(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年，但各自为政之前，不能单边看高，而是需要随时间点不同灵活转换多空立场。之前实际走势一一吻合高低时间点预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、3月31日低点、4月13日的波段行情高点。就市场内在规律本身看，短线将逐渐稳定，但消息面目前非常令人失望，如“开错处方”、“吃错药”的现象比较普遍-----市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？--市场在利益大碰撞、多空大比拼、智慧大冲浪、风险大摊牌之后是否重新团结一致，转化为注重短线一己私利为长远大众利益为先，这是指数能否在本预测系统指数之重要时间窗口2005年5月20日或6月2日之后的可能转折，目前超级权重股短线稍稍稳定，但还须进一步观察，但二线个股目前下跌远未到位，也将不得不限制新价值标杆个股崛起的空间，所以除非政策面拨乱反正，不要过于奢望指数高度，或者继续退中求进或者关注指数险情何时化解？

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象。请注意：在指数充分稳定前，游击战术仍是主要的手法，鉴于权重股群众基础眼前难再出现、二线高强个股已出现大的头部，所以之前不要奢望指数高度。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


    周四（6月2日）之本栏预见时间窗口，指数逼近千点仅差一步，也是指数向下偏离5日均线第二天，显然，指数处在非常险情状态或者非常机遇状态，因为，不同处境的人们目前感觉是不一样的----本栏年初以来不断提示最大风险之所在的“二线高强”个股，成为了目前“最凶恶”的做空力量，基金作茧自缚后开始害人害己，前期抱团取暖，眼前则勾心斗角而内部联盟土崩瓦解，价值投资和成长投资理念等“遮羞布”早就舍弃一边，为出走而争先恐后！----资本唯利是图和趋利避害等自私本性暴露无遗！而超级权重股表面稳定，其实并非“铁板”一块，更何况其护盘是假、且战且退意图是真明显，它们是个股硬着陆却指数表面软着陆，以至于指数稳定中下跌带来“平和印象和说辞”之欺骗性的主要症结所在。

    今日，两地交易所都有说法，但都分别围绕着股权分置改革试点和中小企业扩容“大开绿灯”，上交所研究要为试点公司股票开设新的指数、深交所要以“六大制度”安排中小企业板，大方针既然一意孤行，与市场意愿相去甚远，如此朝向与市场真理背离方向越走越远，已经失败的ETF还没有让其警醒！形式上的不断创新似乎掩饰着大方向决策错误的荒谬格局，令人疑惑或感叹，中国股市如此曲折多艰，各自利益为政是主因！

    房地产价格牵一发动全身，对于经济全局影响甚重，可惜人为非要主动去捅破这个“泡沫”。宏观调控本来没有对于物价上涨抑制起不到根本抑制作用，反倒见弱市群体和弱市之资本市场更见遭受打击；最近两天，加息的声音又从一些经济学家的口中喊出，拿着高工资的人是很难体会生活在中下层人们的感受的，所以他们的点子最终都将是富人得益、穷人受困的结局？！

    最近，中美贸易、中欧贸易摩擦频繁，我们的许多让步换来的却是变本加厉的“抬杠”或制裁举动，情急之下，我们不得不取消准备大幅提高的部分纺织品出口关税（前后不差一周时间）；本来是日本挑起事端，我们息事宁人并积极倡导睦邻政策，要与日本世世代代友好下去，结果是日本人说一套做一套，最终是吴仪拂袖而去，提前回国----中国为制造大国、为出口、为人力资源价格便宜，在国际化、市场化及与国际规则的接轨中，付出了巨大的利益牺牲，换来的WTO进程加快真的是利大于弊？如果还是一味以全球化视野要求自己，是否我们最终会被迫作出更大的牺牲和让步？一一个失去自力更生、自我价值判断、对足够国情和市情足够尊重的经济和资本市场很难想象能够具有主权意义的强大、兴盛！

    中国经济和中国股市应该具有一种全方位的反思过程！

    当前，中国股市的许多决策，已经背离了发展、繁荣之根本，走到了单纯为接轨而接轨，为改革而改革的狭隘利益格局之中，股市的不断下跌，与众多政策的朝令夕改有关，更与不尊重国情和市情有关，与失去自我价值判断有关。目前股权分置改革管理层决心很大，但办法和措施很少，或者不如人意，市场单边调整，但政策面也强行、急切、一意孤行的态势继续不变，令二级市场投资者头痛不已，利益集团劫持政策已经严重违背民情、国情和市情，市场因而继续付出沉重代价，千点处指数还是新低不断，难道是多数投资者看错了方向，政策面能够高瞻远瞩，难道群众的眼睛不是雪亮的？投资者痛苦地选择离场，大有惹不起，还躲不起的想法？很值得深思！！！

    股权分置试点改革群众“拥护不拥护”、市场“满意不满意”、投资者“欢迎不欢迎”？总之一切成败得失要以市场实践来检验，不能长官意志、家长作风、行政指令？！

    周四第一批试点个股中，清华同方（600100）2.47%、紫江企业（600210）2.83%、三一重工（600031）今日停牌无交易、金牛能源（000937）1.82%，属于短线最后的一次护盘努力，看“试点改革”成败，既要要局部、也要看整体市场表现；不仅要看短线，更要观长远，如此才能科学检验得失。

    今日多数个股下跌，能够上涨的个股，只有少数个股涨幅在5%以上，多数连来回车马费都不够，如何能盈利？两市今日跌幅在-6%以上个股遍地都是。

    一定要注意，今日能够抗跌的是净值附近及以下个股，部分区域性个股、部分摘帽等推倒重来类型个股、新材料、新能源等超跌科技股；受宏观调控程度较深、目前股价十分压抑及偏低的房地产、钢铁、水泥、有色金属等板块类型。

    当前只要股权分置改革试点继续进行，市场将难免不会继续探底，区别仅在于是硬着陆和软着陆，指数要想上涨是非常困难重重的，投资者不能寄予希望政策面救市，而只能尊重市场趋势及细分节奏，自己自救！

    做到三点，趋势不明、矛盾激化则休息；趋势稳定也应短线操作，快进快出；不能对于权重股寄予上涨空间寄托，特别应注意二线高强个股之风险。周四起两天内是指数能够返上向上最后一次机会，否则一旦指数临近千点，如果情绪自控处理不好，会形成较大杀跌力量。

    行情能够转好的唯一标志是政策面出现拨乱反正，对于宏观调控、对于股权分置改革、对于四年股市严厉监管是否脱离历史及市场环境，对于股价价值坐标国际化接轨，对于人民币不升值的过于偏执等等进行反思。也即今后指数将较难有作为，除非政策上180度大转弯。投资者只能退中求进或者局部前行！

    特别应注意：目前指数或个股复杂在于，五成以上个股处于1000点之下，三成个股处在处在1000点附近，两成个股处在1700点上方，甚至部分个股处在价格2000点以上区间，如此指数的尴尬，个股的强弱分化可见一斑。指数不能笼统多空对待，个股更须仔细甄别，但多数应遵从指数！目前看随同指数调整中，个股的风险处理力度应有所不同！！！

    本周四两市创出历史、行情及除权新高类型0家，比周三持平；类似创出新低是128家，比周三增加22家；两市突破箱体个股是0家，比周三减少4家恢复零纪录；新高为零，新低再度增加，突破箱体个股减少为零，说明市场信心接近崩溃。股权分置改革试点展开，极大地改变了原有游戏规则及价值坐标，所以，指数难有高度，却未必总是单边调整，当然如果千点跌破会引起多米诺骨心理效应，不得不防，当然也要注意“千点个股”风险不一样，目前最大风险是两块：一块是本栏今年年初以来一直强调风险之“二线高强”个股----今日杀跌力量主要是这些个股类型，不要以为其下跌已经较多，这类个股向下套利做空空间还很大，因为整体市场多数个股价格已经跌到5元以下，凭什么在未全流通背景下，其价格如此奇高，脱离指数或多数个股环境？再者，未来如果1-2元价格是合理价格或者净值以下和附近个股具有魅力，上述个股单就其价格和形态就太过了，就具有较大的向下牵引力量；而权重股表面上是在护盘，其实也是且战且退，中线也将整体退居于本来就应该存在于的“三线股”价格阵容之中，因为宏观调控太过因素，虽然其业绩未必形成明显拐点，但作为一种股价反向矫正体现，也不得不如此，不能对此上涨寄予厚望。注意，目前沪综指正值“千点”，个股风险既然是不一样的，就要区别对待，但总体会受到指数作用和影响-----能够上涨的仅仅居限于局部和阶段性，部分个股还将受到多重价值矛盾的重创，具有操作之难度。

    或者某一天，多数个股有机会，但绝对空间被压缩，需要做短差，只有较少个股存在一定超常空间。未来股市的结果两点，一是股价整体都逼近和下跌到净值或5元以下或者普遍到1-2元，然后有新利益集团资金进入或出现真正意义的兼并重组，如此带动指数重新走高；另一种情形，中国股市矛盾被激化甚至会被迫关闭，后一种谁都不愿意看到。但现有的游戏规则其实是非常不利长线投资者的，所以除了短线滑头，多数投资者会感到生存困难和艰辛----能够游刃有余的短线投资者一定是深谙投机和投资“双重辩证”的超级人物。

    眼前应尊重指数，更看重个股价格高低不同之价值评价之差异；总之，业绩股应转移到资产股之中！以底部和趋势扎实可信个股应对风险和挑战！

    6月2日之后的本周五，是中国股市一次难得的检验股价体系稳定与否和市场情绪自控能力如何的最直观时间！千点千股，风险机遇并不一致。


（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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