在新近反抽60日均线失败之后，周四沪综指一度考验下行考验半年均线支撑，暂时有惊无险，微涨，而深成指则微跌；另外结合个股分化剧烈看，指数调整未完全结束，也即行情启动时间没有到位可以确定无疑，但空间是否出现深幅调整市场还有争议，本周多数人士分析市场认为是先抑后扬，实际正好是反过来的，估计在30日均线挨近60日均线的下周指数会有一次象征性上抽努力，除此而外，指数回拉力量在增强。

    但现在更重要的是研究个股的差异状态，没有调整或无意调整的个股可能继续向上运行，不大可能会半途而废变卦，相反，部分没有调整过的个股中只要驻扎其中的控盘机构心生调整、补跌念头，则难保当局部个股率先稳定，甚至指数回稳之后，上述个股还是会出现补跌之调整。这是市场复杂性所在，是个股调整时间有先有后的具体表现。

    今日继续有个股创出历史新高，比如轴研科技（002046）、华侨城（000069）等五家公司股价就是如此，但也有个股高位出现摇摆甚为奇怪的现象。周三马应龙（600993）公布前三季度每股收益0.87元，作为如此之佳业绩或次新股之中如此之小盘股却出现跌停-----既在投资者意料之中、也在投资者意料之外!?比如，由于近期贵州茅台（600519）作为两市最高价股一直阴跌不止，加之较早的高价股G苏宁（002024）也急于除权将自己的价格摊低，都反映中国股市之多数机构具有价格恐高症状，不太自信和习惯于自己成为众矢之中的“高价股”，这就一定程度压缩了上述高价股单边向上的运行空间，以至难怪其从反向角度刺激起最近两天低价股行情再度卷土重来！但就一个长远的时期看，优质优价或诚信公司高溢价是必然趋势（需要反复地长期检验），特别是纳入全流通轨道之后，未来非流通股东或流通股东的利益是一致的，对于自己上市公司股价高低漠不关心的态度会逐渐改变，只是目前进入或完成股改公司之非流通股东的套现只是理论上可行，实际利益还较远，比如“锁一爬二”，是在两三年之后，非流通股东利益套现机制决定了其希望卖个好价钱，自然未来其维护股价的积极性会高起来，当然，专事二级市场的投资者或者专事一级半市场买卖的投资者也不是吃素的，现在就开始了场内外的掘金活动。因为股市是炒预期的，所以是压力在将来（也有政策性利好大背景，比如北京奥运会和上海世博会等作为另一种平衡性想象的对冲力量）、利益在现在。近期市场调整动因更多是技术层面的因素，也有股改流于对价形式的担心或者故意压制指数来炒做个股的博弈安排。

    本栏上周三起在强调尊重指数必然要进行时空回旋观点的同时，特别指出要对于一些较长时间趋势决定的板块所在，不要“长线思路短线化”，结果上周后半段至本周初，航天高科技股、航空制造股等出现了继续分化中走高的态势；今天则可以看到，新能源等板块也是如此。另外，部分中价次新股、G股、准G股也是徘徊中不断选择走强。

    证明了相当部分资金有比较长远的做多目标和信念，其能很快调整自己摇摆的心态，但多数人还是不可避免地容易受到指数或多数个股不佳走势或坏心情的干扰和影响。

    从某种意义上讲，尊重时空回旋是一种必须的策略，这样一来，可以事半功倍；但我们也要注意调整之板块个股有时间顺序，不可能启动很和谐、调整一起来，这样就太整齐划一了。

    就目前看，率先引导调整的超级权重股中，中国联通（600050）、G长电（600900）等差不多空间已经到位，比如G长电目前7元价格差不多等同于原对价除权前的9元价格，是一个经过考验的箱体中枢位置，一般来说是比较有支撑的，但是否启动时间到了最价买入时机还须观察；另外，受几大商业银行海外上市影响，最近一直调整的金融股等，也开始了一一回稳，这样一来，除了G宝钢之外，多数超级权重股已经空间下跌到位，就差衡量时间稳定的把握，如此指数主动调整阶段已经结束，但我们却不能说行情调整已经完全结束。

    比如上周，高速公路、机场、港口、消费品、商业连锁等几大抗周期防守性行业个股就出现了高位补跌，或者最近两天受G苏宁（002024）除权后表现不佳影响，高价股行情也有受挫折的感觉，这样因素综合起来看，就是，调整之中的强弱节奏不一，造成指数上涨或下跌有相互牵扯，如此就使得盘面中可发现，上涨不容易，下跌也不情愿的格局。

    结构性机会和风险并存！

    本栏主张短线尊重指数时空回旋，尽量此间少操作，否则一旦阴差阳错，就会顺利变挫折，这是因为不尊重指数调整特点的结果；另外，也不要过于对于某些处于高中价三个价格层次的个股中仍处于成本区间或刚摆脱成本区间的个股产生短线丁点波动就过于敏感和担心（基本面出现问题个股例外）；如果万一好的个股遇到心怀叵测的资金控盘者，也要在第一时间灵活同时，沉重应战，仔细分析，如果上市公司基本面优秀，只是市场行为本身怪异，则完全可以忽略短线波动无常的纠缠不清。

    即便指数将出现较大之调整（以30日均线或60日均线为分割，上下对称）、时间拉长到本栏所称之11月15日，也要注意此波行情调整的三大动因：第一，是主动回调的，否则不会这么巧，刚好是在年度均线处开始回调；第二、指数不过快上扬，对于未来对价行情重回，有利！因为当1200点上方站稳的时候，就有基金经理公开坦承说不希望指数过快上扬，这样对于未来与非流通大股东对价谈判中会比较不利；现在调下了，正是顺应了这种心理的要求或想法；也是主动的结果；第三、本栏很早就强调过，熊市逢图形好碗口必跌而溢出的观点，但此次回调既带有相似的特征，更带有走出牛熊交替最后阶段的一次反复的特征。综上所述，这次调整，是一次审视此行情启动、发展，夯实各方博弈利益基础的过程，对于未来行情彻底转折是有好处的。

    对于长线行情，本栏依然乐观，这一点，本栏在行情初起调整之中一直在强调，但也不断指出、时空回旋须到11月15日；更指出，结构性机会或风险并存的特征。

    故处理短线行情是需要心态和技巧的，但若论稍长一点时间看，部分内在质地较好公司则完全可以忽略不计行情调整之过程复杂性，前提是必须从基本面选股，尽量淡化技术面的细枝末节。

    可以认为：眼前是长线投资者的短线收获最佳的季节；但即便是长线投资者，到了这一时期，也容易被更短线却昙花一现的东西所迷惑；也容易被丁点不如意就动摇自己心中坚定很久的目标和决心，这就是不能“坚守岗位”的表现，也是投资之大忌----最大敌人的是自己！

    一言以蔽之，短线因素多变，但中长线主导上市股价上升的仍是个股内生价值或成长空间，后一点要更应被重视。这类上市公司消化高成本增长因素的制约所体现出来的应对能力更强！也未必被排斥在循环经济等“新名词”之外，注意，指数还将调整，间或有反抽！指数方面，本栏坚持时空回旋须到11月15日；同时，结构性机会和风险并存，也就说近期一些底部崛起或碗口突破的个股表现出的超级黑马特征不会轻易受到指数影响，因为它们的飙升具有其长久含蓄之后的必然奔放逻辑！  -----只不过，某些人回比较顺利地拿到利润，某些人则稍稍要忍受一些短线曲折的考验。
        
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