□加权平均每股收益０．２４１元，同比增长２２．９６％
    □加权平均净资产收益率９％，同比提高１．６１个百分点
　□加权平均每股经营性现金流为０．５２３元，同比增长１１．９９％

调控左右行业冷暖　    项目储备决定钱景
油价钢价搅动全局　    港口航运尽享景气
分红派现日渐丰厚    　转增股本迅猛增加
关联清欠初见成效　    担保黑洞风险犹存
资产重组花样翻新　    Ｔ族公司期待质变
价值成长机构追捧    　酸甜苦辣喜好不同
整体估值基本合理　    个股分化凸现良机
公司质地仔细甄别　    股息策略还需慎用
季报业绩增速下滑　    盈利预测预知未来



沪市　业绩增幅超过两成

    记者   周沪　上海报道

    据上证所消息，截至２００５年４月３０日，沪市上市公司２００４年度报告的披露工作基本结束。除ＳＴ金荔、大众公用两家公司外，共有８３６家上市公司如期披露了２００４年度报告，其中新上市公司中材国际通过上市公告书披露了２００４年度主要财务数据。

　　据统计分析，沪市上市公司２００４年年报呈现以下几个特点：

　　１、整体业绩大幅提升，上证５０指数成份股公司业绩更为突出。统计数据显示，沪市上市公司２００４年整体业绩大幅增长，已披露年报的上市公司加权平均的每股收益、净资产收益率、每股净资产分别达到０．２６３２元、９．８３９％、２．６７５元，与２００３年年报相关指标相比，分别上升２７．０３％、２６．１４％、０．６４％。从利润构成来看，上市公司的业绩增长主要来自于主营业务利润的增长。２００４年度，上市公司平均主营业务收入比上年增长了约２９．６２％。

　　上证５０指数成份股公司的加权平均每股收益和净资产收益率分别达到０．３５７５元和１４．０４％，大大高于市场的平均水平，这表明大盘绩优公司已成为支撑沪市整体业绩的中流砥柱；

　　２、亏损公司比例与上年基本持平，业绩两极分化的现象依然比较明显。在上市公司整体业绩提高的情况下，２００４年度仍有８２家公司出现亏损，占总数的９．８１％，与上年基本持平。亏损公司中，新亏损公司有４７家，有１５家公司因连续２年亏损其股票交易被实行退市风险警示，１０家公司因连续３年亏损已被或将被暂停上市。*ＳＴ达尔曼由于未在法定期限内披露２００４年半年报已于２００５年３月２５日被终止上市。

　　２００４年度实现扭亏为盈的公司有５１家，截至目前有４家公司已被撤销特别处理，１６家公司已被撤销退市风险警示，其中１１家被撤销退市风险警示的公司转为特别处理。

　　３、上市公司越来越重视对股东的投资回报，现金分红的比例进一步提高。据统计，共有５１５家公司在２００４年年报中提出了股利分配或资本公积金转增方案，占披露２００４年年报公司总数的６１．６０％，高于２００３年年报的５４．８３％；其中，拟进行现金分红的公司有４９７家，占披露２００４年年报公司总数的５９．４５％，高于２００３年年报的５０．９９％，拟分配的现金红利总额占上市公司总体净利润金额的比例高达４１．９％。

　　４、非标准审计意见比例有所回升。年报被出具非标准审计意见的比例，在经历了连续几年的下降之后，２００４年又有所回升。经会计师事务所审计，披露２００４年年报的８３６家公司中，有７６５家公司被出具了标准无保留的审计意见，７１家公司被出具了非标准审计意见，非标准审计意见的比例为８．４９％，高于２００３年年报的７．３０％。７１家非标准审计意见中，３０家为带强调事项段的审计意见，２０家为保留意见，１３家为保留意见带强调事项段，８家被出具了无法发表意见的审计意见。

　　据悉，为做好本次年报披露工作，提高上市公司信息披露质量，上证所有关部门采取了多项措施，开展了多种形式的辅导工作：

　　１、按照中国证监会制定的《上市公司信息披露电子化规范》，经过前期的试点和实践，上证所进一步推广了基于ＸＢＲＬ标准的定期报告标准化报送系统，２００４年年报全面采用了定期报告标准化报送系统。该系统的全面推广将进一步提高上市公司定期报告的报送效率；

　　２、２００５年１月上旬，上证所有关部门举办了四次上市公司年报工作会议，专门讲解了新修订的年报准则和定期报告标准化报送系统的使用要求；

　　３、根据《证券发行上市保荐制度暂行办法》和《股票上市规则》的有关规定，上证所有关部门在年报披露过程中，通过上证所网站上市公司专区制定并发布了有关“持续督导期间公司自查及保荐机构审阅的工作要求”“业绩预告修正公告格式指引”“日常关联交易的预计、审议和披露”等的１２个年报工作备忘录，其中，特别对保荐机构履行持续督导义务方面提出了明确的工作要求，对上市公司刊登的业绩预告修正公告、上市公司日常性关联交易的审议和披露进行了严格的规范；

　　４、建立了上市公司年报业绩快报制度。２００５年２月４日，上证所发布了《关于鼓励上市公司披露年报业绩快报等有关事项的通知》，要求上市公司在面临政府部门统计经济数据等类似情形可能导致业绩数据提前泄漏的情况下，通过业绩快报的形式，保证信息披露的及时性和公平性；

　　目前上证所有关部门正在抓紧进行２００４年年报的事后审核工作，全部审核工作预计将于５月底结束。



深市　盈利质量持续提高

    记者    李宇　深圳报道

    记者昨日从深交所获悉，截至４月３０日，该所５０２家上市公司（不含中小企业板块上市公司）除古井贡、中科健、深本实、菲菲农业等４家公司外，均按规定如期披露了２００４年年度报告。已披露年报上市公司２００４年平均实现净利润７６０６万元，加权平均每股收益为０．１８７元，加权平均净资产收益率为７．０７％，加权平均每股净资产为２．６４元，与去年同期相比分别增长２０．９％、１１．６％、１１．０％、０．６％。总体来看，深市２００４年报呈现以下特征：

　　业绩指标有较大增长，盈利质量持续提高

　　深市有４０６家上市公司实现盈利，盈利公司的加权平均每股收益从２００３年的０．２５元增加至０．３１元，增长幅度超过２４％；其中每股收益超过０．５元的公司有４７家，比２００３年的３０家增长了５７％，中集集团、扬子石化每股收益更是分别高达２．３７元和２元。
　　数据显示，深市上市公司主营业务收入持续上升。２００４年平均主营业务收入为２０．３亿元，比２００３年的１５．１亿元增长３４％；主营业务利润为３．５０亿元，比２００３年的２．８２亿元增长２４％；扣除非经常性损益后平均净利润达到了７４７６万元，比２００３年的５８９７万元增长２７％；加权平均每股经营活动产生的现金流量净额为０．３９元，比２００３年的０．３５元增长１１％。上述数据显示深市上市公司的盈利质量在持续提高。

　　大部分行业利润明显上升

　　受能源和原材料价格上涨等因素影响，深市采掘业上市公司平均每股收益位居各行业之首，达到０．５９元，并比去年同期的０．３７元上升５８％；房地产业在经历宏观调控后全行业仍保持快速增长，平均实现每股收益超过０．２１元，比２００３年增长６９％。金融、保险业受宏观调控及监管政策的影响，每股收益由２００３年的０．１１元下降为－０．１０元；电力、煤气及水的生产和供应业盈利也出现了明显的下滑，平均每股收益由２００３年的０．３５元下降为０．２４元，降幅高达３２％。

　　现金分红能力和意识不断提高２００４年度深市提出分红及转增等分配方案的公司有２１２家，占已披露年报公司总家数的４３％，其中九成以上的公司提出了现金分红方案。初步统计，派现总额超过１９５亿元，每家公司平均派现金额达到９５００万元以上，比２００３年增加２５％左右，平均派现比例超过６０％，比２００３年增长９％，以上数据显示上市公司现金分红的能力和意识在不断提高。

　　亏损面有所扩大，巨亏公司引人注目

　　深市２００４年有９２家公司业绩出现亏损，与去年７５家亏损公司相比，亏损面扩大２０％左右，亏损总额和平均亏损额分别为６３亿元和１．７８亿元，平均每股亏损达到０．６４元，比２００３年的每股亏损０．５３元上升了２０％，显示亏损公司的情况有所恶化。其中，每股亏损超过０．５元的公司达到４２家，重庆实业、炎黄在线等公司更出现了每股巨亏１４．０８元、６．５３元的极端情况。

　　年报预约执行较好，业绩预告情况不佳

　　为了做好年报均衡披露，深交所今年严格了年报披露预约制度，并取得了较好的成效。本次年报披露过程中，晚于预约时间披露年报的公司仅有３５家，占深市公司总数的比例不到７％，基本实现了预期的披露目标。在业绩预告披露方面，深市公司有９７家按要求在２００５年１月１日至１月３１日期间披露了业绩预告，但是有５１家集中在１月３１日期限届满前最后５天才披露。此外，还有３６家逾期刊登业绩预告，反映上市公司对业绩预告制度的执行情况还有待改善。

　　根据有关要求，深交所２００４年年报事后审查工作正在紧张地进行。截至４月３０日，深交所共发出年报问询函１９５份，要求５１家公司刊登了年报补充或更正公告。针对事后审查发现的问题，深交所正进行了解核实，并将于近期对年报披露中存在违规行为的上市公司进行处理。

　　另外，截至发稿时，除未披露２００４年年报的４家公司，以及圣方科技和华信股份共６家公司外，深交所上市公司（不含中小企业板块上市公司）２００５年第一季报的披露工作也已经完成。统计结果表明，深市公司２００５年一季度平均实现净利润２３４２万元，加权平均每股收益为０．０５７元，加权平均净资产收益率为２．１２５％，加权平均每股净资产为２．６８５元。（中证网）（详见中国证券报特刊０１版－２８版）