“5·1”节后，中国证监会基金审批速度明显加快。

　　5月12日，证监会批准鹏华普天系列基金、南方避险增值基金、华宝兴业宝康系列基金和嘉实理财通系列基金四只开放式基金发行。

　　15日，银河首只开放式基金银联系列基金获得证监会批准发行。

　　同期，山东国投发起的泰信基金、长江证券发起的长信基金相继获得开业批文。

　　而由天津信托发起的天弘基金等也即将获得筹建批文，据悉，欲和天弘基金同期修成正果的基金公司不下五六家。

　　业内人士普遍认为，中国基金业正呈全方位的扩张之势。

　　“伞行天下”

　　2002年伞型基金还是国内基金产品的禁区。

　　据相关人士透露，证监会一度曾为批与不批伞型基金大费脑筋。当时证监会有两层顾虑：其一，基金公司是否有借伞型基金之名达到一次审批多只基金的目的；其二，一旦审批一家，则积压在案头的多家伞型基金也需批准，市场是否会对“伞行天下”有过激反应。

　　时过境迁，转至今年，证监会用行动表明自己的顾虑已经烟消云散，伞型基金的发行趋势呈现出不可挡之势。

　　2月18日，首只伞型基金湘财合丰行业系列基金获准发行，此后招商安泰系列基金也借势而来，时至今日，伞型基金家族将再增4丁。泰信基金的管文浩认为，证监会发展伞型基金的决心得到确认。

　　华宝兴业的发起人为华宝信托投资有限责任公司（以下简称华宝信托）和法国兴业资产管理有限公司（以下简称法国兴业），它是尚福林上任后批准的第一家中外合资基金管理公司，也是首家由中资信托投资公司发起设立的合资基金管理公司。

　　故而其基金产品备受关注。

　　据悉，华宝兴业基金管理公司本次发行的宝康系列基金是由宝康消费品证券投资基金、宝康灵活配置证券投资基金和宝康债券投资基金构成。

　　华宝兴业市场部经理李磊介绍：“宝康系列基金借鉴了法国兴业银行的多个风险类别基金（‘RPF基金’），根据在东南亚推出的各类伞形基金资料，设计出了兼具欧洲RPF基金特点又针对中国证券市场特性的系列基金。”

　　除了华宝兴业，其他伞形基金产品也在积极寻求创新。

　　银河基金管理公司发行的银联系列基金由银河收益证券投资基金（债券型）和银河稳健证券投资基金（股票型）组成，这也是目前唯一只有两个基金品种的系列基金。

　　该基金工作人员介绍，两基金品种间可进行方便的转换，以规避风险或追求更高收益，实现自主投资和专业理财的统一结合。

　　中资求变

　　除了伞型，合资成了基金扩张潮的另一个标志。

　　泰信基金的总经理高清海介绍，进入2003年以来，宣布开业的合资基金公司甚至超过了中资基金公司。

　　合资基金公司给中国基金业带来的冲击是显而易见的。

　　招商基金公司2002年12月26日成立，是国内第一家中外合资基金。

　　招商安泰系列基金的成功发行无疑给合资资金公司开了个好头。该基金的首募规模为45.13亿份，而2002年下半年以来，首发能超过20亿份规模的基金产品已不多见。

　　东方证券的何仁科认为，正是招商安泰伞型基金的成功发行增添了管理层发展伞型基金的信心。

　　在合资基金公司的挤压之下，中资基金公司也在顽强地寻求生存路径。

　　5月11日宣布开业的长信基金由长江证券发起设立，并以主发起人身份持有长信基金49％的股权，其余两家股东为上海海欣集团和武钢股份。

　　长江证券一度在长信基金中占绝对控股地位，但由于政策因素，长江证券所占股权降至49％。

　　对此，长信基金总经理陈永青认为，虽然筹建期间碰到各种因素的变化，但各家股东一直非常配合，这也是长信能够迅速出台的原因。

　　对于合资基金公司的咄咄逼人之势，泰信基金总经理高清海认为生存就是硬道理。

　　泰信基金一度进行过合资尝试。高清海表示，虽然泰信没有选择中外合资，但是泰信显然高度注重海外经验的摄入。

　　投资总监、基金经理徐军为美国哥伦比亚大学博士，拥有8年华尔街证券投资从业经历，加盟泰信之前任职于法国百利银行，曾担任北美、拉丁美洲市场高级主管兼首席投资经理。

　　泰信研究部负责人张达红女士，也是美国哥伦比亚大学商学院工商管理硕士，并在美国工作多年。

　　据悉，泰信内部有着海外从业或者教育经历的员工占到公司员工总数的三分之一。

　　高清海认为，合资基金公司有人合和资合的两个方面，泰信最后综合各方面因素没有选择合资的方式。但在人合方面，泰信已经和海外经验做到了密切的合作。

　　发行困境

　　与大量基金产品问世相对应，许多基金公司私底下又为发行难所困扰。

　　由于开放式基金的发行需要作路演等，SARS成了基金基金公司顾虑之一。

　　华宝信托的工作人员介绍，宝康系列基金将在6月中旬开始路演，目前整个发行工作还在按照计划进行，对于届时可能受到干扰，华宝选择了几种备用方案。

　　但真正困扰基金发行的并不是SARS。

　　长信基金总经理陈永青认为：“大量基金产品面市后，基金发行困境几乎是无法避免。”

　　陈永青分析：“造成目前发行困难主要是两个方面。首先，基金发行由以前的政策指导转为市场机制，这需要基金公司改变自身的发行职能。其次是观念误区，在基金不再受到政策扶持的情况下，许多投资者认为基金很难再获得很好的收益。”

　　泰信基金高清海也认为，目前基金公司发行困难主要受到两方面制约：政策因素和自身体制因素。

　　“首先，在国外流行的经纪人制度在国内还无法开展，这一制度在保险领域被认为比较成功。而在基金公司内部，如何形成有效的激励机制也是困扰基金公司的难题。”高清海认为。

　　某基金业人士透露，在目前的销售模式下，基金公司为了完成销售任务，往往需要付出相当代价，一方面过分依赖托管行和股东，间接造成治理结构不完善。另外，券商作为代销行，往往要以交易席位为代价。

　　何仁科认为，招商安泰的成功发行有其特殊性。作为招商系成员，招商安泰的发行得到了招商银行的大力支持，招商银行在挖掘客户资源上的毫无保留是其他基金公司不可能获得的优势，由于已经有大量的基金发行，如四大商业银行在内的托管银行消耗了大量的客户资源。

　　招商银行在招商安泰的发行中不惜成本在业内已不是什么秘密。业内甚至流传一种说法，招商安泰作为首家伞行基金，当初曾向证监会承诺发行达到40亿份基金单位，为后来发行的开放式伞行基金发行树立良好形象。

　　但何仁科认为，招商的发行成功并不意味着其他基金一定能够顺利发行。

　　陈永青表示，发行失败在国外基金发行中并不少见。但从国内近几年的形势来看，基金发行失败的现象不大可能会发生。业界也一直在积极寻找有效的解决途径，以银行作为销售的主渠道，一些辅助渠道正在开发，如基金销售公司、券商经纪人队伍等。

　　高清海则表示：“基金销售应该强调专业化。专业基金公司在国外非常普遍，但在国内还是在酝酿阶段，相比于目前国内惯用的代销银行和代销券商方式，专业的基金销售公司销售更加专业，对基金行业也更为加了解。”

　　据悉，基金销售公司在国内还处于萌芽阶段，但许多比较具有远见的企业已经将目光锁定在具有很好发展前景的基金销售业。业内人士透露，目前正在酝酿或者正在操作的基金销售公司不下10家。（见习记者 汪涛/21世纪经济报道）