一向走势较为低调的南方摩托在近期出现较为抢眼的走势，尤其是近两个交易日更是持续涨停，那么，如何看待这一走势呢？

    质变预期强烈

    从公司目前的基本面来看，的确没有什么亮点，反而因为２００５年的业绩预亏而有可能在２００６年戴上ＳＴ帽子。但是二级市场的走势反映的并不是已经发生或即将发生的基本面状况，而是反映未来一段时间内极有可能发生的情况。
    就此点而言，正是该公司二级市场股价在近期出现抢眼走势的原因，因为公司日前的公告称新任大股东株航公司将在９０天内通过保荐机构向证券交易所提交正式的股权分置改革方案。且极有可能与解决原大股东占用上市公司款相结合起来，从而引起了市场无尽的预期。
    而且，收购报告书也显示出株航公司对南方摩托的重组蓝图，一方面是对现有资产进行整合，即加强其他应收款的清欠工作，同时对现有摩托、航空零部件等主营资产进行技术改造，使其恢复盈利能力。另一方面则是注入优质资产，将株航公司的航空零部件转包生产整合后全部注入南方摩托，让南方摩托成长为依托国际航空发动机零部件转包生产供应商。
估值参考体系发生质变
    由此可见，南方摩托基本面的预期正在发生着质的变化，即以现有的摩托车等主营业务作为根基，以航空零部件转包生产作为新的利润增长点。而从目前相关资料可以看出，航空零部件转包生产的盈利能力远远强于摩托车业务， 而且，市场这一预期并不是空中楼阁，一方面是因为收购报告书的相关承诺，另一方面则是株航公司的确具有这样的能力与整合南方摩托的动力，因为目前南方摩托是株航公司的唯一资本运作平台。
    更让行业分析师乐观的是军民通用型航空动力项目，据收购报告书称，在国家对株航公司的投资中，计划安排３亿元左右的资金用于军民通用型航空动力项目，待该部分项目转为固定资产后，再注入南方摩托。也就是说，南方摩托的短期（现有资产整合力争盈利）、中期（注入航空零部件转包业务）、长期（注入军民通用型航空动力项目）的发展目标清晰可见，所以，公司目前的估值体系已不能建立在以摩托车等传统机械制造业的基础之上，而是建立在军工航天产业的基础之上。

    有进一步拓展空间的能力

    由此可见，南方摩托在近期的抢眼走势以及近两个交易日的持续涨停，的确存在着一定的基本面基础而非单纯的题材炒作。而且由于上述基本面预期的存在，股价可能还会有进一步拓展空间的能力。
    但是，值得提出的是，由于目前二级市场走势的趋势尚未完全明朗，而南方摩托固然未来估值的乐观预期强烈，但由于当前估值缺乏引力，所以，一旦市场震荡，该股的股价也会震荡，因此，相应的操作思路是尽可能不追高而采取低吸的操作思路。（江苏天鼎 秦洪/证券日报）