(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前十二周已经过去，实际走势一一吻合之前的预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、对称性调整到3月31日结束，4月“大决战”开局，4月13日的波段行情高点，这是“时空均衡对称”或“时空辩证法”的神奇，也意味着事半功倍的最佳途径。目前市场再度按规律处于曲折当中，就市场内在规律本身看，短线将逐渐稳定，但消息面目前非常令人失望，如“开错处方”、“吃错药”的现象比较普遍-----市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，近周在“3.31”前底附近出现的“感动和玄妙”，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？--市场在利益大碰撞、多空大比拼、智慧大冲浪、风险大摊牌之后是否重新团结一致，转化为注重短线一己私利为长远大众利益为先，这是指数能否在本预测系统指数之重要时间窗口2005年5月20日成为转折点的关键！！！

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    注意，目前行业炒作已经泛滥，坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！这是一个本栏过去现在或将来得心应手，且十分熟悉的领域；今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前中央电视台在介绍我国发展战略时，区域划分为东部、中部、西部，本栏认为还有南部或者北部。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，脱离不了中国经济、政治、文化的继承性，比如三国时候诸葛亮“四出祁山”，目的是“问鼎中原”，红军被迫长征，也在主客观上选择了一条“西进北上”的道路。这是化被动为主动，着眼于矛盾薄弱环节，逐渐茁壮成长壮大的一条路。今天，区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即先是15度上升，绵而不绝，直至“大型井喷”之开始。请注意：近期保险资金等与过去的基金朋友成为竞争对手，银行也联手削弱基金实力，他们即将成为中国股市“新主力”，其“逼宫”之后将展开他们的“新战法”，此将完全不同于寄往基金们和“假洋鬼子”们的“洋垃圾战术”。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)



    下跌中有一只手无形之手托着，以让其不能跌得过分而快而致使出现松散性坍塌，反之一旦图形接近走好，则也有一只手主动打压，不按其顺畅地转折，这就是目前市场一种非常微妙和戏剧性的走势，这种走势往往使人“欢喜”不能尽兴，“死”也不能速死，就在如此折磨中耗费时间、精力、青春及财富。这显然不是一种“安乐死”，而是一种“慢性死”！能够“不死”而“生存”则属于奇迹！

    昨日指数跌平中5日均线与沪综指重叠，是转折临界点的标志，但因为昨日属于缩量十字星，如此今日必然盘中会再度下跌，但今日市场也应该一定程度上会受到“519”复杂情结因素的影响，时过境迁，历史也未必简单复制或雷同！指数波动因而会较为复杂化！最终两市均微幅上涨。

    请注意，去年下半年以来以至眼前，市场显见压力，但也特别奇怪是有一种力量在有计划地“做空”，这表明做空既到了一种特别谨慎从事的阶段，又体现出暂时没达到最终目标而继续努力的状态：如每见图形好转，就有利空“施行”及盘面无形之手做空的神秘“惯性力量”----中国股市被“推倒重来”其实有很大地“人为力量”，只是一般人不太容易觉察而已，这也是本网站强调今日可能属于短线最后一跌的原因，当然，明日是本栏早就预言的重要时间窗口，是一个本栏有意或尽量淡化“518”或“519”情结，着眼于眼前矛盾、规则、市况、投资者心理之后，故意延迟以为更周全考虑的“真实强弱”时间窗口。

    继续坚持本栏昨日强调的“两点”：一、以相应延迟观察期来判断股权分置改革试点成败，也要有配套改革措施，投资者也要适应矛盾和新规则，重点关注5月20日或稍后；二、新价值标杆：在于老龙头，在于时间因素铺垫较长的西部开发个股。本网站昨日预测今日周四：仍以沪综指之5日均线作为短线指数强弱分水岭，关注老牌龙头股何时发动行情？！（高开震荡切割，可能属于最后的一次洗盘），不管指数如何，注意二线高强个股全面回避—此为上周提示本周之重要策略！

    因沪综指今日最终站稳5日均线（1101点）第一天，初步的好转迹象，但还有悬念。注意，如果，本周五转折，那是一次重要转折（但未必是真正转折，真正转折要到下半年甚至更推后），反之则要警惕指数“夜长梦多”的情形！

    就昨日消息面上看，深交所为迎接中小企业板上市周年纪念日，为最终能够凑齐50家上市公司后推出中小企业指数，正加紧新股扩容上市步伐，比如昨日上市三友化工（002044）之后，5月23日，即下周一将上市国光电器，接着轴研科技、成霖股份、宁波华翔、晶源电子和三花股份也将逐渐登陆中小企业板；另外，主板新股扩容压力也显见：凡是符合条件的央企都将上市的说法，实际表明扩容步伐很难停下来----中国股市如此“不近人情”的“大扩容”实在让人百思不得其解。是否仅仅为扩容而扩容？单纯扩充市场容量或者满足局部利益的成就感抑？抑或认为中国股市接轨中需要某种外在理由和“导火索”？

    今日，更见配合股权分置改革试点展开的两地交易所等协调一致的立场出现：两地交易所推出具体措施，其中可以看到为股权分置改革试点不遗余力----“扎扎实实”推进的决心----如措辞是“证交所将积极做好各项工作，支持改革试点，并将与市场参与方一起，相互配合，共同努力，积极推动试点工作”等等。

    另外，市场对于股权分置改革试点很难短线一下子产生“实惠”、“好感”、正面评价的时候，却暴露出大股东一种“得利还卖乖”，甚至“揶揄”流通股东的怪事----一家报纸（华西都市报）曾详细剖析过三一重工的股权分置改革方案，大股东给流通股东补偿后，流通股东的持股历史成本依然是非流通股东持股历史成本的4.38倍！历史造成的不公正将就此定格，非流通股东和流通股东的关系依然是剥夺和被剥夺的关系。而民企老板梁稳根(间接持有三一重工42.73%的股权)在股权分置改革后，股市上可变现的资产市值将达到15亿元左右，上市后不到两年，其资产增长6倍多。三年后，梁稳根想要将纸上财富变现，他至少可一次从股市套现10亿元。在首批4家试点公司中，部分人们对三一重工的方案本来还有好感，毕竟，大股东不仅拿出股票，而且拿出现金给流通股东补偿。但梁稳根的“猪论”，却将这种好感击得粉碎。其“邻居”论更显示了企业在股份制基础知识方面的缺失。梁本人表示有生之年不放弃三一控制权更揭露出其不断希望变现，甚至还希望借助“政策最初设计的不公”来继续低廉成本地控制企业。

    ----三一重工（600031）梁稳根谈全流通试点，大猪拱食小猪别闹：“一头大猪带着一群小猪，墙上挂着一桶猪食，如果大猪不把猪食拱下来，小猪就一点都没得吃。现在，大猪将猪食拱下来了，一群小猪就开始闹意见，要求得到更多，这怎么行？”----“现在公布的方案就是最后的方案，我们不可能再让步了。”。

    ----面对市场上沸沸扬扬传播的关于非流通股东给予流通股东补偿不够的说法，三一重工（600031）执行总裁向文波颇有些不理解，他讲了一个故事来作比：甲与乙是邻居，甲在自己的一块空地上盖了房，房子有些遮蔽乙家的光线和视野，甲理应向乙给予适当的补偿，但如果乙老是盘算甲的房子有多大，值多少钱，并据此判断补偿标准要由自己定，那么，这样下来，补偿就难以达成一致了。

    以上种种很大程度上反映了相当多的上市公司大股东及高管的部分心态。也说明了流通股东的尴尬处境。

    结合第一批“试点”四只个股（清华同方600100、紫江企业600210、金牛能源000937、三一重工600031）昨日起逐渐降温，第二“试点股”也证明暂时是传言和内幕重重之时，兼有权重股价值中枢不稳定、二线高强个股因后年报行情不支持其继续走高或股权分置改革试点展开游戏规则大变，动摇其上涨心理基础，今日更有两地交易所配合做好工作的具体规定，本栏感到大盘指数虽然平静开盘，但今日必定会有一种非常不安的情绪出现。好淡都有，宜特别小心谨慎。

    ----是否最后一跌？是否“5.20转折”？是否“夜长梦多”拉开中国股市“灾难性”的一幕都将很快有答案。

    今日上涨之个股类型主要有机械行业等重工业类型个股，比如江南重工（600072）、广船国际（600685）、风帆股份（600482中国船舶重工集团公司为第一大股东）等个股，有部分医药类个股等；下午则是一批可能受惠于人民币升值预期的行业题材类型，如航空和地产等个股走强，如天鸿宝业（600376）等，其中深市方面热点表现较沪市今日更全面和主动。本栏最近几天连续强调和新崛起的西部股如汇通水利（000415）本来股性较好（一旦上涨往往具有连续性），今日已是其再度大涨第三天，西部股中还有诸如陕西金叶（000812）、新中基（000972）等个股新崛起。西部股群星璀灿、后继有人、生机勃勃！

    几只老牌龙头股方面，四川长虹（600839）持平、天津磁卡（600800）-0.26%、深发展（000001）0.98%、深科技（000021）-2.09%。市场正在寻找更具有代表股市十多年沧桑历史意义的新试点或不避前嫌的“新价值标杆”。说明了一批被推倒但有崛起新希望和新景气支持的个股重新崛起。这其中包括摘帽个股甚至有幸存下来的部分ST家族个股。但就目前看，这种寻找还没有结果，还未得到市场最广泛地响应！

    而权重股继续分化，反映了市场线性转折的艰难或者“价值性假设股”的中枢不稳定；二线高强个股果然不断出现出现高位坍塌及套现出局，证实了“成长性假设股”在股权分置矛盾未妥善解决之前的困境。

    总之，没有被推倒的继续被推倒，已经推倒的者则除了幸存者外，也正在奋力地挣扎。

    这就是中国股市残酷地“接轨”过程状态（中国股市在调控中到底得失如何？如何看待房地产热？人民升值为何这样难）？----许多问题耐人寻味；今日媒体一篇文章深刻道出一丝原委。这篇文章探秘摩根地产，缘何一手摇旗喊泡沫一手吃进地产？是否在宏观调控“利益错位”当中，反而更容易使他们自己扩张在中国的利益。所谓“螳螂捕蝉，黄雀在后”的说法，国内一些有识之士，对摩根不满情绪的宣泄。

    目前既要考虑适应股权分置改革试点“新游戏规则”，因为（除非完全退出认输）只有适应才能生存，反之则无济于事。但另一方面也须注意由于改革需要付出成本及存在不确定性，甚至也存在失败可能，我们要对于市场可能的系统化风险及非系统化风险予以关注。

    特别是应警惕我们在单纯“国际规则接轨”当中，因主动缴械或丧失“自我价值观”，则中国20多年改革成果付之东流或酿出苦果，如公众利益化为乌有或被内外利益集团瓜分干净；股市因为承载重重压力之困、矛盾之坚，最终形成股市波动和金融动荡。

    前者是一个“局部利益策略观”，后者则是“全局意识风险观”！----前者是新的价值观的寻找过程，后者则是一种环境因素的时刻变化中的关注！鉴于目前市场正在需要寻找“新的价值标杆”，而暂时却还没有找到，所以只能动态地以局部利好或利淡因素加以分解，在时间点验证过程中修正预期。所以，以上两者都要统筹兼顾，并且随时间不同加以轻重衡量。

    如果说中国股市已经跌了四年或者六年，有太多不该付出的代价，那么眼前我们呼唤的是借中国资本市场的太多的开放（开放是好事，但不能妥协，否则容易弊大于利），迎来足够的诚信及充满生机。

    本月最重要的时间窗口是5月20日（本周五）！！！

    什么是新价值标杆？鉴于“诚信”是我们这个社会呼唤的时代主题，也是我们当代中国社会最欠缺的要素，鉴于此，诚信也就是无价之宝。本栏希望：一批老的龙头股、西部股、部分新景气因素个股、包括部分摘帽“新生”个股将担当重任！另外，在5月20日时间窗口到来之际，本栏再次强调，人民币升值尽管还有悬念，但最终是大势所趋，相关政策如果顺应潮流，此不是给予外来资本以“恩赐”，而是“额外奖金”，是“锦上添花”；但对于已经承受种种改革压力及物价上涨之困的内资及一般来百姓来说，却是“雪中送炭”了。

    人民币必须升值，这是股市最大悬念，也将是最大利好！这是股市走好之最关键，是最大“牛鼻子”！

    当然，5月20日之后若不涨，则要谨慎“夜长梦多”的事情发生！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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