记者　王成盛　广州报道

　　佛山照明(000541)自9月中股价一直持续走低，近期更加速下滑，短短两个月内股价已下跌近30％。前日，公司发布公告，称网上传言“佛山照明高管携款外逃”实属无中生有，但昨天公司A股股价曾一度跌至8.58元，再创近年来的新低。一贯以稳健、绩优、诚信著称的佛山照明为何股价一反常态。为此，记者专程赶往佛山。

　　今年业绩不会滑坡

　　中午来到公司时，董事长钟信才与几位在家的高管正共进工作午餐，提起“携款外逃”一说，众人都无奈地笑称此传言纯属空穴来风；但对于公司股价缘何跌得这么狠，大家又都显得一脸茫然，表示难于理解。
　　据公司董秘林奕辉介绍，近期打电话来咨询的股东特别多，不少股东对今年公司业绩提出了疑虑。由于长期绩优的佛山照明自1994年以来平均每年分红高达10派4.3元，因而有人就猜测股价下跌是否由于今年业绩会下滑，以至降低分红水平。对此，钟信才向记者介绍说，公司目前生产经营正常，基本面向好；受宏观因素影响，公司今年头三个季度每股收益为0.49元，这与去年相比降幅只有2.15％；而同时公司的销售毛利率仍然维持在30％左右，说明公司成本控制能力仍然十分强，经营管理并没有出现任何问题，预计全年每股收益仍将维持在0.6元以上。
　　钟信才还透露，公司目前公积金和公益金提取数额已达到注册资金的一半以上，按照国家的有关规定，往年均需按税后利润提取25％的两金今年可以不再提取，这将大大提高公司今年的可分配利润总额，因此今年可以保证公司维持历史平均分红水平。
　　钟信才还特别请记者转告广大股东:“我在今年年度股东大会的承诺没有变，5年内将努力实现业绩翻番的目标！”

　　股权转让前景难料

　　那么，为何公司股价会阴跌不止呢？公司方面提供的一个答案是，佛山照明A股目前的市盈率仍有15倍，股价水平也应该还算正常，可能前期市盈率偏高，加之近期不少基金受赎回影响减持股票，也使不少蓝筹股破位下行。
　　也有人士认为，股价下跌是因为股改对价没法多送股，公司目前的非流通股只有26％左右，而扣除B股外流通A股比例为41％，公司股改对价预计不会太多。
　　记者为此求证相关机构时，一位投资基金的高管却道出了一个更深层的股价下跌诱因，即公司的股改方案存在着较大不确定性，并进而可能影响到公司的股权结构和治理前景。
　　据他介绍，公司国有大股东佛山市政府去年同外资企业欧司朗和香港佑昌签订协议，将公司23.97％的国有法人股以7.9元每股的价格转让给外方。该协议签订已有一年半，目前已获得国资委和商务部的批准，但在证监会审批时因适逢股权分置改革而搁置，并按要求必须在股改后方可办理股权转让。但欧司朗去年的收购价为7.9元每股，再加上2003年度的分红和2004年的部分股东权益，实际转让价格为9元左右，而目前佛山照明A股和B股的股价均已低于这一水平。而协议的另一方佛山市政府已签订了股权转让协议书，要其承担全部对价当然也很困难。据说相关方面的协商一直没有结果。
　　他进而分析说，此次向外资转让股权之所以被市场看好，即在于多数机构认为这是佛山市政府、外资股东和目前管理团队三方平衡的结果，有利于公司的长治久安，也将在较大程度上调动管理团队的积极性。但面对目前公司股改对价无从落实、久拖不决如果导致股权转让协议生变，就有可能打破这种平衡，给公司发展带来很大变数。
　　记者为此再次电话采访公司有关高管，该高管表示公司从9月份开始就积极提出参加股改，并就相关问题协助政府和外商进行多方协商。外方历史成本虽比较高，但也仍在积极推动，近期的股价下跌也确实给方案的设计增加了难度。但他同时强调，公司和新老股东会以最大的诚意争取一个能让流通股东接受的对价方案，使佛山照明尽快渡过当前的不稳定期。（中证网）