继周二冲高受阻于 1300点区间，伴随沪综指平顶拉回，周四再度逼近本周一向上跳空缺口之下沿（本周一最低点是1263点，去年年K线开盘位置是1260点），此剧烈震荡正好属于半年均线金叉年度均线，而季度均线也与年度均线“贴近于金叉”；与此同时，沪综指近日高点正好与去年所有高点“多点一线”，且沪B指也果然是冲高受阻于94点，上述都正好是本栏节前已强调并预言之将产生第一次震荡的“清晰标志”！

    当然，本栏最新已强调----短线震荡属于热点切换和强弱均衡的需要，也是指数呼啸上行的前奏曲！    

    本周什么领跌？正是本栏节前强调并预警的一些视野：先前领涨的两市B股、最早撬动此轮行情的中流砥柱超级权重股中国联通（600050）、中国石化（600028）、元旦后大幅走高的电子元器件、三G概念、黄金等有色金属及众多的资源股、银行股一一倒戈一击，它们成为阶段性行情阶段性扭转的“风向标”或者“空中加油”式之震荡向上的“润滑剂”。

    目前已经证明部分前期活跃的短线资金开始退场观望，但今日没有下跌过9%以上的跌停者，即仅有ST家族两个股跌停，这与昨日山东黄金（600547）、中金黄金（600489）一日跌停后今日不再继续下跌反而能够出现回弹或反抽的鼓舞有关，但目前是下跌刚开始，市场心态还存在侥幸和强势思维惯性；从前期涨幅最突出个股出现摇摆看，活跃资金退场观望或另选良机及新热点迹象已经非常明显，因此今日下跌个股虽然跌幅没多少走极端现象，但下跌数量较多，也说明短线市场震荡非一两日就能完成，即便其后还能走高，也应作为指数至少震荡两周以上的心理准备。

    行情震荡还影响了前期虽上涨，但相对理性和温和的其它板块，如短兵相接之中出现换手的地产、商业、工业等个股类型。

    当然，行情曲折也将“教育”那些对于所谓“私有化”叫好和喝彩的人。这些人只有涨跌观、没有价值观、更缺乏道德评价的准确尺度。比如，对于受中石化整合旗下公司之“负面消息”昨日“反认为是利好的肤浅理解和对待”，今日也开始作出修正！

    眼前什么成为行情调整之中的“插曲”或者“未来新热点”之所在？

    周四权证行情全线飘红，在连续两天大幅上涨，昨日稍稍休整之后，今日权证板块再度活跃，重心明显上移，部分品种已回到30日均线上方，预示其作为正股价格波动的看涨或看跌期权的风向标作用再度显现，也是近期活跃资金退出观望之后，短线去留的最佳驻扎场所，目前该板块是沪深股市唯一实施T+0的板块、且其波动间距更大，交易制度的灵活，使其在继中金黄金等资源股大幅飙升后，成为最新市场最具有想象力之品种，但投资者必须注意，相关正股的波动方向，比如当正股稳定且看涨明显，则其看涨期权更具有上涨活力、反之则是其认沽权证更具上涨魅力，但是眼前其暂时是作为一个跟风市场存在的，表现在上涨或下跌暂时是一个方向，这是因为，这一市场目前理性资金较少或者其为了吸引众多散户群体参与，表现出足够散大户的引导心态特征。

    其他还包括煤炭电力股局部继续活跃；ST家族再度活跃，但仅存为局部；部分近日下跌的黄金股或有色金属个股出现回弹、反抽走势；而部分前期先行下跌，但已经整理比较充分的个股再度走强，比如洪都航空（600316）、苏宁电器（002024）等，这使得部分航天、航空股、商业连锁个股、中小企业板个股相对显强明显；此外，还有局部汽车股、外资并购热点、城建股、铁路港口等交通设施股的继续活跃；部分次新股、G股及非G股的优质股相对强势；西部大开发、中部崛起、东北振兴等区域或京津冀沪渝等都市型个股也继续零星活跃；还有那些“历经苦难磨练”而崛起的冷门个股独立于指数继续崛起或被改造股性，包括短中长期跌幅较大个股开始缩减跌幅。市场关注最盛的股改热点方面：今日G股复牌5家，如G动力源（600405）21%、G海欣（600851）10%、G雷鸣（600985）10%、G招商局（000024）4%、G城建（600266）2%，今日沪新综指下跌-1%，出现平顶下跌，且部分昨日复牌G股在大幅走高后今日低开走低，这说明股改对价固然是有魅力和有利可图，但拿到对价之后开始算计市场或跟风者现象也开始出现。股改对价博弈存在短视现象。

    总体特点是：强者恒强者少，先期调整而稳定或刚好技术形态到位将突破的独立型个股再度发力向上特点突出。面对老热点退潮但还有犹豫，新热点产生但还迟疑的投资者，眼前会有很大操作难题！？

    整体市场多数个股下跌，证明短中长期热点都有见机保守性抛售者，但是从活跃走强个股反而为近期不太活跃和强势个股看，也说明冷热之间均衡的特点，但今日刚跳水个股能再度走强，也说明即便这些个股短线出现波动，也仅是一种试探性抛售，属于多空阵营分化的初期表现，后续是否趋势完全更改还须观望，去年有元月上涨一个月其后下跌数个月的资金运做特点，今年虽不排除，但毕竟今年行业景气度包括市场景气度都比去年要高，所以，本栏强调，无论是强者变弱，也未必一味杀跌，而是须滚动抛售；反之，即便是强者继续走强，也注意其将何多何少会出现震荡跟风；而对于弱势股变强，也要坚持缝低吸纳、滚动看高的策略；对于转强态度还有犹豫的弱势个股，则须等待最佳时机来临之后再介入。

    估计，本周指数总体波动相对不大，且重心尚稳定，但下周冲高后震荡幅度会加大。

    本栏认为：预期即将实施的证券信用交易制度，必须要与T+0及做空机制相配套，也即融资融券要同步进行，同时辅之以T+0交易制度的变革，另外“信用交易”是把双刃剑，相信房贷者或昔日中国股市最大庄家德隆对于金融政策多变，银根先松后紧、利率先低后高会有切身之痛。本栏还认为，相关增资政策既带来股市资金环境宽松的印象，但主旨仍是促股改和迎扩容。在进入“狗年”，新的《公司法》和《证券法》实施后相关动向值得进一步关注：是否增资是期货利好，而扩容压力为实在利空还须关注。

    眼前，新年新政暂时不清晰，比如新股扩容、G股再融资、伴随着牛市来临的清场或整顿规范举动如何？都暂时不知，当然，一年之际何况是长期牛市的开端，按理进取大于保守的力量，但投资盈利讲究的是：重在知己知彼，先胜而后战！从这里角度而言，本栏节前强调的趋势看多、策略保守；追涨过热不宜、注重成本区间（或者个股“碗口真实突破”），尤其是注重业绩、回报、诚信品质，特别是“优质优价”的观点将继续有效和实用！

    本栏继续将周一最后一段话再度引用如下，算是短线行情和中线行情之总结。
  
    ----考虑近期是沪综指将接近与去年高点形成“多点一线”，或者季度均线、半年均线和年度均线也即将金叉中并合，估计震荡随时将展开（当然，这也检验真假强势），刻意追涨策略需要适当改变，当然，上述仍将是上升途中的宽幅震荡性质，而且更多将具有通过“板块强弱均衡”之后“再接力走高”的特点。注意，本栏前期已经提示，越往上走，压力只在经验基础上的心理层面，摆脱“地心引力”的指数已经完全可以依靠“惯性或加速度”来推动，而毋须直接力量来推动，即便近周发生震荡，指数总体态势是“更笔直”、“更轻快”地上升形式展开！

    另外，本栏将去年底或今年初反复讲的一段话也再度记录下来，作为大家回头或展望未来大盘或个股的一个“思维蓝本”。

    本栏坚持去年年底之判断：经过2005年打底一年之后，去年11月至12月间，沪深股市已经结束“五年大熊市”、发生了重大转折和变局，2006年是“厚积薄发”、“人抬人高“的一年，全年行情很难出现真正意义的下影线，将具有极度进攻性，总体会不断拉出“冲天炮阳线”，甚至形成“井喷”起点继续可以预期，这其中已在部分个股之中演绎得淋漓尽致。特别预见：2006年指数“山谷”形成向上“带响的弓箭，即“连续井喷”的条件。届时将有个股从“顶、底或箱体中间”“三个视野”往上“呼啸上行”，如“火箭喷发”，这是对于“寄往走势”或“历史恩怨”的爆发性了结，是时间魅力或预期改变之后的独特景观，是人性向往与自然规律共振的结果。

    真正的“智慧的资金”：目光远大、布局长远，一步一个脚印在走高；可以预见最终也将连续涨停，像某些短线品种一样，既有“千里马的威严”，也有“短线黑马的潇洒”。这是一场比拼智慧、勇气、理念、主动性、耐力、生存哲学（趋势判断力、节奏洞察力、财富最大化把握能力、资金头寸调度灵活性）的“马拉松比赛”。“谁坚持笑在最后才是最好”，“好股票”（须有“患难与共之缘分”、“好淡遂愿之经久不息”）将是您“一生、一辈子”的“可贵真情”。

    大善积德，寂寞成金---业绩最优！因为，我们即将迎来“新年之新局面”：“价值股腾飞”、“成长股翱翔”的新时代！


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