(一) 一波三折后下周面临报复性反弹

    本周指数缓步下跌后，周四有所回弹，出现了连续下跌后的第一根阳线K线，但因超级权重股护盘有功崛起不力，引发周五指数在“周边国家恐怖事件”（伦敦地铁、公交遭受恐怖主义袭击而爆炸）等“负面影响”后出现周五一度再次回跌逼近千点，但已经连续下跌的市场短线作空动能似乎衰竭，故而千点短期内再次破掉的可能性极小。本栏大胆预测，下周面临报复性反弹，这是因为前期收敛三角形经过一波三折后本能需要进行修复性行情。即便如此，本栏强调，在7月18日，即下下周一之前，短线趋势仍不能掉以轻心！因为本周五中，多数个股下跌，指标股护盘并不坚决，“二线高强”个股也只是各扫自己门前雪，暂时未显出特别的举动，加上5日均线、10日均线、30日均线等短中长期均线全部失守，而5日、10日均线也已死叉30日均线，兼有成交额的持续萎缩，沪综指千点附近再度遭到考验，容易夜长梦多，总之目前行情行情还是十分疲软。能够下周崛起，仅仅是本栏的一种市场感觉而已，没有特别强的理由支持。

    周五虽然局部个股护盘特征明显，但个股普跌、指数不稳更多来源于心理因素，有破罐子破摔态势，主要原因还包括高盛公司的预言----他们为A股市场雪上加霜预言道：A股对H股的溢价将持续下跌----现如今，中国股市已经被全面推倒，投资者稍有风吹草动就如“惊弓之鸟”，所以对于“海龟派”或“外来著名投资银行”的话往往是失去自我判断而深信不疑的，更何况，目前我们的很多政策不是立市而是毁市之举，非常不利于投资者心安理得地长线做多，这也动摇了市场上涨基础；而诸如伦敦地铁、公交遭受恐怖活动袭击爆炸事件影响后，全球市场虽然震动，但也未必全部皆墨，比如周四美国道琼斯指数甚至能够低开震荡后走高，但我们的媒体宣传从标题到内容往往一看就使人不究其全面而恐慌，这说明，媒体有时候在股市下跌中渲染不利情绪上反起推波助澜之负面作用。

    一言以蔽之，周五沪深股市的下跌属于自身因素或者心理负面影响较大；但从超级权重股周五普遍表现出抗跌这一点看，下跌并非来者控盘机构，而是来自市场群体心理因素的失望。

    但长线趋势的尴尬也必须看到，暂难单边乐观或者悲观。

    一则，股市尴尬在于：进退两难：不进则退，退是死路一条；进，却是硬着头皮，生死两茫然，进则多少还有一线生还希望；不过，长远看，因股改是强行、急切和一意孤行进行，且第二批试点之后将面临股改一哄而起全面铺开的预期迷茫和紊乱，则任何机会是短线和局部机会，整体市场难有高度，属于难有长线赢家的游戏。

    二来，目前权重股只是护盘，却难作为，更兼“二线高强”个股且战且退姿态明显，如此两股力量，前者左右指数，后者左右人气，二者均只是相对稳定，却难上行成功，必然最终是夜长梦多，短线三日内，如果指数不站稳5日均线或30日均线，则警惕指数破千点而出现险情----一般而言，本栏判断短期内再破千点可能性极小。

    三则，目前许多政策停留在“治标之举”，包括像对券商分类监管和实施再贷款或注资，都是缓解作为证券市场投资主体之一的券商历史上沉甸下来的、尤其是近年处境艰难中的困境和矛盾权宜之计，属于体外资金循环性质；这部分资金只能延缓其“生命”，难以直接进入股市资金内循环支持行情推高，更难以缓解股改压力和提高上市公司质量等内生价值；即便是银行号基金入市，因证券市场“病体”缠身，也将难有作为。

    四、在一个谁都能评价和指责股市过度投机的舆论环境中，可以预见：“真救市”面临“负面舆论”的压力；“不救市”也面临“不作为”之市场道德和融资功能破坏的尴尬；特别是某些人把7000万股民从人民概念中分离出去，或者认为救股市就是救“既得利益者”，“不能忘记3000万贫苦人口，1亿失地农民，更何况13亿人口的中国全体人民”，所以，需要“通过冷处理可以有效降低一些群体不合理的、过分地的预期和要求，对于未来股市健康发展也是很有意义的”，这种逻辑混乱的话是真正“有道德的人”说出来的吗？遗憾的是，我们发现左右中国当今社会的三种主要理论思潮，无论是“新左派”、“自由主义派”，还是“新国家主义派”，在改革道路及“政（治）经（济）文（化）”上各有主张和取舍，但对于股市却是一致的贬斥，这是一种固执的时髦，无怪乎上述理论左右和支配下的政府官员，包括决策体系对于股市总是作出一些很怪、很难令人置信的决策来。

    所以，股市最终的“春天”需要付出“内耗”较大的代价和外在的“时间成本”。

    特别的问题在于哪里？在于股改大方向或者时机选择上可能出现问题，导致整体市场预期不明朗和乐观，所以，股市难有乐观清晰的趋势指向；或者，未来，能够改善股市环境和促进其立竿见影上涨的因素主要包括，宏观调控采取宽松举动，股改产生明确预期或外围资金务实且大规模入市进行平衡性对冲利淡压力；否则股市难以改变“温吞水”之后“硬着陆”的格局。或者在此路不通后，进行对于股市政策全方位检讨后的拨乱反正。如此才有生机。

    所以，下周若有反弹当主要来自股市内在的自救和不屈精神，属于股市内在规律的显现，与基本面没有多大关系。尽管如此，本栏前期已经强调，7月18日前，即便是反弹或反抽，也将继续坚持逢高滚动原则，直到之后真实的趋势方向出来后再执着新的趋势运行方向，届时一定是指数已经两次以上站稳30日均线为标志。

    (二) 警惕短中长强势股的不可靠或补跌，近期热点主要在于“区域经济新闪光因素”

    上周五本栏预言，大浪淘沙，好心情和智勇双全者胜，本周部分个股果如其然；但也是本栏强调的所谓“百里挑一”的行情；比如，本周五统计可见，沪市保持本周持平或上涨个股达49家，深市则是34家，共83家，在1333家A股中，占比例是6%；如果剔除部分涨幅在3%以下个股，大约也就是1%，这不是“百里挑一”又是什么？

    未来，还将是大浪淘沙的筛选过程。

    本周两市涨幅前十名(中小企业板每周一般取前五名，本周取涨幅为正的个股)分别是：中储股份（600787天津股，购买集团公司几乎整体资产）11%、恒生电子（600570试点股）11%、天华股份（600745超跌湖北股）8%、交大南洋（600661分红派息）、物华股份（600247试点股）7%、ST烟发（600766重组预期）6%、文山电力（600995中报增长）6%、宏盛科技（600817试点股）5%、华发股份（600325试点股）5%、华维电子（600360产能扩张预期改善业绩，分红派息）5%；泰达股份（000652天津股）12%、三毛派神（000779业绩预盈）11%、*ST巨力（000880重组预期）9%、新都酒店（000033题材炒作）7%、建投能源（000600分红派息及其它题材）7%、津滨发展（000897天津股）4%、泸州老窖（000568）3%、*ST仪表（000862）3%；航天电器（002025）7%、苏泊尔（002032）5%、传化股份（002010）上涨不足1%、轴研科技（002046）上涨不足1%。

    从中可见，本周涨幅靠前大致题材包括：本栏新近强调的天津滨海开发题材之冷门股；部分试点个股中的冷门股、湖北股中的超跌股、部分分红派息引发期间吸纳品种、中报预期增长之稳定类型；部分消费品牌中的酒类局部个股、部分旅游个股；中小企业板个股中尚没有摆脱成本区间及横盘箱体个股等。

    本周两市跌幅靠前五名个股分别是：道博股份（600136）-33%、爱建股份（600643）-29%、菲达环保（600526）-29%、大唐电信（600198）-27%、上海科技（600608）-27%；浙大海纳（000925）-29%、高鸿股份（000851）-27%、吉林制药（000545）-27%、*ST科健（000535）-26%、甬成功（000517）-26%；德豪润达（002005）-13%、华星化工（002018）-12%、南京港（002040）-12%、达安基因（002030）-12%、宁波华翔（002048）-11%。

    可见，本周跌幅靠前的个股说明短中长线强势股补跌的特征，比如年初的IPV6概念股道博股份（600132）或近期一直逆势表现的高鸿股份（000851）沉沦、近期“周年纪念行情”的中小企业板基本上大部覆没、前期走势较好之皖维高新（600063）因刊登两市首份中报不佳而补跌，包括中报业绩预增而走好但且绝对数值不理想照样会补跌；周五跌幅靠前的个股形态特征都是属于底部不底而加速破底、赶底下沉之个股类型，说明越是所谓底部越是不可靠的状态，等等。

    在区域经济热中，本周突出的先是天津板块，然后则是湖北板块崛起，但天津板块板块阵容不大，一旦轮涨之后，在领头羊滨海能源（000695）周四最先下沉之后，其他天津股也基本上偃旗息鼓、见机出逃，这也说明天津股难成“大器”之物，此与历史上的浦东股是不能相提并论的；毕竟区域影响力大大不同，更何况市场状况也有很大差异了！而湖北股的崛起，说明了短线活跃资金的不屈精神，说明了部分资金不甘阴跌沉沦而死奋起的态势，它们愿意轰轰烈烈中追求哪怕只有“一线生还”的机会。

    但上述个股总体而言，属于局部浪花，难以撼动指数和人气。

    所幸的是，本周“超级权重股”和“二线高强”个股相对抗跌，此“两股”能够决定指数趋向的力量，前者如中国联通（600050）、长江电力（600900）等：指数上周遇到压力，就是起因于中国联通受阻于2.75元区间压力而主动回调，本周能够一定程度抗跌，也是因为中国联通受到了30日均线的短线支撑，包括长江电力走势良好也是处于半年均线反压而季度均线支撑的缘故，但上述权重个股虽护盘有功，但崛起态度并不坚决，如此也就给予市场信心不强的启示；自然会给予空方以打压机会；但周五它们表现出一定的中流砥柱作用。

    而二线高强个股本周虽然比较抗跌，但上涨中滞涨现象却比较突出，且战且退迹象明显；但也不能全面抹杀其今后的生存机会。

    本周市场整体市场表现不佳总体与投资者面对未来不确定或不看好的股改前景表示极端失望的情绪。如试点个股表现多数虎头蛇尾现象突出；叫人如何乐观看待“股改”前景？加之内幕重重，即便是好股也被提前透支了，难以助兴大家；何况，G三一和G金牛之辈，自然除权，将抢权者一网打尽，如此使得投资者非常忌讳再作“寻宝游戏”，而本周三中信证券（600030）和苏宁电器（002024）的跌停也敲响了“股改掘金”的丧钟。随着第一、第二批试点个股的由热转冷，加上第二批试点之后不再有第三批试点，届时会有股改一哄而起的全面铺开，如此不乱套才怪？故而，市场难以产生较好预期。

    操作上，股改带来了长线投资者的生存尴尬，迎来了“极度投机”的时代，这种“极度投机”面临着为排除大盘系统化风险的时机、指数点位选择；更为排除个股非系统化风险所必须采取的风险排除法。这是“百里挑一”的操作，是“见风使舵”的操作，但是也是没有办法的办法。中国股市不进则退：进有好处但有压力，不进而退则是死路一条，究竟如何面对这种现实的窘迫，只有硬着头皮前进一条路可走了！但是如果是一条注定走不通的路，却非要往前走，或者如果政策面本身不作修正，股市之路也将越走越窄；中国股市能够不死而前进属于股市投资者的良知未珉灭、是股市不屈的“自救精神”在闪光！

    短线看超级权重股左右指数趋向；但就股市内在联系看，能救股市的却只能是股市投资者自己的合理进退。近期热点在于“区域经济新闪光因素”。下周，本栏看报复性反弹的观点似乎有风险，但股市的事情从来就是难以预料的-----预测本身就是有风险的。股市里没有“百分之百”的事情，其他行业更没有！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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