股改正大刀阔斧地推进，截至目前，全面股改已推进到第29批公司,沪深两市共有806家公司已经成为G股或准G股，占到A股总数的六成，未股改公司只剩下了四成，且正在以较快的速度减少，未股改公司股票成了股市的“稀缺资源”。观察近几天的盘面可以发现，居于涨幅榜前列的，大多数是那些未经股改的公司股票，未股改股票的连续上涨，正成为当前市场中的“看点”。

　　【看点之一】
　　九成公司预约上半年股改

　　根据上证所、深交所的要求，上市公司在发布2005年年报时，必须拿出启动股改的日程安排。据WIND资讯的统计显示，目前已经发布的800余家上市公司的年报里，明确发布股改预约时间的公司共有74家（扣除年报披露后已启动股改的公司），其中，有32家公司表示将在本月底前启动股改，有21家公司预约在5月份实施股改，还有18家公司的股改日期定在6月份，可以说，这些公司里96%有望在今年上半年进入“准G股”行列，仅有三家公司股改预约时间较晚———*ST烟发预约股改日期为今年7月份，巢东股份为今年9月份，而ST万鸿则预计将在明年1月份进入股改。
　　此前，管理层为股改设下了“一年左右基本完成”的时限，如果从去年5月起的试点算起，一年期限马上就要到了。记者获悉，近日，上证所已对未股改公司发出催促通知，要求在6月30日前尽可能完成股改任务，这或许就是绝大多数未股改公司公司都抢在6月前搭上股改末班车的原因，否则，就可能被边缘化。

　　【看点之二】
　　股改疑难杂症仍未除根

　　不过，换一个角度考虑，有公司之所以拖到时限将尽才股改，必然有不少难处。据记者了解，这些股改中的疑难杂症主要有以下几类情况：
　　首先是非流通股股东缺乏股改积极性。原因有多种，可能是上市公司业绩优良，非流通股股东舍不得支付对价；也可能是公司业绩太差，又没有重组方青睐，股改没有意义，如一些ST类股票；还可能是大股东入主时成本较高，股改支付对价将造成其投资亏损。
　　其次是股权分散。由于非流通股股东比较分散又疏于联络，或意见难以统一，公司难以召集多数非流通股股东提出股改动议。
　　第三是公司股权结构复杂。由于股权结构复杂，沟通过程和报批手续繁复，迟迟未有进展。
　　第四是非流通股份被大量质押。股份被质押，导致对价股份无法支付。
　　第五是公司股票二级市场有强庄驻扎。非流通股股东与庄家难以取得一致，而庄家以其持股比例大往往可以否决公司的股改提案。
　　而即便是已经提出股改时间表的公司，由于上述种种问题没有根除，能否按时股改也要打上问号。如科学城日前公告，公司曾于2月23日向相关部门提交了股改方案，但经与有关各方充分沟通后，该方案仍存在不能完全符合现行操作细则之处，公司需要重新修订方案，并与有关各方作进一步协商，股改推迟到6月30日前进行。同样，力合股份也未能在其承诺的3月份进入股改程序，非流通股股东的确权问题是阻碍其股改的难题，为此，公司第一、二大股东把启动股改日期延迟到4月30日前。

　　【看点之三】
　　二级市场机遇可寻

　　最近，不少人注意到，未股改公司中，有两成公司二级市场的表现超越了大盘。为此，一些市场人士认为，未股改公司中也存在着投资机会。这主要是因为随着股改的推进，G股和准G股含权多少已经明确，而未股改公司却仍存在含权题材，且数量又越来越少，可以作为一个炒作题材。
　　不过，市场人士也提醒投资者，投资未股改公司首先要选择基本面较好、大股东实力相对较强的公司，这类公司既具备一定投资价值，其支付对价的能力也相对较强。其次，要投资估值相对较低，未经过大涨的公司，这类公司未来股价蕴涵着较大上升潜力，可谓风险小收益大。而对于基本面极差的公司则应该回避，这类公司很可能因为迟迟不能股改而被市场淘汰。 （记者 华笑丛）