中国股市世纪大博弈就要拉开序幕（大愚）

五一长假对于一般人来说是合家团圆、朋友相聚、亲朋来往、旅游休闲等轻松愉快的好时光；但对于中国股市的投资者来说，对于手中有股、心中有股的朋友来说，今年的五一除了度假旅游休闲外，还多了另一份特别的牵挂和担忧！

这就是：

4月29日，也就是节前的最后一个交易日结束后，“证监会关于股权分置改革试点问题的通知”(以下简称《试点通知》)及“中国证监会就启动股权分置改革试点发表谈话”同时亮相，其选择公布的时间及公布的内容都给市场留下了耐人寻味的深深思索......

近几天，网上对《试点通知》的评论很多，观点虽各有千秋，但趋向中性偏好的观点居大多数。笔者对《试点通知》认真学习了三遍后，有一种悲喜交加、欲喜还悲的感觉。此时此刻，颇感中国文化的博大精深，也颇感中庸之道在中国股市的发扬光大。试点通知的八条，其核心思想就是“引入保荐人制度，让流通股与非流通股协商后，经参加表决的股东所持表决权的三分之二以上同意才能通过”。这种统一组织、分散决策的方案说了半天最关键的东西仍然是个模棱两可、协商解决的踢球方案。就好象是流通股和非流通股踢一场球，管理层充当比赛规则的制定者和裁判员的双重角色，可比赛的规则却漏洞百出，具体的细则还要比赛双方再来讨价还价、扯皮表决。一边是身强力壮、一股独大多年的强势集体“非流通股”；另一边是疲惫不堪、受苦受难多年的弱势群体“流通股”，如此的协商、如此的较量、如此的还价、如此的扯皮、如此的表决、如此的博弈......管理层把球踢给流通股和非流通股，这场球还能打的顺利吗，还能打出公平吗，能不打假球吗？一场球赛总有人欢喜有人愁！中国足球已让全国球迷伤透了心，真不知道，全流通这场球又要上演何人欢喜有何人愁的闹剧？

刚刚结束的宝钢增发在对市场产生强烈冲击的同时，也告诉我们参加表决的股东所持表决权的三分之二以上同意并不是流通股东的强力保护伞。“参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二以上通过”是模糊的，“参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二”并不等于全体流通股东的三分之二，所以流通股的松散性决定了其利益并不能得到有效的保证。宝钢增发的阴影在将来的全流通中会不会重演，笔者不敢肯定？但其中所反映的流通股股东的一盘散沙、弱小可欺及少数利益集团的特殊背景、翻手为云，覆手为雨的能耐是不容忽视的现实。光靠“试八点”来保护中小投资者的利益恐怕还远远不够，全流通博弈的筹码表面上看是倾向流通股，但实际上非流通股并不是盏省油的灯，其对付流通股的手段还是很难防范的，特别是“试八点”已有明显的漏洞可转。

芸芸众生，皆为利来。对于即将到来的全流通试点，有人说，有资金会强占制高点获取流通股的三分之一筹码挟天子以令诸侯；有人说，5000千万以下的股票将是游资重点出击的对象；有人说非流通大股东为了全流通也将大吃流通股；有人说绩查股、ST股将从此是无妈的孩子象根草；也有人说停止试点方能拯救股市，试点之日崩盘之时......

总之，博弈正在升温，有人已经开始“抢跑”。全流通的开闸放水，预示着牵一发而动全身，试点股的产生效应将引发整个市场股价结构的调整程度，非流通股与流通股的博弈对大盘的影响程度，基金及各路大资金在全流通试点时期所采取的新对策等等，这一切都将表明中国股市世纪大博弈就要拉开序幕，中国股市的财富再分配就要重新开始！其前途如何？似乎还很难说的明白，因为试点的具体方案还是个未知数！但是有一点可以肯定的是：在一个充满博弈，充满风险的市场；在一个就连管理层也是模棱两可、摸着石头过河的今天，全流通要想实现双赢是幼稚和不可能的想法。有些股票的流通股将身价大增，有些股票的流通股将一文不值，有些股民将因此获利，有些股民将亏损更大，关键还是看我们手中的股票及非流通股的背景如何，从历史角度来看，无论怎么减持受伤的都是流通股，无论怎样减持非流通股都不是输家！