报记者　牛洪军

　　据本报信息数据中心统计，2005年涨幅前十大股票中，股改公司股票占了8席，其中G股有7只，准G股有1只。

　　数据显示，2005年还权后涨幅前十名的股票中，G天威(600550)以178.50％的升幅位居年度涨幅榜榜首，G*ST环球(000718)、航天电器(002025)分别以161.17％、139.78％的涨幅分居亚、季军之位。大商股份(600694)则以79.34％的升幅居于第10名。前十大牛股中，G股有7只，华侨城A(000069)因已公布股改方案，成为准G股。另两只非股改股，除第十名大商股份不是股改公司外，第四名洪都航空(600316)也暂未加入股改行列。

　　分析人士指出，2005年的前十大牛股，出现上涨的原因不尽相同，既有业绩和成长性因素，也有概念因素使然。一是部分公司具有良好的成长性和投资概念，如G天威。该公司大力投资的太阳能产业，是“十一五”重点发展的产业，良好的发展前景和成长性(公司预计年度业绩增长100％以上)受到投资者的追捧。二是公司通过“股改加重组”的方式脱胎换骨，面貌焕然一新，十大牛股中有G*ST环球和GST农化。如G*ST环球(原*ST吉纸)的“增量股改”方案中，新股东苏宁集团以经营性资产注入*ST吉纸的方式，向全体流通股股东作出对价安排。重组完毕后，*ST吉纸经营范围变更为房地产开发，投资建设城市基础设施等。股权分置改革方案实施后，公司净资产由0元上升为40，277.90万元，由此*ST吉纸获得重生。三是部分公司具有良好的业绩支撑。如　苏宁电器(002024)、航天电器2005年前三季度每股收益分别为1.15元和0.83元，都预计年度业绩大幅增长。

　　统计显示，截至目前已有421家上市公司加入了股改行列，在所有上市公司中占比不足三分之一，但前十大牛股中股改股却占了8席，大大高于股改公司在全部上市公司中的比例。对于这一现象，专业人士认为，尽管前十大牛股出现上涨的原因不尽相同，但股改股在年度涨幅榜中集体亮相，还有一些共性的地方。首先，良好的业绩和基本面的改善是公司股价走高的内在因素。8家股改公司2005年前三季度平均每股收益为0.404元，远高于整体水平。8家公司中仅有GST农化出现了亏损，另7家公司全部盈利，且这7家公司有6家预计2005年全年业绩同比将出现大幅增长，G*ST环球则预计全年实现盈利。

　　其次，股改后，随着市盈率重心的下移，投资价值的日渐凸现也是股改股集中现身2005年年度涨幅榜的原因。据统计，421家股改公司的平均市盈率为13.69倍，大大低于所有上市公司17.81倍的整体水平。而股改实施后，市盈率进一步下降，使投资价值更加明显。截至去年底，已实施股改的234家G股平均市盈率已降至10.88倍，与整体相比，低了近40％。正因如此，在2005年大盘跌跌不休的情况下，复牌后G股平均涨幅(不包括复牌首日)达到2.29％。

　　不过，市场人士同时指出，部分股改股目前股价已然偏高，有些市盈率高达上百倍，已背离了公司业绩和成长性等基本面，风险有被放大的迹象。（中证网）