值此沪深股市长假休市期间，美国股市因加息下跌-2.50%，香港股市也出现近700点之跌幅，这奠定了今日两市开盘就一直下跌的基调。

    除此以外，下跌诱因还包括：节前30日均线已破且不能回返的心理压力；股改进入“深水区”----重点地区（11省市区）、重点行业、重点公司（大型国企）包括“股权结构特殊”之“三类公司”，如带B股、H股之A股及ST公司股改也已逐渐拉开序幕，表明股改进入“破冰之旅”，且上述重点或难点公司在继续积极推进，似乎丝毫不受长假因素影响，也为节后开市第一个交易日，就迎来了数量为21家第四批股改公司名单埋下伏笔----如此说明速度之快、难度之大可以想见：既然涉足“深水区”，需要智慧和勇气来化解，指数回旋是必然的！

    特别是，越到后面，对价比例越来越低，创新手段花样百出，本来投资者对于股改公司对价方案就处于“审美疲劳”之中，现在对价降低，而且印象中先进入股改程序公司质地较后续公司要好一些，越往后则越一般；自然行情预期将进一步下降！

    今日领跌的是两市B股指数，这带有上述热门股获利兑现、进驻题材股的资金继续向业绩优良公司转移、B股股东不能获得对价的心理上的暂时失望感等因素。

    另外，带H股之A股的股改还未进行，其中还包括某些超级权重股，这才是股改真正难点所在，也直接涉及A股股东权利维护所在的关键焦点，但上述因素暂时还没有明朗。

    注意，周一在发布资金供给方面利好，如高盛国际获QFII资格，其他机构申请正在进行中，消息面还出现一些较大反复，比如节前按照管理层意图，股改要形成稳定预期，股市表现平稳是必须的，诸如建银投资证券开业或投资者保护基金正式挂牌，正是表明管理层稳步推进证券市场资金大换血，结构大创新，以为股改创造良好环境努力之一部分！但是，今日却也有诸如“券商最大买家建银暗生退意，外资或成新生考虑力量”或英国金融时报报：“摩根士丹利拟入股第二家中国券商”等之类的报道，这表明问题券商重组再度受挫或变化，若建银放任不管或者有限度管理，考虑外资并购趋国际化或商业化模式，则券商讨价还价的空间将变得更为狭窄，显然，这带来某种预期紊乱的格局。

    另外，节前既有一种倾向，认为对价不宜高，希望通过较低的对价甚至以创新名义来代替对价，来取得低成本的流通权利；更有甚之，有的公司开始了积极推进增发的工作；这就使得很多投资者很担心:股改是否是穿新鞋、走旧路！如果股改是一艘即将启航的“大船”：扬帆前行，本是一件既令人不安又令人充满希望的“航程”，但现在却因有人将一些“过重的货物”搭乘其上；因此，是否能够顺利驶向“深水区”，或最终能够“成功返航”并特别令人关注！？

    本周伊始，第四批股改公司中19家公司对价方案更调低，使得投资者感到越往后，对价只是一种敷衍了事，投资者对于对价抢权行情或填权行情便不敢过分乐观。

    今日，多数个股处于下跌退变状态，只有部分政策扶持力度较大的农业股、质地较好二线高强个股、少数G股、少数ST个股、少数石化、医药、少数科技股、小盘重组股表现较好，总体感觉，节后市场盘面暂时还显得很无序。

    因此，操作性是不强的。

    节前，本栏就强调过，节前无大戏，在对价预期减低之后需要重点关注一些上市公司内生价值诸如局部价值股或成长股等金字塔尖个股的空间拓展上，而且需要见好就收、细水长流。

    本栏还特别指出：展望节后行情，属于局部行情活跃、多数个股调整，而指数毫无后顾之忧地上涨的时机可认为仍还不是太成熟！短线行情既与超级权重股有关，也非完全关联；一方面其是做空的引导者，但未必不先稳定；但即便其稳定之后，也可能其他个股的调整才刚开始，这种参差不齐，不能忽略目前短线走势不佳已经弱化投资者的进取心理，节前保守性操作占据上风，另外9、10月份常常是世界股市之多事之秋的阶段。按照本栏预测，9月属于冲高试盘、10月份应是探底稳定，11月份才是再度包容阳线，如此行情完全稳定并产生新一轮行情须到本预测系统指示之11月中旬的11月15日。      

    值此指数调整期或“二八效应”重启，如何摆脱不利局面，重新找到可靠或信赖？本栏认为，归依“价值、成长”，不再长久惆怅！那些价格虽处“金字塔尖”，但成本区间却是刚刚突破，并且对于小额投资者或过于短视之人难以望其项背，却更被具有理念支持的专业机构和实力超群之人“收藏”之个股，才能提供虽“力弱”但智慧一样“造化过人”的投资群体以“逆境”中“顺畅”的“依靠或栖歇之地”！

    一言以蔽之，尊重指数需要时空回旋；；二、不要站错队伍，近期需要冷处理概念炒作，多注意“金字塔尖”的既难又易的“跳舞”！
            
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