(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年，但各自为政之前，不能单边看高，而是需要随时间点不同灵活转换多空立场。之前实际走势一一吻合高低时间点预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、3月31日低点、4月13日的波段行情高点。就市场内在规律本身看，短线将逐渐稳定，但消息面目前非常令人失望，如“开错处方”、“吃错药”的现象比较普遍-----市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？--市场在利益大碰撞、多空大比拼、智慧大冲浪、风险大摊牌之后是否重新团结一致，转化为注重短线一己私利为长远大众利益为先，这是指数能否在本预测系统指数之重要时间窗口2005年5月20日之后的月底成为转折点的关键，目前超级权重股短线稍稍稳定，但还须进一步观察，但二线个股目前下跌远未到位，也将不得不限制新价值标杆个股崛起的空间，所以除非政策面拨乱反正，不要过于奢望指数高度，或者继续退中求进或者关注指数险情何时化解？

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象。请注意：在指数充分稳定前，游击战术仍是主要的手法，鉴于权重股群众基础眼前难再出现、二线高强个股已出现大的头部，所以之前不要奢望指数高度。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


    上周指数缓慢下沉，带给投资者一个不安的周末，周一消息面出现了关于“救市与否”的矛盾说法，使得投资者左右为难：指数低开惯性下探1047点这一“519”行情低点之后出现平势震荡。沪综指出现自4月13日当周以来一路调整、连续七周“黑色星期一”之后的首次红色星期一！但成交额不大，且两市不少个股跌幅未终止，个别甚至处于跌停位置，如此暂时较难就此判断指数已经完全稳定；还须进一步观察再说。明日是5月最后一个交易日，应关注5日均线和30日均线得失检验短中线之强弱分水岭。

    周一近期比较抗跌的四川长虹（600839）在4.50关口（加之受到郎咸平质疑其有意MBO）无力冲破之后，掉头暂时向下运行，终盘下跌-4%以上；且由于*ST四通（000409）复牌补跌，导致两市前期抗跌暂时存活的部分ST家族个股出现分化调整，特别是二线个股继续分崩离析中后撤，开始压制超跌重来的新价值标杆个股，即便是报道全年业绩预增的佛山照明（000541）也因其国有股转让获批这一利空相抵，使得股价继续无力而下行。

    好在今日部分小市值题材股继续活跃，如此冲淡了盘面的沉闷悲观情绪，主要包括上周一受利空打击的纺织服装板块，东北股惠天热电（000692）单一个股带动热电行业之个股类型、近期走势较强的汽车股，上周高位回落较急的高速公路、航空类个股等也出现一定的回弹；尤其是前期引导指数率先垂落的部分指标股继上周五稳定后，本周一稍稍牵引上行，是今日指数暂时有艰险，但未垂败的重要原因。

    今日超级权重股中国联通（600050）1.20%、长江电力（600900）0.53%、宝钢股份（600019）0.64%、中国石化（600028）0.86%。

    两市涨幅靠前的个股分别是：美尔雅(600107)10%、庆丰股份（600576）9%、白猫股份（600633）7%、大连热电（600719）7%、金杯汽车（600609）6%、林海股份（600099）6%等；惠天热电（000692）10%、湖北迈亚（000971）10%、豫能控股（001896）10%、现代投资（000900）、南开戈德（000537）5%等。

    两市跌幅靠强的个股分别是：XD东方电机（600875）-10%、太原重工（600169）9%、天威保变（600550）-9%、欣网视讯（600403）-8%、法拉电子（600563）-7%等；*ST四通复牌下跌-34%、新大陆（000997）-6%、四川美丰（000731）-6%、佛山照明（000541）-5%、*ST太光（000555）-5%；鑫富药业（002019）-5%等。

    周一第一批试点个股中，清华同方（600100）0.11%；紫江企业（600210）1.00%；三一重工（600031）未刊登股东大会公告，今日停牌无交易；金牛能源（000937）今日复牌后股价持平报收---其出具补充承诺书，24个月非流通股24个月不上市流通（为了获得流通权，不惜再等两年又何妨？）目前股权分置改革无论是整体还是局部都将可能试错失败，除非拨乱反正，否则这场“闹剧”将祸害不浅！大家已经从电广传媒（000917）以股抵债方案实施后，先涨后跌中，知道其代表一批大股东内心之“想法”：先“抵赖（债）”后欲套现出局或者化公为私！

    本栏近期强调的“摘帽”概念个股分化后本周初总体继续呈现强势：如宝利来（000008原亿安科技）续涨4.13%、康达尔（000048）-0.87%、金盘股份（000572）2%、酒鬼酒（000799）1.95%、襄阳轴承（000678）0.66%、东方通信（600776）-0.55%、东方电子（000682）2.71%、五洲明珠（600873）5.69%、领先科技（000669）0.82%、国投资源（000826）3.70%、中关村（000931）2.14%、厦华电子（600870）1.68%、好时光（000526）-1.69%、天华股份（600745）2.53%、深鸿基（000040）-1.34%，如此等等。说明多数此类个股与指数正向上涨，是主要推动上涨力量，即便短线调整也相对具有分寸，不过需要关注其短线抗跌后是否抗涨！

    几只老牌指标股方面，四川长虹（600839）上周逆市上涨后，本周一按照自己惯性同时也收到外力影响出现冲高回落，今日下跌-4%以上；天津磁卡（600800）3%以上、深发展（000001）跌幅不超过-1%、深科技（000021）上涨1%以上。

    目前即便指数短线稳定，但也未必能单边上涨。就多数个股来看，目前价格已经跌到了只有沪综指600点到800点的价格区间，但二线高强个股目前的价格却处在2000点和3000点以上价格区间，如何不跌，即便是某些超级权重股从去年至今已经跌了整整一年，表面上看已经跌够了，但是如果考虑到它们过去是三线股价格，在行业周期景气带动、指数化投资倾向、QFII情结之后，其已经远离了其原来同处于一个价格层次的其他非权重股，如此其价格如何又能完全稳定？所以，综合一看，指数目前在哪个区间稳定是难以判断的，或者更需要关注：已经被推倒的新价值标杆个股的崛起是有条件的，而权重股的稳定令人怀疑，二线高强个股的下跌是无条件的，在这样的的投资氛围中，当然因特别警惕“二八之二”或“一九之一”的特别风险，对于指数报以一定程度的担心及关注，但对于多数个股中的部分新价值标杆个股则可以局部及阶段性关注，但请注意指数环境没有根本稳定前，它们的操作也需要特别的灵活和短线。首先要注意2005年一年指数没有行情，然后再此基础上才会有一种特别的眼光选择那些对于指数不起作用，但对于特别生存者来说还具有辩证法逻辑吸引力的视野。

    须注意，目前，指数在多空“围城”中缓缓下沉，根本原因是三点：第一股权分置改革急切、强行和一意孤行不受市场欢迎；二、新股上市步伐未见放缓，股权分置改革试点对于原有股价体系构成重创，未见增量资金明显入市护盘，市场舆论环境粉饰太平、报喜不报忧者多，部分机构资金阳奉阴违、两面三刀、说一套做一套，投资者信心完全丧失殆尽；三、权重股价值重心不稳定、二线高强个股分崩离析，前者成为最近的最大不确定性，后者则是近期最大做空力量所在。

    中国股市在积弱难返中，就像一艘“巨轮”正在缓缓下沉，走在慢性他杀或自杀状态不能通过自立和自强-----不断有人离船跳海，就在船上和海面投资者生死未卜之机，“打劫”或准备“打劫”已所剩不多船上“财富”的活动仍未完全停止！甚至有变本加厉或丧心病狂的态势？！

    除非政策面拨乱反正，不要奢望指数高度，能够化险为夷都属于不易。

    操作上，应重新分配资产比例：将分配到中高价和中高形态个股的资金转为中低价和中低形态股之中；将分配到业绩股的资金转化为资产及资源个股之中；将分配到旧有价值股或成长股的资金转到新价值或成长标杆的个股之中；将分配到形象较佳却问题掩藏个股的资金转移到问题或矛盾充分暴露的推倒重来之新景气个股之中。

    总之，不要对于指数寄予厚望，如此才能稳重中应付指数多变、尤其是个股复杂之局面-----业绩股应转移到资产（包括贴近净资产）股之中！以底部和趋势扎实可信个股应对风险和挑战！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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