洪城水业今日披露了首份2005年年报,在接下来的3个多月时间里,沪深两市1300多家上市公司的2005年年报将陆续与投资者见面。股改、宏观调控……2005年的众多标志性事件对上市公司的业绩"答卷"有何影响?投资者在众多年报中又该关注些什么呢?

    业绩整体下滑难免

    年报刚刚登台,但业绩预告已不容乐观。综合2005年年报业绩预告和三季度报告情况来看,多数业内人士认同,2005年上市公司亏损面将扩大,整体业绩同比将有所下降,宏观调控等负面预期将会在年报披露期间集中兑现。

    据WIND资讯统计,截至1月18日,沪深两市1378家上市公司中,共有458家预告了2005年度业绩,其中首亏121家,续亏69家,预减77家,扭亏为盈63家,预增114家,略增8家,其他9家。预亏和预减公司占比高达58％,预增和扭亏的报喜公司占比41％,忧多于喜。同时,已经预告2005年业绩亏损公司累计达到190家,已经超过历年全部上市公司累计亏损家数。

    利润大户重排座次

    在上市公司业绩回落的同时,行业冷暖相应发生变化,预计2005年"赚钱"行业和利润大户的座次也会相应发生变动。

    据统计,2004年的利润大户集中在石油化工、机械设备、电力、钢铁、交通运输等行业,这几个行业贡献的净利润占全部上市公司的70％以上。但2005年这些行业增速出现普遍下滑。据统计,2004年利润贡献前20名的上市公司在2005年前三季度有13家出现了不同程度的业绩下滑。而根据2005年业绩预告情况,石油化工、机械设备等往年的利润大户"高产地",在2005年反倒成了业绩亏损的"高发地"。如仪征化纤、吉林化工等石化龙头2005年都出现首次亏损。

    从业绩预告情况看来,2005年利润增幅较大的上市公司也主要还是来自采掘、金属非金属等上游行业,处于下游的家用电器、交运设备、零售行业企业报忧多于报喜。

    G股成为新绩优板块

    由于先期股改的公司多为业绩优良的蓝筹股,G股无可避免地成为2005年的绩优板块。据统计,在2005年预增公司中,G股公司数量超过25％,多数G股公司业绩同比都有大幅度增长,如G德赛预计业绩有500％-800％的提高,G中金、G农产品的预增幅度都超过100％。

    而对众多G股和准G股公司来说,随股改进程而来的股改承诺逐步兑现、治理结构完善……还将带来新的业绩促进效应。比如说,截至目前,在股改中做出业绩承诺的公司已经超过50家。

    分红潮会延续

    虽然上市公司整体业绩可能出现回落,但2005年分红潮势必仍将持续。业内人士表示,中国石化、G宝钢等蓝筹公司普遍具有较强的抗风险能力,持续派现的趋势很难改变。而随着"全流通"预期下,众多公司对股东权益的进一步重视,分红规模会进一步扩大。如截至目前,在已公布和实施了股改方案的458家公司中,就有110家提出了分红承诺,多数保证高比例持续分红。

    清欠力度加大

    2005年年报中的一个重大看点是,大股东和关联方占用上市公司资金的情况有望得到改善,相关上市公司业绩也有望由此得到提升。

    2005年11月颁布的《关于提高上市公司质量意见》,要求控股股东或实际控制人必须采取一切措施,加快已侵占资金的偿还速度,务必在2006年底前偿还完毕。沪深交易所也要求上市公司在2005年年报中披露清欠方案和进展。从实际效果来看,《意见》发布来,上市公司清欠速度明显加快,近两个月来有几十家公司提出了清欠计划。专家指出,2005年年报中,大股东占款情况有望改善,投资者可以关注清欠板块中的潜力股。

    利润调节仍需注意

    专家还提示,2005年年报中,投资者仍需关注部分公司通过非经常性损益、会计政策变更等手段进行的利润调节。特别警惕一些公司借"年成"不好甩包袱,或者通过非经营手段提升业绩。从近期公告来看,同往年类似,不少公司特别是ST一族在2005年年底卖资产、获得了大笔财政补贴等补偿款。对于由此引发的业绩增长,投资者要区别对待。(记者 张喜玉)

    

    首份年报含"金"量高

    根据新修订的年报准则编制的2005年首份上市公司年报------洪城水业(600461)年度报告今日亮相。首份年报给人最深的印象莫过于信息量大、含"金"量高

    每年年报披露都会有新要求,洪城水业这份根据新修订的年报准则编制的年度报告凸现了三大看点,尤其是董事会报告中的"管理层讨论与分析",向报表使用人尤其是投资者传递了大量有价值信息。

    "讨论与分析"面面俱到

    在兼顾信息充分披露原则以及对使用者的有效性原则的背景下,新修订的年报准则要求上市公司的董事会报告必须有"料"。按照新要求,报告中的"管理层讨论与分析"不能像以往那样简单重复财务报告的内容,而应着重于其已知的、财务报告难以显示的、但又有重大影响的事项。

    从洪城水业的年报来看,"管理层讨论与分析"在篇幅上不再是寥寥数语,而是洋洋洒洒近万字。在内容上,不仅有对经营情况的回顾,更多地分析了公司所处行业的外部环境,并对企业未来发展进行了极为详细的展望,一些原本在上市公司招股说明书中详细表述的内容在年报中得到充分体现。

    比如,公司在年报中对经营和盈利能力的连续性和稳定性进行了详细披露；对公司未来发展的展望更是从"行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局"、"公司发展机遇和挑战,发展战略等以及各项业务的发展规划"、"新年度工作计划"等多方面进行了详尽披露。

    业内人士认为,作为对财务报告的一个必要和有益的补充,"管理层讨论与分析"提供了传统财务报表及其附注所无法提供的信息,赋予投资者通过管理层眼睛透视公司经济实质的机会,满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求。

    股改提示一目了然

    上市公司股改的动向是投资者应该着重掌握的信息。因此,新的年报披露准则要求,未进入股权分置改革程序或股权分置改革方案被否决的上市公司应询问相关股东关于股权分置改革的计划安排,并在年度报告全文和摘要"重要事项"部分的承诺事项里进行披露。  

    洪城水业属于尚未进入股改程序的上市公司,因此公司在新年度工作计划中明确表示,"将积极推进股权分置改革工作。力争在今年3月份左右,接受非流通股股东的委托完成洪城水业股权分置改革工作,使公司获得更多的融资政策支持。"

    同时,公司在重要事项的"承诺事项履行情况"部分再次重申"经询公司相关股东,公司预计将于2006年3月份左右进行股权分置改革。"由此,使得投资者对公司的股改进程一目了然。

    责任到人 薪酬到人

    新年报准则还有一个新特点,就是在披露上要求"责任到人,薪酬到人"。所谓"责任到人",即要求上市公司监事和高级管理人员对年度报告内容的真实、准确、完整发表声明；要求公司监事会对董事会编制的年度报告提出书面审核意见。而"薪酬到人"即要求上市公司披露董监事、高管人员报酬的情况。这两点在洪城水业的年报中也得到了很好的体现。

    比如,原先的重要提示主要是:本公司董事会及其董事保证本报告如何如何；而对财务报告负责任的只是公司负责人(多为董事长)、主管财务的高管以及会计机构负责人。今日洪城水业年报的重要提示则改为:"本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 "这表明,每一个董事、监事和公司高管,均需承担个别及连带责任。

    与责任到人相对应的是,薪酬公开披露到人。洪城水业在其年报中将公司董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况一一公诸于众,充分保证了公众的知情权。(记者 王璐/上海证券报)