周三先抑后扬，受投机、投资双重推动，更得益于G宝钢（600019）的不断崛起，且部分个股创出历史新高，沪综指再度靠近并紧帖着年均线，深成指也跟随着翻红。本栏认为：市场之中惰性的因素正在消除，积极、理性的因素开始占据上风，预期指数经过眼前短暂整理之后，将巧妙、快速突破年度均线，而后能够连续拔高。

    今日既有个股抬高重心，又有个股创出历史新高：周三创出历史、行情及除权新高个股达10家，比昨日增加6家，而创出类型新低则为零，比昨日减少1家，再度恢复零纪录；而突破盘整箱体个股达78家，比周二增加18家。具体如：航天电器（002025）等年内牛股开始继续拔高，而超级权重股按照性价比先后走强或分化，但整体走势中线趋强，“二线高强”个股、次新股等则不断有创出历史、行情及除权新高的个股；这其中既有概念股活跃，更有业绩股魅力四射----稳健和成熟，在此因素刺激下，市场中多数个股开始跟随走强是必然的。

    至于G长电（600900）因性价比落后于其他权重股，也将是暂时的，随着低价但性价比突出之权重股先一步重心上移，其上涨仍是可以预期的----整体超级权重股重心很难真正下移，即便是中国联通（600050）今日因公布不拆分等利好仍施压（最终持平报收）也是主动进行的结果，此番主动压制已经不同于9月中旬，难以真正奏效。估计，短线过高的技术指标稍经整理，就会因角度摆正而继续走高，而若继续技术指标始终保持相对高位强势，则进攻状态将不变----必须经过连续拉升之后，完全钝化到相对更高位置，才能最终在极度强势之后出现区间抬高后的“再整理”。

    本栏昨日强调指出：目前市场有三种截然不同的投资态度：基于概念或单纯想象的“炒作”（以G*ST环球000718为代表）、执着的“收藏”（以高业绩、高回报、高品质等二线高强个股或次新股为代表）、以及对于相对较大市值价值股的“滚动持有”（以低市盈率、低市净率、低形态长周期个股为代表），从今日看，后两种明显占据主动特点。这将证实，本栏强调，当行情“全面景气复苏”之际，应以“价值和成长”作为“主线”。

    尤其是就个体及对于整体市场影响深远的G宝钢(600019)是本栏最近几天连续关注的重点，周一本栏谈到国资委主任李荣融的讲话，也分析了G宝钢投资套利双重性质兼有的价值性，还特别指出其引用淡马锡模式加强公司治理的弊与利，昨日本栏再次全面分析此股的短中线机会，认为其可以大胆吸纳、滚动持有。

    其在几家超级权重股当中，价格相对较低，而业绩最好，因此性价比最突出，以投资性看其市盈率7倍左右，集团公司股改实施对价安排承诺其每年分红将不低于每股0.30元；以套利因素看，其集团公司护盘价格始于4.53元，而累计投入资金将达40亿(其可售时间要到明年4月中旬之后),而其认购权证行权价格是4.50元；且集团公司在遵循“锁一爬二”大致原则同时，其限售价格是不低于每股5.63元；如此具有可投资或可套利双重操作的品种短线已经脚踩30日均线，并站稳4元整数大关，技术形态显示进攻性，昨日其突破半年均线4.10元，继续上涨2%，已经轻松站稳此均线！因此其短中线上升幅度会加大；但考虑其消耗整体市场成交额占比会相对较大，因此一旦其上涨过程中成交额不相匹配或节奏跟不上，则须滚动。至于某些舆论认为钢铁业是所谓的“周期性行业”，本栏认为是滑稽可笑的，国际大宗商品价格波动周期是15年到18年一个周期，哪有景气一两年就因宏观调控进入不景气行业之如此“短暂周期性行业”的概念？另外，若其上涨，将改善前期因基金为代表的流通股东在与非流通大股东讨价还价之后，拿到对价之后反手做空使得指数主动调整，间接使得投资者对于股改行情产生“负面观感一度十分突出的G股行情”会具有较大的“矫正”作用；再次，作为央企改革的一面“旗帜”，其董事会借鉴并模仿中引入新加坡式的“淡马锡”模式，按照稍变动的设计，宝钢集团设立的董事会的采取“４＋５”模式，即９名董事里，４名是宝钢内部董事，其余５名为国资委委任的外部董事，据说主要由境外人士构成，但宝钢董事会中没有引入公务员这点有所变动，这种模式虽有争议，但已开始实施，将对于其公司治理效率方面产生作用，这对于经过“纯粹市场化”运作使之进入“国际化、世界级大公司”队列可能具有一定帮助，从专业层面上讲，内部董事熟悉企业经营管理，而境外人士熟悉成熟的市场经济的运作方式，相互有机结合，似乎更有效率，本栏对于其走强主要持短中期之正面评价。

    今日钢铁股走强，更是对于所谓的周期性行业之观点一个极大的讽刺----钢铁行业正好还是境内机构教条主义认为业绩见顶，周期下滑的行业；反而正好是QFII却反而加大吸纳力度的板块之一（比如第三季度报表显示，G宝钢前十大流通股东之中就有瑞士银行有限公司、高盛公司、摩根士坦利等QFII，包括也有部分境内投资基金）。可以预见在通过理念影响中国股市之后，境外机构正开始尝试以资金实力来说话，到底中国股市应看好，或看淡？到时候会一目了然，或者前后最真心说话？谁说虚话、假话、错话？也将可以借此机会看得更清楚！

    而本栏昨日分析只是概念或重组想象力强的G*ST环球（000718）虽然也一度顺理成章地上涨，但却群众基础很薄弱，意义也不及G宝钢（600019）。本栏对于那种更多属于“暗箱炒作”或者中小投资者难以充分其把握“信息优势”的个股往往是相对审慎的，且本栏并不认为“资本新贵”能够在任何时候或任何场合都具有超出规律基础上的“什么神奇力量”，我们需要从长计议来考虑其业绩或成长性是否与股价相匹配，对于苏宁电器（002024）也如此！

    另外，兼有业绩、概念、想象、股本扩张潜力、品质等属性的部分航天、航天高科技股也走出独立行情，部分个股开始拔高，比如航天电器（002025），这是本栏继发掘出苏宁电器（002024）机会之后，基于其股本过分扩张开始怀疑其潜力，进而特别指出近年单一以消费品牌等防守性强的行业股占据高价股阵容的历史，将改写为由具有中国自主知识产权的航天、航空领域等高科技股等来取代，这种现象和格局被中和及打破，是时隔五年之后再度出现的现象，也表明中国股市的高价股阵容----不仅在于现实的业绩好，更在于一种张扬国力的“行业科技精英的企业精神”。

    我们呼唤百花齐放，但我们强调：目前证券市场已经迎来全面的景气复苏，着眼于寄往历史不能轻易淡忘；也重视中国股市转折中特殊利益博弈、功能性色彩较浓；“两法”将实施，证券市场正在完成的熊牛转折之际出现德隆和南方证券等中国股市昔日最大庄家接受司法处理的消息，如此我们既要有对于转折的坚定信念、更执着于行情全面复苏当中，尚有元旦及春节期因素，因此需要特别审慎、稳健和理性原则。

    就审慎性原则看，要注重元旦春节在即，市场可能在进取同时会有畏首畏尾，显得摇摆不定或时有反复；另外，目前股改有流于形式的嫌疑，在速度安排上比较注重速度、效率，而欠缺对价公平合理的讨价还价过程或者原则性考虑，而对于进入股改程序之中的停牌安排，则比较武断或欠缺公平对待，比如宣布进入股改公司名单时的突然性、进行对价表决过程及股权登记日期间仍始终停牌----除非等到事实上已经实施对价完毕而变成G股才能流通，如此等等。投资者要注意其中可能带来的突然性变化、不便或因此的麻烦。

    就稳健原则方面看，需要注重手中个股股改因素是否明朗可以预知？基本面是否良好？趋势状态如何？是否是短中期市场关注焦点和潜在力量？是否因为整体市场成交额不足而需要适当滚动运作？如果趋势不佳、或基本面暂时有一些不明朗或负面因素，包括股性暂时比较生僻，是否暂时需要回避一下？等等，都要有所考虑。

    而理性原则，就是本栏前述已经强调过的，要摈弃单纯地概念炒作或者想象，多注重上市公司质地、业绩、回报及诚信品质。选择个股既考虑暂时目标股的股性、弹性，更注重其价值所在、成长可依的基本面因素，如此灵活基础上的战略沉稳，能够保障其具有安全属性或良好的可伸展力度。做到“进可攻、退可守”！

    今日仍有不少ST个股不惧怕风险而涨停，这其中也有打时间差的嫌疑，而G*ST环球的事例势必带来继续的想象力，但是想象归想象，今后其业绩考察的路还很长，当然，这种现象也是目前市场景气度其中的一个鲜明标志，若此现象延续：业绩好、回报高、品质超群的优质股（包括“新景气”行业、“新景气”区域个股）凭什么不被理直气壮看涨呢？ 在经历了“鸡飞狗跳”或近大半年“概念个股标新立异”之后，业绩股将“魅力超群”----体现2005年“优质优价”最终“凸现”并“定格”的特点。

    本栏认为，中国股市的财富魅力逐渐具备，而其中如果着眼于“投资视野”介入市场，赚钱获取丰厚回报是“顺理成章”的事情。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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