（一）挑战“年均线”指日可待，下周五（9月16日）稍震荡之后，长线空间继续洞开！

    本周沪综指于前高1201点处震荡切割，10日均线受到支撑后再度走高，但突破力度不强；最高到达1204点，行情走势如此飘忽，阴晴不定之中显得时而压抑，时而舒展，似乎被周二或周三矛盾走势或先悲后喜的情绪而“粘合”在一起，也与尚处于消息面“雷声大”、全面股改铺开“雨点无”的“暂时静默期”有关！

    值得庆幸的是本栏关注的沪综指1184点周五仍继续巩固着----这是长线走好的一个重要标志；或者，退一步说，只要30日均线不破，个股也好、指数也罢仍可以继续看多。

    本周部分权重股、“二线高强股”、G股、包括基金重仓持股有所动作，但力度不大，显示基金开始行动或调仓，但暂时还比较犹豫；另外，中国联通（600050）等超级权重股走势还较滞重，而绝对高价股之贵州茅台(600519)却没有于本周乘胜前进，反而于前高处有所折回，这反映市场进取态度有所迟疑。

    全面股改目前展开比市场预期要慢，未来是否出现高于前两批试点之对价比例尚存疑问，意欲替代对价的创新手段如权证也因宝钢权证（580000）虎头蛇尾走势令人扫兴、而大股东承诺稳定股价的效果也在G宝钢（600019）和G广控（600098）上不灵验，部分过于稳健的基金经理不敢对于全面股改铺开马上报以积极预期；另外，部分官方或主流媒体的一些言论及分析开始影响一些正统或四平八稳人士的思维及投资行动：国家信息中心日前完成的一份报告指出，产能过剩是下一阶段宏观调控面临的主要难题。应在保持“双稳健”调控政策的前提下，加大对产业结构调整的支持力度，增加普通住宅和经济适用房项目的信贷和土地供给，同时严格制止低水平加工工业的产能扩张。报告认为，我国经济已从前一阶段的加速增长期转入稳定增长期，“高增长、低通胀”态势初步形成，但前期投资形成的产能过快扩张导致了价格水平下降和企业经营效益下滑。报告预计，今年三季度，我国经济将呈现高位运行、稳中略降的走势。国际油价不断攀升等因素对经济增长率有一定下拉作用，但投资和出口需求高增长惯性使得经济增长率的降幅有限。预计三季度国内生产总值增长9.3％左右，工业生产增长16％，居民消费价格上涨1.8％。

    如此导致绝大部分基金近期无所作为-----只是部分基金在滞后或有矛盾的汽车板块上有所动作，而且即便是近日走势较好的汽车板块个股周五也受到了诸如汽车消费税将有大幅上调或最高达车价27%的不利消息面影响。

    权衡多空之间力量对比，空方属于历史经验，多方则占据多种优势条件。

    从多方视野看：据称近期比较保守的基金队伍开始动作，指数也在震荡中相对稳定在前高附近，消息面方面，证券投资者保护基金正式成立，股改方案本周即可申报，使得指数也将具有打破近期尴尬状态的要求。

    就空方角度或行情曲折中的观望者或戏剧性看，则市场预期方面还是留下了部分悬念。比如原来市场预期是两地本地小盘重组股将以高对价预期率先实现股改，现在却有这样矛盾的报道：一是全面股改将采取“较小数量、较多批次、每周滚动推出”的方式。比如，一周推出八九家左右。10月底，中小板上市公司的股改工作将全部完成。也即全面推开后是以“小公司优先”的态势，但部分投行认识却认为按照“大市值优先、先易后难”的原则进行排队。

　　这给大盘股或者小盘股炒作都带来观望和摇摆不定。

    特别是，本周投资者心态极其微妙，部分平时炒股完全依赖捕风捉影之消息的投资者听到了不知是哪里来的一些风险劝戒：建议本周二应全部清仓的消息不胫而走。据称，在北京等数地某国际投资分析技术派专家将巡回演讲，而某地演讲会上，另一位香港的所谓江恩周期理论大师宣称9月9月将见本轮行情大顶，此人据称是准确预言此波行情千点见底的人士。

    于是，本周行情十分飘忽背后其实是经历了四年大跌之“财富被蛇咬”之后的某些人的疑神疑鬼，间或也有人心惶惶之态度。加之南京中北（000421）继续停牌，其第三大股东或公司实际控制人占款丑闻不断被揭露，海虹控股（000503）等也爆出有人借假消息炒作股票的黑幕一度跌停，上述劣迹使得投资者对于上市公司治理信心开始动摇，而部分前期涨幅过大品种开开始回落，更加重人们的猜疑心理。

    真是无风不起浪、全面股改铺开的静默期，实际是考验投资者智慧、心态及实战技巧的最佳时机。

    本栏认为：短线需要对于行情过程曲折性表示关注，但对于行情任何波动或消息面预期中的微小变化采取疑神疑鬼的态度是不对的；而过分稳妥完全唯股改消息面明朗才加以行动也过于保守；正确的态度应是立足几条价值或成长主线，通过掌握或运用游戏规则，采取中线埋伏或短线跟随市场炒作逻辑热点的姿态，如此才能准确或最大化地契准机会脉搏。

    技术层面上，观察MACD指标，绿柱状逐级缩短，从而使得DIFF（白线）和DEA（黄线）明显平贴挨近，欲行金叉，指数似乎处在“厚积薄发”临界点上！但也请注意：控盘资金在短线资金供给不上情形下是否会来一个“欲擒故纵”的阶段性曲折呢？是否会有渐趋“完美之中现遗憾”？----长线转机下的短线过分地“阴晴圆缺”不定呢？！

    展望下周行情，除了自然摸高向年度均线进攻一种可能性外，也可能“万一状态”是在60日均线即将金叉120日均线之际出现指数的反向先向下运行的可能，但短线内本栏估计必然向上运行；只在9月16日左右，或因60日均线即将金叉120日均线（此往往是指数主升的前奏曲），才出现一定程度的回撤，但届时指数已经明显上一个台阶，何再惧怕调整？即便节前平仓盘经验性、保守性或观望之中涌出，下周五之回撤也将是意味深长的；操作技巧上只要30日均线稳定（或1184点不破）可以继续看高，若破此点或此均线则稍稍警觉。

    到了月底须知：9月行情最终属于“冲高试盘”型（也即冲高后或整固或左顾右盼性质甚至不排除还有曲折观望的态势），加之还有“国庆”长假因素，所以，9月16日之后再适当滚动是必要的；但中长线心态需要始终振作，本栏倾向于对于短线行情也不要过分敏感或疑神疑鬼，不要过分迷信“境外人士”的所谓“江恩周期理论”等一知半解的技术分析（其预测9月9日见顶，本栏更相信本土人士，包括自己关于时间窗口的准确分析判断，而且认为：虽然，本人也注重技术分析功效，但设身处地地看，基本面更适合决胜千里！），须知：经历了四年大跌之后，投资者的心态要自信或从容，应完全忘记过去的不快。长线行情才刚刚开始，是小荷才露尖尖角----断然没有见顶的任何担心或必要。

   （二）“大智大勇及极佳心态”才能准确把握大势及机遇

    本周两市涨幅靠前十名（深市中小企业板取前五名）：*ST新智(600503)33%、ST轻骑(600698)26%、东华实业(600393)26%、ST江纸(600053)24%、华业地产(600240)23%、、国通管业(600444)20%、哈飞股份(600038)19%、南京化纤（600889）19%、*ST长运（600369）18%、江苏索普（600746）17%；*ST古井贡(000596)25%、ST科健(000035)23%、*ST广夏(000557)21%、*ST美雅(000529)20%、沙河股份(000014)18%、深宝恒(000031)17%、*ST恒立(000622)16%、科龙电器(000921)15%、*ST昌源（000592）；大族激光(002008)16%、航天电器(002025)14%、江苏琼花(002002)10%、宁波华翔(002048)8%、东信和平(002017)8%。

    强势板块阵容特点是：部分“保壳”投机或有实质性重组ST家族个股（数家ST个股涨幅突出）、部分区域性房地产股（如浦东“两桥一嘴”、广东之东华实业、内蒙古转型之华业地产等、深圳之房地产个股深宝恒和沙河股份）；除房地产外，造纸印刷等人民币升值受惠板块个股也走势较好（包括部分ST家族个股中的房地产股或造纸印刷个股等）；另还有部分次新股、中小企业板个股、部分航天高科技、国防军工概念个股、滞后的纺织服装股、建材股、有色金属冶炼个股、电器股等也开始走高，基金调仓增持的汽车股本周也表现上乘。

    本周跌幅靠前五名（深市中小企业板单列）分别是：飞乐音响(600651)-11%、双良股份(600481)-6%、博闻科技(600883)-6%、两面针(600249)-6%、彩虹股份(600707)-5%；海虹控股(000503)-17%、北京化二(000728)-9%、东北药(000597)-8%、英力特（000635）-8%、常山股份(000158)-7%；G传化(002010)-4%、G苏泊尔(002032)-3%、G七匹狼(002029)-2%、晶源电子(002049)-1%、G鑫富（002019）-1%。

    弱势板块特征是：部分业绩平庸的炒作型个股、炒作之“黑幕”曝光型个股（如海虹控股）等；另有部分对价除权后想象力减退的G股，主要是部分中小企业板G股类型。

    本周热点或个股行情既有“旧面貌，也有“新面孔”，但“热点主线”还是本栏反复强调的这样几条：一、人民币升值对于房地产、造纸印刷、航空板块等板块的长线利好或价值重估意义，尤其是房地产个股带有很多层面的重估意义，是中长线必须反复关注的板块类型；当然，国际油价居高不下，也对于航空股等构成成本不利的负面影响。二、能源持续攀升、原材料不断涨价，对于石油化工股或有色金属等冶金板块、包括贵重金属个股股价构成较直接的上涨刺激作用；三、部分滞后的电器股、酿酒食品、商贸旅游、汽车、纺织服装、农林牧渔股、科技股及横盘已久的二线高强个股，这其中很多属于前期比较保守或习惯于投资于防御性行业个股的基金重仓持股或新近调仓品种之类型，它们开始加速步伐弥补近期对于其他个股或指数的涨幅不足；属于一种牛市记忆的觉醒，是虽已迟但还算比较智慧的面向未来或长期“大彻大悟”，包括煤炭等昔日热门行业个股今日也在沉寂很久后再度短线走高；四、部分质地不俗或想象力存在的G股也再度被重视，说明股改热点炒作是此一时，彼一时，一会关注朦胧、一会则关注现实的风险排除。

    盘面中也显示出近期上述热点板块之部分热点个股出现轮流休整状态---这反映出股市场内外资金循环运作暂时周转中跟不上热点变化及行情持续需要的某种态势；或者也表现单纯地概念股炒作往往需要忍受波动较大、运作须频繁等操作层面的认知困难。本周上海本地小盘股、包括异地小盘重组股、部分ST个股等前期热门个股出现短线波动。

    本周区域热点炒作如火如荼：既有华东、华南及京津冀“三大都市经济圈”争夺未龙头股的战斗打响，也有东北振兴、西部开放或众多区域热点的交相辉映。既有阶段性重点，更有百花齐放----大中华炒作格局逐渐形成，是你中有我、我中有你！

    本周海虹控股（000503）因报出交易中“黑幕”而一度逆势跌停报收，是本周跌幅最大个股；加上南京中北（000421）第三大股东也即内部控制人挪用上市公司6亿多资金不断被曝光，如此都揭示出未来投资者对于公司质地或真伪要鉴别----对于那些公司治理欠佳、资金运作不规范、业绩或市场形象有问题（包括机构操纵者行为的规范也是警示）的公司还是需要阶段性保持距离，完全不看基本面不是一个智慧投资者所应有的科学态度。

    股改深刻改变原有游戏规则---业绩不再是单一考量依据；人民币长期升值更促进上市公司各种实物资产增值或需要重估，但上市公司内生价值也不得不继续给予重视，当然行情需要大智大勇及极佳心态。总之，既要有国际标准，也必须尊重本土经济或本土股市的特有文化。就前者看，是上市公司不得弄虚作假，炒作必须符合国际估值标准，但就后者看，即强调，考查上市公司外部环境及内生价值又不得不重视中国转型经济的特征或股改背景因素。

   （三） 哪些个股能打开绝对上升空间和幅度？

    未来行情中，我们既要重视股改对于整体市场股价意义的提升、局部财富效应的放大，也比较关注对价高低、大股东维护股价稳定的承诺等等短线浅层面的因素，又需要特别看重以下一些比较长远的趋势要点：

    比如人民币升值对于房地产、造纸印刷、航空板块的长期利好作用；航天、航空、国防军工股的价值重新认识；土地、地产、物流运输、商贸、旅游业的价值重估；钢铁、水泥、有色金属（包括贵重金属）等周期性行业的价值深度挖掘；区域经济相对速度或绝对优势的比较研究；全球性能源及原材料涨价因素对于相关行业的不同影响；上市公司内生价值的独立评价。

    只要任意抓住一条主线，哪怕不完全踩准涨跌节奏，也因对准形成趋势的热点，中长线必然具有较大收获，这就是当前行情，不要有任何顾虑：这是一个大智慧比小智慧重要、长远眼光被短线视野实惠、甚至是勇气比智慧更重要的阶段。----经历了四年大跌之后，投资者的心态要自信或从容。应完全忘记过去的不快，要勇于行动抓住机会，机会不会稍纵即逝，而是能够反复再来，没有哪个阶段能比现在有如此众多且完全放心的搏取机会。

    本周不断有个股创出历史、行情及除权新高，这些个股包括次新股、中小企业板个股、二线高强个股、航天高科技等类型。

    本栏认为、牛股起步既有“深山峡谷”之中长期沉淀之后力量的蓄积而爆发；也有长期箱体或上升通道之后的突破加速，属于内生价值和外力双重推动的结果。

    大凡牛股大致有“四种风景线”：一、股价长期被压抑，价值被错估需要修复或重新定位；二、内生价值和成长性突出，“路遥知马力、日久见人心”之后股价被打开空间；三、行业或区域独特性加上公司价值和成长性的合力推动；四、新公司和新生事物的力量包括政策面合力作用的结果。

    但是“超级黑马”或“千里马”则是众志成城、各方面合力推动的结果。包括股价印象、价值重估、市场契机、热点汇集、政策推动、游戏规则变化。是天时、地利、人和一体化的必然焦点。

    无论“高贵低贱”、“新旧”或“雅俗”，凡牛股，皆因-----立非常之志、受非常磨难、有非常机会！对于老股，那有一段“孤独者的旅程”；对于新股，那是会“慧眼初识的缘分”；对于“股改之股”则是权衡各种利弊因素后“历炼出的豁达”。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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