(一)“稳健进取”

    目前指数正亦步亦趋、步步为营按照本栏节前预测行进，节前本栏配图并预言：节后进入调整周，为期两周左右，其中第二周震荡更剧烈，震荡止于上周五或稍后，总体向上趋势不变，属于热点切换、强弱均衡，以为未来“指数呼啸上行”作为铺垫。

    上周沪综指先创出此轮行情新高之1301点，并打破节后第一周之低点1266点，最低到1265点，高低点均拓展，既维护了上升趋势，也拓宽了此通道，说明行情之稳健性需要。

    当前投资者不必过于关心指数会出现极端“负面”走势，虽然，目前行情处在热点不太被众多理性人士认可阶段，这只带有强弱均衡和热点切换的“内部矛盾”，却能够此消彼涨来弥合；加上几大超级权重股都已调整在先，而上周五就是其崛起的最好时间点，因此只要上述权重股出现稳健上行态势，指数就不会再出现较大摇摆，指数依靠个股接力走高态势不会改变！这是大局观，不能轻易动摇！

    而目前我们更须关注的应是热点是否健康和长远？主力资金头寸调度之中是否出现“由于思维混乱”而致使板块机会不“错落有致”的“断层现象”，等等。

    眼前行情只能暂时蓄势或者碎步上扬。若投资者对于热点之“大布局”把握不透彻，则会使局部操作也会带来一定“选股或节奏判断”之困难。
  
    所以，投资者操作既要注意盘内、也要注意盘外。特别是，不能只注重新近发布的一些局部政策，还要关注“两会”，本栏敏感认为，此次“两会”非同寻常，我们需要花很大气力关注大的“政策面方向”；不能“埋头拉车不看路”，一定要关注“两会”！股市投资者尤其要“讲政治”，宁可慢一步、不可过快一步；不可局部看问题，而须统筹兼顾，只有考虑问题更全面、注重“稳重细致”才能在股市长期“乘风破浪”地前进！

    新近深交所强调要对于股改落后公司采取诸如停牌机制等的“边缘化”措施，很多人诧异或震惊，以为“股改”将坚决快速推进，按照股改安排，股改进行到一定程度，就变成了交易所可以按部就班程序化运作的事情，本栏认为这只是一方面的理解，目前股改属于很多“利益关系人”积极推动在进行的事情，包括股权激励也能得到坚决响应(在上市公司高管股权激励管理实施办法出台一个多月后，首家上市公司期权激励计划公布于众,2月15日，中捷股份002021公告显示，其授予10名高管510万股股票期权，来源为向激励高管定向发行，每份股票期权拥有自授权日起五年内的可行权日以6.59元的价格购买一股中捷股份股票的权利。该510万股股票占激励计划签署时中捷股份股本总额13760 万股的3.71%)，再融资箭在弦上、全流通发行新股也是迫在眉睫，唯独对于“历史欠债”清欠、抓“上市公司质量提高”、落实“投资者直接回报”等事关对于历史负责、对于投资者负责、对于长远市场长远健康发展更有利的事情，却“如闷雷不响、雨点更无”，这不能不说是很大遗憾。

    李青源离开证监会，媒体题寓为监管体系海归派划上“休止符”。到底其属于功成身退？还是激流勇退抑或知难而退？我们不得而知。估计，市场多方反应暂时还比较复杂或难以看清楚。因为，“海归”主导下，我们的市场经历了“价值质疑、强行接轨、粗暴监管”的几乎“推倒重来”，五年中，市场多次面临趋于崩溃的命运，投资者财富也遭遇前所未有的“洗劫一空”，当然，市场多方也开始痛定思痛，行为谨慎和规范，这大概是“众海归们”“苦牢”中“功劳”！？反观之，“解铃也是系铃人”，股改也是“海归们”力主下的“大胆作为”，其到底是为市场长远健康着想，还是为非流通股最终套现大开“绿灯”，还须时间检验。我们知道，股改目的是消除历史的隔阂，但其过程毕竟是一次“财富利益”兑现和“新旧利益”的再分配-----你也能说其是胆识过人！但纵观古今，中国历史上曾经历无数改革，但真正经得起时间检验的微乎其微；就连改革者本身也是命运各异，毁誉多于称赞，这道出改革之难！为何改革总是走样？包括可能播种的是“龙种”，结果却收获的是“跳蚤”？这往往与改革总的路径、方向、各方立场等息息相关。而今，医改、房改、教改、社保改革等众多改革都使人们疑惑无数；股改若能被平静接受已经算是万幸了！但是否经得起时间检验则还是未知数，其是否属于“虎头蛇尾”或者再次被“利益集团”利用和劫持还未可知。

    作为行情重要“推进器之一”的“股改”目前所需要恰恰是“质量审视”和不是“速度要求”；当然，这只是本人的理解！

    （二）“讲政治”，关注“两会”---“改革已到“十字路口”！

    今年是“十一五规划”的第一年，是开局之年，但目前改革已到关键时刻，既要攻坚，也存在着现在很普遍地对于中国改革开放近三十年之“改革路径”是否方向有偏或注重效率未必公平兼顾的问题。

    稍有点“政治眼光、头脑”的人们都会敏感地注意到：去年底至今年春节前后，政府对于人们诸如老百姓看不起病、负担不起学费、大学生也就业困难、社会矛盾突出、信访活动大量增加等作了一定“积极疏导”和“政策部署”。这是注重和尊重民意的体现。

    有识之士一针见血地反对“伪市场化”：打着市场化改革之旗号，使少数人获益、多数人受损的所谓改革。“房改把你腰包掏空，教改将二老逼疯，医改提前为你送终, 现在社改让你老了喝西北风”，这句广为流传的顺口溜道出人们对于“伪市场”下的积弊的复杂心情。“伪市场化”使得医改、教改、房改、社改等都不同程度地呈现出使多数人尤其是社会中下层民众利益受损的现象。

   股市固然是相对最市场化的场所，它不排斥一切创新，甚至会夸大某些利益，但是却也存在着短中长期利益难以识别清楚的问题。诸如昔日之“高价增发”就是先例---目前股改看似进展顺利，但若过分采取“程序化模式”，你能说股市就一定能洗脱“伪市场化”的干系？
  
    股改本身不是简单一个资本市场的事情，它事关改革大局、牵涉利益方方面面，所以，“宁可快，不求好”？硬性规定“时间表”！过于积极而缺乏稳重，恐怕这也不是“智慧和讲政治”的表现。另外，中国石化（600028）等整合并购案例能否经得起“时间考验”，是否也属于一种假借市场名义行使的“伪市场化盘剥”？等等也需要我们深思熟虑。

    特别是一些只顾及眼前，却未必能顾及历史和照应未来的事情，更应如此。要珍惜“来之不易”的局面，“稳健前行”很重要，急躁不得！

    目前之热点已经颓变成只重惟有涨升观，而忽略价值观或对于历史和未来“双重负责”的态度。已经搅乱了对于股改对价的足够尊重，也损害了投资者尊重业绩、回报、诚信品质的本质基础。这很显然又是一股只重效率而忽略公平要义滑稽剧的上演。

    此与当前人们积极总结、认真反思、深化探讨改革路径的思潮有点格格不入。但奇怪的是这股令人费解的事情却在加紧进行并有蔓延之势，华源系重组、鞍钢集团欲整体上市、中铝系也暗暗发力等等。

    中国经济近些年是增长比较快，但从绝大部分老百姓角度而言，却并没有充分享受这种效益增长背后带来的公平分配的实惠，离“国富民强”还有距离。中国经济目前仍在低谷，股市刚刚遭遇价值质疑、强行接轨、重新推倒重来之中的财富洗劫，面对物价上涨等成本因素，企业和人们生活质量将经受“收支难抵”的艰巨考验，人们渴望改善就业、增加收入、实施积极的资本市场政策，但在市场走出低迷前，在各种法律关系没有理顺前，在各种产权没有界定清楚前，在改革发展路径还有很大争议前，目前阶段究竟是效率为先、还是公平为重还没有定论前，不宜过快推进股权制度的变革，同时，时下局面之中，大量实施并购重组，不说难有绝对公平价格，更直接地将导致国有资产的可能流失、社会财富可能不公平分配、民族经济利益可能长期丧失！

    我们不能只重效率、效益，而忽略公平；我们不能见利取义、只对未来负责，而忽略历史和“道德良心”！产权界定或产权明晰也许并不错，错的是借搞活、开放而实现私有化或者丧失国家民族利益；再借“流通”将“私拿、外卖”变得“股权不清”，进而法不责众而“合法化”了！

    本栏认为：股权分置改革是消除了历史的隔阂，为中国股市的“牛市开端”创造了机会，但在这场“利益再分配”、“财富再恢复和再均衡”的过程之中，我们不能忽略公众利益、公平要义----股改要积极？清欠更要积极！上市公司再融资要积极、高管股权激励要积极？抓上市公司质量及投资者回报更要积极，这才是正确的作为。另外，股市是相对最市场化的场所，它不排斥甚至鼓励控股、收购、兼并等行为，但是我们对于虽有效益但欠缺公平或者缺乏对于历史足够尊重、甚至不道德的收购要行使自己股东的权利。

    “内外资并购”之“滑稽戏”若继续上演，理性资金要么只作“壁上观”，要么只能理性排斥。所以，近期投资者一定要操作慎之又慎。

    总之，我们既不能纵容“贱卖”以实施“公众利益私有化”、“大众利益集团化”，“民族产权外资化”、“竞争不足垄断化”；也要充分关注“货真价实”，比如摈弃单纯“炒作、哄抬”没有“价值”和“可持续增长”的公司股价。

    投资者要关心国家大事，也注重从身边变化找到增长真实依据，要考虑市场长远健康的回报因素，这也是本栏过去，现在再次强调，“贵有恒----呼唤理性、健康、有良知且遵守纪律的投资方式”的重要原因和视野所在。目前迫切需要“让价值观担纲”，并”促成长股翱翔”的健康氛围。

    （三）“随和”，但更须“谋定而动”、“风物长宜”！

    针对近期指数波动较大，个股也较大的情形，本栏强调，所谓不看指数做个股绝对是不正确的观点，但是目前也需要投资者把握一些大的局部财富机会，并在此消彼长之中做到掌握分寸、游刃有余。

    目前中国石化（600028）整合旗下公司消息发布之后，目标公司日益接近收购价格，比如齐鲁石化（600002）----现价9.90元，全面要约收购价格是10.18元；扬子石化(000866)----现价13.38元，其要约收购价格是13.95元；石油大明(000406)现价10.14元，要约收购价格是10.30元；中原油气（000956）现价是11.94元，要约收购价格是12.12元，上述公司股价均已接近收购价格!!!

    今日涨停或强势个股大致包括：1、部分业绩优异的各行业优质股，但主要集中于中价业绩股上；2、继续炒作借整合、并购之名，行取代“股改对价”之实，且做大未必能做强，“换汤不换药”的相关题材股，其中包括中国石化旗下公司，股价已近要约收购价格；另外，华源系等、包括部分商业、水泥等行业之并购股也借机活跃和炒作；继续以短线的溢价收购认为利好，而对长远之“上市资格”丧失忽略不见，更忽略企业单纯做大的弊端；或者只是注重涨跌观、忽略股东长远价值观、道德观；此风当注意不能蔓延，且要在理性之中注重业绩和长远效果；3、受拟股改公司并购重组将进绿色通道消息影响，今日重组题材也使得ST家族个股炒作升温；4、人民币升值受贿之资产股，如两市地产股、金融股、商业股相对活跃和强势，金城股份（000820）等部分造纸印刷股也如此；5、部分处在成本区间之各种类型个股继续走出底部和加速突破箱体；6、西部大开发、中部崛起、东北振兴等区域强势；7、京津冀沪渝等都市型个股；8、“历经磨难磨练”而崛起的冷门个股独立于指数继续崛起或被改造股性，包括部分去年跌幅较大个股开始缩减跌幅；9、其他一些先期调整而稳定或刚好技术形态到位将突破的独立型个股再度发力向上。

    总体而言，目前资源股降温、资产股受捧、业绩股炒作还欠力度、只有并购一花独放。这显然带有“合情”之中“不合理”的一面，属于一种局部利益的操纵，内幕嫌疑较大，其过分地抛弃“低市盈率、低市净率”价值观，属于“惟成本”而忽略“业绩、回报、诚信品质的”的“假进取、真保守”；也是一种“炒作理念”的倒退！另外，还有只重内外资并购之中带来的眼前之价值重估机会，却不顾历史价值观、未来成长股的炒作，也是某种不健康的炒作风气，上述现象若继续如此，股市将再度恢复到“不能自拔的再度疲软状态”中，这是开“历史倒车”，不会被市场多数投资者所接受，市场将自动纠正“不良习气”！

    今日G股复牌7家，如G名流（000667）1%、G穗恒运（000531）不足1%、G鑫茂（000836）-1%；从准G股盐田港（000088）-9%及沪新综指冲高收阴并下跌看，股改观感变得预期不明朗，且短线机会迷漫。

    周一1家个股跌停，比上周五减少2家，如*ST新智（600503），周一仍是跌多涨少，反映了理性资金继续观望，跌停个股或弱势个股有这样几个特点：一、短中长期强势股都有个股出现转弱或摇摆品种；第二、绩差股，包括局部ST家族个股；第三、中小企业板个股因平均价格较高或首当其冲面临再融资压力，今日跌幅较大，或者也因目前整合题材个股短线有套利空间，考虑问题比较实际、注重短线安全的保险资金借机赎回，基金被迫调仓以应对资金头寸之风险和资金调度之需要，如此场内资金有拆东墙补西墙的尴尬，这也是目前许多群众性暂时不足或者比较短视野不太关注的部分高价优质股出现短线摇摆的重要原因。这给予部分稳健而长线的投资者带来战术滚动、战略沉稳之判断的难度。

     今日3只个股创出历史、行情及除权新高（比上周五增加1只）；而创出类似新低个股为3家，比上周五增加3家，再度打破零纪录；突破盘整箱体个股是22家，比上周五增加2家。

    须说明：创新高个股数量只有3只，说明局部进取力量仍有看好后市者，但这部分力量相对已压缩到非常局限且小的范畴，即便是较为坚强之品种也开始经受指数波动之心态考验；今日突破盘整箱体个股略微增加，加上多数个股继续下跌，大盘成交额再度萎缩，说明中长线看好市场的力量继续在布局，但数量锐减；创新低个股也再度打破零、但跌停个股暂时还零星存在，反映投资者心情并没有完全被搞坏但市场心态开始摇摆中，当然，也说明股市中人多数人属于“见风摆的乌合之众”心态，但这种稳健绝非没有道理！而涨停个股数量今日继续增加，说明目前局部相关“主题投资思路若对路”（“群众性增强”），则会继续有活跃之局部的短线进取者。

    我们需要继续在真真假假、虚虚实实之中把握强弱分化。

    近期的操作原则和视野是：注意热点也不完全跟随热点；重点注意“两会”之对于“改革大方向”的权衡和部署，坚持以上市公司的长线价值观、成长观为选股依据，另外在策略方面，要注意两点：第一、我们需要“进取之中的保守性”：在指数不断高企、大量个股崛起或加速之中，新近要注重“成本区间”而“碗口刚真实突破”个股，这是稳健之需要！但是，我们更需要“保守之中的进攻性”：因为整体市场重心继续在抬高，不断高抬的底部、箱体、不断洞开的顶部空间都使得我们不能眼光总是往下看，不能总是不忘记“移山填海”---始终“超低空作业”，不注重业绩、只注重所谓安全、低价、底部过于保守实际落后的操作观，我们要注重高价股是历史的选择，我们要坚信“一分钱一分货”，“优质优价”代表了众人人抬人高的必然选择，何况即便是高价，只要其是成本区间刚突破，又有什么风险呢？这才是真正的稳健也即真正的进取特点。须强调“低价价值股”需要的不是“信心和耐心”；而“高价优质成长股”买进不仅需要“智慧”还需要“胆识”，但后者的前景比前者相对乐观一些，本栏这一观点已经被证明，接下来还将被进一步验证。
  
    “越是震荡越将上行”，这是指数的总趋势！“百元不是梦”、“西部牛股多”。再次重复：中国股市的前途在于“高价股”（是“优质高价”、“长牛更牛”）；中国经济的前途重点在“西部”（“西部鲲鹏起”，“黄土变黄金”）----国运昌盛，股市才牛！！！同时，“兼顾公平”，才会“恒久”！

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