(编者按：本周跌幅突出之个股，属于强势股补跌的特征，它既是体现盛极而衰的自然逻辑、也是给予侥幸心理较重的投资者以倾巢之下岂有完卵的教训；对于乐观者来说，可能是最后一跌的开始或完结；对于悲观者来说市场信心接近崩溃的标志！奇怪的是今年行情中无论怎么跌，每天都有涨停板的个股，这就说明多数个股是在硬着陆，而指数却在软着陆！指数已近千点，破与不破争论已无意义，心理影响却较大，有一点可以肯定，整体股价向下看齐或从头再来却是不争事实。本栏今年年初以来一直强调风险之“二线高强”个股，本周成为主要杀跌力量，短线即便有反弹，中线价格仍不具有外围资金感兴趣的优势，这类个股向下套利做空空间还很大，因为整体市场多数个股价格已经跌到5元以下，凭什么在未全流通背景下，其价格如此奇高，脱离指数或多数个股环境？周五，已经见顶回落的苏宁电器（002024）变成只有26元的股票，周五是其急于除权摊低股价后的第一天，它已不再为沪深股市第一高价股的不实惠虚名誉而沾沾自喜，加紧出货，本周五继续下跌-2.26%，既然中国股市不欢迎或不支持高价股，赖虚名之高位又有何意义？再者，未来如果1-2元价格是合理价格或者净值以下和附近个股具有魅力，上述个股单就其价格和形态就太过了，就具有较大的向下牵引力量；而权重股表面上是在护盘，其实也是且战且退，中线也将整体退居于本来就应该存在于的“三线股”价格阵容之中，因为宏观调控太过因素，虽然其业绩未必形成明显拐点，但作为一种股价反向矫正体现，也不得不如此，不能对此上涨寄予厚望。

    未来股市的结果两点，一是股价整体都逼近和下跌到净值或5元以下或者普遍到1-2元，然后有新利益集团资金进入或出现真正意义的兼并重组，如此带动指数重新走高；另一种情形，中国股市矛盾激化，被迫关闭。后一种谁都不愿意看到。但现有的游戏规则其实是非常不利长线投资者的，所以除了短线滑头，多数投资者会感到生存困难和艰辛----能够游刃有余的短线投资者一定是深谙投机和投资“双重辩证“的超级人物。

    中国股市投资者的“解决之路”，曲折折折：一是从头再来，整体股价向低看齐，二是需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终能否迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    由于2005年市场转折年却被生拉硬扯地与制度转折年联系在一起，可能丧失转折成功的可能，但这并不意味着投资者只能被动挨打的局面存在：不要对于指数或者个股绝对空间寄予厚望，但对于区域性低价股，对于矛盾中的局部矫枉过正或阶段性机会可以充分把握机遇。在指数充分稳定前，游击战术仍是主要的手法。)




    （一）形式千点：心态不一、风险机遇也不太一样----整体下跌矛盾，局部上涨更难，总体风险仍偏大！

    6月2日即周四是本栏预见时间窗口，沪综指却是向下偏离5日均线第一天，稍后一天即周五沪综指紧贴1000点后稍有试探性稳定。本周二线高强个股验证盛极而衰，普遍加速补跌，而权重股“假护盘、真下跌”，从而使得市场信心接近崩溃！本周五及下周初，实际是中国股市一次难得的检验股价体系稳定与否和市场情绪自控能力如何的最直观时间！千点暂时未破，果然是千点千股，风险机遇并不一致；但很显然指数并没有完全摆脱困境状态！

    本栏预期，在挤掉超级权重股，尤其是二线高强个股在指数中“虚增”的指数成分之前，指数难有出色的表现，也即面对下跌矛盾，但上涨较难的市况，投资者要坚持短线运作，不能过分看高的原则。

    行情能够转好的唯一标志是政策面出现拨乱反正，对于宏观调控、对于股权分置改革、对于四年股市严厉监管是否脱离历史及市场环境，对于股价价值坐标国际化接轨，对于人民币不升值的过于偏执等等进行反思。也即今后指数将较难有作为，除非政策上180度大转弯。投资者只能退中求进或者局部前行！

    或者某一天，多数个股有机会，但绝对空间被压缩，需要做短差，只有较少个股存在一定超常空间。未来股市的结果两点，一是股价整体都逼近和下跌到净值或5元以下或者普遍到1-2元，然后有新利益集团资金进入或出现真正意义的兼并重组，如此带动指数重新走高；另一种情形，中国股市矛盾被激化甚至会被迫关闭，后一种谁都不愿意看到。但现有的游戏规则其实是非常不利长线投资者的，所以除了短线滑头，多数投资者会感到生存困难和艰辛----能够游刃有余的短线投资者一定是深谙投机和投资“双重辩证“的超级人物。

    眼前应尊重指数，更看重个股价格高低不同之价值评价之差异；总之，业绩股应转移到资产股之中！以底部和趋势扎实可信个股应对风险和挑战！


    （二）机会在局部和短线，风险在整体及中长线

    本周第一批试点个股中，清华同方（600100）-5.88%、紫江企业（600210）-3.16%、三一重工（600031）-1.71%、金牛能源（000937）-12.10%-----也即目前不仅整体市场受到重创，局部试点在某些“托资机构”护盘之后仍不免出现“负面影响”；至少从近期看是如此，如果长期也如此，则证明“试点改革”因“试错”成为局部“闹剧”、整体市场之悲剧！

    本周两市涨幅靠前的前二十名个股分别是：ST大江（600695）21%、中青旅（600138）16%、西水股份（600291）16%、安徽水利（600502）13%、白猫股份（600633）13%、上海永久（600818）13%、鑫科材料（600255）10%、中卫国脉（600640）10%、ST长控（600137）9%、大红鹰（600830）9%、福建水泥（600802）9%、鲁润股份（600157）9%、洪城股份（600566）8%、力诺工业（600885）8%、有研硅股（600206）7%、天科股份（600378）7%、莫高股份（600543）6%、海星科技（600185）6%、中化国际（600500）6%、航天通信（600677）；*ST中华（000017）22%、保定天鹅（000687）13%、陕西金叶（000812）13%、金果实业（000722）9%、*ST华发（000020）9%、渤海物流（000889）8%、朝华集团（000688）8%、万家乐（000533）6%、渝开发（000514）6%、白鸽股份（000544）6%、*ST天纺（000813）6%、国际实业（000159）5%、大亚科技（000910）5%、北海港（000582）5%、法尔胜（000890）5%、渝三峡（000565）5%、常山股份（000158）5%、阿继电器（000922）5%、亚华种业（000918）5%、ST东北电（000585）4%；山东威达（002026）。

    上涨突出个股大致特征是：部分重组类ST家族个股（ST大江、*ST中华、ST长控、*ST华发|、*ST天纺、ST东北电）；西部股（西水股份、天科股份、莫高股份、海星科技、陕西金叶、朝华科技）；湖北股（洪城股份）；浙江股（航天通信）；东北振兴（阿继电器）；宏观调控过度挤压股价之低的房地产股（渝开发）、宏观调控过度挤压股价之低的水泥股（西水股份、福建水泥）、水利股（安徽水利）；农副产品（金果实业、亚华种业）；重组成功后摘帽股（白猫股份、上海永久）；新材料（鑫科材料、有研硅股、山东威达）、新能源（力诺工业）；通信股（中卫国脉）；著名消费品牌之低价股（大红鹰）；业绩预增（鲁润股份、万家乐）、预盈（渤海物流）；纺织化纤服装（保定天鹅、常山股份）等。

    本周两市跌幅靠前的前十名个股分别是：太原重工（600169）-37%、欣网视讯（600403）-33%、华鲁恒生（600426）-19%、明星电力（600101）-18%、新疆天业（600075）-18%、浙江龙盛（600352）-18%、东方锅炉（600786）-18%、重庆啤酒（600132）-17%、法拉电子（600563）-17%、抚顺特钢（600399）-17%；*ST四通（000409）复牌五天-41%、石油济柴（000617）-19%、*ST巨力（000880）-19%、盐湖钾肥（000792）-17%、佛山照明（000541）-16%、中集集团（000039）-15%、四川美丰（000731）-14%、索芙特（000662）-14%、新大陆（000997）-14%、长城电脑（000066）-14%；鑫富药业（002019）-19%、凯恩股份（002012）-16%、黔源电力（002038）-14%、广州国光（002045）-14%、七喜股份（002027）-14%、南京港（002040）-13%、思源电气（002028）-13%、新合成（002001）-12%、大族激光（002008）-12%、科华生物（002022）-12%。

    弱势个股主要是多数“二线高强”个股（包括二线高价股、二线高位个股、二线高成长股、二线高科技、定位价格高的次新股，尤其是中小企业板个股等）、“煤电油运”等昔日热门行业个股等，总是一切没有被推倒的价值股、成长股、重组股都基本上开始大面积大幅度补跌。

    本周跌幅突出之个股，体现了强势股补跌的特征，它既是体现盛极而衰的自然逻辑、也是给予侥幸心理较重的投资者以倾巢之下岂有完卵的教训；对于乐观者来说，是最后一跌的开始或完结，对于悲观者来说市场接近崩溃的标志。

    注意，近期能够抗跌的是净值附近或者更低股价的个股，部分区域性个股（包括东南沿海强势区域的江苏股、中部经济条件较好但股价十分偏低的湖北股、东北振兴等）、部分“摘帽”等推倒重来类型个股、新材料、新能源等超跌科技股；受宏观调控程度较深、目前股价十分压抑及偏低的房地产、钢铁、水泥、有色金属等板块类型、少数受政策面支持的农业类个股（农副产品、农田水利）等。

    当前，只要股权分置改革试点继续进行，市场将难免不会继续探底，区别仅在于是硬着陆和软着陆，指数要想上涨是非常困难重重的，投资者不能寄予希望政策面救市，而只能尊重市场趋势及细分节奏，自己自救！做到三点，趋势不明、矛盾激化则休息；趋势稳定也应短线操作，快进快出；不能对于权重股寄予上涨空间寄托，特别应注意二线高强个股之风险，注意千点破与不破已无意义，因为千点处个股风险机遇完全不同；但若一旦跌破千点，如果情绪自控处理不好，会形成较大杀跌力量----除非指数相对稳定，能够带来局部之阶段性机会，但整体市场风险未过，整体股价高低不一，发动大行情条件并不具备。中国股市既然推倒容易，但重来却很难，如果不失控或被迫关闭就算不错了，即便好转也将需要较长的（休养生息）修复期才能复原！所以希望越大，失望越高；整体不抱希望，局部短线进出，随遇而安，机动灵活，或许反而心态更好。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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