今日是本栏前期预见时间窗口，在指数随昨日趋势惯性下探后，因G长江电力（600900）等护盘出现真实功力，指数先抑后扬，一度出现深成指翻红，从而再度巩固了半年均线，但指数并未完全稳定,甚至有可能弥补8月8日向上跳空缺口或考验30日均线的可能；但随着近两日指数的下探，金叉60日之后的30日均线正在加快上行幅度，即将于本周中金叉半年均线，如此指数中长线转折契机正在来临。

    短线行情要注意调整以强弱均衡为特征,前期表现较强的概念股受到一定抑制，反之业绩股开始活跃,但表现较好者仍是概念股或业绩股综合后的集合；中线方面，则需要关注概念股或业绩股哪一股力量更占据上风。

    未来行情要走好，既要业绩股一花独放,也要概念股包括未来的创新品种百花齐放才行。

    今日除了指标股G长电(600900)护盘开始出现一定真实状态外，区域热点继续活跃，主要是东北振兴、西部开发或中部崛起，包括首都概念股等区域特色板块走强，另有部分股份制建立较早，或规模较成型之经济较发达或次发达区域板块如浙江股等也在活跃。另外，ST家族个股则在昨日两市出现11只个股跌停之后，今日出现更多此类个股跌停，这表明前期市场因全面股改推开，新游戏规则支持以重组作为对价因素，这样一来缓解了非业绩股的退市风险，也间接促成今年8月行情较往年之此时指数或个股更加平稳有序地上涨或稳定，只是在局部出现了个股短线休整的风险，但是随着上市公司中报成绩单逐一亮相，ST家族等非业绩股的短线相形见拙就会凸现，并且由于今日出现了部分ST家族个股可能暂停交易的报道，这使部分投机者感到在全面股改指引出台前，ST家族个股的退市风险仍是继续存在的，至少现在相关规定并没有完全否定这种可能，当然，中长线是否ST家族个股退市风险或将让位于股改的最大利益还有待观察。

    无论如何，近期部分ST家族或单纯概念股的涨幅已较大，所以适当地保守性操作是非常必要的，至少从战术灵活性看是如此。

    考察未来指数动向，还是权重股、二线高强个股，尤其是G股是否价值中枢稳定或活跃有关，这一方面表明千点护盘资金是否短线停止套利操作，又表明市场是否在超跌股弹性恢复之后，原有的价值股或成长股继续打开绝对空间，更表明是否在股改试点公司支付对价获得形式上的流通权，但实际上原未达成最终利益的兑现之中，是否具有持续的张力结果，这是短线套利族与中长线投资资金博弈的结果。

    今日部分G股再度活跃，就是在消息面暂处真空状态下，部分先期调整资金，尤其是G股控盘资金的杰作，这部分资金套利操作之后，暂时找不到新的股改推开的明朗因素进行搏击，于是既然未来全部上市公司都将变成G公司，预期操作准G股还不如暂时躲进已经是G股中的个股去，不过请注意:已经变成G股的公司由于前期已经套人，加之这部分个股不再含对权利，只是针对非G股已经暂时扫除了部分不明朗因素，所以它们的溢价优势是不过分明显的，因此这部分个股须滚动操作。

    从基本面看，中报披露接近尾声，往年此时大盘个股摇摆，大盘震荡，指数呈现风雨飘荡之势，现在指数比过去四年之8月要平稳得多，但是为何短线大盘出现如此之态度呢？除了技术形态的犄角之势外，与全面股改铺开尚没有消息完全明朗有关，上周之五部委颁布的“股改指导意见”，还是一个十分粗线条的框架，尚须国资委的具体意见，这与全面铺路后的股改对价预期明朗有关，并且还需要两地交易所具体实施细则或股改指引出台作出具体安排，前期上交所副总经理周勤业在山东股改动员大会上将的“12条”关于股改疑难杂症的内容可以继续被关注，但如果还有更细致的内容，则为投资者操作明示更具体的方向

    显然，护盘资金主动进取精神开始象征性显现，这是非常重要的。

    本栏上周五曾强调：预期被动护盘不如主动进取，机构投资者，包括奉命护盘的“正轨军”也须明白一个道理：千条理、万条理，不如赚钱一条理！如果只是单纯护盘，却不想让参与其中的后续投资者资金增值，则最终护盘是难免失去市场效果和人气的。这是市场实际的一面，也是需要机构投资者正视的问题---“门槛不能太精”，要真心诚意让投资者赚钱，这是护盘成功的“真道理”。从这个意义上讲，与其被动护盘，还不如主动进取。这恰好是某些“游资”比“正轨军”更深谙投资之道的智慧之处---他们精明之中高明，他们懂得先给予后获得的“真理”。

    当前行情正因指数慢慢在接近前高附近，但短期均线呈现上下缠绕关系，因此本周初按预测还在继续震荡中反复，指数的反复其实就是主流机构的短线心态摇摆，但如果政策面明朗，或者护盘资金意识到能够主动进取被被动护盘更有利，则只要30日均线不破，中线趋势就继续保持在上升通道之内而没有大妨碍。

    今日中国石化（600028）-1%、宝钢股份（600019）持平、中国联通（600050）下跌不足-1%,说明其短线态度还是比较暧昧。另外，G广控（600098）和G宝钢(600019)继续在控股大股东承诺的护盘价格下方运行。

    今日热点是部分业绩中等、具有一定区域概念或行业属性特征的个股，这说明部分资金在概念股或业绩股中间找到一条折衷的路线。

    周二宝钢权证(580000)继续下跌，而连续上涨处于涨停的ST丰华则开始第一个跌停,前期表现较好的上海本地股如轮胎橡胶(600623)则分别下跌-8%或处于跌停位置。表明短线投机热情受到获利回吐或一定修正。而部分业绩偏好个股则出现较稳定态势。当然，概念股炒作热情还继续存在,只不过兼顾了一定的业绩因素考虑----未来到底是以业绩股为主还是概念股为主或者指数到底由谁来带动还须进一步观察。

    消息面上，今日重要信息是:G长电公告称,2005年8月29日,公司在北京召开第一届董事会第十七次会议,审议通过了《关于具体实施认股权证计划的议案》。公司认股权证计划按2005年8月5日公司2005年第二次临时股东大会决议执行,同意向证券监管部门报送《认股权证发行说明书》等相关发行申报材料,待证券监管部门核准后即开始股权登记予以实施。根据股东大会决议,G长电将发行欧式认股权证；存续期为自权证上市之日起18个月；行权日为权证存续期的最后5个交易日；行权比例为1:1；行权价格为每股5.5元；募集资金将用于收购三峡机组。

    策略上注意:先期调整的部分低价股包括一些业绩较好个股开始出现后中报行情，是基于上市公司业绩全部出台预期之后，按照业绩的绝对值优势或者衡量业绩不高但股价却也低原则出现个股差异化炒作，这将一定程度抵消掉指数短线疲软不振的负面影响，使得指数调整未必呈现过于极端态势，也提供投资者在指数修正状态中，能够有所作为的足够动力空间。

    本周二是一个本栏前期测算出的时间窗口，预计指数将逐渐走出“犄角之势”的尴尬状态，一旦1184点被突破或前高被突破，则意味着长线转机来临----以加速上扬为标志；反之，则还需要时间等待外力被动来推动趋势的突破----以区间震荡为标志；或者还有反向震荡的可能----以跌破30日均线为标志，若如此，则应谨慎从事。

    能够坚挺上行的资金正确地把握了机会和机遇，是正确的方向或真理方向；反之，惰性或者回撤的资金，除了战术性的暂时修正以外，如果刻意做空则是极其愚蠢的行为。长线行情是----小荷才露尖尖角!

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