（一）转折在“静悄悄”之中进行，但带有较强的“选择性或排他性”，尤其是“功利性色彩”

    本周指数探至前期低点后有惊无险崛起，这完全与超级权重股稳如泰山、主动掌控分寸感突出有关，除了超级权重股如中国联通（600050）、中国石化（600028）、G长电（600900）和G宝钢（600019）发挥作用以外，“五朵金花”（钢铁、石化、汽车、银行、电力）等核心资产之中的中等市值个股也出现活跃行情，这使得转折具有了积极效果。

    但本栏还是强调，转折之中的年底情结、转折之中的渐进性、选择性或排他性质，尤其是“功利色彩”还是比较浓厚。

    比如，目前整体市场成交额还不是太大，每天敢于涨停的个股还不是太多，且创出历史新高的个股凤毛麟角，这显示年底行情进取之中的观望性质和保守、稳健之特征。

    再比如，本周指数先是缓慢地上攀至5日、10日、30日三根均线上方，在其附近整固之后，再静悄悄地接近半年均线的，包括超级指标股崛起过程之中，也始终处在反复或轮流休整之中，是一步一个台阶上行，这就反映其走高态度坚决性背后还有具有某种战术的灵活性，这种渐进性质，是对于年底心态不稳定或者成交额不可能一下子无限制放大等矛盾因素的具体尊重。

    我们说转折具有选择性，或者排他性质，这其实就是功利性色彩的具体体现，比如转折导向是超级权重股，上述个股全部是国企占主导地位的类型；另外，本周后半段尤其是周五则明显是G股或准G股走强，这说明已经完成或刚刚进入股改的公司类型更加被人照顾和看护，这说明，中国股市的游戏规则偏向是非流通大股东的未来股改利益---他们有积极性，则股市上涨，他们没有积极性，任凭你主动，也无计可施。但问题在于，很多流通股东，包括投资者心态或部分舆论评价，更加注重过去几年指数或多数个股的“下跌积怨”，对于这种短中长期的同样“有利可图”不大热心：认为这是一种诱惑，最终卖出好价钱的还是非流通大股东！？但是凡事还是需要换位思考：如果他们没有积极性，则股市哪有上涨的“动力源泉”，即便这种功利色彩，也反映股改利益是在两三年之后，因此不能过于短视。

    本周一个更为明显具有利益倾向性的板块个股出现走高，比如本年度最大牛股的G天威（600900），就值得解剖，其属于太阳能概念，即代表某些游资的今年始终主导游戏规则的兴趣和选股特色，也是目前基金经理们也开始热衷的转型经济特色板块，更是一个已经完成股改程序的G股，正因为其集合太多利益方的胃口，所以其成为今年最大牛股，本周其节节攀高，累计涨幅本年度已达192%，其已经名利双收，现在是“功德圆满”之中继续表演，大有舍我其谁的英雄气概！当然，其走高过程之中，客观上也触动其他同样具有想象力和感召力板块个股的走强！如新能源、新材料、新技术；航天、航空、国防军工等概念性个股的走强，部分久违的科技股如浪潮系也启动行情，就具有被动之中被感召的特征，但也是目前行情之中可以再度发挥想象力的时候，毕竟，明年是“十一五”开局第一年！还可佐证，本周其他几大短线活跃的几大板块个股：既有概念特色，又兼有政策性扶持突出的特征，比如农林牧副渔板块、资源开发和节约性板块、消费拉动及内需扩大或金融服务、还包括封闭式基金等板块层面品种、人民币升值受惠如地产股、商贸旅游类个股、西部开发、东北振兴、中部崛起等区域性个股等都有日渐活跃态势。

    从中可以发现，超级权重股、核心资产、G股或准G股以及周五中小企业板再试主导强势，其实就是表明：谁实力强大，谁就左右游戏规则和话语权，谁手中的股票就能涨！而其他个股如果暂时没有在这个范围之中，即便其走强，往往也是慢一步或很多时间。当然，本周一些现象也值得积极关注，一是本栏强调：权证股行情理性降温、资金开始回归正股市场；二是本栏前期强调的“三低”、“三高”具有战略建仓迹象。

    总之，转折已是大势所趋，我们要紧紧抓住权重股作为市场的主导趋势，做到战术灵活服从战略沉稳；再在政策导向、游戏规则、实力机构等因素尊重基础上，结合“三低”、三高个股”做足文章。

    当今社会“拜金主义（讲效益而忽略公平和其他要义）”已经形成很大风气，凡事讲钱讲利，甚至“世风低下”已呈很普遍的事情，股市作为典型的“利益场所”，更没有什么“温情”可言，所以一半清醒一半醉就行，“太较真”可能得不偿失，我们要在其转折之中的功利色彩之中“算大帐”、“重大局”、“看长远”，战略上注重理性投资、战术上多避实就虚，如此即便转折具有明显的功利色彩，一样可以为我所用或者尽量做到问心无愧！

    注意，短线行情一旦站稳半年均线或者产生向上跳空缺口，就是趋势强化和确认的醒目标志。而且中长线须密切关注季度均线、半年均线和年度均线正在迅速拉近或走平，这是一个变化的重要前奏！本月重要时间窗口是12月13日！

   （二）“短线功利”与“长远布局”

    本周两市涨幅（深市取前五名）靠前十位的个股分别是：G湘电（600416）11%、兰花科创（600123）11%、G亚星（600692）11%、山东铝业（600205）10%、金地集团（600383）10%、G天威（600550）10%、G铜峰（600237）10%、兖州煤业（600188）1%、秦丰农业（600248）9%、国电国力（600795）9%；永安林业（000663）18%、华侨城（000069）、G西煤（000983）11%、大冶特钢（000708）10%、关铝股份（000807）9%、桂林集琦（000750）9%、G北方（000065）9%、陕西金叶（000812）8%、焦作万方（000612）8%、G双星（000599）8%；江苏琼花（002002）11%、苏宁电器（002024）4%、巨轮股份（002031）1%、华帝股份（002035）1%、思源电气（002035）1%。

    本周两市（深市中小企业板单列）跌幅靠前五名分别是：*ST花雕（600659）-15%、山西焦化（600740）-13%、*ST永生（600613）-12%、*ST天海（600751）-11%、*ST精密（600092）-11%；健特生物（000415）-15%、方向光电（000757）-14%、*ST星源（000005）-14%、*ST托普（000582）-13%、ST深泰（000034）-13%；三花股份（002050）-9%、成霖股份（002047）-9%、广州国光（002045）-8%、华兰生物（002007）-7%、轴研科技（002046）-7%。

    本周G股涨幅靠前五名分别是：G湘电（600416）11%、G西煤（000983）11%、江苏琼花（002002）11%、G亚通（600692）11%、G天威（600550）10%；本周G股跌幅前五名分别是：G华海（600521）-10%、三花股份（002050）-9%、成霖股份（002047）-9%、广州国光（002045）-8%、华兰生物（002007）-8%。

    这说明热点主要集中于这样几条主线：1、年底牛股冲刺“冠军赛”，如G天威（600550）等，其其前提头部区间仅一步之遥，也被动地带动新能源、新材料和新技术个股的走强，也间接联动部分久违的科技股启动；2、资源节约及再生概念，包括钢铁、有色金属（贵金属也是）；煤炭、电力、石油化工等；3、政策导向之行业及区域个股，如农林牧副渔、西部大开发、东北振兴、中部崛起等；4、新近跌幅较大的带B股或带H股之A股，但是从走势突出个股看，仍停留在相对中低市值个股之中，这反映进取之中的稳健和保守特征继续明显；5、核心资产之其它，如汽车、银行等个股等；6、部分低市盈率和低市净率的个股也出现选择性走高；7、人民币升值预期下的地产股、商业连锁、旅游酒店、航空股等的局部热点崛起；8、部分G股或准G股的后续行情；9、部分二线高强个股，尤其是一些相对市值较小个股的走强或特别护盘，本周不断创出历史新高的是华侨城（000069）；10、局部ST个股的选择性护盘等。

    本周弱势板块主要有：1、中小企业板个股总体获利回吐或套现，其相对高企的股价与内在的价值和成长性暂不匹配或与主板相比已逊色；当然，本周五部分个股开始崛起，显示板块内部进行比较分化；2、接近年底部分业绩无望改善的个股开始下跌，特别是部分ST家族个股等；3、一些今年涨幅较大的个股出现激流勇退或者继续出货，这源于某种经验，但也反映其因利生异心的态势，当然，这不是全部，而且也未必都这么短视，且即便其中也有在本周中间尤其是周五再度走强的；3、部分“破落庄股“破底下沉，显示其做庄失败之后，对于公司和自己能力的不再有信心，当然，这也有某种程度的“自虐”，其他则个股弱势不明显。

    权证行情方面，本周三只新上市权证分别是：鞍钢认购权证（030001）43%%、钢钒认沽权证（038001）1%、万科认沽权证（038002）-12%；原有权证，如宝钢认购权证（580000）-12%、武钢认购权证（580001）-10%、武钢认沽权证（580999）-11%。从中可以发现，本栏强调的几点全部兑现，第一，宝钢权证（580000）因前期已经出现四根以上阴线，短线头部迹象已经明显；第二、作为正股的看涨期权，武钢认购权证（580001）、鞍钢认购权证（030001）短线相对显强，也说明其赋予地的长线价值仍被一定程度关注，尤其是处于实值状态（价内权证）明显的鞍钢权证（030001）仍保持一定强势，但是因为目前权证价格与正股相比，其优势已不明显，短线滑落或资金分流到正股市场其他个股上不可避免（注意，其正股本身价格已经短线被一定程度炒作），相信正股市场其他个股炒作之后，再来凸现其正股本身的价值，间接也会构成对于其权证的再吸引力）；第三、作为正股的看跌期权，因股改利益在两三年之后，现在管理层以各种举措力推游戏规则变化预期改变后的市场走强之态度明确，所以，即便是目前尚有利可图的认沽权证如钢钒认沽权证（038001）、武钢认沽权证（580999）、万科认沽权证（038002），即便还处于实值权证或价内权证，但因其权证本身价格太高，加上其行权价格，已经成本高企，也仅仅剩下投机价值而非投资价值了，长线方面，本栏认为，除非股改失败或整体市场下台阶不可避免，则认沽权证将将比认购权证更快贬值（也不排除某些时候权证，尤其认购权证价格超过正股）；第四、权证行情炒作已经稍欠火候，总体显示其退潮状态，只是成交额还是继续较大；但随着正股机会增多，或者正股市场也将预期试行T+0，则权证行情短线将因明显重心下沉且波动空间收窄，预示操作难度加大而逐渐失去魅力一段时间。第五、当然，作为股改对价的一部分，或者作为一种“歪打正着”的衍生工具，如果其存在则今后可能会发展壮大，甚至成为一个全新市场，但权证行情本身也只能通过做多才能赚钱，如果价格不合理或者短线换手不足，则其行情也如“鸡肋”一般无味得很，必须休息等待！----权证若无行情，硬做必亏；且损害自己良好的操作感觉；过分则前功尽弃、得不偿失。

    鉴于目前转折的必然性，但还具有某种特强的功利色彩、选择性或者排他性质，眼前行情须执着于大思路、大布局，排除干扰、为我所用；并需要某种跨越历史经验、年底情结、日成交额继续较少或不足、敢于涨停的个股还是不多等显示行情的某种不足和脆弱，坚信不移：只要权重股走势较有分寸和逐渐稳健向上，指数转强，即便曲折一些还是必然规律。接下来须关注半年均线何时跨越以及本月时间窗口12月13日左右的趋势决定状态。

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