(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前十一周已经过去，实际走势一一吻合之前的预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、对称性调整到3月31日结束，4月“大决战”开局，4月13日的波段行情高点，这是“时空均衡对称”或“时空辩证法”的神奇，也意味着事半功倍的最佳途径。目前市场再度按规律处于曲折当中，就市场内在规律本身看，短线将逐渐稳定，但消息面目前非常令人失望，如“开错处方”、“吃错药”的现象比较普遍-----市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，本周在“3.31”前底附近出现的“感动和玄妙”，其实就是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“灵丹妙药”--目前曲折正是因为屁股指挥脑袋，才出现如此窘迫---救市变成毁市，治市变成乱市！？

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    注意，目前行业炒作已经泛滥，坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！这是一个本栏过去现在或将来得心应手，且十分熟悉的领域；今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前中央电视台在介绍我国发展战略时，区域划分为东部、中部、西部，本栏认为还有南部或者北部。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，脱离不了中国经济、政治、文化的继承性，比如三国时候诸葛亮“四出祁山”，目的是“问鼎中原”，红军被迫长征，也在主客观上选择了一条“西进北上”的道路。这是化被动为主动，着眼于矛盾薄弱环节，逐渐茁壮成长壮大的一条路。今天，区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即先是15度上升，绵而不绝，直至“大型井喷”之开始。请注意：近期保险资金等与过去的基金朋友成为竞争对手，银行也联手削弱基金实力，他们即将成为中国股市“新主力”，其“逼宫”之后将展开他们的“新战法”，此将完全不同于寄往基金们和“假洋鬼子”们的“洋垃圾战术”。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)



  
    周二指数惯性下探后崛起反弹，一度下探中急挫原因是投资者对于指数偏离5日均线是否出现松散性坍塌有防范，而能够崛起的原因在于三点：第一、指数创新低但KDJ和MACD尚处于背离态势，如此支持指数探底能回升，这一点本栏昨日已经提前提示；第二、5月18日人民币升值预期再度加强，使得两市地产股或航空股出现再度上涨；另外部分超级权重股如中国联通暂时没有击穿近期底部创新底，相对稳定；第三、从今天零时开始，北京市柴油价格全面上调，0号柴油每公升市场零售价格由3.49元上调到3.62元，上涨0.13元；据悉，昨天，中石化北京石油公布了本市柴油涨价的明细表，这对于部分相关行业板块构成心理支持；另据权威人士透露，交行、神华的Ａ股上市将延后，而且Ａ股发行审核两个月之内将暂停；据分析，市场扩容压力将减轻是为了给股权分置改革让路；因为最新的中国证监会发审委公告显示，发审委已经暂缓表决南方四方机车车辆股份有限公司的股票首发申请；不过，业内人士认为，这是新股发行有望放缓的信号。事实上，今年过会的新股也只有重庆钢铁一家；但业界比较一致的看法是，Ａ＋Ｈ模式仍是市场条件成熟后的发展趋势，只不过眼下Ａ＋Ｈ模式处于两难境地而已；三大证券报主流媒体高度评价股权分置改革及试点方案推出，似乎表明某种力量的默契。

    应该看到做空做多在五月份同样矛盾：

    一方面，目前市场存在着技术面的反弹要求和对于政策面在五月份是否有另一些平衡性对冲的利好消息预期，比如，新股发行减慢节奏、具有护盘资金稳定市场、对于股权分置改革和试点稳妥进行、必要时根据市场反映予以纠正甚至中止这种不合时宜的进程，等等，总之市场需要的是两点：要么是减轻供给压力，要么就是增加资金需求；也即休养生息或给予明朗预期基础上足够的护盘资金来稳定市场。

    但另一方面，股权分置本来就是一道难题，如果不是无限期搁置一边，任何所谓的急功近利或冠冕堂皇之补偿方案都是杀鸡取卵的套现行为；短期看一种阵痛，中期看方案也不透明、不公允，长期看更是对于现有游戏规则的突然变更，必然对于现有流通股东构成特别伤害！即便是局部或暂时有资金护盘，也难以挽救这种非常不符合民意、市情的负面影响。

    可以看到，目前所谓的“救市”变成了“毁市”，相关的“治市”变成了“乱市”，加上媒体的报道十分紊乱、投资者的预期也一次次被扭曲，整体市场也就日渐“失落、失望、失重”！！？

    当然，股权分置改革和试点到底是好是坏，实践是检验真理的唯一标准，从已有的趋势状态，多数投资者是反对和不看好的，至于某些人看好，也将只是一种需要继续检验的过程。

    作为市场来说，可能不得不将面对这样一种现实，即投资者在阶段性关注问题之焦点会有所不同，比如初期主要关注解决时机是否成熟、相关方案是否合理；其后的关注焦点则转变为管理层在推出这种大胆过分的政策同时，是否具有足够的后续政策作为铺垫，如是否具有平准资金进行护盘？对于濒临绝境的券商是否放弃救助？更细致的还包括具体公司股价是否具备投资价值，现有股价结构是否已经下跌到引起场外资金大举进场的兴趣和准备？等等。

    遗憾的是：目前相关举措并不明朗，投资者的良好预期和愿望暂时停留在想象基础上。

    但就股权分置改革试点来看，似乎却是“开弓难有回头箭”，但市场各方包括管理层是否已经作好各种应对复杂利益格局的准备呢？

    一份第二批解决股权分置试点上市公司的名单昨日传遍市场。吉林敖东、广州控股、雅戈尔、辽宁成大榜上有名，据称它们都将推出10送10的方案（即以公积金送转，非流通股股东放弃）。《每日经济新闻》记者昨日就此向4家公司求证时，得到了不同回答。

　　吉林敖东董事会秘书陈永丰表示，“五一”期间公司被要求上报具体方案，但到目前为止还没有接到批准通知。

　　雅戈尔董秘办的工作人员称，公司的确向证监会提交了方案，但能否通过还没有确切消息。初步方案拟以资本公积向流通股股东10送2。这与市场所传的10送10相去甚远。

　　辽宁成大董秘办工作人员表示，“五一”期间，公司确实接到证监会通知，要求报送方案，但上报后没有获得通过。

　　广州控股证券事务代表称根本没有上报方案，公司目前尚在观望中，将根据第一批股权分置改革试点公司的实施情况再进行讨论。

    本栏认为股权分置问题是证券市场转折之必要但非充分条件，任何夸大或过度激进的改革，只能给予市场雪上加霜的作用；急于或强行解决所谓股权分置将最终被证明是一场少数利益集团得益的闹剧，偏偏目前许多决策却一意孤行，这令人费解！？中国股市如果听任这种“屁股指挥脑袋”的决策，必然会十分陷入困境和难以自控的局面，因此近期操作总体应谨慎为主。至少在5月20日前应如此！

    本栏昨日已经指出：比较稳妥判断最终指数或者个股行情是否出现失控和关键时刻的戏剧性之唯一依据是（自问自答后找到答案）：指数创新低，KDJ或MACD是否同步创新低？借此来找到行情可疑之处！目前来看，就大致如此！除非技术指标同步创新低，则指数不稳定完全进入情绪失控状态（当然，技术指标只是其中的一种直观辅助工具，最终仍须以基本面判断作为决定趋势方向的先导依据）！ ---股权分置改革及“试点”是否时机合适、方案合理？让市场实践来检验！ 五月是“生、死五月”？“感动”五月？！接下来将很快一见分晓！

    再次强调：种种不确定性之下要么观望休息，要么只做隔夜行情，至少在5月20日之前是如此；而五月最大的悬念是种种利淡压力之下，是否具有平衡性利好冲抵，比如人民币升值预期是否成立？区域性是否存在着某种新景气因素等等。总之，五月应具有特别之行情理解！需要投资者审慎中灵活把握！


（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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