（一）悄悄布局“大突破”：指数克服“年底情结”之“进取”中的“畏首畏尾”而逐渐大胆！

    本周指数平势震荡向上，其中深成指更为主动，而沪市方面则因超级权重股无量支持显得较为分化或略微迟疑，但最终沪综指还是跨越了半年均线和季度均线，周四起指数冲高整固，周五继续上涨，最终沪综指仍巩固在半年均线和季度均线达三天以上，同时季度均线也与半年均线仅1点之差！至此，指数重心明显上移，但目前季度均线到底是在半年均线上方上挑还是最终下沉，还有待观察，加之目前年底结帐正处于关键时期，本栏提示，转折已呈必然态势，而多用两三个交易日来观察，会对于中长线方面重兵布局及把握真实明确的趋势方向更为稳妥！

    本周市场具有以下四个特点：第一、深成指涨跌或强势更为主动，这主要得益于深成指调整周期更长为105个月（1997年5月至今），而沪综指则是56个月（2001年6月至今），另外，深成指之中的深发展（0000001）等金融股以及部分具有代表性的房地产个股等均属于调整周期较长的金融或地产股(万科A，000002，当然其早已走出独立行情)，目前走势独立且强势，凸显了相对强势或主动的特点；第二、沪综指走势较滞后或被动，主要是几大超级权重股都在沪市，而深圳没有真正意义的超级权重股，且目前成交额没有宽泛地放大，如此当然走势较被动；第三、本周概念股和业绩股交相辉映，概念股既有新能源、新材料、新技术；航天、航空、国防军工；西部大开发、中部崛起、东北振兴、福建“三通概念”、安徽老区概念等个股；而业绩股则先后集中于石化、地产、商业连锁、机械装备、中小企业板、两市次新股及部分消费品牌个股之中的“二线高强”个股等；第四、年底情结继续存在，比如每天都有2到6只不断创出历史、行情及除权新高之个股（主要集中于中小企业板个股或二线高强个股等），但也有因零星地因做庄失败或短线利空而破底下沉的个股，如明星电力（600101）等；而且每天敢于涨停的个股不多，能够连续大幅上涨的个股短线比较罕见！另外，即便是强势个股也主要集中于价格适中或偏低的品种类型，虽然目前中高价股或业绩股已经明显走强，但其在涨幅气势下，还是不及中低价股；至于前期整体领先强势的超级权重股，本周也个别出现分化或摇摆，使得目前强弱不一之中相对中小市值个股走势更主动灵活，但也并非全部属于强势；注意，还有强弱个股的均衡态势，比如年内牛股既有继续惯性走高者，也有见机出现套利倾向者；而弱势个股之中，既有“破罐子破摔者”，也有转跌为升缩减年内跌幅者！

    总体而言，进取之中有保守或过于稳健的因素，属于“年底情结”下典型地“转折之中的畏首畏尾”。

    本周指数继续突破力度不大的原因，有一点还必须老生常谈，就是指数设计的缺陷：当前股改之后的G股由于流通盘变大、价格自然被摊低，而其总股本没有变化！如此作为乘数效应或以总股本为基数的指数自然因价格一项而自然变得被摊低，即便多数个股上涨，也会因接连不断的G股数量变多，而冲减掉部分指数涨幅，这不能不说是一个较大的遗憾。

    但本栏确信无疑，股改是非流通股东利益更大或积极性更高的事情，而且股改博弈高潮或者非流通股利益获得兑现是在两三年之后，所以借助各种游戏规则来支持股指或多数个股走高并且直接营造牛市氛围是大势所趋。

    还包括目前沪综指已经站稳半年均线或季度均线三天以上，而年度均线也在快速向下靠近上述两均线并且正在走平，上述三均线与指数重叠或并合，预示着指数处在重大变局的前奏，结合本栏前期一再强调的期货市场也是调整周期为五年的经验，已经月K线调整达55个月以上的沪综指完全具备了彻底反转的时间准备，而深成指、包括为数不少的板块个股调整周期要么等同于深成指甚至比其更长，当然更具有根本转折的准备条件。

    继续强调：眼前行情，技术面日渐清晰形成转折之中的强化突破临界时间点，行情已是万事具备，只欠东风----只差交易制度等变革，而顺理成章进行成果巩固了；本栏坚信不移：随着半年均线、季度均线和年度均线这些中长线均线距离正在拉近或走平，这是市场发生重大变局的前奏，眼前行情须执着于大思路、大布局，需要排除干扰，跨越历史经验、年底情结等因素，短线曲折不改“意在高远”的必然趋势！

    本周消息面方面，T+0预期仍未有进展，倒是迎来部分管制较严的举措，有的倍受关注也争议较大，如12月13日（本周二）中国证监会出台对于规范咨询公司会员制度的相关举措，可谓“一个老鼠坏一锅汤”，行业管制还是比较严厉，但往往是也是不着边际，比如为何不能直接与媒体交涉？管了媒体就管了一切，不管媒体则又何如？又如，12月１４日（周三）受权发布《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》，为与做实个人账户相衔接，从２００６年１月１日起，个人账户的规模统一由本人缴费工资的１１％调整为８%；同时，进一步完善鼓励职工参保缴费的激励约束机制，相应调整基本养老金计发办法。再如，近日，国资委、财政部、发改委、监查部、工商总局、证监会等六部委联合下发《做好企业国有产权转让监督检查工作通知》，与此同时，记者了解到，六部委即将于2006年一季度开始进行为期半年的国有产权转让检查，其中上市公司国有产权转让，被列为检查重点。上述通知指出，要对国有产权转让进行监控，不仅要防止国有资产流失，也要防止转让中腐败滋生，这绝对是好事！但也对于某些概念性个股构成预期变化！还有，上海科技被立案调查，这条消息来得太迟了一些，应当是对前不久上海科技披露南京斯威特集团关联企业占用公司3.82亿资金所作的反应，另外，明星电力（600101）部分高管受到刑事处理也见诸报道；还有一些估计短期内难以评级其影响的消息，如外资入股券商暂停，或将转向引进大型国企；四大资产管理公司拉响生死警报，转型方案上报，等等。

    本栏眼前曾强调：“万事具备，只欠东风”，这股“东风”，相信最终必然来临！----“只欠东风”的“东风”就是政策吹“暖风”；或者T+0恢复等交易制度变革的环境实现！

   （二）“概念”风情无数，但“业绩”魅力可谓“一种抵其万种”！

    本周两市涨幅靠前十名（深市中小企业板取前五名）个股分别是：绵阳高新（600139）24%、G铜峰（600237）16%、G澳柯玛（600336）15%、*ST天海（600751）15%、G亚通（600692）14%、鑫科材料（600255）14%、*ST联谊（600065）13%、澄星股份（600078）13%、G中铁（600528）13%、华源发展（600757）13%；深赛格（000058）20%、G丰原（000930）20%、南宁糖业（000911）17%、深深房（000029）15%、深宝恒（000031）14%、ST星源（000005）14%、南方摩托（000738）13%、深天地（000023）13%、G电广（000917）13%、华联控股（000036）12%；德豪润达（002005）15%、思源电气（002028）13%、鑫富药业（002019）9%、宁波华翔（002048）9%、航天电器（002025）7%。

    本周两市跌幅靠前五名（注意，本周深市中小企业板个股无一只下跌个股！）个股分别是：国能集团（600077）-7%、三爱富（600636）-7%、G江汽（600418）-5%、哈空调（600202）-4%、兴业聚酯（600259）-4%；茂化实华（000637）-11%、四环药业（000605）-9%、永安林业（000663）-8%、*ST飞彩（000887）-5%、丰原药业（000153）-4%；滞后上涨的是江苏琼花（002002）上涨不足1%、大族激光（002008）不足1%、海特高新（002023）1%、丽江旅游（002033）1%、黔源电力（002039）1%。

    本周G股涨幅靠前五名分别是：G丰原（000930）20%、G铜峰（600237）16%、G澳柯玛（600336）15%、德豪润达（002005）15%、G亚通（600692）14%；本周G股跌幅靠前五名分别是：G江汽（600418）-5%、同仁堂（600085）-2%、G金发（600143）-1%、G物华（600247）-1%、G长电（600900）不足-1%。

    本周热点方面，涨停或强势个股属于：1、部分相对低位的钢铁、有色金属（包括黄金等贵重金属）、水泥、玻璃、化工、造纸的中低价资源股及环保概念个股；2、相对价格适中的部分新材料、新能源、新技术；航天、航空、国防军工；3、部分业绩良好的地产股、商业连锁个股；4、部分ST家族个股；5、部分前期调整或被肤浅抛售的“二线高强”个股，包括部分消费品牌个股等；5、部分汽车股、机械装备个股、部分外资并购概念个股及科技股等；6、部分低市盈率、低市净率、低形态的个股类型或高业绩、高回报、高品质个股类型；7、带B股或带H股的A股（但主要集中限于一些中小市值个股之中，作为超级权重股的中国联通600050当然是例外；须观察，过去每轮行情尾声，都是外高桥600648等浦东股上涨，其往往因反应慢一拍，一旦其涨幅突出往往就是指数要跌的时候，此次似乎也将一反常态）；8、年内牛股或分化或巩固领先地位而继续表演；9、西部大开发、中部崛起、东北振兴等政策支持力度较大板块个股等；10、部分G股或准G股、中小企业板个股和部分次新股等；11、“历经苦难磨练”而崛起的冷门个股独立于指数继续崛起或被改造股性；12、其他一些先期调整而稳定或刚好技术形态到位将突破的独立型个股等。弱势个股特点仍是：1、上周涨幅突出的部分概念性个股等；2、部分做庄失败个股或暂时有利空消息的个股等，暂时不太稳定继续破底下沉；3、其他一些冷暖交替性调整个股类型。

    本周热点方面体现出这样的特点，既有概念也有业绩股走势独立，交叉性个股表现尤其突出，其他则很一般。比如，周二概念股方面是新能源走强，周三则是航天、航空股等突出，而周四则是新材料表现突出、周五则是新网络股、新家电、新传媒概念个股等；本周业绩股明显升温的例子如：周二是业绩优异的石化股走强，周三则是业绩优异的地产后商业连锁个股走强，周四则是多数消费品牌个股包括前期被肤浅或后知后觉抛售的多数二线高强个股也在走强、周五是机械装备之中的优质股等；总体方面特点，目前要么是概念股走强，要么就是业绩股走好，而且，概念股走强是轮换着走高，节奏变化太快，但业绩股走高则稳健和具有较长时间的布局考虑，当然，兼而有之的个股走势则快慢结合较好，而二者方面什么都没有的则走势暂时被动或呆滞。

    另外还可见，当前行情也有冷暖交替的特征，尤其是概念股表现得较突出，比如上周深市涨幅第一、达18%的永安林业（000663）本周就出现在跌幅榜前的第三名（下跌-8%）；而上周处于沪市跌幅榜靠前之第四名的*ST天海（600751）（下跌-11%），本周则是处于涨幅榜第四位（上涨15%）；另外上周整体表现不佳的中小企业板个股本周却整体较强，至周五本周累计无一只下跌个股！当然，上周中小企业板个股之中唯一表现突出的江苏琼花（002002----上周逆多数该板块而上涨11%，是上周中小企业榜涨幅冠军），本周则虽然最终没有下跌，但还是列于滞后上涨的第一名！这个特点估计接下来还会有，将成为近期个股强弱转换的最突出标志：投资者接受这种经验教训方面，操作中不能追涨杀跌而陷入一种简单地连惯思维；而且，接下来，这种现象是否变化：究竟个股强弱转换间----最终整体趋强或趋弱？将检验或得出指数转折的最直观的强弱印象！

    创新品种方面，本周权证板块分化中几乎全部重心下沉，其中，近期涨跌比较主动的鞍钢认购权证（030001）稍稍保持稳定，但已经上涨较为困难，本周仅上涨1%；另外，钢钒认沽权证（038001）-1%；其他方面还有如：武钢认沽权证（580999）-8%、宝钢认购权证（580000）-8%、万科认沽权证（038002）-11%、武钢认购权证（580001）-24%。完全验证本栏关于其要么重心下沉，要么波动区间受窄，属于退潮明显而操作难度较大，硬做必亏或劳心劳神----不如休息的观点！继续强调，目前正股市场题材股也好或者业绩股也好，都开始出现机会增多的特点；虽则正股市场目前涨停板并不多，但也不等于说权证市场机会就已经来临，继续休息仍是明智的。

   （三） 未来市场财富趋势的“五条主线”

    一、超级权重股左右指数重心、趋势和节奏；二、G股或准G股左右利益最大化方向之一，是未来市场游戏规则变化可预期最先得益者；第三、本栏所称之“三低”个股，如“低市盈率、低市净率、低形态”个股，将成为“无风险套利”之最大受惠板块个股之一；第四、本栏所称“三高”个股，即“高业绩、高回报、高品质”个股，将成为打破中国“股价瓶颈”的重要视野之一；第五、概念类属方面，“十一五规划”重点产业布局或扶持行业，如农林牧渔、资源利用和节约及循环经济（钢铁、有色金属、煤炭、电力、石油化工、交通工具及物流设施等资源型及所谓地周期性行业再认识；新能源、新材料、新技术等）、自主创新及科教兴国（航天、航空、国防军工等）、内需扩大及消费升级（汽车、房地产、纺织服装等衣食住行、新网络、新传媒、新家电、“三G”技术等新通信等）、人民币升值（地产、商业物流、航空、造纸等）；新区域经济（西部大开发、中部崛起、东北振兴；福建三通；京津冀渝沪；特区及沿海经济；老区经济；股份制强省及相对较发达区域等等）。

    趋势重点在于关注超级权重股姿态，比如，本周相对强势的中国联通（600050），其在巩固半年均线基础上已经冲出近期上升通道上轨，但在尝试跨越年度均线的努力当中；属于试盘基本成功，因为周五是其站稳年度均线第一天！而G宝钢（600019）由于已经具备绝对投资价值，将冲破所谓的周期性行业的不利观点而不断走强，技术面上也显示30日均线与其股价形成交叉重叠之后烘托其上行的态势；而中国石化（600028）估计一旦摆脱困境，如向上冲击上档颈线位置4.50元方面成功，则进取的姿态将更加坚决！至于G长电(600900)本栏一直强调其控制指数方面显得比较胸有成竹，本周虽一度曲折有点画蛇添足或多此一举，但能在最后关口赶出一些不坚定的投资者，为今后拉升创造较好对手盘或减轻负担！本栏认为，周五超级权重股已呈现出“蓄之既久、其发必速”；若突破为必然，也将带来指数狂飙或“连续轧空”将为时不远！或者即便是指数被压住而缓步上行，也将因个股分化之中总体走高则温和的个股机会带来更充足时间的把握良机！须强调，紧跟超级权重股，能够把握最真理的趋势方向或最准确的时间节奏，本栏预言本周悄悄走高，或在12月13日完成最后震荡的观点再度验证！

    年底行情之中的操作需要拨开迷雾，坚定方向，重点关注基本面良好或符合国家未来产业发展方向、区域处于扶持或景气周期及技术面也趋势明朗向上的个股类型。概念有千万，惟有业绩、回报及诚信品质是颠簸不破的、其他任何思路都不能代替的选股方向；当然，既有概念更有业绩则更是上等选择！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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