(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前九周已经过去，实际走势一一吻合之前的预测：如今年行情启动之初的判断、2月24日高点、对称性调整到3月31日结束，4月“大决战”开局，上周行情“调整周”之预言---上周初调整、上周三必然有一次快速向上、上周四和上周五将继续整理，上周三，也即本栏提前预测的4月13日时间窗口，也在第三次验证或明朗未来必然上涨趋势同时，提供了一次个股滚动及多数“二线高强个股”最后卖出的一次机会！正是因为始终尊重股市内在规律为主，做到了“两个不受影响”：第一、不受消息面忽左忽右不定的影响；第二、不受盘面情绪变化飘忽的影响；因此预测结论也就始终能在错综复杂的利益格局中看清政策面、市场面、投资者心理层面等综合以后大致的市场平衡趋向及时空节奏。我们的判断因此也就是超前、科学、赋予计划和预见，并最终能够完全兑现的。可以认为：3月31日见底、4月1日一根大阳线崛起，宣告了中国股市“大决战”的开局，这是“时空均衡对称”或“时空辩证法”的神奇，意味着此是中国股市的真转折，但是这种转折，已逐步跌出空前团结的同时，也将大大修正最近两年之“极端的”“一九现象”。这是否定之否定！---真正的肯定！“真转折”和“真牛市”的开端；当然，目前市场还存在着种种浮躁、肤浅地对于“转折”认识的误区，所以，当务之急是要树立“科学的转折观”，其中“三大精髓”是“和谐股市”、“内在规律”、“一九效应终结”，并且不把股权分置问题的解决当成股市转折的前提及“神丹妙药”。

    中国股市投资者的“解决之路”，需要或将继续延续着一条区域性特征，这是古老而现实的发展之路，即“西行、北上、再南下”的过程，类似一个“？”号；这恰好吻合于“西部大开发”或者“东北三省”“老工业基地”战略重点之路，然后才能迎接“南下之路”，是最终迎接“中华一盘棋”的全局胜利！

    节前，我们的“股市日记”以“展望2005年，我看周期”20篇连续地对于今年行情作了全方位的展望，其中核心意义在于，揭示出中国股市由此结束四年大调整，即将由全面、单一被动防守之旧局面，转入重点进攻，乃至全面进攻新阶段!上系列展望篇从ST亿安篇开始，并以区域景气新景气之展望结束，目的就是通过全方位视野透视未来新变局：目前行业炒作已经泛滥，坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！这是一个本栏过去现在或将来得心应手，且十分熟悉的领域；今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前中央电视台在介绍我国发展战略时，区域划分为东部、中部、西部，本栏认为还有南部或者北部。本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，脱离不了中国经济、政治、文化的继承性，比如三国时候诸葛亮“四出祁山”，目的是“问鼎中原”，红军被迫长征，也在主客观上选择了一条“西进北上”的道路。这是化被动为主动，着眼于矛盾薄弱环节，逐渐茁壮成长壮大的一条路。今天，区域经济发展重点和互补协调，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。区域经济协调发展，区域板块分进合击。这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，为人民战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。去年沪综指之1783点那波行情波澜壮阔，但虎头蛇尾，愿今年行情转折更平稳、扎实、健康，因而也更久远，这是前期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即先是15度上升，绵而不绝，直至“大型井喷”之开始。请注意：近期保险资金等与过去的基金朋友成为竞争对手，银行也联手削弱基金实力，他们即将成为中国股市“新主力”，其“逼宫”之后将展开他们的“新战法”，此将完全不同于寄往基金们和“假洋鬼子”们的“洋垃圾战术”。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


    (一) 重新审视“3.31转折”

    目前“坏消息”赶集而来，指数不稳定，个股杀跌一片，当前底再度逼近时候，投资者对于3月底、4月初行情之转折开始信心怀疑与动摇。

    行情发展到现在，有必要我们重新来审视“3.31转折”的性质及意义!

    可以说，无论市场再度起涨于3月31日和见顶于4月13日，都早在本预测系统事先界定的范围之内。

    因此证明“3月31日之转折”具有股市内在“时空辩证法”的神奇（2245点调整到此恰好47个月，也即190周），同理4月13日（最后一次“碗口溢出”）开始的调整意义也在于此。

    证明了转折的当时之“必然性”和调整过程中自然“合理性”。这是其一。

    但错综复杂的层面还在于另外两点：第一、转折过程中伴以传言，其中有真理的预期，也有混淆、夸张甚至歪曲的预期及舆论导向，如此将本来属于股市内在规律的自然市场转折，简单肤浅或东扯西拉地与所谓股权分置解决时机已经成熟及未来一个月试点将推出相联系在一起，这就过分地估计了市场对于相关敏感问题的合理承受能力；第二、每年的四月份中下旬都是属于年报扫尾的“多事之秋”，在这样的时空段，完全是利空不由自主地会来，投资者会莫名其妙地在此间容易遭遇埋伏袭击。

    可以认为，调整的内在要求占1/3、四月年报扫尾等不确定性因素占1/3、把股权分置问题解决当成股市转折的前提条件和灵丹妙药之错误预期等原因也占1/3。

    正是上述三方面的作用，验证并促成了指数的下跌。

    投资者心理又被下跌中放大或出现的种种“不由自主”来到之“利空”因素所恐吓、吓倒。具体包括有：

    1、主流舆论导向和市场多数预期“试点”将推出，股权分置问题将解决或认为时机以成熟，但实践中却证明再次严重打击了不稳且脆弱的市场心理。
    2、宝钢增发、浦发增发等再融资压力接踵而来，似乎有等不及等态势，或者也有人错误估计市场具有转折契机：认为股市上涨，因伴以股权分置解决的假设条件，一定会出现一帆风顺的转折，于是就自以为是以为可以名正言顺地圈钱了，这就简单犯了肤浅片面的主观错误；或者扩容压力增大中，市场自然而然地想到大型央企改制发行上市已是既定方针，如此投资者怎能不因股市被迫作出超出自身承载力的要求感到遗憾和害怕呢？
    3、一季度经济数据一再推迟后本周公布完毕，经济继续保持快速增长，但固定资产投资规模仍然偏大，原材料、能源、运输瓶颈因素仍然突出，工业产品涨价因素继续存在，消费品价格，除了粮食价格相对稳定外，其他继续攀升，居民已经从菜篮子不菲的价格中感受到通胀经济的压力。但主流的舆论导向却是拼命鼓吹抑制消费如加息来缓解，其实，物价上涨越来越厉害，宏观调控未见根本成效，就可见主流经济学家的高招不灵且损人----加重了老百姓负担！其实经典的经济学都强调通过增加供给或者抑制需求两方面来缓解矛盾，但事实上却见单边以抑制消费作为舆论及政策取向的做法，这真令人感到奇怪。----我们要改善而不是加强宏观调控，要认识到涨价是一个综合复杂的的因素，尤其是境外资本向中国输出通胀压力，但现在却将调控对象对准一般老百姓，这就有点本末倒置，是非不分了。遗憾的是到现在为止，我们还没有看到足够重视这样做的负面结果！？
    4、所谓“好事形单”，“坏事成双”，这是因为目前特定的时空条件下，如果不严格遵守投资纪律即关键时间点予以高抛低吸，投资者便现在特别容易感觉到有太多的坏消息和投资痛苦度：今日大冶特钢（000708追溯调整亏损7亿）、陆家嘴（600663一季度只有一分钱）、深发展（000001）15亿贷款流行何方？）、民生银行被骗3.5亿等等，加上目前其他种种市场压力，个个都触目惊心给予投资者持股信心以打击！为什么过去隐瞒这么深？为什么一旦企业易主或换人就彻底追溯调整？为什么过去的包袱现在一下子全抖落出来让饱经风霜和折磨的市场来承受？本来是4月之“多事之秋”，但为什么媒体那么巧合或在貌似公正立场同时，在眼前股市需要特别稳定的现实条件下，出台那么多的“集中性的利空”？
    5、消息面总是习惯于锦上添花，或者东扯西拉，但却没有雪中送炭；不该有消息的时候消息满天飞，该有澄清和说明的时候却见如此的缄默。市场是否因四年调整而日益规范了，是否存在着严重的内幕交易、信息操纵？！

    眼前是各种利益错综复杂交织的时期，带来的不确定性使得投资者六神无主及恐慌连连。所以，调整是不幸的，但却有助于痛定思痛中使众多市场参与方弥合分歧、摆正立场、回到尊重内在规律、注意需要众多短中长及局部与整体利益，最终端正“科学转折观”的过程之中去，尤其是需要重新“众志成城“之中珍惜来之不易的可能转机！

    3月31日转折的性质是成立的，但却是给予其后肤浅理解者再度“全新的认识”：转折应是必然的、缓慢的、和谐的、“一九效应”缓和或颠倒过来的！如果这个认识不统一，市场曲折就将继续下去（不顾时机一意孤行强行推行全流通问题解决及试点；不顾公司质量（包括业绩变脸）及二级市场承受能力进行扩容或再融资，种种“西化”、“试错”之中，不排除股市最终有“崩盘”危险的可能），至少会延续到4月下旬结束，种种不确定及心理利空消逝之后才完结；因此近期即便在前底奇迹般地再稳定，估计也将是横盘中逐步稳定，在5月20日前上涨是缓慢的----指数重心不定及空间不高，操作上要注意随时空“高低点”灵活进退，这也是2005年全年指数操作之最大的特点！

    （二）如何看待“一九效应”曾经摇摆、改正，目前再度出现，甚至“底部不底”个股更不稳定？

    本栏始于去年头就强调关注“二流企业、一流品牌”；是“优质优价”的长期倡导者，但是当3月31日转折到来之前，却呼吁“和谐股市”需要“一九效应”终结，也即强调，只有当多数个股及指数稳定，大量个股处于下箱体稳定到中箱体或者中箱体股票再上台阶之后，目前这样一些高高在上的二线高强股才有机会再度锦上添花更上一层楼！因为一个股市如果长期忽略“多数公司、多数股票、多数投资者的利益及财富满足”，只给予“少数公司、少数股票、少数投资者以利益及财富的满足”，其结果是大家最终发现是在“沙滩上建高楼”，最终基础是不牢而难以长久的，也即当弱者太弱，故强者难强！这是一种辩证法。

    一段时间以来，我们看到，二线高强股果然出现了分化，多数二线股出现了调整，但是中小企业板局部以及两市部分含权股却再度走强，甚至部分个股在今日指数迭创调整新低中反而再度走高？这说明了基金经理们的确是在“抱团取暖”，在指数及多数个股下跌不稳定中守着或躲在自修的“碉堡”中局部进行“积极防御”。

    但相信，如果离来了指数环境的最终稳定，这种现象也难以持久，或者难以成为大的气候，所以，投资者还是总的要求尊重指数的时空稳定因素。

    而大量的个股，包括许多“底部不底”，继续坍塌不已的现象又说明了什么呢？

    说明了市场在底部经受“折磨”、“考验信念”，往往比“顶部”个股强化趋势，心理承受压力及难度更大！

    这也说明，中国股市的心理底部防线在动摇！

    也难怪机构投资者相信“宁贵勿错”的道理。一个明智及自知之明的机构投资者，如果他想“轻松及安全赚钱”（虽然未必总是如此），他愿意宁愿买“高价股或相对显强的股票”而不愿意买错误的所谓“低价”或“底部”个股。因为前者是前人“经验探索和趋势强化”后的结果，而后者则往往意味着自己“逢山开路、遇水架桥”般的需要“自我独立创造”，如此虽然可能辉煌和自豪，但往往付出无比的艰辛和痛苦，在“投资无涯、生命有涯”之中，甚至有可能会得不偿失；或者何况简单类比：一个呱呱坠地的婴儿，也是吸吮着母亲的乳汁成长为自我意识觉醒的孩童，其后更通过人类几千年积累下来以书本传送的知识、经验的宝库----在学校、在家庭、在社会，耳濡目染，成长为一个对于社会有用的人！如果一切从头开始、自我摸索，可能那个孩童智力水平仍然会停留在人类莽荒时代的水准，可见学习借鉴是重要的；每个人对于他人智慧经验等知识的间接学习是必须的。

    当然，如果一个只懂得间接学习，并忽略主观创造，我们的社会也容易整体原地踏步。

    这是一个矛盾中相互促进和发展的问题，但是，偏偏我们过分厚此薄彼，这就给予市场死气沉沉，缺乏活力；所以，本栏年初将强调2005年“33字实战操作诀”，其中核心就是“优质优价为主，矫枉纠偏为辅”！

    现在本栏总结一下，相对而言，“一九效应”过分进行到忽略“多数公司、多数股票、多数投资者利益”的时候，就是其必然会反向修正的开始；当这个过程修正到一定时候，平衡中又会强化某种既定的“得道多助”；本栏昨日也特别有鉴于经济生活中不守信用现象特多的例子，认为“信用是无价之宝”：鉴于多数公司或短线行为严重、不守信用或信息披露不透明或业绩增长不稳定等，因此选择值得尊敬、信任的公司也是投资者长期的要务。

    但作为管理层，应该考虑为市场创造“和谐宽松的投资环境”，因为投资者操作如此缺乏安全感或操作难度如此之大，本属不该！----中国股市目前需要稳定宽松的投资环境，需要稳定的政策预期，需要“先治病”、“再救人”；要有尊重本土文化、国情和市情的科学态度！一言以蔽之，中国当务之急是休养生息为首要，所谓制度建设非一朝一夕能解决，应尊重现实客观条件的局限性，要将2005年定义为市场转折年，但却非一定以制度转折作为前提。

    所以，一言以蔽之，“抱团取暖”少数“二线高强股”之越来越局部，或者多数个股“底部不底”继续坍塌，都是反映出投资者对于中国股市“底部不底”或“信心越来越无”具体表现；或者也有宁愿守着“旧阵地”，也不愿意冒不确定因素开拓创新“新领地”的表现。

   （三）转折来自于尊重股市内在规律、本土文化、国情、市情基础上，特别给予二级市场稳定、和谐、宽松、休养生息及杜绝“新不公”而创造出的良好投资环境

    中国股市再也经不起折腾了，该给予休养生息的空间了吧？

    应明确给予市场以稳定预期，不能再杀鸡取卵，且给予休养生息机会及空间，如，新股新办法实现全流通，老股非流通股部分30年不流通；在上市公司回报跟不上融资步伐，二级市场指数足够稳定上2000点之前或财富效应保障不上的情形下，暂缓新股扩容，停止臭名昭著、强买强卖的“增发”；在郎顾之争尚未下定论、国企改革大方向有争论、针对MBO民意反对甚大等问题之下，应改变搞活国企就是一概减员增效、抓大放小；就是简单、片面私有化、股份化；另外，也应纠正一种倾向：即在银行漏洞百出之后，为保障银行利益将融资压力无限制压向股市；也要改变宏观调控只重抑制消费不重增加供给，只重形式现象、不重本质因素，片面让老百姓增加生活压力等来消化通胀压力及改革成本的做法。

    中国股市目前之重负，其实都来自深层次和矛盾之处，非股市本身因素促成，因此端正思维，树立科学转折观必须以树立科学改革观、科学经济观作为前提条件。

    总之，宏观调控、制度建设、市场环境是影响中国股市目前指数运行的三种重要视野，在上述三个问题未明朗（具有预期紊乱和媒体左右摇摆矛盾）之前，投资者的操作需要慎之又慎。

    由于1200点再度得而复失，导致目前市场失落情绪明显，投资者不知道是否能够指数稳定，或者即便指数稳定在某一个区间，未来上升幅度也不会太大。这就决定了操作中买卖点掌握要恰到好处；其次是需要尽量排除诸多不确定性因素之后，才能选好公司，买对股票。
  
    --“试点闹剧”或将也必须收场，中国股市需要稳定、宽松、和谐、休养生息及杜绝“新的不公”。

    --投资者也必须树立“科学的转折观”，如此才能“立于不败之地”！！！

    在防范“特别风险”前提下，关注：股市的最大魅力就是不同“时空”会有投资者不同的心理预期及感受。一旦这段“时空”过去，我们发现其实尊重规律操作及运行，股市仍然还是具有“人性化”的一面。

    本周五会有戏剧性变化！！！因为，3月31日当时的转折本身意义并不简单，当然，操作上，4月底总体仍是不明朗因素居多，过了这段“时间后”操作会更容易。


(附图说明：3月24日后走势预测；鲁晓云预测系统；2005年全年沪综指----暂不公开显示；只对于注册级别**以上会员开放。)
      
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