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浅析大连大豆中期走势 2001-06-04 12:56 杨东辉
在豆粕的季节性旺盛需求引导下，CBOT黄豆与大连大豆完成了第二轮技术性反弹行情。近日的连豆市场，多空争执较为激烈，从盘面来看，多头略占上风，“世纪大底”的论断也多次出现。但笔者认为，就此预测熊牛转换为时尚早，以“中期反弹”来定位方比较客观。 期货行情分析永远围绕三个主要课题，即：趋势方向、运动速度(周期)、幅度，而且应以基本分析所限定的“时空系统”来审视技术分析的推论，如果上述因素能产生共振，则分析结论的可信度就加大。 客观地说，在未来三个月内，连豆产生大幅下跌的可能性非常小，那么是否就会产生大涨，进而演绎牛市行情呢?笔者的下述分析也同样予以否认，因此，第三种走势——较大型的A—B—C(200多点空间)振荡形态便成为最大的可能。笔者在此尝试分析如下： 基本面因素对“牛市论”的制约 首先，我们来分析一下连豆近期走强的原因：1前期利空消息的基本出尽与兑现。2在豆粕季节性需求引导下，CBOT黄豆近期合约大幅走强。3大跌之后技术性反弹的要求。 目前上述因素对反弹行情的引导动能正在减弱，特别是CBOT豆粕。连豆现在对前期大跌的反弹要求之所以未完，是因为反弹时间周期(结合中国大豆市场的季节性波动)远未结束，预计本轮反弹将维持到7～8月间。 但须注意的是下列利空因素仍会左右大势走向： 1世界宏观经济环境不是走好，而是仍在进一步恶化。据美国专家分析，美联储降息刺激经济的效用正在衰减，美国及世界经济发展速度大幅降低已成为现实。东南亚诸国又处在金融危机的边缘，企业大量倒闭，社会出现动荡。 2对于中国经济环境而言，据报载今年我国将首次出现贸易逆差，这对中国经济发展影响重大。而且美国对华政策的改变，必将对中国政治经济环境产生不良影响。 3世界大豆的供求关系没有改善的迹象。随着南美大豆播种面积的提高，供给压力不断加大，如果美国大豆本年度保持正常收成，则年底世界大豆市场供求关系将进一步恶化，CBOT黄豆近期7月合约大幅上行，而远期跟涨很少，并呈现明显的“反向市场”状态(熊市特征之一)，便说明世界大豆市场对年底前后市场的客观预期。 技术走势的推演 从CBOT黄豆连续图来看，460美分应该具有强大的压力作用，远期合约若突破这一压力区是极其困难的。在供大于求的世界大豆市场上，美豆与连豆有一定的比价关系，这就限定了多头推涨期价的想象空间。 笔者认为自4月26日的反弹行情将运行3—5个月，而3个月的可能性最大。如果只运行3个月，则说明美国大豆已经丰收，则年底跌至380美分有望；连豆则将运行C5—5浪跌破1700。若运行5个月，则收成有一定问题，连豆年底可能只见1900。 S109是反弹力度最强的合约，未来的C浪反弹目标将在2116～2184之间(见附图)，而其他合约的反弹幅度应在200点之内。 定义自4月26日见局部低点并将进行ABC反弹的直接证据之一是CBOT3月合约创新低，“牛市起步论”已不攻自破，如果我们不认为是主推下跌浪开始，我们就只能认为是B浪破“脚”，ABC三浪反弹论的可能性在加大。否认了“牛市论”，则反弹空间是有限的，这也符合基本面的分析。 后市预测 目前短期走势的焦点是CBOT的B浪运行是否完结?其远期合约能否创新低，直奔400再运行C浪?连豆是否跟进，前期低点是否还有支撑? 笔者认为CBOT短线有反弹要求，但从时间周期看B浪仍未运行完，若CBOT远期在6月中旬前见400美分，连豆没有不跟进的道理。 在南美大豆刚上市之际，结合多年来CBOT月份波动特点，6月应是一个现货压力较大的月份，若天气不出现意外，6月下旬前CBOT黄豆下跌的可能性较大。
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