(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前十二周已经过去，实际走势一一吻合之前的预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、对称性调整到3月31日结束，4月“大决战”开局，4月13日的波段行情高点，这是“时空均衡对称”或“时空辩证法”的神奇，也意味着事半功倍的最佳途径。目前市场再度按规律处于曲折当中，就市场内在规律本身看，短线将逐渐稳定，但消息面目前非常令人失望，如“开错处方”、“吃错药”的现象比较普遍-----市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，近周在“3.31”前底附近出现的“感动和玄妙”，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？--市场在利益大碰撞、多空大比拼、智慧大冲浪、风险大摊牌之后是否重新团结一致，转化为注重短线一己私利为长远大众利益为先，这是指数能否在本预测系统指数之重要时间窗口2005年5月20日成为转折点的关键！！！

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    注意，目前行业炒作已经泛滥，坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！这是一个本栏过去现在或将来得心应手，且十分熟悉的领域；今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前中央电视台在介绍我国发展战略时，区域划分为东部、中部、西部，本栏认为还有南部或者北部。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，脱离不了中国经济、政治、文化的继承性，比如三国时候诸葛亮“四出祁山”，目的是“问鼎中原”，红军被迫长征，也在主客观上选择了一条“西进北上”的道路。这是化被动为主动，着眼于矛盾薄弱环节，逐渐茁壮成长壮大的一条路。今天，区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即先是15度上升，绵而不绝，直至“大型井喷”之开始。请注意：近期保险资金等与过去的基金朋友成为竞争对手，银行也联手削弱基金实力，他们即将成为中国股市“新主力”，其“逼宫”之后将展开他们的“新战法”，此将完全不同于寄往基金们和“假洋鬼子”们的“洋垃圾战术”。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


   （一） 专注5月20日

    本周是“五一”长假开市的第一周，指数由于股权分置改革及试点强行、急切和一意孤行地展开，这种游戏规则的大变化，导致指数终于重心进一步下沉：逼近1100点甚至也逐渐靠近千点，多数个股也由此拉开股价大洗牌的序幕。

    本栏认为：五月行情可能是处在“特别险情”或“特别生机”之中，这是一次利益碰撞、多空比拼、智慧“大冲浪”！（因处于“生死边缘线”），是中国股市有史以来操作难度最大（---没有原则基础上的灵活性）、也实际难度最小（遵守纪律和尊重系列复杂因素后）的一个月。

    虽然局部试点个股呈现热点炒作，但整体市场重心下沉已经清晰地表明了多数投资者对于相关改革激进进行的态度！而且即便是某些试点个股及关联概念股的炒作一种题材也多少带有某种“合情合理”，中长线是难以预料其结果的。本周三“试点方案第一股”三一重工（600031）复牌就涨停，周四冲高受阻仍上涨，但周五已经跌到周三涨停价格之下，理性因素占据上风；周四另两家公布方案的清华同方（600100）和紫江企业（600210）都出现涨停，周五则只有清华同方继续涨停，紫江企业（600210）已经恢复平静，试点方案个股其实明显是不公允的，只是表面的数字游戏，本质仍是套现，所谓的补偿是羊毛出在羊身上，或者是九牛一毛，其一度涨停，难道是是投资者对于试点表示欢迎？本栏认为不是，这是因为股权分置改革目前尚处于“试点”之初阶段，除了博题材的朦胧和新鲜劲外，不排除有机构刻意“保驾护航”的意义，这种“托”当然是今后大戏开场的锣鼓，一旦非流通股真实开始套现或者市场有什么风吹草动，则“托们”必然是逃之不及或屁滚尿流的。看看前期以股抵债的电广传媒（000917）其初期不也是被“托们”拉高后，其后股价一路下沉，目前不也是已经跌破方案出台之前的价格区间，甚至连净值也跌破了吗？！所以，不要以为上述个股的涨停就代表了市场的认可和欢迎，看看多数个股的反映，看看长期该类“试点”的可能走势，大家就不难明白了：这其中是有人“做秀”而已，就像一家新开张的舞会，总是有几个带头跳舞的人，一旦众人起兴，则“托们”就会激流勇退而不见人影了？！

    改革是一种新生事物，按理应该鼓掌欢呼、积极投入，但是一切为了国企脱困、一切为了转制、一切为了化解银行风险，一切为经济重负承担压力，为众多改革铺路搭桥，为制度设计缺陷买单，且只有责任、义务而没有权利及回报，天底下哪有这种“厚黑学”横行，而众多“傻瓜”会不断会进场奉献和牺牲的呢？

    周四国资委有关负责人的讲话，对于股市投资者如泼一盆冷水，符合条件的央企都将上市、表明今后股市承载压力之大是灾难性的；而所谓股权分置改革要特别保护中小股东的利益，看似一种安抚，其实再明白不过是告诉大家，股权分置改革及试点是非搞不可，这就继续显示出急切、强行和一意孤行的态势。

    这是中国股市最近四年太多个“十万个为什么”带给人们的苦痛，是种种“与民争利”、“屁股坐错”位置之后，市场对此现象进一步“失望、失落、失重”的体现。

    另外，从宝钢股份的增发惨败，我们已经看到证券投资基金等主要投资机构不仅判断力出现问题，而且立场方法也可能是出现了问题：这些拿着高薪的基金经理们，若论亏钱是本事高低或市道艰难问题，可以理解及原谅，但若总是忘记或不顾基金持有人的托付及利益，则是丧失了信托责任人的起码良知。他们已经完全坐歪了位置。忘记了证券市场大资金与中小资金是唇齿相依的关系，并且流通股东如果内部都这么不团结，今后难保不会搬起石头砸向自己。我们期待市场放弃一己私利之狭隘，谋求共同长远之利益，这才容易产生共同美好的转折未来，反之则难以避免一场不幸之结局。

    五月份行情已经过去了五个交易日，本周已是三跌一涨一平，但指数重心垂落，充分证明了市场及多数投资者对于股权分置改革及试点强行、急切、一意孤行是不欢迎或排斥的。

    我们期待着相关改革会稳重一些，慎重一些，并做好应急准备，在目前应该有类似平准资金那样的护盘资金，否则中国股市的绝大部分投资者都将因为这种不慎重的决策付出成本；当然，与其是护盘带有极大的不确定性，还不如事先稳重推动相关改革，必然是根据市场反映作出修正，甚至急刹车，纠正这种偏颇的做法。

    可以认为，改革需要付出成本，这个成本不只是需要流通股东和整体二级市场付出，我们的政府也应拿出诚意和实际意义的支持。股金权分置改革是中国证券市场转折的充分必然但非充分条件，现实条件下，并不具有解决上述问题的条件，也未达成什么共识，更谈不上什么时机成熟，何苦有违背民意一意孤行进行呢？

    股权分置改革和试点到底是好是坏，实践是检验真理的唯一标准，从已有的趋势状态，多数投资者是反对和不看好的，至于某些人看好，也将只是一种需要继续检验的过程。

    为避免一场灾难，相关轻率的做法必须纠正或者需要智慧、诚意化解。

    从目前市场看，除了技术面最后的背离，5月18日人民币升值预期、五月历史上惯性的科技股炒作特征、几只老牌龙头股相对的护盘、券商创新业务股的相对稳定、区域经济遍炒的热情等少数因素还支持局部或暂时的做多热情之外，其他均成为无可奈何花落去的消极因素。因此，5月20日前总体宜休息观望为主，要做也只是做局部因素之类型，且属于隔夜操作，如此应对夜长梦多的不确定性。5月20日是本预测系统早就预言的本月重要时间窗口，生死五月？感动五月？中国股市是否结束恶梦将一见分晓。

    最后一次始于4月13日的再度曲折，近周在“3.31”前底附近出现的“感动和玄妙”，且一度继续下滑，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？--市场在利益大碰撞、多空大比拼、智慧大冲浪、风险大摊牌之后是否重新团结一致，转化为注重短线一己私利为长远大众利益为先，这是指数能否在本预测系统指数之重要时间窗口2005年5月20日成为转折点的关键！！！

    （二）5月也有一些积极因素，但股权分置改革及试点由此拉开整体股价洗牌过程

    节前本预测系统重点指示的几大热点方向本周基本上都有良好表现：如几大老牌龙头股四川长虹（600839）、天津磁卡（600800）、深科技（000021）、深发展（00001）都相对突出的表现和体现一定程度的抗跌性质，另外超级权重股中国联通（600050）在积重难返中本周却没有相对创出行情新低，这支持了指数出现一定程度的稳定，也即指数虽然重心下移，但并没有因向下偏离5日均线产生极端松散意义的坍塌，当然，本栏前期反复指示不看好的宝钢增发终于在一批愚蠢之极的大机构追捧之后因违背民意而惨败下跌，套牢了众多响应增发的资金。另外，本周区域板块火爆，包括西部股也是群星璀灿；主要体现在某些重组、摘帽、资源稀缺、五月惯炒科技股的几个典型，节前因“台海关系”朝向和谐互动之开端，福建股走势良好，本周则出现了一定程度的套利操作倾向，但福建股还是具有诸如有厦门信达（000701）那样的明星股，本周新高不断的英雄股是欣网视讯（600403），周五在题材曝光（IPTV网络电视）之后出现短线套现。

    本周除个股普跌外，还有几大做空集中的板块：第一是ST家族个股，因部分个股将暂停上市；第二，本栏最近几个月一直唱空的二线“高强个股”本周终于集体衰落，主要是因为股权分置改革及试点推行动摇其上涨基础，基金们扎堆推高股价后目前必须激流勇退或套利为安，否则将面临为随辛苦为谁忙的尴尬和空欢喜一场，本栏认为所有熊市未跌的股票都是最危险的股票，反之股价已经被推倒，利空已摊牌，但却是最新景气度反而上升，甚至已经摘帽的股票，则未来或者至少是短线应关注的焦点，记住，既然股市整体被推倒，那么近期选股的方向一定要从已经被“推倒者”有更大的“重来”可能角度来选股，如本周五之康达尔（000048）、东方电子（000682）、亿安科技（000008）、金盘股份（000572）、五洲明珠（600873）等都是这种类型。所谓“塞翁失马，焉知非福”？---中国股市四年大调整就是要打破一切坛坛罐罐，没有打破的可能继续要打破，已经打破的不一定还原，但不会有人再去敲打？这就是投资者在未来市场真实、整体好转前，必须具有的辩证法。

    本周两市（含中小企业板，另外列出）涨幅靠前的前十位个股分别是：ST同达（600672）32%、联环药业（600513）19%、清华同方（600100）15%、紫江企业（600210）12%、新疆天宏（600419）11%、武昌鱼（600275）11%、复旦复华（600624）10%、北京城建（600266）10%、成商集团（600828）9%、ST盛工（600335，另有力源液压600765、红河光明600239）9%；深达声（000007）32%、清华紫光（000590）24%、捷利股份（000996）18%、诚志股份（000990）15%、浙大海纳（000925）14%、*ST天然（000683）12%、厦门信达（000701）10%、福建三农（000732）9%、深国商（000056）8%、高鸿股份（000851）7%；达安基因（002030）7%等（兔宝宝库002043本周新上市个股连续上涨，但因只有四个交易暂无法计算）。

    本周两市跌幅靠前的前五位个股分别是：白唇鹿（600381）-25%、海油工程（600583）-25%、振华港机（600320）-22%、*ST云大（600181）-22%、*ST长运（600369）-22%；攀尉钛业（000515）-28%、ST深泰（000034）-24%、*ST兰宝（000631）-23%、中国凤凰（000520）-23%、中科三环（000970）-23%；思源电气（002028）-24%、德豪润达（002005）-20%等。

    本周五两市创出历史、行情及除权新高个股是2只；比周四增加1只；类似创出新低个股是40只，比周四减少116只；突破盘整箱体个股是2只，比周四减少3只----新高增加表明进取加强，新低减少说明单边看低减少，突破减少表明中庸观望者众。

    中国股市在“三分天灾、七分人为”被“推倒重来”，且正在遭遇一场洗劫，从过去的“温水煮青蛙”，变成了目前的“活熊取胆”或“杀鸡取卵”，诚信全无、利己主义、短视行为、狭隘观点、粉装太平使得股市面临空前危机。

    中国股市到了最危急的时候！必须众志成城挽救危局，否则后果不堪设想；当然，也需要某种辩证心态。

    （三）不想离开市场的投资者在五月应有特别的智慧及风险考虑

    而投资者在这样一个非常不明朗的时期，总体是要么痛下决心离场观望，要么是保持非常审慎中的灵活；短线除了技术面和最后背离，人民币升值（希望看到此对于内资及老百姓有利的举动，但这也可能属于一厢情愿）的预期、部分局部个股的躁动包括护盘外，整体市场难言特别乐观。五月的中国股市目前是跨在“生死门槛线”上！如果说政策是股市的生命，我们需要一切以休养生息为主，如果不顾市场承受能力及希望稳定及恢复财富效应，一味求快的改革（试点、扩容、增发）最终只能把股市推向难以预见的灾难性局面。

    既然，历史上的五月多为反复权衡各方利益和市场得失之后最终选择应用“平衡性调控艺术”政策的月份，如今纷繁复杂的利益冲突越来越露骨，越来越表面化，这就是更加体现和考验政策诚意、智慧的时候，同时对于投资者来说，当今五月也将是中国股市有史以来，操作难度最大的一个月（尊重纪律及时间，严格按照本预测系统指示把握热点及回避风险，则一点难度也没有）！预计5月20日之前始终要谨慎，5月20日后也要审慎观察。

    如果股权分置改革盲目之“试点”能叫停且无限期搁置，则股市必将报复性上涨；
    如果只是护盘中稳定指数，且方案更加倾向让利于中小股东，则暂时修复性上涨，中长线还将下跌；
    如果不顾市场稳定及财富效应丧失殆尽，一味扩容、增发、试点改革、事后惩处、对券商等见死不救，则股市出现灾难性后果。

    短中长线方面，区域热点、人民币升值预期、种种内外因素导致业绩突变型的部分个股将是今年三大主要热点，或其虽是随时间点不同需要不断转换多空立场，但却可以始终关注之焦点。

    本月最大悬念是人民币升值与否！请注意，人民币升值对于外来资本可能是“锦上添花”，但对于近年因改革成本太高（到处都见伸手要钱，许多改革是与民争利）、通胀压力之下的物价上涨（弱势群体听任涨价而无能为力，所谓的“听证会”变成了形式主义）、资产贬值、购买力不足、改革成本太高、生活质量下降的内资企业及一般普通百姓尤其是因长期过于迷信政策、一味幻想救市（打着市场经济之名行计划经济之实）导致损失投资惨重的股市投资者来说，则可以说是“雪中送炭”。

    本栏希望：人民币升值应落实，不能再拖了！

   （四）股市策略及景气因素：“没有西部的现代化，就没有全国的现代化”！

    下周操作策略，对于获利巨大的二线“高强个股”无论指数涨跌都尽量以抛售为原则，反之一些已经摔破的一旦其基本面有丁点改善则可以高度关注，更不用说那些已经由戴帽族变成摘帽族的洗心革面的个股了，另外，投资者要对于西部区域概念个股给予重点关注，本周西部股已经开始呈现绝地大反攻，黑马股、白马股到处群星出璀灿、熠熠生光辉，下周在指数大背离及时间窗口到来，投资者容易在合理情绪的背后滋生出一种忽略辩证法的思维观、操作观，如此下周直观看跌，则有可能是直观看涨时！注意，在区域热点、人民币升值预期（还有较大悬念）、种种内外因素导致业绩突变型、包括历史借鉴而来的五月惯炒科技股的四大热点作用下，下周将是非常戏剧性的一周。股市往往是这样，无论如何，你的观点及立场必须随时间场合而改变，这才是一个优秀交易者成功的秘诀。

    没有西部的现代化，就没有全国的现代化”！所以，“西部冲天起，雄风九万里”！


  （以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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