（一）春节将至等“负面压力因素”仅在局部、阶段性及经验上起作用，整体市场“举重若轻”----行情将继续以“更笔直的斜率”、“更轻快的节奏”实施不断“轧空行情”！

    上周本网站“风云测市”预测专栏预测本周是：春节将至的“节日因素”只在局部板块中存在，整体市场后强势难改----将以“更笔直的上升斜率”及“更明快的上行节奏”实施轧空行情！

    本周果然是经过周一继续回探甚至一度跌破5日、10日均线后就立定转折再起行情，不仅“洞开”了上周1231点之“前顶”，而且还以更笔直的斜率和更轻快的节奏上行，沪综指最到达1258点。本周五才因股改第19批名单下周初将公布，或下周仅有三个交易日而谨慎中稍稍放慢上行脚步。

    本周领涨的是两市B股指数，加之大盘权重股之中国石化（600028）等走势强势，而资源股、科技股等众多题材股崛起和飙升。

    面对B股引领A股（被动）上涨，本栏强调是“美中不足、可喜可叹”！

    曾经一度比较疲软的超级权重股，如G宝钢和G长电（600900）本周先后改变消极态度开始崛起，使得指数难以真正调整。须知：上述超级权重股近期曾经的曲折反复、包括目前还继续有阴阳怪气地做空者，均与境内某些投资机构“尴尬的处境”、“颓废的心情”、“鼠目寸光的视野”密不可分。

    鉴于中国股市原来最大的庄家德隆目前正在接受司法审判，相当部分机构或已经被清理出场，或产生悲天悯人的消极情怀，宁可无功，但求无过、保守不为的心态占据上风，或者经过这么多年的熊市煎熬之后，根本无法把握和洞察眼前行情之性质。这部分机构，除了自己需要加强学习、提高觉悟外，外部政策环境也应相对宽松。值得重视的是，中国证券业协会第三届常务理事会第五次会议日前在京召开，协会会长庄心一指出，证券行业特别是证券公司正在逐步走出谷底，证券公司要努力实现经营理念、内控机制、经营模式、行业风貌、行业自律等五个转变。庄心一说，2006年是证券市场关键转折年，这一共识非常鼓舞人心，同时也意味着责任重大、任务艰巨和时间紧迫。在这样的形势下，证券公司要努力实现以下五个转变：一是经营理念要转变。要切实把实践证明不符合社会主义市场经济要求、不符合行业发展规律的观念、习惯消除干净，树立起能够保障行业持续健康发展的新理念。二是内控机制要转变。要从证券公司综合治理过程中查找出的制度缺陷和管理漏洞入手，建立一套符合证券公司业务特点和规范经营需要的，在公司运行各环节、全过程真正发挥作用的风险控制制度。三是经营模式要转变。证券行业要保持生机和活力，必须通过创新不断完善经营模式。在内部治理、组织架构、人员素质、制度设计、风险控制安排等方面，都要适应业务转型和创新发展的需要。四是行业风貌要转变。要通过专业服务、诚信经营、遵纪守法、维护客户合法权益等具体活动，不断改善形象，共同形成新行风，树立良好品牌。五是行业自律要转变。协会要抓住机遇，组织和带动全行业，扎实有效地开展工作，进一步提升行业自律水准，不断提高证券业自我管理、自我服务的能力和效率。

    本栏注意到：中国证监会主席尚福林近日强调：要以科学发展观统领市场！本栏理解就是要抓住契机、内外兼顾、主客观努力、注重协调发展。

    到现在为止，显然转折早已开始了，但仍然是QFII等外资在引导投资理念和思潮，眼前也仍然是B股引领A股市场上涨，这可喜但也令人深思，因为这是中国股市因为种种“海归政策”影响或“内化”之后，“中国资本市场话语权”“旁落的一个象征”---中国经济实力或者国力似乎在强大，但在“资源定价权和资产配置权利”方面，仍是缺乏自主话语权的，这似乎与我们的愿望还有距离，是行情“美中不足”的地方！所以，需要内资更主动、积极、更长远对待！而政策面方面也应创造条件减轻内资机构压力，放内外资金在同等条件下竞争，不能过分厚此薄彼！  

    本栏认为，目前大家对于转折会有不同的心境理解，很多原有的市场参与者已经自动被清除出场，我们要避免有一种宿命的感觉，要自尊自强，而不能悲天悯人，特别是要主动适应并创造我们的新未来。

    （二）新年行情的“三个特点”：去年跌幅较大；2006年后突然“恍然大悟后”后转折及底部崛起、连续拉升；但也有“资本话语权”继续“旁落”的“美中不足”和“可喜可叹”！尽管如此，股市仍将不断“底部崛起、接力而高”！

    俗话说：行百里者，知周遭事；行千里者，阅世间情；行万里者，穷天下经。也许是境外人士经历多或者没有身处中国股市近几年之大熊市遭遇而心境稍宽----目前敢作、敢为，甚至境内部分投资机构也耳濡目染，学会了念“洋经”。

    这里，我们需要迎合某种国际炒作潮流，但也要为这种炒作潮流剥其“神秘面纱”：首先，黄金价格上涨已经长达数年，不是今年初就开始的；有色金属等资源价格上涨也非一天两天；看来，目前炒作资源利用和节约板块的客观因素是存在，但更多的是“恍然大悟后的结果”，这种见识比期货界或许多跨市场的人士见识要晚，但有趣的是，上述资源股去年一年都处于“下跌或躺底”阶段，眼前行情是经过了去年下半年耐心吸货或眼前在再度追高买进的结果。鉴于经济之争，最终是对于人（科技）、财（金融）、物（资源）等的“争夺战”，而且国际大宗商品价格上涨之景气周期往往长达15年至18年以上，所以上述行业之景气可以长期信赖，但是另一方面，即便行业处于景气，企业个体也还是会有差异，更何况股票市场与期货市场不一样，不能单纯只考虑行业景气的外部因素，还须着重于企业经营管理素质、公司治理、高管诚信等品质因素。这是做股票与做期货等不一样的地方。所以，本栏认为，现在凡是“沾边就涨”的习性有点过的嫌疑，而且，目前这种炒作“资源股”的思维其实是最早借助于环球旅游投资家罗杰斯先生的投资思维，另外，在中国最初引入QFII之时，我们就料定QFII在用理念、思想影响股市较长时间之后，一定最终会用纯粹的资金实力说话，就像台湾股市引入QFII，后者在摸清“台湾股市底细”之后，开始操纵台湾股市猛涨，当时，只要是闻QFII买进某股，则一定该股会狂飙猛进，而其它不具有资本话语权的机构则买进个股鲜有人问津。今年之眼前的中国股市也非常类似。甚至有过之而无不及！

    加上目前股改唤醒了一些非流通股东原来因不能流通因而沉睡着的利益，所以股市上涨既有天时、又有地利、更有人和，但是也会因此“珉灭一些良知来炒股”。即过分背离上市公司基本面，仅仅注重一种市场趣味而喜好一切。

    本栏认为：2006年行情热点从“一些超跌的个股”开始，包括，本栏强调的“三低”（低市盈率、低市净率、低形态）个股，会有“逐步而高”的视野，并在逐步“接力赛”之中，会注意更高价格、更高形态的个股类型，甚至会打破单一的高低，注重深度挖掘潜力。最终，上市公司非线性衡量的“质地和潜力”将更加被关注。也就是说，行情初期着眼的是“底部往上打开多少空间”？越到后面则是“从顶部能往上洞开多大空间”。

    注意上市公司深度价值和成长空间挖掘是未来投资者的必修之课，这需要风物长宜放眼量的视野。

    本周财富如下，先看B股：本周两市B股涨幅靠前五名分别是：周三复牌*大盈B（900921）114%、轮胎B股（900909）33%、氯碱B股（900908）31%、永生B股（900904）30%、宝信B股（900926）30%；张裕B（200869）31%、京东方B（200725）25%、深国商B（200056）24%、深中冠B（200018）23%、方大B（200055）22%。本周仅有深市一只B股下跌，即深赤湾B（200022）下跌不足-1%。

    而A股方面：本周两市涨幅靠前十名（深市中小企业板单列前五名）分别是：本周三复牌之*ST大盈（600844）114%、中创信测（600485）23%、驰宏锌锗（600497）20%、北矿磁材（600980）18%、有研硅股（600206）17%、吉恩镍业（600432）16%、包头铝业（600472）15%、中金黄金（600489）15%、豫园商城（600655）15%；贵糖股份（000833）26%、云铝股份（000807）25%、南宁糖业（000911）24%、*ST通金（000766）18%、陕解放（000516）18%、*ST寰岛（000691）17%、锌业股份（000751）16%、焦作万方（000612）15%、泛海建设（000046）15%、关铝股份（000831）14%；大族激光（002008）7%、凯恩股份（002012）7%、七喜股份（002030）7%、伟星股份（002003）6%、轴研科技（002046）5%。

    本周两市跌幅靠前五名（深市中小企业板单列）分别是：G物贸（600822）-11%、G瑞贝卡（600439）-9%、片仔癀（600436）-9%、禾嘉股份（600093）-8%、莫高股份（600543）-8%；*ST成功（000517）-10%、赣南果业（000829）-7%、铜城集团（000672）-7%、深华新（000010）-7%、ST春都（000885）-6%；苏宁电器（002025）-5%、双鹭药业（002038）-5%、京新药业（002020）-3%、登海种业（002041）-3%、巨轮股份（002031）-2%。

    本周G股涨幅靠前五名分别是：G食品（600616）14%、周三复牌G圣地（600749）13%、周三复牌G德赛（000049）13%、G宏达（600331）12%、G中孚（600595）11%。

    本周G股跌幅靠前五名分别是：G物贸（600822）-11%、G瑞贝卡（600439）-9%、G康美（600518）-8%、G士兰微（600460）-7%、G恒生（600570）-6%等。

    上述说明，本周走势较好的板块是：一、B股，如沪市B股指数一周上涨19%、深市巨潮B指上涨14%、深证B指上涨11%、成份B指上涨10%，远高于其它指数！二、低价商贸旅游个股、部分消费品牌酒类个股、低价钢铁、水泥之建材股等“三低个股类型”；三、电子信息、网络通信、生物医药、石油化工、机械装备、有色金属；四、新能源再度活跃；五、航天、航空、国防军工；六、西部大开发、东北振兴、中部崛起等区域景气个股类型。

    近周B股机会来自“资金进驻诱导后的利好想象”：不论是“回购后注销”、“先并轨后股改”还是“先股改后并轨”、“A、B价之间价差的继续存在”、“中国资产”升值概念、中金公司参与B股多笔大宗交易等等，目前都停留于“朦胧阶段”；本质还是B股“恢复性上涨”之“内在动力的体现“。

    而A股热点方面，既有春节将至对于某些行业景气的预期、也有对于资源开放、利用和节约板块的继续关注，更有对于未来消费升级的憧憬、或对于中国自主知识产权某些领域的特别关注，上述总体体现主动寻找机会的积极进取性质；但是，这种进取当中，本栏发现，也有相对稳健的考虑，比如去年或前期表现温和，刚刚脱离、甚至有的个股还处于成本区间，业绩中等，但基本上可攻可守状态，这种个股近期“补涨力度强”、“气势也更凶猛”！特别是近日“三低（低市盈率、低市净率、低形态）个股”走势较好，说明了进取之中的防守性质，而红利指数包括周五部分前期“顶部个股”如G天威9（600550）再接再厉走高，更说明，投资者理性的因素、更主动进取的精神开始或继续占据上风；而底部崛起个股越来越多，说明增量资金“层出不穷进驻”的特征。

    而从压力较重或走势滞后的个股类型看，大致是相对价格较高个股“股性呆滞”、盘大权重股走势摇摆相对程度较高、形态涨幅较大个股“回吐能量”增强、G股或准G股近期“油水”开始减小、业绩较差个股整体容易筹码松动，等等。当然，这种消极局面迟早也将改变。本周四、尤其是周五，被中金公司策略报告一度阶段性看淡的电力股终于觉悟过来，再度上涨甚至补涨就是一个例证。

    本栏周二、周三曾强调，中国股市的“投资主体”将是未来“产业资本”及“金融资本”的融合（德隆只能怪其“运气不好”或者“生不逢时”；当然，“国企属于大姓”），今后真正的“实力庄家”是眼前二级市场为兑现股改承诺名为“护盘”、实为“抄底”，将来还将捞到股改兑现巨大利益的上市公司及原非流通大股东（以邯郸钢铁600001为代表）；或者在G宝钢（600019）等个股之中处于眼前吃亏的QFII及宝钢集团等真正有长远打算的“内外”“实业机构”或“真正资本”，也即真正战略投资者；相反，曾经前期“沾沾自喜”以为抛售在高处，实际眼前仍处于“谷底”、证明其“眼光极其短浅”，属于“愚蠢之极”的“投资机构”，记得去年11月18日，某媒体上曾报道：赫马士基金执行董事代雪峰说，我们正在买入被境内基金抛出的股票！眼前虽然部分基金开始“觉醒”，但其仍是“觉醒不觉悟”，则其行动之中仍将是非常被动而不进取的，相信这部分机构将“很不幸地、迟早会被市场淘汰出局”！

   （三）“行百里者半九十”：要坚持“进攻之中的防守或防守之中的进攻”，并“以进攻为主线”！风物长宜、乐观向上才能赢！

    结合前面热点之“强弱均衡角度”去分析，可以发现两个规律：第一、强者会阶段性变弱、弱者会后来居上；第二、整体市场抬高底部，个股行情从线性或非线性两方面都可发现，重心上移，机会在“接力而高”之中。

    所以，需要坚持：“进攻之中的防守或防守之中的进攻”，并以进攻为主的投资原则；这是能够战胜“指数趋势暂时盘中反复”或“个股阶段性强弱均衡差异”，也是能够保持良好心态、争取稳健同时快速资金增值的“有利法宝”。

    目前行情到了“越过底部第一步之后的相对轻松阶段”，但是投资者的“心理压力”反而可能沉重起来，加上春节将至的“特殊心理情结”或者节后还有G股再融资及未来不久“全流通发行新股”的压力，大家的心情未必始终轻松，惰性和颓废的心情会在盘中之局部、阶段性存在。

    但考虑，未来中国资本市场将扮演比货币市场更重要的角色，相信其后的增资融券步伐也将加快，供求矛盾最终能够缓和并且能够促进指数不断上涨较为长远的；或者“股改”是面向未来两三年之后的长远利益博弈。

    因此需要懂得“行百里半九十”的道理。

    战国时期，秦王依靠“远交近攻”的政策和强大的军事实力，几年间就将六国一一攻破或削弱，统一霸业日趋成为定局。因此，秦王便逐渐懈怠、开始纵情于享受。有一天，有位年近90岁的老人从百里之外赶来京城求见秦王，秦王对他说：“老人家从百里之外赶来，想必一定很辛苦吧！” 老人答：“是啊！老朽从家乡出发，赶了10天，行了90里；又走10天，行了10里，好不容易才赶到京城。”秦王笑着询问：“何以头10天走了90里，后十天只走10里呢？不会有错了吧！”老者回复：“没错！前十天，我一心赶路，全力以赴，所以走得快。待走了90里后，感觉很累，因而放慢脚步，又花了10天才走完最后10里路。想来，前九十里也只能算一半路程。” 秦王点头并问：“您此来见我，所为何事？”老者回答：“我就是要把我赶路的事禀告大王。秦国统一的大业眼看将成，就象老朽走了90里一样。不过看来也只能算事业的一半，要想完成功业，恐怕大王还不能懈怠半点。”秦王听后，觉得言之有理，于是谢过老人的忠告，重新集中精力，继续努力于统一霸业。

    就行情看，本栏坚持强调这样五点：

    第一、“节前谨慎从事”将继续落入“经验性陷阱”；二、着眼于长线布局，股改是两三年之后的利益博弈，过分短视无助于全局观念的树立和财富最大化方向的把握；眼前多空“对垒”，“胜算”应在“长远”！第三、既要尊重春节将至的“淡寂心理”或节后G股尤其是中小企业板再融资步伐加快的因素（中小企业板中那些盘子较大、油水被榨干的个股要尽量回避），但只要短期头部不成立，则行情越到后来是“越往上涨、越是更轻快”，这个道理，本栏前期一再说明原因。第四、2006年行情能够一气呵成，但行情每走一步，我们也要“静下心”来考虑：行情是否“效率、公平兼顾”、政策举措是否本着对于“历史、未来双重负责”-----这是确保行情“不陷入矛盾困境”和“资本权贵利益安排”，尤其是“不偏离大众之根本”的关键！第五、“资本价值观”是“服从财富效应”的，但就像中国经济需要争夺“资源定价权”一样，中国股市的“资产配置权”，也应该有自己的“资本话语权”，投资理念不应只是世俗的，也是需要带有尊重“国情因素”及经得起长久时间考验的“社会历史价值观”（国企不能“不明不白”地卖给私企或者被外资“控买”；内地政府“不图一时之快”轻易转买股权给外地，等等）。总之，要兼顾“资本效率”、“社会公平”；“尊重传统”和“面向未来”等多重因素，这方面，我们的投资者、监管者、各级政府都要负起“历史的责任感、使命感”。
    
    继续预期：经过2005年打底一年之后，2006年是“厚积薄发”、“人抬人高“的一年，本周将消化春节将至等压力或经验性因素，预期接下来拉出“冲天炮阳线”形成“井喷”起点继续可以预期。特别预见：2006年指数“山谷”形成向上“带响的弓箭，即“连续井喷”的条件。届时将有个股从“顶、底或箱体中间”“三个视野”往上“呼啸上行”，如“火箭喷发”，这是对于“寄往走势”或“历史恩怨”的爆发性了结，是时间魅力或预期改变之后的独特景观，是人性向往与自然规律共振的结果。

    真正的“智慧的资金”：目光远大、布局长远，一步一个脚印在走高；可以预见最终也将连续涨停，像某些短线品种一样，既有“千里马的威严”，也有“短线黑马的潇洒”。这是一场比拼智慧、勇气、理念、主动性、耐力、生存哲学（趋势判断力、节奏洞察力、财富最大化把握能力、资金头寸调度灵活性）的“马拉松比赛”。“谁坚持笑在最后才是最好”，“好股票”（须有“患难与共之缘分”、“好淡遂愿之经久不息”）将是您“一生、一辈子”的“可贵真情”。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）


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