周四两地指数双双微幅上涨！表明：指数今日向上冲动具有，但也渐现短线疲态；这就是指数将面临技术层面短线第一次30日均线将过或过后的第一次调整，时间上也将面临本栏所称7月18日，也即下周一的时间窗口之考验----本栏上周五就强调，本周将由于纯粹的技术面一波三折原因出现报复性反弹；本周二进一步强调，仍须滚动操作为主，除非指数两次以上站稳30日均线或行情逾越下周一的时间窗口。

    今日市场受到了两条信息的影响：一则由于浪潮软件(600756)、浪潮信息(000977)针对日前媒体有关微软可能对公司投资的报道发布澄清公告表示，公司股票于前三日连续触及涨幅限制，但公司目前经营正常，无应披露而未披露的信息。结果，上述两只近期崛起的“领头羊”个股或者重要的“人气”个股均在周四盘中出现震荡摇摆；二则是央行行长周小川今日媒体披露的讲话，具有表明政府对于困境中的金融机构和证券市场态度180度大转弯的迹象，请注意，这是一个非常积极和正确的变化；本栏只是担心其是否真正能被落实或推行或者是否最终被种种“流言”诋毁而打折扣？！

   “浪潮系”两只个股的澄清公告称-----“近日，有媒体称“微软可能对浪潮投资，并不排除全面收购的可能性”等，就该等事项，公司特咨询公司实际控制人浪潮集团有限公司。浪潮集团答复称，2005年6月30日，浪潮集团之下属公司浪潮国际有限公司与美国微软公司订立了一项有关建议投资于浪潮国际而无约束力的谅解备忘录，依据该备忘录微软可能对浪潮国际投资，投资额约为2500万美元，建议投资可能涉及浪潮国际发行全新可换股证券(附带投票权)，微软可能成为浪潮国际的主要股东等内容。两公司强调，浪潮国际除与浪潮软件、浪潮信息同受浪潮集团控制外，无任何股权关系，浪潮国际此次与微软签署谅解备忘录，无涉及两公司的事项。”

    周四收盘时，浪潮软件（600756）仅上涨不到1%左右；而浪潮信息（000977）则下跌-6%以上。

    关于基本面------周初，本栏强调：短线行情纯属技术面原因，与基本面变化无关，包括周一消息面所揭示的改善股市供求关系的一些举措，诸如基金可以获股票质押贷款等，都仅仅是一些延缓股市下跌生命周期的政策，不会对于股市趋势根本转折起到实质作用；因为，我们已经看到上述政策是老办法，仍然是脚痛医治脚、头疼医头的局部利好；特别是股票质押贷款是一把“双刃剑”，在熊市中是无法保障投资者的利益而反不受伤害的----假如政策没有连续性、假如政策利好股市仅仅是为了“股改”后的全流通或减持等“功利性安排”，则难免最终不会因过强的功利性而反受其害或者在实际效果达不到后，政策利好收回而打折扣（这完全有可能），而如果股市中人不能享受“善始善终的政策支持”，则最终德隆的命运就是前车之鉴！想当初，熊市中惟有德隆个股“一面旗帜”高高飘扬，但在其“死”之前，却发出这样的感叹和“哀嚎”：“世界上没有哪个经济实体能经得起或受迫于银行的挤兑”？！

    可以认为-----银行的钱不好借啊！很多响应号召“拿明天的钱享受今天的生活”而在近几年买房的人已经尝到了货币政策等朝令夕改“先喜后悲”的滋味！

    所以，诸如给予受伤的券商再贷款或注资（包括支持其买股票恢复或扩大自营），但是银行的钱、国家的钱，最终都是要还本付息，加倍偿还的，一旦政策变化过快，一旦某些人出馊主意，则借贷者将具有“身家性命般”的担忧和压力！这绝非危言耸听。一批人已经接受教训。考虑政策出台的背景因素或功利性安排：可以预言，如果只是救局部，救某一类投资主体，而不是救整体市场的趋势的扭转，则任何金融政策的利好，最终都会“打水漂”，效应不会持久！

    但是，今日周小川的讲话，的确是很多具有“震耳欲聋”的利好效应！其说出了“圈内人”的心中话。------在最近几年股市被整肃中，我们听到了太多对于股市投资者不利的话，包括一些不是“人”、“没有良心”、“割裂历史”，甚至把7000万股民从13亿人民“概念”中抽离的逻辑紊乱的人说得话。

    本栏概括了周小川的一些观点，那完全是另一种久违的“声音和态度”，既与以前政府所言所为有很大的不同，也欲图彻底压制或掩盖住某些不是“人语”的声音。

    第一、治病要救人。过去有一种声音“残酷地”认为，金融机构“破产”是咎由自取；所以，“棺材钱”也不要给，而事实上，近期政府态度已经有所软化或转变，比如对于一些历史包袱沉重但具有历史责任进行拯救的券商不仅仅要给其买“棺材钱”，甚至在其未死前给予其“营业费和生活补助费”，这就是很大的转变！

    据统计，2004年1月6日，国务院将450亿美元的外汇储备注资中国银行和中国建设银行，2005年4月，中国工商银行又获得150亿美元的注资；反观之股市政策是支持力度一直不大，但2005年6月16日汇金公司发布对银河证券进行注资重组的消息----对于汇金的注资金额，外界传言有从几十亿元到上百亿元不等的金额；2005年7月5日，央行行长助理刘士余公开表示：“今年第三季度，将通过汇金、建银投资对重点券商进行财务重组。据悉，首批注资券商可能有8家，分别是申银万国、湘财证券、华安证券、中富证券、天同证券、北京证券、华夏证券和中国科技证券。业内人士估计注资券商的总规模大约在600亿元左右。也有报道说央行再贷款券商谢幕，汇金公司注资券商登场；比如据称华夏证券累计亏损逾60亿，中央汇金可能出资重组。

    对于上述的巨额注资，周小川的解释或许会成为最好的注脚。他说，“金融机构是否强健并提供良好的金融服务，关系到国民经济是否能够保持持续、稳定、健康发展，因此，需要通过改革来使多数金融机构强健，使它们既降低风险，又提供优质的金融服务，并以此促进经济。周小川表示，要使金融机构强健，要加强金融业配置资源的功能，就意味着政府对金融机构转轨期间形成的和历史遗留的包袱要认账、要剥离；政府要建立有利于增强金融服务的财务、会计、拨备和税收等制度；政府放松对金融机构的各种不必要的管制；政府要推动市场的发育并促成竞争性市场机制，解除对价格的不必要的管制，使市场发挥作用；要促成金融机构和金融市场的提高定价能力；要积极稳步推进有利于形成市场定价机制的各种工具。

    第二、推倒难以重来！当前社会上对花费大量资源来改革和重组金融机构存在疑义。这种疑问认为金融机构改革的目的是避免风险、危机和不稳定，避免给政府添乱。并以此认为，既然金融机构风险集中，就把它关了，关了就不会再出风险了。对此，周小川认为，此种想法过于狭窄而且只重近期因素。因为政府机构不能仅仅只担忧风险。如果把有风险的金融机构都关掉，导致金融服务不足，经济必然会受到损害。他说，虽然金融业本身会产生风险，但它又是一种风险吸收机制。如果功能发挥的好，金融市场会起到吸收、缓冲和化解风险的作用。　

    第三、承认转轨期间形成的历史遗留包袱，建立更加完善的财务会计拨备等制度。在新近召开的中国改革高层论坛上，央行行长周小川表示，政府应进一步明确金融机构改革重组的目的。本栏认为：这才是一个负责任的政府应有的态度。如果政府本着这样负责的态度进行股改或其他一些变革，则改革的“磨合成本”会将降到最低。

    今日两市创出历史、行情及除权新高个股2家，比周三增加1家，类似创出新低个股97家，比周三减少9家，突破盘整箱体个股家，比周三增加3家；两市今日涨停个股12家，跌停个股11家，也说明多空之间分歧较大中暂时势均力敌，周四是多方稍占优！

    因市场风向标之个股如浪潮软件（600756）上涨不足1%、浪潮信息（000977）-6%、京东方（000725）4%、烟台冰轮（000811）-5%、襄阳轴承（000678）-1%，说明“领头羊”短线开始摇摆，但指数还能继续走高，如此，激情退却，但想象力还在。

    再次强调，此轮行情有类似去年“913”行情启动时的特征，但也有不同，比如，一则，上方均线刚刚死叉，且距离较近，所以，接下来必然还有反复；二者，本轮行情下方是再临千点，所以，多空之间均比较谨慎从事。

    短线来看，投资者的担心一是第二批试点时间长短，或其后的全面铺开股改带来股价体系全面受冲击；第二是带B股或带H股的股票试点如何实施对价？（已经有人借言语“讹诈”如不对H股实施对价，将可能面临投资者付诸于国际仲裁）；第三是个股如何经受中报业绩好淡的洗礼？可以认为，接下来，指数挑战30日均线的能力，但其后会有反复，而且，个股好淡同步进行；激情和风险都在具体个股之中。

    下面是本人周二股市日记中的话-----

    面对昔日之恩恩怨怨，今日之是是非非，将来的长长短短，没有绝对公平，也少真理可言，什么是真理，投资者可以说个一二三四，分析师可以讲个头长脚短，媒体也可吹吹打打，其实哪有什么绝对答案，什么是真理？本栏可以说，“资金就是话语权”，“上涨就是硬道理”；其他什么都不是。这是当前最大的真理，不服就不行！“导演和主要演员”心知肚明！多数人心中无底？当然只会埋怨环境和讲一些无关痛痒的话！什么是真理？争论又有什么用？白浪费表情！------上涨就是道理，一涨解千愁，才是千真万确！？一切为了利，有利就是理！

    所以，最“无理可讲”的时候，6月8日神秘进场的资金本周二将再度告诉你道理！----“功利性的转折”开始了；“投入性的演出”也即刻拉开了序幕！胜败及命运只有未来才知道。

    面对激情可能短线退却，但想象力还在的市场，注意，本栏强调之7月18日时间窗口临近！更多地须把注意力放在风险甄别基础的个股重点上；重要的不是市场如何，而是我们自己随机应变：好心情带来好变化！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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