周四两市最终出现了难得的翻红，意味着当30日均线与60日均线平势相交时，指数出现了反抽的一线曙光，但本栏还是认为短线这是反抽-----昨日本栏已提示：本周四开始的反抽，或许是一次真正意义的反抽，但却也仅仅是反抽而已！大的调整时空仍须到本栏所反复强调之较大（以30日均线或60日均线为分割上下对称）、形态为大写之英文“Y”，时间较长时间要到早已预言之11月15日。

    按本栏的推测，G长电(600900)果然出现稳定，今日已是第二天上涨，其盘中一度出现较强力度走高，但最终它仅维持1%涨幅，而其他超级权重股仍分化之中不能形成合力，个别如G宝钢（600019）甚至继续下跌挫伤人气，而盘中个股多数调整并未到位，强弱均衡之后指数反抽出现大的成功仍是奢望，如此也证明须调整时间空间都到位，整体市场多数投资者才能有彻底安全或事半功倍的操作感觉。现在多数投资者还是会有不踏实，稍不留神就会亏损的痛楚；如果硬行操作，则事倍功半----股市其实不是越勤奋收获越大的地方；重要的是尊重规律、服从纪律。

    此波行情调整到现在，既是行情发展必然规律对单纯乐观主义者的教育，却也使得很多具有稳固心理状态的投资者同样被此蔓延开的单纯悲观情绪所困，而忽略理性因素和认真分析！此波行情调整具有必然规律、自然逻辑或复杂因素，比如整体市场调整有“共性时空”，但却更有个性特质及时间先后顺序上的逻辑关系；不能绝对乐观或悲观、要科学区分和对待。

    我们既要看到政策多变（B股现在已经丧失融资功能，也在股改之中难以有更主动的作为；另外大型国企对价条件十分苛刻，甚至借创新之名行圈钱之实----花较小代价获得流通权的想法越趋突出，超级航母股改时间表排后就是某种复杂想法的体现）、股改利益关系复杂而渐趋长期、对价博弈信息不对称、对价送股摊低股价、扩大盘子、增加了二级市场筹码的供应量，上述种种都是一些不利市场走高的重要因素；近期G股或准G股复牌出现贴权或大跌更是指数下跌、人气挫伤之主因所在；G宝钢（600019）等大型超级航母股改公司的未来股改利益在三年之后，其前期或眼前基于“对价承诺”却不作为、不主动作为、不有效作为就是想当然的，这从某种程度上也打击了市场人气，动摇了人们行情初起时对于股改稳定的良好预期。

    但是，我们也要看到，此番指数调整，本栏一直强调是主动进行的，是从年度均线碗口价格象征性的后撤，目的还是需要夯实股改行情之最初“诚实信用”原则-----假如前期沪综指1200点行情就此上去，则未来可能10：3的对价基础也不复存在；所以，指数调整带有夯实股改行情基础的意味。从任何事物都是一分为二的观点看，调整也可能坏事变好事，比如人们会在其后的股改进程之中行使或重视自己神圣一票，不再为股改之中贪图对价小便宜继续因肤浅而付出不应有的代价；也会珍视对价过程之中的讨价还价；更注重审视非流通大股东如何规范自己的行为：审视股改公司的对价诚意、不再为所谓的权证等创新形式喝彩、市场也会重视对于非流通大股东以前侵占上市公司利益作出规定或调整、会警惕种种借股改搭乘“私货”的不公开、不公正、不透明行为；更不公平的行为！同时，投资者也可以通过这种较大幅度、较长时间之中的调整，来审视调整之中哪些个股更抗跌，更具有弹性恢复能力或哪些是更具有经得起时间因素检验的投资理念。

    今日几大热门板块个股需要详细区分：

    第一、超级权重股短线稳定非常明显，但G长电（600900）在大的扬升前，目前处于旗面横向上摆过程之中，其上涨是渐进的，另外，其他一些超级权重股要么已经挫伤人气、要么未来股改预期不明朗，所以上述个股能稳定就不错了，指望其大幅扬升，除非产生某种“合力”的政策因素。当然，上述个股能为指数反抽奠定某种基调。

    第二、部分前期热门股局部有活跃态势,注意新能源、新材料、新技术；航天、航空、国防军工；农业、东北振兴、西部大开发等“十一五规划”重点导向和政策支持的行业及区域“新景气个股”，在调整之中会因新资金承接或关注，显得调整之中具有反复波动的特征，但新老资金之换手的过程拉锯也会具有波动剧烈的特点，所以不能单边看高；特别是新资金介入即便有长线考虑，眼前也会尊重指数或多数个股没有完全调整结束的特点，而滚动操作，所以，更有必要采取灵活滚动的策略；至于医药股的活跃带有借题发挥的特点，难有持久因素的支持，所以也不能寄予单边希望。

    第三、对于已经证实属于第三季度被基金调仓换出的品种，短线不必杀跌，不必尽信有时间差的基金季报，短线可见：天津港（600717）、上海机场（600009）多数出现了见不利消息反而稳定的态势，这就是因为基金季报反映的是前一季度的变化情形，这个已经发生的状态，其实属于利空出尽；当然，由于趋势恶化，上述个股长线也将变得上行困难；另外，即便是在非周期防守性行业个股之中，也有经得起长期业绩考验或政策因素检验的个股，所以不能笼统对待上述老热点，今日就可见小商品城（600415）再度创出历史新高。相信，真正有业绩或诚信支持的个股不会简单受到“流行色”趣味变化之影响，会相对永葆青春活力！
  
    短线指数看反抽，是真正意义的反抽，但指数其后还将继续调整，在指数或多数个股没有完全调整结束前，大的方面操作还须审慎。中长期看，在尊重指数时空规律基础上，需要关注，单一炒作概念股、低价股或者“维小（盘）主义”一样是没有出路的----无论哪种“流行色”，最终都必须以上市公司的内在价值和成长性作为依据，除此以外其他外部因素可以关注，包括投资者朝三暮四的心理上变化也可以尊重，但是如果脱离了公司上述内在质地的基础，包括公司诚信品质的约束，则二级市场最终会沦为只有投机取巧，没有长远需求或生存条件的“垃圾场”。相信，未来股市只要存在下去：终究需要重视上市公司的回报机制，这是股市价值投资和成长投资存在或必依的规律所在！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

（咨询电话:021-50827099，交易时间内；E-mail:lxygzs@21cn.net；信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126；另请注意原鲁晓云中国电信股市分析专线16883099因故暂停播出）