(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年，但各自为政之前，不能单边看高，而是需要随时间点不同灵活转换多空立场。之前实际走势一一吻合高低时间点预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、3月31日低点、4月13日的波段行情高点。就市场内在规律本身看，短线将逐渐稳定，但消息面目前非常令人失望，如“开错处方”、“吃错药”的现象比较普遍-----市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？--市场在利益大碰撞、多空大比拼、智慧大冲浪、风险大摊牌之后是否重新团结一致，转化为注重短线一己私利为长远大众利益为先，这是指数能否在本预测系统指数之重要时间窗口2005年5月20日之后的月底成为转折点的关键，目前超级权重股短线稍稍稳定，但还须进一步观察，但二线个股目前下跌远未到位，也将不得不限制新价值标杆个股崛起的空间，所以除非政策面拨乱反正，不要过于奢望指数高度，或者继续退中求进或者关注指数险情何时化解？

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象。请注意：在指数充分稳定前，游击战术仍是主要的手法，鉴于权重股群众基础眼前难再出现、二线高强个股已出现大的头部，所以之前不要奢望指数高度。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


    昨日沪综指击破六年前之1047点低点之后出现止跌回稳小阳线，这也是自4月13日以来单边调整以来连续七周“黑色星期一”之后的首次“红色星期一”，对于投资者信心构成一定鼓舞，本周二即今日指数一度走高，但未攻克10日均线，不过由于今日之初步勉强能站稳5日均线（小数点前面数字），也说明转折处在是否成功之特别微妙的阶段？！

    一方面，技术指标显示KDJ分别处于背离后的金叉上行，其中K=19（离20差1）、D=17（离20差3）、J=24（大于20表明初步摆脱险情）----总之处于转折之成功临界点上；而MACD处于白线和黄线相交欲金叉态势，绿柱状缩短，如果指数不向下偏离5日甚至站稳5日均线则表明指数摆脱险情；如果进一步能站稳30日均线，则说明指数进入上行新趋势状态。这还需要两三个交易日来观察、检验和验证。

    但另一方面，本栏近日也反复强调，指数短线无高度，因为超级权重股虽然初步稳定，但向上的群众基础并不稳固，目前市场成交额也不大，如何能推动权重股轻松上行，特别是宏观调控已经使得相关权重个股调整整一年以上，虽主观上杀跌动能已不足，但最佳上行的景气周期既然已过，再上行似乎群众基础不佳；而二线高强个股也已炒作一年以上，4月30日后不再支持业绩股单边走高，而且二线高强个股如果走高，就会为未来非流通股变现作嫁衣，会吃亏不讨好，上行基础也不具备，所以，目前指数虽然能稳定暂时不跌，但上涨还是困难重重的，二线个股走不高，且往下进逼，也会压缩目前整体市场股价运行的绝对空间。

    所以，目前指数能够区间稳定只是能够给予题材股、投机股短线运作之机会和提供温床，整体指数难有绝对高度。今日热点方面，利空戏剧变利好的纺织服装股今日出现分化，热点稍稍有短线转移，比如今日就是电力股---长源电力（000966）涨停；摘帽股成都建投（600109）9%以上；新材料---如长园新材（600525）7%以上；新能源---如力诺工业（600885）7%以上；部分科技股、部分商业股、部分ST家族个股等等，总之是绝对低价和推倒重来个股，间或也有部分近期表现不佳的二线个股回弹中走强。

    基本面方面，自从第一批试点推出，市场反映消极、负面和疑惑之后，目前管理层急于有推出第二批试点的想法，今日媒体报道中国证监会和国资委昨日联合发文推出《关于做好股权分置改革试点工作的意见》----意见要求从全局和战略的高度充分认识股权分置改革的重要性和紧迫性，为改革试点工作的平稳推进提供有力支持。这是继中国证监会主席尚福林提出“开弓难有回头箭”之后，中国证监会、国资委３０日联合对外发出的“最强音”，表明其要强行闯关的决心和态度。

   《意见》共分１０条。本栏粗略分析如下：

    一、进一步统一认识，加强协作配合。----这是一种行政动员令。

    二、实施股权分置改革要着眼于健全资本市场功能和上市公司的长远发展，提高上市公司的整体质量。----对于大股东的借机的利益套现避而不谈。

    三、要通过规范有效的程序安排，保障投资者充分行使权利。----强调按程序各行其是。

    四、大中型上市公司要积极进行股权分置改革。----为大中型上市公司大股东套现作出试点安排。也借此强调对于市场起引导示范作用。

    五、保荐机构要发挥协调平衡作用。----发挥他们的积极性，做好“媒人”。

    六、机构投资者在改革中要发挥积极作用。要求其不要有意“站错队伍”（----依法合规地买卖试点公司股票，参与试点公司的改革。对于凭借持股优势与其他股东合谋操纵股东大会表决结果，干扰其他投资者正常决策的，证监会将会同相关行业监管机构予以严肃查处）。

    七、新闻媒体要坚持正确的舆论导向，多做正面引导工作。-----要求全国上下尽量“一个声音”以营造有利于推进改革的舆论氛围。

    八、依法维护改革的正常秩序。----不要添乱子！

    九、营造有利于改革的市场环境。----环境要配合好！

    十、各级国有资产监督管理机构要积极支持股权分置改革试点工作。

    似乎是典型的计划经济时代产物-----“行政命令”、“家长制”和“长官意志”！

   让市场实践作为唯一真理最终来检验此项改革得失和成败吧？我们不在此妄加评论！！！

    当前，指数难有高度，即便出现某些“小修小补”的利好，也难改整体趋势难以向上的格局，能不跌都算是不错了，只有局部和阶段性之区域性经济热点、一些推倒重来的新景气类型、一些跌破净值个股的机会、一些在阶段性稳定中的题材效应能够活跃盘面。需要做短线（短线为主：“打一枪换一个地方，不要放空枪”！---如果感觉不对劲或趋势把握不准，则需要休息）。

    指数是否稳固，还需要两三个交易日来观察，即便如此未来整体市场股价仍然难有清晰检验好淡的价值和成长坐标。因为股权分置改革试点已经极大地改变了现有投资理念及游戏规则，需要特别智慧和风险考虑----不得不如此机敏地运作；除非政策面发生180度大转弯，否则难有整体大行情！！！）


（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

（咨询电话:021-50827099，交易时间内；E-mail:lxygzs@21cn.net；信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126；另请注意原鲁晓云中国电信股市分析专线16883099因故暂停播出）

证监会国资委：积极推进股权分置改革试点工作

  中国证监会、国资委３０日联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》，要求从全局和战略的高度充分认识股权分置改革的重要性和紧迫性，为改革试点工作的平稳推进提供有力支持。     《意见》共分１０条。文中指出，股权分置改革是资本市场一项重要的制度改革，有利于完善资本市场定价机制，强化对上市公司的市场约束，充分发挥资本市场的功能和作用；有利于国有企业的改造重组和国有经济布局的战略调整，关系到投资者的切身利益和资本市场的长远发展。     股权分置改革要着眼于健全资本市场功能和上市公司的长远发展，提高上市公司的整体质量。要通过改革优化公司治理结构，提高资本运作效率，优化资产结构，增加投资回报；要鼓励改革后的公司进行并购重组、资本运营方面的创新试点，帮助上市公司做优做强。     《意见》要求，试点上市公司进行股权分置改革，要通过规范有效的程序安排，保障投资者充分行使权利；大中型上市公司特别是国有控股上市公司要积极利用股权分置改革进一步健全现代企业制度，使资产的保值增值具有更加公开、公平、公正的价值评判基础；保荐机构要发挥协调平衡作用，诚实守信、公正客观、勤勉尽责，起到桥梁和纽带作用，方案设计要切合公司实际，既要合法合理，又要降低改革成本，维护市场稳定；机构投资者在改革中要发挥积极作用，要从流通股股东整体利益和市场长远利益出发，切实履行所承担的职责；新闻媒体要坚持正确的舆论导向，多做正面引导工作。    

   《意见》明确，要合理控制改革的节奏，建立有效的信息披露制度和市场监管机制，依法维护改革的正常秩序。要加快落实各项资本市场治本措施，形成改革的综合配套效应，协调推进股权分置改革。各级国有资产监督管理机构要积极支持股权分置改革工作，统筹考虑股权分置改革与本地国有企业改革、国有经济布局和结构的战略性调整的关系。（张旭东、齐中熙/新华社） 受权发布：关于做好股权分置改革试点工作的意见 全文    

    中国证券监督管理委员会、国务院国有资产监督管理委员会３０日联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》。全文如下：

    为贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称《若干意见》），经国务院批准，证监会于２００５年４月２９日发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》（简称《通知》），正式启动股权分置改革试点工作。为进一步推进股权分置改革，切实做好有关工作，现提出以下意见：    

    一、进一步统一认识，加强协作配合。股权分置改革是资本市场的一项重要制度改革，有利于完善资本市场定价机制，强化对上市公司的市场约束，充分发挥资本市场的功能和作用；有利于国有企业的改造重组和国有经济布局的战略调整，关系到投资者的切身利益和上市公司的长远发展。必须按照《若干意见》关于“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”的总体要求，积极稳妥地推进。为此，要从全局和战略的高度充分认识股权分置改革的重要性和紧迫性，高度重视，精心组织，为改革试点工作的平稳推进提供有力支持，加快落实《若干意见》的各项措施，推进资本市场改革开放和稳定发展。    

    二、实施股权分置改革要着眼于健全资本市场功能和上市公司的长远发展，提高上市公司的整体质量。要通过股权分置改革，优化公司治理结构，巩固全体股东的共同利益基础，促进上市公司有效利用各项金融创新工具提高资本运作效率，优化资产结构，增加投资回报。要鼓励改革后的公司进行并购重组、资本运营等方面的创新试点，帮助上市公司利用资本市场做优做强，提高公司质量。    

    三、要通过规范有效的程序安排，保障投资者充分行使权利。保护投资者特别是公众投资者的合法权益，是《若干意见》的明确要求，也是改革得到普遍认同和拥护的基本前提。试点上市公司要严格按照《通知》规定的程序进行股权分置改革，维护投资者特别是公众投资者的知情权、参与权和表决权；采取有效措施，使改革方案具有广泛的股东基础，保障股东充分行使权利。公众投资者要充分认识到股权分置改革试点关系到自己的切身利益，应当珍视自己的权利，积极参与股权分置改革。    

    四、大中型上市公司要积极进行股权分置改革。大中型上市公司是国民经济的重要支柱，大中型上市公司特别是国有控股上市公司进行股权分置改革将形成良好的示范效应，有利于投资者形成稳定的改革预期。要积极利用股权分置改革进一步健全现代企业制度，使资产的保值增值具有更加公开、公平、公正的价值评判基础。    

    五、保荐机构要发挥协调平衡作用。保荐机构作为改革方案设计的重要中介机构，要诚实守信、公正客观、勤勉尽责。要履行好组织、引导、说明、解释的职责，起到桥梁和纽带作用，作好非流通股股东和流通股股东沟通协调工作。要帮助上市公司考虑未来发展，平衡各类股东利益，方案设计要切合公司实际，既要合法合理，符合改革的原则和精神，又要充分运用各种有效手段和创新方法，降低改革成本，维护市场稳定。    

    六、机构投资者在改革中要发挥积极作用。以保险公司及其资产管理公司、基金公司、证券公司为代表的机构投资者，要从流通股股东整体利益和市场长远利益出发，切实履行所承担的职责。依法合规地买卖试点公司股票，参与试点公司的改革。对于凭借持股优势与其他股东合谋操纵股东大会表决结果，干扰其他投资者正常决策的，证监会将会同相关行业监管机构予以严肃查处。    

    七、新闻媒体要坚持正确的舆论导向，多做正面引导工作。股权分置改革关系到资本市场的长期健康发展，是一项涉及面广、情况复杂而又高度敏感的系统工程。在试点期间，难免会遇到困难和问题，需要集中市场的智慧积极稳妥地加以解决。新闻媒体要客观报道改革进程，全面反映专家学者、上市公司、公众股东、监管机关等有关各方的意见，营造有利于推进改革的舆论氛围。    

    八、依法维护改革的正常秩序。要通过制定规则和有效监管，保障股权分置改革过程符合“公开、公平、公正”的原则，维护市场秩序。一是要合理控制改革节奏，实行“试点先行、分步推进”，把改革的力度、发展的速度与市场的承受程度统一起来。二是建立有效的信息披露制度，对控股股东、保荐机构等市场主体提出有针对性的信息披露要求，提高市场透明度。三是建立有效的市场监管机制，通过专项监控和稽查，加强与司法机构的协作配合，严厉打击利用股权分置改革进行内幕交易、操纵市场等侵害投资者权益的违法犯罪行为。    

    九、营造有利于改革的市场环境。顺利实施股权分置改革试点，需要稳定的市场环境。为此，要加快落实提高上市公司质量、化解证券公司风险、扩大合规资金入市渠道、加强资本市场法制诚信建设等各项资本市场治本措施，形成改革的综合配套效应，协调推进股权分置改革。    

    十、各级国有资产监督管理机构要积极支持股权分置改革试点工作。要统筹考虑股权分置改革与本地国有企业改革、国有经济布局和结构的战略性调整的关系，按照改革的总体原则和程序明确国有股东参与股权分置改革的有关管理规定，大力支持并积极配合股权分置改革试点工作。 中国证券监督管理委员会 国务院国有资产监督管理委员会 ２００５年５月３０日