眼下，电子产业明星———中国电子（CEC）将长城集团收入麾下、再合并南京熊猫等6家电子企业之事似乎已无悬念。这家总资产将超过600亿元的电子信息业“航母”即将起航，与此同时，业内也传来不少对其引领行业前程能力的质疑声。
　　从二级市场表现来看，CEC系和长城系众上市公司呈现出涨跌互现的局面，消息影响难辨正负。昨天，长城系上市公司虽然一致飘红，但“冲劲”已大不如前天刚复牌之时，深科技以8.37元报收，上涨仅0.60%，长城电脑涨幅仅0.58%，长城信息涨1.27%。
　　而CEC的多家控股公司表现更为疲软，除夏新电子涨3.74%外，深桑达、上海贝岭、中软股份分别跌3.52%、0.35%和0.21%。

　　打造世界级“江湖地位”

　　记者从多方渠道了解到，如果按业内盛传的CEC、长城、普天、熊猫、CETC（中电集团）五大集团整合来分析，将很可能形成中国电子行业一个资产总值近1200亿元的超级“巨无霸”，届时，其旗下将拥有长城、夏新、熊猫、波导、首信、东信、中软集团、上海贝岭、深圳桑达等20多家大型电子企业，并将自上而下打通电子信息产业链中的通讯产品、邮电器材、电子科研、PC、彩电等各大重点子行业，树立起世界级的“江湖地位”。
　　有关人士透露，在这次重组中，资产和利润状况较好的CEC很可能成为重组的核心，具体而言，CEC可能以手机制造为主业，普天以邮电器材为主业，CETC则以电子科研为主业，而长城依然以PC制造为主。

　　最大“钉子户”可能是普天

　　长城集团和南京6家企业并入，已经是板上钉钉，没有太多悬念；而接下来传说中的普天和CETC并入之事，却似乎是另有说辞———有关消息称，与此前业界猜测不同，CETC与普天并不在列，具体名单还需等待进一步透露。
　　“对于CEC而言，后继重组进程中最大的‘钉子户’应该是普天，”华夏证券分析师董志强判断。他介绍，普天不是长城，昔日的长城集团比较强势，但自从董事长王之退休后，长城也江河日下，长城电脑、长城信息均经营困难，重组也相对容易；另外，普天属于原邮电部，虽然1998年也合并入信息部，但毕竟从前是两个不同的系统，业务本身也有差别，而长城却和CEC一直同属信息部，在同一个体系之下，重组之路相对平坦。
　　从财务状况来看，由于CEC旗下企业更多集中于手机、通讯类产品的制造领域，随着国产手机去年以来进入漫长寒冬，夏新今年上半年也预告亏损，因此，CEC在通报今年上半年总体业绩时用了“销售收入零增长、销售利润负增长、成本快增长”等词汇，看来利润状况不容乐观；而普天集团旗下的波导、东信、首信去年到今年上半年都先后出现亏损。
　　总体而言，普天集团和CEC两家资产总额都在400亿元左右，而且，CEC拥有7家上市公司，普天也有上市公司，上市公司要改变，大股东还要避免同业竞争和关联交易，这一切绝非短期内可以完成。
　　更为微妙的是，就在国资委于8月1日宣布中国长城计算机集团公司并入CEC后，长城电脑2日还发布澄清公告表示，不排除长城集团将来与其他国有企业重组的可能性。从中可见重组变数之多、难度之大。

　　一加一肯定大于二？

　　董志强强调，理论上讲，长城集团并入CEC后，股东背景更强了，相应得到的支持力度也会更大一些，但怕的是，旗下公司所谓的上下产业链互通互助，在当前体制下难以实现。
　　“不觉得这种重组会给相关上市公司带来什么好处，内部协作作用不是很大。”一位研究人士冷观道。据香港媒体透露，2004年长城集团盈利比2003年同期有所增长，而CEC由于长期业绩乏善可陈，因此，CEC吞并长城集团有“通过整合来提升自身的市场竞争力”之目的。
　　平安证券分析师邵青同样表示：“合并不是问题，机制才是问题，在机制没有创新的情况下，合并进去的公司也大多是独立运作，更怕出现的是资源重复建设、‘大并小、小并无’的尴尬局面。”他同时开出了“处方”：首先，成立董事会；其次，聘请职业经理人；再次，借鉴国际方案进行真正意义上的行业大调整。否则，并入的上市公司及集团业绩都不会有大的突破。  
　　同样，有不少分析师提出“IT行业已经处境艰难，是转向民营的时候了”、“从经济层面来看，不如选择更好的管理层”以及“提高经营效率才是关键”等意见。

　　五大集团概况

　　CEC拥有16家全资子公司、30家控、参股公司和2家境外公司，资产总额396亿元；前身为中国邮电工业总公司的普天集团，曾先后以销售收入超过400亿元和600亿元分别获得过“电子信息百强”的第1名和第2名；而2002年3月成立的CETC，是在信息产业部直属的40多家电子科研院所及20多家全资或控股公司基础上组建而成的电子集团，资产超过300亿元；长城和熊猫则都是资产超过100亿元的大型电子集团。（记者张媛媛/证券时报)