和讯大家谈/daolang  




　　温总理在"两会"记者招待会上明确回答了这个问题：一是要提高上市公司的质量，这是根本；二是要解决好制度这个证券市场基础建设的大问题。

　　什么是上市公司的质量？第一是诚信；第二就是上市公司

的盈利能力。

　　上交所副所长刘啸东近日对〈瞭望东方周刊〉记者提问的回答更是做出了明确的诠释：中国股市缺乏核心竞争力。

　　"我现在最担心的不是股市何时能上去，而是什么问题也不解决就一下子反弹上去了。如果这样，以后的股市就会坑害更多的人。"刘啸东在接受《瞭望东方周刊》采访时认为，目前股市最大问题并不是股指的下跌，而是缺乏核心竞争力，这比股指的下跌更可怕。

　　关于中国股市的核心竞争力，刘啸东说："我们从境外投资者的表现上可以看得淋漓尽致。2003年着手搞QFII时，我全世界不停地跑，所有大的境外投资机构几乎跑了个遍。他们一致的语气是，抱怨中国市场不对他们开放，不让他们进来。当时中国股市对他们来说是蒙在鼓里的，中国股市到底怎么样，他们并不清楚，以为商机无限。现在中国股市对他们开放了，他们却是哆哆嗦嗦，始终不进来。现在中国股市这么大跌，对他们来说应该是巨大的机会，可是他们依然不为所动，到底为什么呢？ 原因很简单，我们一开放，真相大白了，无论是市场环境，还是上市公司，中国股市问题一大堆。世界上有香港、日本、美国、伦敦那么多好的股市，QFII为什么要投资给你这样风险重重的股市呢？在QFII的这场考试中，我们中国人是吃了个大大的"鸭蛋"呀。这实在出乎我的意料，足见在他们眼中我们的市场之差。"

　　"股市下跌，正是所有问题最集中暴发的时候，也是解决问题的最佳时机。股市现在的下跌状态对中国股市长远发展应该说是个很好的机会。如果不回避矛盾，让问题充分暴露， 把该解决的问题解决好，那么中国的股市未来至少可以有20年的繁荣和健康发展期。"

　　"一个成熟的管理者应该对市场的发展拥有大局观，要统筹安排，积极稳妥地处理股市的各种问题，不能让股指牵着鼻子走。今天一看股指跌了多少点，就出台一个政策；明天一看股指跌了多少点，又出台一个政策。老百姓若是抓住了政府的这个心态，那是一件非常危险的事情。"

　　"股市中的所有人都是在吃上市公司的饭，上市公司发展好才是股市生存的基石。美国人常说：我要买支股票传给我的儿子、孙子。反问我们自己，有哪一家上市公司敢说这样的话？"

　　"上市公司高管人员与股东利益脱节，严重的内部人控制，使我们的上市公司质量很差。不是拼命从市场上圈钱，就是设法掏空公司。今年头一个月就有近10家公司高管人员非抓即逃。这样的上市公司怎么能让股市产生牛市？ 所以这几年必须抓紧制度建设。 不能因为股市下跌就放松了监管，相反， 监管的力度还要进一步加大。"

　　"国九条"强调，市场要有回报。这个回报从哪里来？就是来源于上市公司的盈利。而我们的公司盈利水平却令人汗颜。2003年上证800多家上市公司盈利1000来个亿，对2004年盈利预测是比2003年增长20％左右；而看看美国股市， 一个花旗集团去年盈利折合1400亿人民币，通用电器盈利1200亿，一家企业的盈利就超过了我们整个市场的盈利。所以在目前整体盈利水平远低于国外成熟市场，在目前整体市盈率水平远高于国外成熟市场的情况下，我们需要的是时间，等待和积累。

　　温总理的概括性语言和刘啸东副所长的具体诠释，应该让头脑发热的人，应该让广大的投资者清醒，目前中国股市迫切需要的不是上涨，而是下跌，是暴露问题，是制度性的基础建设， 是等待时间提高上市公司的盈利能力。

　　所谓的"大牛市"，"三浪三"， 与现在无关，那是后人的事情。正所谓"前人栽树，后人乘凉"，是也。