上周沪综指抵达去年9月中旬之高点，稍经整理之后创出新高，目前随着春节来临和一系列政策变数，场内外步伐再次谨慎起来！本周一相关“负面压力”等经验性因素在整体市场方面继续受到影响，指数暂时失守5日和10日均线，出现继上周二之后的连续第二根阴线。如何看待节前走势或2006年全年行情，这将为投资者采取战术灵活步骤同时，着眼战略布局带来操作之方向性指引。

    就技术层面，本栏强调，指数趋势向上、重心上移，且考虑股改对价还权因素，此1220点区间远强于去年之9月中旬指数区间，加之经过了各种视野之时间周期的“自由落体”或“抛物运动”，2006年行情当具有“厚积薄发”、产生“离心、加速运行”的可行性。

    但最近一些因素开始左右部分投资机构的运行态度。

    一是市场化解决券商历史遗留问题的说法，使得部分券商因此继续消亡或被“新人”代替的命运将不可避免；也因此使得部分机构产生“兔死狐悲”的心理，进而在“操作”之中悲天悯人、渐进滋生出“消极依赖”外部因素的观望情绪；二是针对宏观调控因素及高成本因素难以消化的预期，部分投资机构开始认为2005年上市公司业绩整体不乐观的想法，因而对于时下展开的跨年度“业绩浪”存在某种“畏难情绪”，或者因此也对于2006年感到“前景不定”；第三、在市场还在犹豫或各方并没有充分被调动积极性情形下，政策面却频频出手，这种令人开始眼花缭乱的动作，使得投资者认为，政策力促的“市场之历史性转折”似乎不大可信，因为“圈钱之风”再度盛行，投资者之回报却“只言片语不提”，比如有关G股再融资步伐将近、新老划断问题再度敏感，舆论中某些不负责任一味向前看的言论再度出现，比如鼓吹要用不断上市的新公司，取代日益边缘化、业绩下滑、或者舆论评价不高的原整体市场之“老公司”的办法------这使得投资者担心“新的政策对未来负责”却因此“淡化历史因素的正确对待”；第四、在股改观感日益改善之际，最近因“年内基本完成股改”、“早股改早得益”的舆论导向，使得部分投资者会简单认为：凡是没有进入股改程序的公司就是不好的公司（本栏认为心存疑虑是应该的，但这种结论很可能是片面的；事实上未完成股改公司很多属于相当优秀的公司，后面其股改可能会刻意地绕开或避开某种必须送股作为对价的安排，但是其未必因此使之未来长期升势受到大的影响）；第五、春节将至、长假将临，部分投资机构心存懒惰观望之心。

    上述种种，使得目前行情进入一种比较被动的状态：市场中从一度积极向上的预期当中渐进萌生出-----2006年没有大行情，充其量只有阶段性波动机会，“平衡市”的观点再度出现，另外，也开始对于未来行情产生一种“只针对未来局部”却未必“惠及历史全部”的某种“保守预期”。

    热点方面，受元旦及春节景气预期影响，并与银泰系重组鄂武商及其股改提高对价等题材想象有关，许多低价商业股表现出整体活跃态势；另外，西部开发及资源利用及节约板块等前期热点继续活跃，其中包括部分黄金概念股的继续走高。

    而消息层面，主要是权重股的落后品种表现出继续压盘等种种复杂态势。另有其他一些强弱均衡的例子。比如受所谓中金公司整体看淡电力股的影响，其它“跟风机构”继续盲目或笼统杀跌电力股。

    本周一第18批股改公司名单公布，股改继续按部就班进行，节奏和速度并未递减。

    本栏提前预测的1月11日成为新年元月之“时间窗口”，部分个股见机出现经验性头部，但整体市场之新年开门红，当周及次周（也即上周）“拒绝调整”的姿态证明今年行情具有“较强的进攻性”！当然，元月上涨较好的个股未必是全年行情之最好者，这也一点，也将如去年一样，需要适当注意（去年元月电子元器件或某些个股当月表现较好，全年却很一般，甚至全年其后行情出现一路派发的迹象），所以热点方面需要从长计议，指数方面不要太多担忧。

    预期，经过2005年打底一年之后，2006年是“厚积薄发”、“人抬人高“的一年，经过上周之时间窗口1月11日短暂之回拉震荡后，沪综指创出去年9月中旬以来之新高，本周稍稍整理之后，预期接下来拉出“冲天炮阳线”形成“井喷”起点继续可以预期。特别预见：2006年指数“山谷”形成向上“带响的弓箭，即“连续井喷”的条件。届时将有个股从“顶、底或箱体中间”“三个视野”往上“呼啸上行”，如“火箭喷发”，这是对于“寄往走势”或“历史恩怨”的爆发性了结，是时间魅力或预期改变之后的独特景观，是人性向往与自然规律共振的结果。

    真正的“智慧的资金”：目光远大、布局长远，一步一个脚印在走高；可以预见最终也将连续涨停，像某些短线品种一样，既有“千里马的威严”，也有“短线黑马的潇洒”。


（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）


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