□ 上海证券研发中心 彭蕴亮
　　根据日前传来的最新消息，新一批股改公司很可能在下周初亮相。率先提交股改方案的公司将具备以下一些特点:业绩好、民营背景、方案有创新且利于市场稳定。而综观深沪两市，最符合率先提交股改方案的群体当然是中小板块。本周，大族激光、航天电器等个股已经率先走强，后期还有哪些个股将会脱颖而出呢？我们将中小板的个股按照行业进行分类后进行统计分析发现，机械、医药、纺织三类个股后期机会较大。
　　机械类：个股权重最高
　　统计显示，中小板包含的机械行业个股数目最多，高达12只，占中小板个股数量的24%。具体个股有三花股份、巨轮股份、宁波华翔、中航精机、天奇股份、威尔科技等。除了已经完成股改的Ｇ中捷外，11只个股平均非流通股比例为65.43％，平均每股收益0.13元，平均市盈率32.79倍，市净率2.58倍。我们注意到，虽然该行业业绩在中小板当中不算最好的，但已经超过了深沪两市0.12元的业绩平均水平，且非流通股比例不低，具有较强支付对价的能力。
　　从行业方面看，今年机械工业将由连续三年的超高速增长转而进入平稳增长期，上半年增速已降至20％以下，预计全年增速为15－20％，但全年实现利润将基本与去年持平。外贸形势良好，1－6月进出口总值为1024.14亿元，逆差减幅达到66.38％。由于增长方式的转变，机械行业主要依靠增长速度支撑的发展模式已无法继续下去。同时，机械工业本身已受到越来越强烈的能源、原材料、运力等上游行业供应不足和价格上涨的瓶颈制约，利润增长空间正在向上游行业转移。
　　目前，多数机械企业目前的合同量保持正常，尤其是电力装备的订货量仍维持在比较高的水平。预计全年发电设备产量将超过7500万千瓦，数控机床产量将接近6万台，大中型拖拉机产量将达到11万台左右。从数据来看，我国机械产品外贸进出口保持了良好态势，一般贸易增速快于加工贸易，外贸逆差大幅减少，欧盟、日本和美国继续为主要贸易伙伴。1－6月，机械产品外贸进出口总值为1024.14亿元，同比增长14.19％。其中出口479.53亿美元，同比增长36.37％；进口544.61亿美元，同比减少0.11％。外贸进出口逆差65.08亿美元，比上年同期减少128.51亿美元，减幅达到66.38％。由于中小板个股多数是细分机械产品的龙头，预计仍将保持稳步增长格局，而思源电气、德豪润达、三花股份、巨轮股份非流通股比例都超过了70％，将在后期行情中有进一步走强的机会。
　　医药类：“寻宝”概率最大
　　中小板有华邦制药、华兰生物、京新药业、达安基因、科华生物、双鹭药业、Ｇ鑫富等6只医药个股，占中小板个股数量的份额为12％。除了Ｇ鑫富外，中小板医药行业平均非流通股比例为72.69％，平均每股收益0.20元，平均市盈率30.12倍，市净率3.14倍。从以上数据我们不难发现，中小板医药行业个股业绩远远超过大盘平均水平，且非流通股比例很高，后市启动股改“寻宝”行情的概率最大。
　　统计显示，2005年1-7月，23户医药行业国有重点企业完成工业总产值(现价)332.1亿元，同比增长11.8%，医药行业的恢复性增长也支持中小板个股启动股改行情。前7月，重点企业实现主营业务收入683.4亿元，同比增长12.5%。产、销保持两位数增长，增速与上半年基本持平。主营业务成本543.2亿元，同比增长14%，高于主营业务收入增速1.5个百分点，实现利润27.6亿元，由上半年下降0.8%转为增长4.1%。其中中成药及中药饮片的收入同比增长率均为21％，而去年同期中成药及中药饮片的增速分别为13％和8.5％。
　　从股权分置改革的模式来看，采用送股方式改革的公司占据大多数。这意味着医药行业的市盈率将下降30％左右，提升了上市公司的的投资价值。由于华邦制药、京新药业、科华生物、达安基因、双鹭药业非流通股比例分别高达75.00％、74.00％、73.82％、73.68％、72.46％，在更多资金向医药行业汇集的情况下，医药行业中小板的股改行情将较为活跃。
　　纺织类：估值相对偏低
　　统计显示，美欣达、江苏三友、宜科科技、霞客环保、飞亚股份、Ｇ七匹狼等5只纺织行业股票也在中小板当中占有一席之地，占中小板个股总量的10％左右。除了Ｇ七匹狼外，中小板纺织行业平均非流通股比例为63.25％，平均每股收益0.15元，平均市盈率28.05倍，市净率2.53倍。以上数据显示，在中小板内部，纺织行业的估值比医药、机械两大行业都要低，是中小板当中较为稳健的行业。
　　从基本面看，今年上半年,我国纺织行业出口总体保持较快增长,在多种因素影响下，纺织行业发展依然向好，中小板纺织股的二级市场行情值得期待。海关统计显示，今年前7个月我纺织品出口达615亿美元，其中6月、7月两月出口均突破100亿美元大关，单月增幅分别达到27.8％和23.2％，较前5个月19.3％的增幅明显加快。
　　在欧盟对我国纺织品放行的背景下，明年我纺织品对欧出口将获得更为稳定的贸易环境，中欧谅解备忘录的积极作用将得到进一步显现。多类产品的出口数量将在今年的基础上进一步扩大，其他类别的纺织品增长空间将更大，我国纺织品占欧盟市场的份额有望进一步提高，其二级市场走势将会反复活跃。
　　从非流通股比例看，中小板纺织对价预期较强的个股分别是美欣达、江苏三友、宜科科技，其非流通股比例分别为68.05％、64.00％、63.96％。而三只个股当中美欣达业绩最好，估值最低，将成为纺织类股改行情的领军人物。
　　此外，苏宁电器、登海种业、航天电器、大族激光等中小板的绩优股和龙头股，也将更有可能在股改行情中领涨中小板。 (证券时报)