(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前十周已经过去，实际走势一一吻合之前的预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、对称性调整到3月31日结束，4月“大决战”开局，前周行情“调整周”之预言，4月13日的波段行情高点，这是“时空均衡对称”或“时空辩证法”的神奇，也意味着事半功倍的最佳途径。其中“一九现象”开始缓和，这是否定之否定！---真正的肯定！“真转折”和“真牛市”的开端；当然，目前市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，始于4月13日的再度曲折，其实是一种要求投资者重视和树立“科学的转折观”，这其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“神丹妙药”。

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    节前，我们的“股市日记”以“展望2005年，我看周期”20篇连续地对于今年行情作了全方位的展望，其中核心意义在于，揭示出中国股市由此结束四年大调整，即将由全面、单一被动防守之旧局面，转入重点进攻，乃至全面进攻新阶段!上系列展望篇从ST亿安篇开始，并以区域景气新景气之展望结束，目的就是通过全方位视野透视未来新变局：目前行业炒作已经泛滥，坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！这是一个本栏过去现在或将来得心应手，且十分熟悉的领域；今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前中央电视台在介绍我国发展战略时，区域划分为东部、中部、西部，本栏认为还有南部或者北部。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，脱离不了中国经济、政治、文化的继承性，比如三国时候诸葛亮“四出祁山”，目的是“问鼎中原”，红军被迫长征，也在主客观上选择了一条“西进北上”的道路。这是化被动为主动，着眼于矛盾薄弱环节，逐渐茁壮成长壮大的一条路。今天，区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，为人民战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。去年沪综指之1783点那波行情波澜壮阔，但虎头蛇尾，愿今年行情转折更平稳、扎实、健康，因而也更久远，这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即先是15度上升，绵而不绝，直至“大型井喷”之开始。请注意：近期保险资金等与过去的基金朋友成为竞争对手，银行也联手削弱基金实力，他们即将成为中国股市“新主力”，其“逼宫”之后将展开他们的“新战法”，此将完全不同于寄往基金们和“假洋鬼子”们的“洋垃圾战术”。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


    (一)“3.31转折”不容怀疑，但未来将是一番新天地

    3月31日的转折见底已在本预测之中，同理4月13日也提供一次多数个股滚动或高抛机会，这也在本栏预测范围之中。

    如果一切按照本预测系统之低进高出，眼前之调整则是心情十分平和与舒畅；反之，就会感到心情非常之“痛”；顺从“时空辩证法”事半功倍；逆反“时空辩证法”寸步难行！

    斗转星移之中“时空辩证法”是投资者操作的“最好朋友”。

    上周始，进入4月中旬；本周则进入4月下旬，往往也是各种错综复杂因素左右投资者神经特别敏感的时期。

    可以认为：接连不断的调整原因有三：第一是来自股市内在规律，这是股市调整的必然规律，这里本栏不再重复；第二近周是国家宏观经济数据、中观行业背景资料、微观上市公司首季业绩公布的时间，也是去年年报扫尾公布的时间，如此事关股市大局的宏观调控、制度建设、市场环境宽松程度都因上述数据会有心理预期变化；这就带来某种不确定性，是调整的重要原因；第三、本来行情转折主要来自市场内在规律，但却被东扯西拉认为是股权分置解决时机成熟的标志，或者把2005年之市场转折年与上述制度转折简单联系在一起，也即把股权分置解决当成股市转折的前提条件和灵丹妙药，这就犯了教条主义错误，这是本轮行情调整中为什么如此痛苦的症结所在。

    上述三方面原因各占1/3比例。

    总之，4月中下旬是“多事之秋”。市场对于相关敏感问题的合理承受能力?在这样一来的时空段，很可能是“利空”不由自主不请自来，投资者会莫名其妙地在此间容易遭遇埋伏袭击!

    本周已有：
    1、宝钢增发、浦发增发等再融资压力接踵而来，似乎有等不及等态势，或者也有人错误估计市场具有转折契机：认为股市上涨，因伴以股权分置解决的假设条件，一定会出现一帆风顺的转折，于是就自以为是以为可以名正言顺地圈钱了，这就简单犯了肤浅片面的主观错误；或者扩容压力增大中，市场自然而然地想到大型央企改制发行上市已是既定方针，如此投资者怎能不因股市被迫作出超出自身承载力的要求感到遗憾和害怕呢？
    2、一季度经济数据一再推迟后本周公布完毕，经济继续保持快速增长，但固定资产投资规模仍然偏大，原材料、能源、运输瓶颈因素仍然突出，工业产品涨价因素继续存在，消费品价格，除了粮食价格相对稳定外，其他继续攀升，居民已经从菜篮子不菲的价格中感受到通胀经济的压力。但主流的舆论导向却是拼命鼓吹抑制消费如加息来缓解，其实，物价上涨越来越厉害，宏观调控未见根本成效，就可见主流经济学家的高招不灵且损人----加重了老百姓负担！其实经典的经济学都强调通过增加供给或者抑制需求两方面来缓解矛盾，但事实上却见单边以抑制消费作为舆论及政策取向的做法，这真令人感到奇怪。----我们要改善而不是加强宏观调控，要认识到涨价是一个综合复杂的的因素，尤其是境外资本向中国输出通胀压力，但现在却将调控对象对准一般老百姓，这就有点本末倒置，是非不分了。遗憾的是到现在为止，我们还没有看到足够重视这样做的负面结果！？
    3、所谓“好事形单”，“坏事成双”，本周大冶特钢（000708追溯调整亏损7亿）、陆家嘴（600663一季度只有一分钱）、深发展（000001）15亿贷款流行何方？）、民生银行被骗3.5亿等等，加上目前其他种种市场压力，个个都触目惊心给予投资者持股信心以打击！为什么过去隐瞒这么深？为什么一旦企业易主或换人就彻底追溯调整？为什么过去的包袱现在一下子全抖落出来让饱经风霜和折磨的市场来承受？本来是4月之“多事之秋”，但为什么媒体那么巧合或在貌似公正立场同时，在眼前股市需要特别稳定的现实条件下，出台那么多的“集中性的利空”？
    4、消息面总是习惯于锦上添花，或者东扯西拉，但却没有雪中送炭；不该有消息的时候消息满天飞，该有澄清和说明的时候却见如此的缄默。市场是否因四年调整而日益规范了，是否存在着严重的内幕交易、信息操纵？！

    眼前是各种利益错综复杂交织的时期，带来的不确定性使得投资者六神无主及恐慌连连。所以，调整是不幸的，但却有助于痛定思痛中使众多市场参与方弥合分歧、摆正立场、回到尊重内在规律、注意需要众多短中长及局部与整体利益，最终端正“科学转折观”的过程之中去，尤其是需要重新“众志成城“之中珍惜来之不易的可能转机！

    中国股市目前之重负，其实都来自深层次和矛盾之处，非股市本身因素促成，因此端正思维，树立科学转折观也必须以树立科学改革观、科学经济观作为前提条件。

    总之，宏观调控、制度建设、市场环境是影响中国股市目前指数运行的三种重要视野，在上述三个问题未明朗（具有预期紊乱和媒体左右摇摆矛盾）之前，投资者的操作需要慎之又慎。

    “试点闹剧”或将也必须收场，中国股市需要稳定、宽松、和谐、休养生息及杜绝“新的不公”；投资者也必须树立“科学的转折观”，如此才能“立于不败之地”！！！

    3月31日转折的性质是成立的，目前指数再度逼近前期低点，几乎成一条直线，但MACD却是背离明显的。这说明行情并非一定会出现崩盘走势（一意孤行要解决股权分置或超出市场承受能力进行扩容则会出现指数危机）：转折应是必然的、缓慢的、和谐的、“一九效应”缓和或颠倒过来的，当然真正有实力的“二线高强”企业个股将更上一层楼！但由于行情仍处于诸多不明朗预期之中，接下来行情可操作性不是特别强，个别时候也将证明会得不偿失，因此短线建议还是相对要谨慎灵活，最佳时机须等待节后尤其是5月20日前后。也即行情即便稳定，也会有时间跨度，且即便上涨也是在3月31日前底附近基础上升幅是缓慢的。而且今年一定要注意：指数重心不定及个股空间不高，操作上要注意随时空“高低点”灵活进退，波段运作，这也是2005年全年指数操作之最大的特点！

    抛开复杂的价值判断，一切简单而言：股市最大魅力就是因“时空环境”而变，一旦时过境迁，则再度变得明朗与美好。所以，不被未遵“操作纪律”的“坏心情”而所作茧自缚是非常必要的。

    （二）“顶、底”个股均将进行“大洗牌”！

    本周涨幅前十位之主板或中小企业板个股分别是：苏福马（600290）14%、通葡萄酒（600365）13%、江西长运（600561）12%、中材国际（600970）12%、山西汾酒（600809）9%、新赛股份（600540）8%、广州药业（600332）8%、赣粤高速（600269）8%、片仔癀（600436）8%、华微电子（600360）7%；广州友谊（000987）11%、张裕A（000869）10%、厦门港务（000905）10%、现在投资（000900）9%、云南白药（000538）9%、*ST龙涤（000832）8%、大庆华科（000985）6%、黔轮胎（000589）5%、中集集团（000039）5%、华侨城（000069）5%；登海种业（002041）4%、七喜股份（002027）持平。

    本周跌幅前五位只主板或中小企业板个股分别是：巢东股份（600318）-30%、升华拜克（600226）-30%、云大科技（600181）-30%、中科合臣（600490）-30%、ST金荔（600762）-26%；北京化二（000728）-34%、锦州石化（000763）-32%、天宇电气（000723）-32%、浙大海纳（000925）-32%；宜科科技（002036）-18%、凯恩股份（002012）-18%、中航精机（002013）-17%、霞客环保（002015）-17%、盾安环境（002011）-17%。

    本周成交额居前且又上涨之个股前十位分别是：招商银行（600036）1%、6亿；中海发展（600026）5%、4亿；宏达股份（600331）3%、4亿；天津港（600717）1%、3亿；华夏银行（600015）2%、3亿；中材国际（600970）12%、3亿；中原高速（600020）6%、2亿；中远航运（600428）不到1%、2亿；天利高新（600339）持平、2亿；赣粤高速（600269）8%、2亿。

    本周成交额居前却出现跌势之个股前十位分别是：宝钢股份（600019）-3%、12亿；长江电力（600900）-4%、9亿；武钢股份（600005）-8%、7亿；中国联通（600050）-2%、5亿；福耀玻璃（600660）-4%、4亿；四川长虹（600839）-4%、3亿；振华港机（600320）跌幅不到1%、3亿；上港集箱（600018）-3%、3亿；上海机场（600009）跌幅不到1%、中国石化（600028）-4%、2亿。

    从以上可说明：第一、部分新老“品牌股”出现逆势上行，包括医药、酒类、运输物流（长运、高速公路、港口、林业机械、农业种植等）；第二、新近上市的两只新股如中材国际（600970）和登海种业（002041）表现出高举高打态势；第三、整体“二线高强股”本周也总体出现调整，但跌幅有效，部分个股甚至反向创出新高；第四、指标股方面本周也多数做空，但总体跌幅不大，不是做空主要力量，并且部分指标股甚至向上运行，但也可见超级权重股护盘中且战且退没有起动中流砥柱作用，但也未失去分寸感，这是本周沪综指逼近前期低点但未击破前底的重要原因；五、区域特色方面，上述强势个股分属于江苏、吉林、江西、广西、山东、云南等区域，虽然并不典型，但基本涵盖强势发达地区、具有地缘接近或比较优势的半发达地区、西部及东北政策扶持地区公司等。

    需要关注：“顶、底”个股都出现分化，多数跟随指数出现调整，少数逆势倔强走高，其中“顶部”个股相对比所谓“底部”个股更强，这是本周一个重要特征，如何看待这种现象？

    本栏始于去年头就强调关注“二流企业、一流品牌”；是“优质优价”的长期倡导者，但是当3月31日转折到来之前，却呼吁“和谐股市”需要“一九效应”终结，也即强调，只有当多数个股及指数稳定，大量个股处于下箱体稳定到中箱体或者中箱体股票再上台阶之后，目前这样一些高高在上的二线高强股才有机会再度锦上添花更上一层楼！因为一个股市如果长期忽略“多数公司、多数股票、多数投资者的利益及财富满足”，只给予“少数公司、少数股票、少数投资者以利益及财富的满足”，其结果是大家最终发现是在“沙滩上建高楼”，最终基础是不牢而难以长久的，也即当弱者太弱，故强者难强！这是一种辩证法。

    其后，果然是多数二线高强个股出现分化和调整，但是上周是中小企业板局部以及两市部分含权股再度走强，本周二线高强个股缩容中继续有局部个股在指数尤其是大量个股迭创调整新低中反而不断再度走高？这说明了基金经理们的确是在“抱团取暖”，在指数及多数个股下跌不稳定中守着或躲在自修的“碉堡”中局部进行“积极防御”；但相信，如果离来了指数环境的最终稳定，这种现象也难以持久，或者难以成为大的气候，所以，投资者还是总的要求尊重指数的时空稳定因素。

    不过应特别注意：大量的个股，包括许多“底部不底”，继续坍塌不已的现象又说明了什么呢？这说明了市场在底部经受“折磨”、“考验信念”，往往比“顶部”个股强化趋势，心理承受压力及难度更大-----中国股市的心理底部防线在动摇！

    也难怪机构投资者相信“宁贵勿错”的道理。一个明智及自知之明的机构投资者，如果他想“轻松及安全赚钱”（虽然未必总是如此），他愿意宁愿买“高价股或相对显强的股票”而不愿意买错误的所谓“低价”或“底部”个股。因为前者是前人“经验探索和趋势强化”后的结果，而后者则往往意味着自己“逢山开路、遇水架桥”般的需要“自我独立创造”，如此虽然可能辉煌和自豪，但往往付出无比的艰辛和痛苦，在“投资无涯、生命有涯”之中，甚至有可能会得不偿失；或者何况简单类比：一个呱呱坠地的婴儿，也是吸吮着母亲的乳汁成长为自我意识觉醒的孩童，其后更通过人类几千年积累下来以书本传送的知识、经验的宝库----在学校、在家庭、在社会，耳濡目染，成长为一个对于社会有用的人！如果一切从头开始、自我摸索，可能那个孩童智力水平仍然会停留在人类莽荒时代的水准，可见学习借鉴是重要的；每个人对于他人智慧经验等知识的间接学习是必须的。

    当然，如果一个只懂得间接学习，并忽略主观创造，我们的社会也容易整体原地踏步。

    这是一个矛盾中相互促进和发展的问题，但是，偏偏我们过分厚此薄彼，这就给予市场死气沉沉，缺乏活力；所以，本栏年初将强调2005年“33字实战操作诀”，其中核心就是“优质优价为主，矫枉纠偏为辅”！

    现在本栏总结一下，相对而言，“一九效应”过分进行到忽略“多数公司、多数股票、多数投资者利益”的时候，就是其必然会反向修正的开始；当这个过程修正到一定时候，平衡中又会强化某种既定的“得道多助”；本栏昨日也特别有鉴于经济生活中不守信用现象特多的例子，认为“信用是无价之宝”：鉴于多数公司或短线行为严重、不守信用或信息披露不透明或业绩增长不稳定等，因此选择值得尊敬、信任的公司也是投资者长期的要务。

    但作为管理层，应该考虑为市场创造“和谐宽松的投资环境”，因为投资者操作如此缺乏安全感或操作难度如此之大，本属不该！----中国股市目前需要稳定宽松的投资环境，需要稳定的政策预期，需要“先治病”、“再救人”；要有尊重本土文化、国情和市情的科学态度！一言以蔽之，中国当务之急是休养生息为首要，所谓制度建设非一朝一夕能解决，应尊重现实客观条件的局限性，要将2005年定义为市场转折年，但却非一定以制度转折作为前提。

    所以，一言以蔽之，“抱团取暖”少数“二线高强股”之越来越局部或者方向会再度取向变化为新景气周期个股，或者多数个股“底部不底”继续坍塌，都是反映出投资者对于中国股市“底部不底”或“信心越来越无”具体表现；或者也有宁愿守着“旧阵地”，也不愿意冒不确定因素开拓创新“新领地”的表现。

    总之，“顶、底个股”总体趋势是大致相同的，所不同的是，江河日下之中，既考验指数稳固力量或自然的凝聚力，但也是一个继续对于公司质地和投资队伍素质审视过程中的继续“大洗牌”！

    这就决定了本轮行情最终的转折验证过程，完全将建立在尊重市场内在规律及特征的自然基础上，消息面方面即便真空或者缄默其实也并非坏事，只要不人为地、刻意地进行“打压”就行。股市需要真实、自然地转折意识，需要树立“科学的转折观”；如此才能在坚持原则基础上灵活开创“新未来”。
    


(附图说明：3月24日后走势预测；鲁晓云预测系统；2005年全年沪综指----暂不公开显示；只对于注册级别**以上会员开放。)
      
（咨询电话:021-50827099，交易时间内；E-mail:lxygzs@21cn.net；信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126；另请注意原鲁晓云中国电信股市分析专线16883099因故暂停播出）