宝钢股改的附属产品，也是“圈钱”产物的宝钢权证（580000）今日快速驶入，开始了一场博傻游戏，其盘初为涨停价格，终盘仍保持1.263元的涨停价格报收，盘中最低也在1.26元之上，但宝钢周一收盘价格是4.63元，如果对比其4.50元的行权价格，价差应是0.13元，按上周五宝钢收盘是4.62元，按某假定无风险收益率是3％，波动率是30%，根据行权价格或行权比例关系计算的理论价格应是0.730元（最小报价单位为厘），今日其1.263元的价格分别高出上述计算比例达8.71倍或73.14%。

    其属于“价外权证”意义已经非常明显！当然，如果未来宝钢股份（600019）业绩、尤其是其眼前中报业绩就良好，之后导致其股价大幅扬升，则权证价值应另外计算。

    另从历史上考虑，包括此次深交所权证模拟交易，除首日大幅抢筹码导致过分高升外，其总体价格是每况愈下，最近两天深交所模拟交易之四只权证价格已经远低于每权证单位价格只有6、7毛以下的价格水平，其中一只权证价格只有0.30元以下，仍然是每天下一个台阶，本栏认为权证交易最大风险是权证价格不合理定位，逢低摊平成本，或者套牢后死捂，最终将导致巨额亏损，只有其价格低到足够程度，才有参与价值，当然，如果炒家操纵导致价格非理性波动是另外一回事，但随着其行权日期的逐渐临近，最终其理论价值是零，除非大牛市，能让其最终能够反败为胜；诸如上一世纪90年代：很多最后跌到只有0.01元钱的权证，其正股价格远低于行权价格，坚持持有者便暂时吃大亏后却最终还是抱了一个大金娃娃－－－但那是牛市行情的馈赠，而不是权证长期投资者的胜利：权证市场只有投机价值，但无投资价格；所以，身处其中的关键，一是要等待其价格足够之低，另外是要善于把握剧烈波动的迅速获利了结，另外要研究其T+0回转交易的便利特征，但是权证交易仍不能主动做空，所以如果不善于休息等待，最终必然是小喜大悲一场。

    周一市场能够温和走高，代表了熊市四年之后，市场并不像人们所担忧那样一震荡就一蹶不振，倒是越是大震荡越有弹性的特征。

    周初概念股还是比较火爆，比如某些次新小盘股、某些西部股、某些国防军工概念个股、某些低价高科技股或行业具有独特性的个股等，本栏认为上涨是合理的，但是本栏总体倾向于概念投机或者题材想象如果最终忽略中报因素包括其后的行业及区域景气因素，则最终是得不偿失的，上述个股倒不是这方面的典型例子，反面例子就是前几周两地许多本地股的炒作纯属投机和内幕交易，目前已经开始逐步减退热情。

    上周伴随投机股的大肆炒作，有人认为业绩股比较“暮气”，本栏不这么认为，概念股炒作是上下翻腾，但是业绩股哪怕只是暂时不涨，一旦指数调整却跌不深，稍有机会马上又上一个台阶，请问不少个股涨停，表面上是很有气势，但其还是在山谷中波动，但是业绩股却是稳步上台阶，这种不跌而上涨，与那种使出吃奶劲上涨却很难成大器的折腾不是一个档次。

    所以，本栏对于概念股或业绩股的爱憎分明是很清楚的。当然，本栏一贯也对于概念股并不反感，尤其是坚决支持区域性题材股在今年的机会；但如果概念股压制了业绩股的上涨空间，那我们是毫不迟疑要予以坚决回击的。

    经历了持续四年的股市大跌，本栏相信大家能够接受本人的这种理念，我们鼓励百花齐放，但绝不是鼓励过分开倒车，丢掉业绩去闭门造车等等。

    每年8月行情都会出现大跌，今年不会，但是8月中小旬对于业绩是必须暂时或者最终始终予以重点关注的，即便没有业绩也需要景气作为后盾支持。

    大震荡大行情、小震荡小行情，没有震荡无行情，近周仍是震荡市（短线应以是否站稳5日均线或者5日均线能够再度金叉10日均线作为是否强势之标志；或者前高能够跨越后作为强势标志；跌破半年均线谨慎）；但却是震荡中向上前进的（但震荡后仍站稳1182点或者1184点，则长线真正的空翻多信号出现了！）抓住业绩主线，适当辅助以概念辅线，则我们处于进可攻、退可守，始终主动并事倍功半的状态。

    或者即便投机也是立足于投资角度，我们能够夜夜安枕，笑在最后----就像生活中我们喜欢与诚实守信、具有成就，尤其是具有关爱之心的人们交往一样：我们总不能总是与那种劣迹多、不太具有安全感的人来往一样：通过股市投资规范运作来获得最终必然胜利的道理大致也是如此。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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