烟台国资向外资股东转让股权5个月后，G张裕试图全面提升品牌的“国际化战略”布局初成雏形




股改后，G张裕（000869）内外资股东持股比例已相当接近。但内资强调控股地位50年不变，外资则看重张裕在国内市场的市场份额、渠道优势和增长潜力。随着意大利酒商意迩瓦和国际金融公司（IFC）去年进入，张裕的国际牌越打越顺。


微妙的平衡

2005年，G张裕原大股东烟台市国资局转让其母公司烟台张裕集团有限公司（下称“张裕集团”）控股权，外资并购的同时帮助了张裕集团完成改制。

今年3月21日G张裕股改完成，G张裕的股权结构处在一个动态平衡中。

在母公司张裕集团层面：两家外资股东持股合起来已达到43％，与裕华投资所持44％非常接近。这临门一脚要不要突破，只看中外资股东双方意愿及谈判。

在G张裕层面：如果外资股东通过二级市场吸筹，无限售条件的A股和B股的上限合为49.6%，与张裕集团所持流通股也非常接近；如果张裕集团在限售期间后通过大宗交易售出5％－10％的股份，外资也很有可能达到控股。

那么，张裕集团到底有没有转让控股权的需求？外资股东有没有逐步完成控股的计划？

孙利强非常直接地回答本刊说：“内资对G张裕的控制权要保持50年不变，在合资协议谈判时就已经确定了。”

意迩瓦投资董事长瑞纳则回答本刊说：“意迩瓦参股张裕是建立在合作的基础上，意迩瓦到中国来不是想要吃掉张裕。”


进入世界10强

张裕在国内市场份额近年来一直稳居头把交椅，2005年张裕集团完成销售收入30.8亿元，实现利税8.2亿元；分别比上一年度增长了25%和36%，市场占有率约20%。

据2005年国际相关统计数据显示，按销售额排名的世界葡萄酒十强企业，排在第一位是40.9亿美元的美国Constellation Brands；第十位是法国的Grands Chais De France，销售额5.53亿美元。按照欧美葡萄酒业目前1.5%的平均发展速度，到2008年全球十强的销售额将达到6亿美元到44亿美元之间。而按照张裕目前增长速度，到2008年将实现销售收入至少50亿人民币，将进入世界葡萄酒业前十强。

国信证券分析师许彪认为，G张裕目前市场人员已经增至1300余人，经销商达到3300余家，公司销售队伍的质量和销售能力有了较大提高。2005年，公司在11个重点城市销售收入同比增长40％，并在6个省市取得绝对市场份额第一的位置，与主要竞争对手王朝、长城等相比，张裕的铺货率和市场均衡度明显领先，显示张裕市场营销策略已渐趋成熟。

外资看重的也正是这些。

“张裕是中国快速成长的葡萄酒行业的旗舰公司，将发展成为具备国际标准的企业，去年进行的重组及国际性合作伙伴的介入，将帮助张裕在经营、技术和管理方面进一步向国际水平发展。” IFC股东代表对《证券市场周刊》表示。

意迩瓦投资董事长瑞纳则说：“张裕是一家发展迅速且非常稳健、具有非常大潜力的公司，与张裕的合作是一次立足中国的战略性合作。”


洋气十足

今年开始张裕展开全方位的国际化战略，欲将品牌形象提升到国际水平。这也是外资进入后的一个重大变化。近日，张裕宣布成立烟台张裕先锋国际酒业有限公司，代理意大利意迩瓦生产的帝萨诺(DISARONNO)以及其他国际名酒苔丽雅(TALEA)、格洛凯 (GRACEL)等利口酒和葡萄酒的知名品牌，未来可能代理来自法国、澳大利亚、英国等国的白兰地、威士忌、香槟等相关葡萄酒系的产品。

IFC股东代表说， IFC正在为张裕提供技术援助和管理咨询的服务。目前，张裕集团的外部董事（5名）已经超过内部董事（4名），国际化的董事会结构给张裕带来更灵活、更规范的管理活力。

“张裕的国际化，实质上是其国际化的基因融合，美国的管理思维、意大利的产业链运作等国际化因素已给张裕带来全新的变化。” 专注于葡萄酒业研究的社科院财政与贸易经济研究所刘彦平博士认为。（谢姝/证券市场周刊）