因为，价值追随比价值发现更加容易成功和心态良好，但未必您就否定有人就是擅长于价值发现；大家的关注焦点不同或投资风格不同而已！

    如果您想在股市取得实效同时也具有不平凡经历，那么我们建议您不妨多做一些辛苦的价值发现工作，只有吃过苦中苦的人才能享受甜中甜的特别滋味；过分地追逐黑马，其实往往骑在马上去找马，最终很少人能取得直观看来应取得还不错的收益；只要一个被套牢在“黄金股”之中人可能相对平静地面对而最终完整地吃完其很大一段利润（还要心理锤炼和事物缠身的羁绊），多数人其实只有“徒有回味的经历”而已。

    所以，不能过于势利的放弃价值发现，而只是热衷于价值追随。

    周三高位个股分化，在贵州茅台再度停牌后、部分后来者如小商品城（600415）等优质股继续走高，但黄金等资源股多数出现较大回挫；而多数底部个股、部分中箱体个股出现崛起和抬高底部迹象，外围资金进场迹象明显，同时部分高位资金开始转至中下部；权重股为季报出台将召开网上业绩发布会，是今日指数崛起的重要心理支撑因素。

   “顶部牛股”总体继续上行拓展空间，但涨停家数未见整齐；而底部个股涨停却成片出现，中箱体抬高整理区间也显现；如此行情再度呈现“重点牛市”之中渐渐偏向“全面牛市”的特点，并终于受到中高形态个股之感染---“主动进取者的姿态”鼓舞了“后进者”！本栏预见之“顶部更牛”促成“底部和中箱体个股”弥补“形态凹陷”之现象终于再现！

    牛市的真缔；优质优价是铁定的规律；但另一方面，由于市场内外环境发生天翻地覆变化，市场的宽容胸怀，也将使得人们具有兼收并蓄的眼光和视野；牛市的真缔就是遍寻每个角落，相信每处都能埋有金子，是金子的必定发光，但发光的未必就一定是金子；反观之，金子也可能被蒙上“灰尘和泥土”。场内外资金遍寻的结果，最终会达到将“稻草”也炒成“金条。这是牛市的宽容精神，是牛市里人们“境由心照”的最真实感受。

    所以，牛市我们需要价值追随，但更要习惯于自己“另煮一锅饭”、“另烧一种菜”来吃。

    这也是市场避免过于雷同而富于创新的一条新路开启。

    本栏早在行情之初就强调、今年行情属于个股“接力走高”：轮换进取、轮流休整；指数因而很难出现真正意义的调整，全年行情将总体单边走高；另外无论底部、中箱体和顶部个股都在合适条件之下，最终选择井喷连续向上。

    明白了这一点，投资者对于已经“高飞”的牛股就将不再仅仅作后悔莫及状态，而将是导入更积极心态，进行价值追随、更感兴趣于不断的价值发现。

    如此就能避免“错杀未来牛股”：就像最近两天，一些傻瓜机构简单根据业绩（未必从相对增速和绝对数值、甚至综合考虑年报、季报和半年报等综合的动态因素）错将一批未来极具潜质的好股票“如释重负”一般抛售了。

    牛市之初包括始终都会有人患得患失之间“错杀好股”。

    当然，某股票要想赢得投资者青睐，上市公司的努力、包括改善投资者关系、多与投资者交流也是至为关键的 。

    ----“弱者将选择性最终走强”、而 “强者恒强”只因曾经弱者经历曲折艰辛终于变强成功，也即市场对于其质地变化、内外环境、主观努力的高度认可，是厚积薄发、量变质变、从而“进入自由和必然王国”的结果。

    （二）“牛股更牛（好股票）”是对于“早起者或积极主动进取者”的褒奖

   “顶部个股更牛”是对于一批率先主动进取的“优质公司”或一些因内外环境发生周期变化之后的新景气公司的褒奖。

    现在很多人开始设想什么时候它们见顶？

    其实，不要主观“测顶牛股”是一句相当具有实战水平的话。

    这实际是对于指数或个股财富关系预想高度的智慧思考。

    也须知：今日黄金等资源股开始冲高回落整固，但并没有使得资源股完全“熄火”，而且大家应该知道，年初之上述资源股走强，固然是周边市场带动的结果，但也有对于未来大宗商品长达15年至18年长周期景气的预期，之所以认为，上述个股不可能见顶（----只是投资者口味会改变而宽泛；这其实是好事，是百花齐放的“优点”）原因还在于上述个股去年单股收益倍增于前年，而今年第一季度业绩却已经达到去年一半收益水准，这很显然表明今年很多资源股的单股收益将超过1元以上，而且非常普遍；即便上述个股出现暂时休整，按本栏“接力走高”的判断，其他板块的走高也会冲掉其相对的短线压力。

    并且由于贵重茅台（600519）再度停牌等候其后变成真正G股，眼前高价股阵容出现分化，当然，个股按质地等因素打开绝对空间已经具有广泛前途，但是至少，一大批中高价股曾经也是从滞留于底或徘徊于箱体的过程中走来这一点，已经足够吸引人们，尤其是后知或后来者的兴趣和足迹。

    目前人们想进取的人很多；确实是太多的投资者对于股市上涨空间到底有多大心中无数。

    本栏认为，“长周期”决定“长牛市”、“股改”也是长远的利益博弈；如此在股改和汇改等众多环境因素发生变化同时，股市的财富恢复机制也正在发生翻天覆地的积极变化。

    但投资者很显然缺乏既尊重历史、又大胆超越历史和现实之对于未来行情极具“时空的想象力”！

    因为，以沪综指为例，从2000点跌到1000点，其跌幅是-50%，要想还原，则须上涨100%；某一只个股原来价格是27元，现在只有8元，这已经下跌-70%，要想解套则须上涨过300%，则就是因起点不同决定了扳回损失空间比例更大的必须视野（股市不能损失，一旦损失往往就须花费更大气力进行解救）。

    如此道理，中国股市的“解套工程”，指数上涨必须达到100%，个股必须上涨300%以上，目前最牛的黄金等有色金属个股也不过240%左右，这还不算绝大多数个股上涨甚至还不如指数已经具有的起涨仅有的40%幅度。

    所以，本栏测算指数上涨远未到位；个股牛劲的高度、广度和深度都还有很大前途。 且因五年的下跌曲曲曲折，形式复杂、时间很长，那么其后的恢复性上涨则应该就是简简单单，形式简单、节奏很快、时间不长！既然指数从2245点跌到用了五年，那么据此推测，上涨到2000点只须一年；考虑市场的觉悟程度提高非一蹴而就，估计投资者损失的财富三年间可以全部拿回；患得患失或节奏踩错者可能就得不偿失；还不如老老实实更好！

    所以，本栏认为，现在行情处于“青苗阶段”。

    按本栏去年底及今年初的推测，今年将很难调整，指数将基本呈现单边上涨----指数不见顶，“个股谈顶”更好笑！
  
    具体节奏请参见本栏长期图例之连续预测和跟踪。

   （三）至今滞留于底或箱体的落后之股，是专为“场外资金捡皮包”预留的 ！

    “白马更白”对应的是“黑马暂时被抹黑”！

    但本栏新近对于很多个股被“机构错杀”：感到遗憾和痛惜----因为我们的一些“傻瓜机构”正在“犯世纪性的错误”。

    而且那种“杀盘再吸货”的手法真“土”！

    从他们的心理揣摩，是因陷入一种心理幻觉，即羡慕“高耸入云天”的强势股，却眼睁者---越看手中个股越有气。其实，本栏认为，顶部个股都由底部而来，固然追逐“白马股”比发现“黑马股”来得容易很多。也即“价值发现”比“价值追随”更辛苦！

    但是吃不得苦中苦？哪来甜中甜？！

    投资者在注意个股质地不同基础上也要对于手中个股处于什么阶段要有清晰了解。

    顶部个股“自由翱翔”，轻松向上不要轻易预测顶部；中箱体个股容易反复切忌单边看多或看空；底部个股折磨人，要用“火眼金睛”和“过人雅量”去对待。

    一言以蔽之：骑白马更多有坚定之勇气；“骑黑马”则要有“夜半临深池”的技巧和特别忍耐之心态。
    
    现实除了部分实在不可救药的个股外，绝大多数底部反复个股都是被低估或暂时遭到错误和肤浅地对待。

    尤其是那些只是第一季度业绩稍稍下滑，但去年业绩绝对收益很高，今年及未来业绩也不可能陷入困境的行业个股要敢于趁机勇敢吸纳。

    另外，我们要动态考察业绩，绝对值、相对增速、年报、季报、半年报表等等，甚至还可以结合生活常识进行剖析。

    因为，“牛股”都是“天地循环”的景气结果！

    可能某些机构天生就是不断“犯错误的料”，他们错误正是源于太有经验，而这种经验属于陈腐，使其智慧远未能赶上市场日新月异的变化。

    相信，眼前部分个股的杀跌会更加强化投资者的看淡心理，原本坚定的投资者也难免会心生“不定”。

    但却给好运气或“心地善良”的场外资金一个“捡便宜礼包”的好机会。

    今日32只个股创出历史、行情及除权新高（比周二减少4只）；而创出类似新低个股为15家，比周二减少24家，继续打破零纪录；突破盘整箱体个股是30家，比周二增加7家。

    须说明：创新高减少、而突破盘整箱体略微增加，说明贵州茅台（600519）再度停牌，塔尖的进取者继续存在，但有所减少；或者由于众人开始感到顶部更牛之后，市场风险借机出现，反而将注意力转到底部不底或中箱体波动个股之中，但因为底部个股离突破盘整箱体太远，而箱体个股目前尚处于上下易反复阶段，这就使得指数虽上涨，但突破盘整箱题个股反而不明显增加的重要原因；另外大量涨停个股处于底部、部分出于中箱体、少数处于顶部区间，这一最新变化值得一提；这也是最近两天本栏一再强调虽然“价值追随”比“价值发现”更容易：“白马更白、黑马漆黑”，但“顶部更牛”必致底部或中箱体个股弥补形态凹陷的真实体现。不过涨停加速大幅或继续增加，也说明目前行情继续向好，每次震荡都使人觉悟程度提高；这也是非常好的事情；同时创新低或跌停个股大大减少，也说明每年4月下旬下跌的经验性预期在不攻自破。总而言之，目前风险看得见的在减少，看不见的在稍增加。注意，个股强弱分化的中各箱体位置个股突破趋势的真实性很重要。预期市场内部接力走高不变、指数上涨会越来越轻松！

   （四）“游戏规则”变化对应多层次资本市场之利好汇聚和多种风险偏好的投资者更广泛的选择便利

    目前监管高层正拟对于游戏规则进行加速修改，比如即将率先于某些板块实施的T+0及更放宽涨跌幅限制，又如融资融券政策即将实施，这对应“牛市更灵活”的进取需求，有助于“牛市的进一步复苏”。

    一线监管者的交易所已经实施的某些板块或指数细分，就具有了某种考虑，这既是对于不同品种的差异化市场表现的某种默认和价值引导，也客观上方便了不同风险偏好的投资者多了一些特定的选择视野。相信，如果中间再辅助于特殊的游戏规则安排，那么其价值导向的意图就更明显，比如对于G股、对于中小企业板、对于某些指数体系将率先实施灵活的交易规则，这些信号就是旨在传递监管层扶持的方向。

    因为宽松环境和灵活机智就带来活力和生机。所以，我们期待这种变化早一点来临，这也将是未来创新收益的一部分，投资者必须倍加注意。

    结合眼前市场特定的偏好，将来市场更宽泛的取舍、未来“重点牛市”向“全面牛市”转移的目光，以及未来资本市场将取代货币市场扮演更主要的角色等一系列因素，本栏坚持认为眼前行情只有操作节奏风险、投资风格过于具有选择性或排他性而暂时刻板之强弱对立之风险、另外就是患得患失的心态调适风险，而没有根本的趋势风险。这一点将需要时间来证明。

   （五）节前持股心态逐渐平稳，节后市场将产生井喷！-----再谈“傻瓜操作模式”的利与弊！

    那种赶在“压力之前做足行情”，“压力之中或之后退于一边”，是典型的短视行为；股改固然有“先予后取”的“势利安排”和“游戏股则随之而来特别改变”；但股市本身没有纯粹的“价值观”，只有涨跌背后的“自然观”，不会作“非此即彼”“道德观”评价。在此前提下，我们可以得出股改是“长远利益”的博弈的结论。是非在眼前，矛盾和压力在后面，但大利也在后面，因为迄今为止游戏规则的修改尚处于朦胧阶段。

    现在一些机构比较风行一种“傻瓜型操作”：比如有人喜欢“研读政策”，政策“一导向”，他们会刻意关注，但往往“心领却不能神会”，因此就可能错误对待钢铁和水泥等行业的巨大前景机会，而眼前多采取抛售策略；另外，有人在关注政策同时，更注重周边市场如大宗商品的走势，这相对更胜一筹，但周边市场也有波折，如此其要么是跟对趋势，但不容易跟对节奏，显得容易过于被周边市场短线涨跌所左右，而缺乏对于大宗商品走势背后所体现的长周期具有深刻“前瞻性和忍耐力”。特别是：眼前一些去年年报业绩下滑、今年第一季度也业绩有所下滑的公司（或者仅仅是今年第一季度业绩少许下滑）----其本身绝对业绩并不差，但机构资金过分“爱憎分明或有效率”的结果，使得这部分个股也容易进入眼前被抛售的队列之中。

    这种“傻瓜型操作”如前述：能产生“效率”，但未必长远“洞察到好股”！

    一旦场外资金接盘（每年4月下旬和8月下旬公布去年年报和当年半年度报表时就显而易见会出现场外资金追逐场内资金经验性抛售的且其质地往往并不差个股）；即便是某些基本面确实较差之个股，但在全面股改预期前提下，只要上市公司并不是完全退市，则往往场外资金会更不会按“常理出牌”，往往在年报之后或半年报之后，上述被机构简单“爱憎分明”抛售的个股其后就成为超级黑马（如部分期货资金出现连续拉抬之股）。

    既然“牛市”里“稻草”也能变“金条”,所以思维一定要具有前瞻性性并打破一切陈规陋习；本栏甚至认为，在全流通真正实施前，中国股市其实是很难有真正意义的退市机制的，除非实在不可救要，即便是那些退到三板市场的股票，也未必从此不再有机会，因为就像大河有水小河满，主板如果热钱滚滚，你就很难想象三板会死气沉沉，资本的鼻息是相通的---就像1996年的武汉柜台股票，就相当红火，当年主板市场只有一只个股上涨1000%，但武汉柜台那里却上涨达1000%个股比比皆是，当然，这种财富对接是主板上市预期的现实所促成；目前虽然三板市场定位尚不清晰，但有一点可以肯定，那就是其已经不再是一个单纯的主板市场的“垃圾场”，因为许多中关村很多科技孵化企业股票就在三板开始挂牌交易，也即将来中国股市的多层次资本市场适应了不同财富预期和风险偏好的投资者参与。所有资本市场的功能相加，最终超过货币市场的容量和地位是可以预期。站在这样的角度去看待，退市公司其实也并不是一去三板竟“死定”了！

    当然，本栏还是始终倡导“优质优价”和注重动态或长期比较上市公司景气的关注视野。这是重中之重！
  
   （六）越往上涨将越简单！

    综上所述，本栏始终强调：坚持“长周期景气”的“趋势观”和“重点突出的全面牛市观” ！

    指数越往上可能我们身处感觉之经验压力是越来越大，但实际“压力之中的动力”却是越来越足上升节奏也越来越轻快。

    股市上涨如同打桩，下面根基是宽又厚，繁复得很；而越往上则是窄又薄、简单的很。

    而且随着市场摆动向上的力量聚集，最终市场挣脱“地心引力”，走向“必然和自由王国”的概率也更大。
    
    所以，眼前行情非但没有结束或休整，相反却是进一步加速之途中，属于“喷发在即”！

    时下，盘面强势值得充分肯定，暂时的跌多涨少正是其后的涨多跌少或者根本没有下跌作铺垫的，或者是打大仗前的必要“资金调度”。

    相信：“山呼海啸”----从政治意义出发，高价股打开空间后，预计超级权重股将进一步启动行情，从而能将行情推向一个全新阶段！其后场外资金会蜂拥而来！大资金也接踵而至！

    预计近期是超级权重股或部分“优质”品种在“股改”旗帜下翱翔而打开个股绝对空间和指数也因超级权重股崛起而被“打飞”起来！这正是本栏事先预见之4月14日已经成为重要的时间窗口，也即“龙抬头”的最重要特点。    

    （七）始终强调：境由心造---牛市的信心就是百倍的财富！！！

    要从狭隘的视野走出来----我们说当前行情处在“厚积薄发”阶段，你走了将错过一段“最好赚钱”之阶段；也许你手中的个股暂时滞后或不涨，当你“恨铁不成钢”之时，可能下一个财富热点就是你好不容易下定决心刚卖出或换出的那只个股，它在你一出手的时候，就如“离弦之箭”远去了：你失去的不仅仅是机会，更可能是你的“自信”---牛市“损失自信”，比熊市的“倒霉”更可怕！！！

    继续坚持以前观点：2005年11月、12月间的转折是一次重大转折，是五年熊市的终结，跨年度和长期牛市的开局！着眼于“算大帐、看长远”，未来行情比较乐观，将极大再现股市财富魅力。若具有“耐心”和“目光远大”，必将获得丰厚回报！

    去年底、今年初本栏就不断地加以特别预见（已经逐步验证出）：2006年指数“山谷”形成向上“带响的弓箭”，即“连续井喷”的条件。届时将有个股从“顶、底或箱体中间”“三个视野”往上“呼啸上行”，如“火箭喷发”，这是对于“寄往走势”或“历史恩怨”的爆发性了结，是时间魅力或预期改变之后的独特景观，是人性向往与自然规律共振的结果。

    眼前任何看似“利空的因素”都是将来之“潜在利好”：这是全方位的“洗盘、洗牌”过程---对趋势、对行业景气、对涨跌背后的价值观、成长观；对于道德观、历史观、现实观和未来观的逐一审视。

    注意，“千三是弓弦”（1339点站稳已完全验证，且厚度已过1400点----100点厚度足够证明！），必然“箭发当在眼前”！“忍常人不能忍之股”（当然，最好选择自己了解、擅长且“投缘”之个股类型），才能赚大钱！----“贵有恒----呼唤“理性、健康”、有“良知”且遵守“游戏规则及纪律”的投资方式”！“越是震荡越将上行”，这是指数的总趋势！“百元不是梦”、“西部牛股多”。再次重复：中国股市的前途在于“高价股”（是“优质高价”、“长牛更牛”）；中国经济的前途重点在“西部”（“西部鲲鹏起”，“黄土变黄金”） ----国运昌盛，股市才牛！！！同时，“兼顾公平”，才会“恒久”！


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