（一） “人民币升值”开始兑现为股市恢复性上涨插上“想象的翅膀”

    本周行情启动，验证了本栏关于7月18日时间窗口的特别意义！但未来行情中，人民币升值虽然是中国趋势转折重要的“催化剂”，但非唯一因素；未来股市“千点拉锯战”中，多方将逐渐胜出，但阶段性还会多空胜负难分地胶着；且只要沪综指等一天不积极向上拓展空间，比如不站稳30日均线（包括季度均线、半年均线或者年均线）等，且最直观地是30日均线不金叉60日均线成功，则最终指数还会在摇摆中具有险情----注意，往下跳是死路一条，但往上走也要注意技巧和节奏，该“鼓东风”的时候不气馁，该平稳的时候应平稳！生存之路或真理在于，只有飞翔才有希望；长期滞留于底是没有志气或者能力平庸的表现，或者最终将被“夜长梦多的各种不测和负面因素”所害。

    未来的重点还是局部之机会把握。在坚持鼓励投资者以“好心情带来好变化”积极态度关注股市新生事物和积极力量的同时：短线坚守弹性修复，中线仍须倡导“试点明朗”与否，再结合“业绩可靠、诚信真实、趋势确定”之“三原则”来把握，重点结合“区域经济新特色”！生存之路或真理在于，只有飞翔才有希望！

    本栏认为，7月18日后中国股市进入了一个时间意义上的“新里程碑”，但特别要指出：更重要的时间窗口是7月29日，即“千点拉锯战”最终好淡结果本月底才能完全揭开谜底：也即只要技术面一天不站上30日均线，并且30日均线一天不金叉60日均线，则单纯从指数角度而言，险情并没有完全摆脱，或者中线空翻多信号就没有明确发出。

    就未来行情发展的脉络看，积极方面包括，一、7月18日之后指数能够继续走高意义深远，表明6月启动的行情从指数角度而言，能够在延续30多个交易日之后，仍保持在前底上方附近的强势运行，意味着行情发展态势相对乐观；二、人民币升值预期目标预期终于开始兑现，一般而言，这意味着以人民币计价的资产都将从中收益，股票作为流动性较强的资产当更直接反映这种变动进程；三、宏观调控不再出台新的紧缩政策，包括房地产行业近期也不再出台新政，这将缓解短中期制约股市发展的“内外瓶颈”因素（上市公司业绩变动轨迹预测、股市资金供需平衡判断及各种内外环境和心理评价等）；比如，本处于长周期增长过程中，只是由于宏观调控暂时打乱了这种节奏而显得周期性有所反复或稍稍变短一些（外界所谓的“周期性行业”)也因此能避免出现业绩见顶或股价趋势见顶或进一步下滑等不利局面继续存在等等。但是上述因素还比较矛盾，诸如人民币升值等也是一把“双刃剑”，包括目前中报业绩披露序幕也已拉开，此外，第二批试点之后，全面铺开股改摊子也引发投资者对于目前非试点个股千差万别的股改对价模式或者完全无参照的“一哄而起”感到担忧和陌生。上述种种都对股价预期稳定产生正反不同程度之效力，或者更多表现在不同行业、不同市场、不同品质印象个股强弱的千差万别。

    因此，本栏认为：上述正反两方面因素相互抵消后，必将制约指数的大面积、全面快速上涨，本栏觉得稳扎稳打才是近期指数的主要节奏特征（甚至不排斥指数反复中有再试千点的可能性，图形上甚至也有最后一跌的完美要求）。

    特别应注意，当前股市的核心问题是“股改”或上市公司质量如何提高后投资者对于整体资本市场及局具体投资对象信心的提振上。

    目前“股改”预期已经被强化，且“试点”个股可能在部分实力机构保驾护航中具有技术层面成功上行的结果，即便是某些有难点或有争论的地方-----比如除近50家个股被纳入试点后，其他个股是否一下子全面铺开股改的问题、带B股或H股公司的对价问题、绩差公司的股改等等；也因此，未来预期不明朗中，投资者将不得不根据种种不确定因素排除之后来衡量机会和风险；借此来看清哪些个股明显有机会？或者相对有机会？哪些则不那么确定？甚至得出：不见机会、不可预知，那就是风险的结论！相信未来大机构尤其是主控机构可能没有精力和能力面面俱到，故投资者必须自己一一压缩个股关注度，选择那些趋势明显向上或开始有转折可能、基本面可以预知或良好尤其是中报等有增长且绝对值不低、长期看也经过了时间考验的诚信品质，如果还有能进“试点”的明朗因素，如此也就更加可靠挤进被实力大资金看护的阵容名单中；除此以外，其它个股一般，尽量少碰，或者要碰就盯住领头羊、龙头股；如果不是焦点个股，也要对于其股性及其他方面了如指掌----所谓知己知彼、百战百胜，能有相对较大把握。

   （二） 机会在于把握和甄别---“业绩回报、诚信品质和趋势进取”是永恒的“尊贵印象”

    本周两市涨幅靠前的个股前十位（中小企业板取前五位）分别是：火箭股份（600879）14%、四创电子（600990）13%、海南航空（600221）11%、*ST啤花（600090）11%、南方航空10%、铁龙物流（600125）10%、先锋股份（600246）10%、光明乳业（600597）10%、金地集团（600383）10%、中创信测（600485）10%；农产品（00061）21%、深长城（000042）19%、深深房（000029）19%、ST圣方（000620）19%、招商地产（000024）15%、深振业（000006）11%、时代科技（000611）10%、吉林化工（000618）10%、攀渝钛业（000515）10%、南方控股（000716）10；航天电器（002025）14%、华邦制药（002004）7%、海特高新（002023）5%、苏宁电器（002024）4%、传化股份（002010）4%。

    上述强势个股包括：中报业绩良好（火箭股份）、人民币升值预期和本周终于开始兑现（海南航空等航空股、深长城等地产股及部分造纸类个股等）、计划推迟后下周美国“发现者”航天飞机将可能发射升空的提前题材炒作（航天电器等，其也与其他因素有关）、中报利空阶段性或者局部消化（华邦制药虽中报业绩不佳也上涨，包括部分中报业绩预减、预亏但暂时不会伤筋动骨的企业个股类型也表现出一定弹性修复）、B股对于人民币升值负面影响的提前消化出现暂时回弹等；当然，周五多数个股上涨都是基于本币升值后，以人民币计价的资产，尤其是股票等变现能力较强的投资市场并具有了理论上良好的上涨预期。

    本栏曾经强调：人民币升值利大于弊，眼前此“幻影成真”。表面上，人民币升值最终还是对于境外资本的表现出一定程度地妥协，但另一方面，这也是中国经济发展趋势使然和中国百姓利益诉求的自然体现。试想：中国近年加入WTO的进程、中国经济及中国股市近几年的国际化、市场化加快演变趋势，包括以国际规则为标准在众多领域与“别人”接轨，难道没有让境外资本捡便宜够多？（前不久就有高华证券等内外资本实力派开始收拾“中国股市残局”如铺开北京营业网点；更见大摩等海外基金等横扫北京上海等顶级地段之楼盘的报道，眼前人民币升值不是额外给人家发奖金？！）但是，相对于近年不断上涨的物价来说，人民币近些年对于老百姓的购买力来说其实是大大已经贬值了，所以，眼前升值等于是“正本清源或者雪中送炭”。只可惜这一本来该早来的进程来得太迟了一些，但也还算是可以期待的良好开端。当然，人民币升值过程中要善于趋利避害（包括股市的走好还需要很多其他因素配合）。

    本周两市跌幅靠前的前五位分别是：贤成股份（600381）-25%、飞乐音响（600651）-20%、上柴股份（600841）-19%、广电电子（600602）-19%、西藏药业（600211）-16%；内蒙宏峰（000594）--19%、广宇发展（000537）-17%、*ST恒立（000622）-16%、中汇医药（000809）-15%、ST太光（000555）-15%；东信和平（002017）-13%、霞客环保（002015）-8%、飞亚股份（002042）-7%、美欣达（002034）-7%、宜科科技（002036）-6%等。

    可见，下跌个股属于部分受累于人民币升值之负面影响的局部行业个股，中小企业板个股除部分持续较强个股外均整体偏弱；而中报业绩不佳个股，加之目前形态也未必处于走出底部悬念个股等较弱；且缺少资金关注或股性较冷个股，一般涨幅也绝对逊于指数或多数个股。

    上周本栏就强调，通过浪潮软件（600756）和浪潮信息（000977）的迅速飙升和崛起，指出眼前行情既有类似去年下半年“913（9月13日）行情”的特征，但也有几点不同。经过本周行情之迭荡起伏，可以相信：眼前行情非简单等同于去年这波行情！需要具有耐心和勇气，行情将具有非凡力度！但个股之机会每一步都将暂时被压缩到各种不确定排除之后的非常明确的极小范围个股机会之中。

    从周五热点方面看，有这样几点：1、人民币受惠板块之航空股、地产股、造纸股等；2、借行情顺风搭车的近期超跌股，如电广传媒、中视传媒体等；3、人民币升值负面影响较大，但已经先行下跌的部分带B股的A股或者因试点对价疑难问题等滞涨的带H股的A股等；4、受即将调价影响的石化股等；5、部分西部股、东北股等区域性个股等；6、受下周美国“发现者”航天飞机即将发射升空提前作布局的部分航天高科技股等；7、部分中报业绩良好的行业个股联动（火箭股份等）；8、其他受指数联动而“泛返上涨之辈”个股等。

    须注意：因长江电力昨日过分强势表现，周五却一下子被停牌，整体试点个股表现处于群龙无首状态，这也是本栏周四特别强调，试点个股要“长传短吊”的原因：看好“试点”个股改革中赋予的特殊让利和机会，但也应尽量减少中途突然停牌的不定态势；尤其是在指数行情非常火爆时，资金被冻结在一边眼前必然是一筹莫展-----本栏昨日特别指出：过分抛售或不理睬试点个股，态度上似乎不那么积极；这肯定“政治上不合格”；但如果不顾时间和场合一味追捧，则又属于自己不善于保护自己：我们既要积极支持股改，又要善于因势利导中保护和提高资金利用效率，毕竟在股市中是来赚钱的！所以，昨日本栏强调，如果已经提前介入且盈利，何必昨日要“抢权”参加“登记”呢？看好试点股，不是要你每天都“呆在其中”（短线持有似乎不太划算。但其中线的空间或者波动机会则难以短线内衡量，需要灵活地从长计议---中线方面，长江电力只要其半年均线不破则上升空间始终打开），要做一个灵活中积极支持“股改”的“智慧性投资者”！这才是科学的态度。

    当然，性格专一（应专一于专长）却不善于灵活应变者，本栏前面提示之短线方法，应少用。这部分投资者应偏重于“长传于专一”。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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