(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前四周已经过去，第一周指数“鸡冠红”，我们指出“平凡中孕育巨变”；第二周果然是节节走高，而挨近2月24日本预测系统早在春节前指出的时间窗口时，我们提示将“晴转多云”；第三周，也验证处于“出轨后回拉修正阶段”的预测；第四周也验证强行上拉再整理，且因半年均线得而复失，证明“调整时空”未到位；而且也说明目前指数平庸或者曲折反倒造就个股凸现的局部空间。短线行情将以沪综指1291点检验指数重心稳定状态，以季度均线检验是否出现深跌。估计周四震荡切割后，本周五或下周初都将属于反作用力之脉冲行情，继续呈现虚假走高，但后劲不足状态。3月14日若指数还无起色，则调整时间必然指向3月31日。

    短线指数剧烈震荡为中线转折创造条件，但眼前还以曲折为主；若中国股市生死转折达成更广泛共识，且各自为政局面大为缓解，本土资本话语权独立存在和重新找回，如此三点具备，则未来中国股市之上升行情才顺理成章。中线仍为准备大升浪的序幕或仅仅为热身阶段，眼前当指数平庸或多数个股处于操作曲折及两难境地时，正是考验长线眼光之时。

    节前，我们的“股市日记”以“展望2005年，我看周期”20篇连续地对于今年行情作了全方位的展望，其中核心意义在于，揭示出中国股市由此结束四年大调整，即将由全面、单一被动防守之旧局面，转入重点进攻，乃至全面进攻新阶段!上系列展望篇从ST亿安篇开始，并以区域景气新景气之展望结束，目的就是通过全方位视野透视未来新变局：目前行业炒作坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！可以说，行业经济视野和区域经济视野，本人多年以前就得心应手应用之，近年来基金经理们所倡导的行业分析，本人早在数年以前就应用；去年下半年新基金始发，今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！欣喜地看到：新春开市后，先是第一周“东北虎”、“西北风”、“湖南兵”神气也即中部热点也崛起，而节后第二周湖北股力诺工业一周上涨45%；上周及本周资源概念股群雄逐鹿、“太阳能”热潮真假莫辨中左冲右突，但区域板块仍展现出深不可测的魅力，比如东北股继续活跃或后来居上、西藏股的神力也带动了西北、西南股等的崛起，而且近周舆论也在展示湖北股“谋兵布局”新特征。此正是延续了我们节前最后一展望篇独特视野的新验证。是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。另外，中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，“北上西进”、“合纵连横”的区域经济发展重点和互补，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。请注意：在指数没有大的突破前，“区域板块热”是今年行情一大特征，或者也是必要的战略准备。同时也是局部资金“游击突破”----先分兵割据，游击中消灭对方；在有条件下建立一片片独立的根据地，逐步巩固“大后方”且最终“连成一片”的战术体现，这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，为人民战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。去年沪综指之1783点那波行情波澜壮阔，但虎头蛇尾，愿今年行情转折更平稳、扎实、健康，因而也更久远，这是近期本栏一直强调的观点，眼前调整是在意料之中的。本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)


    本周指数属于“虚假拉升”，自然会冲高回落。验证了本栏上周五，尤其是周二起对于短线行情相对理性谨慎之看法。

    当然，短线指数剧烈震荡也将为中线转折创造条件，因为近期指数需要“风”满“帆”才鼓。---鉴于去年沪综指之1726点那波行情波澜壮阔，但虎头蛇尾，愿今年行情转折更平稳、扎实、健康，因而也更久远，这是近期本栏一直强调的观点。

    本周之“半年均线”得而复失，主要有三方面原因。

    技术层面上，2月2日至2月4日“两阳夹一阴”之“多方炮”：“前阳线”大、“后阳线”小，说明指数做多力量主要消耗在春节前，节后走势属于惯性因素，且一旦力臂伸长，则回拉力量增强，而自2月24日本栏提示之头部出现后，上周五启动行情因崛起于中轨，且KDJ在50偏强势区以下，自然力度不强；何况是MACD本欲死叉却先上挑，虽然延缓了下跌时间，却不能避免再度下跌（本周四就是因为如此），而且因此这种力臂伸长，时间延后的震荡切割，使得调整时间也将拉长。

    基本面方面，虽然目前扩资政策明显，保险资金本周连连“高调入市”，但所买进股票没有“新意”：全部是一些高高在上“强势区域”个股，虽然公然为强势，其认为“安全、省心”、但只具有观摩性。本栏认为，未来必然有“外资”（QFII）套“内资”，“旧资（投资基金）”套“新资（保险资金等的牺牲品）”的可能性，因为缺乏“本土资本话语权”，完全按照境外“资本游戏玩家”的规则和理念所进行的投资，最终“西山老虎会吃人”，先来者必然套后者。另外，“两会”前市场中一些人对于“全流通”异样地热衷，但“两会”不是“单一的资本市场建设研讨会”，显然，目前这部分人比较失望；而且，“中庸、理性”的声音开始占上风，“股权分置问题”拖不得，但更急不得！如此股市深层次矛盾陷入短线不明朗期，加之“扩容风声”再度紧锣密鼓，而华电国际和黔源电力近期表现不佳，其给予二级市场投资者生存获利空间较小、甚至继续套牢，无形中使得大家对于市场扩容前景偏于谨慎。

    心理层面方面，本轮行情最早的一批上涨幅度较大个股，虽然其具有行情惯性，但已经显示出滞涨现象，如*ST农化（000950）、ST万鸿（600681）、亿安科技等即出现了阶段性滞涨或徘徊格局；加上此波行情热点“各自为政”或“避重就轻”，也暴露出内在的虚弱性质，炒作顺序也完成了由大盘低价向小盘高价、题材股向投资股，价值股向成长股的转移；目前指标股“打架”，中国联通等国企权重股领跌、科技权重股也滞涨，左右市场“重心”的个股如此作为，必将限制“指数空间”，至于高高飘扬的二线优质股或者次新含权股，目前虽然还有一定惯性，但因其获利丰厚、上涨时间较长，最终也必然会出现分化，不排除会出现内部博弈后机构套机构的格局。其中部分个股或有“坠落”及“迫降到地面”的可能。因为，证券市场没有“永恒的朋友”，却有“真实的敌人”

    下周初估计仍延续着“反向的脉冲行情”，但既然布林线中轨不能支撑着股指，则最终经过“空间震荡、时间消磨”后，必然会以布林线下轨作为依托（周五在1252点，甚至继续往下打开“布林线下轨口子”空间）。

    中长线趋势非常敏感，短线重点是关注30日均线，此均线不破中线应继续持有看高，指数如此个股更如此。请注意：沪综指置于上下依次的半年均线、5日均线、10日均线之下（其中5日均线今日微微金叉10日均线，但而均线目前属于拉扯中横向整理状态，说明了短线指数已经弱化，中线处在进取观望状态）；又处于上下依次的季度均线和30日均线之上，其中下周初30日均线将金叉60日均线，这为行情中线转折创造条件----也即短线震荡切割或深度调整或者横向区间延伸，配合30日均线加快金叉60日均线，未来60日均线也加速金叉120日均线：细化的时空曲折，包括震荡切割，产生反冲力，一旦时空到位，“风满帆才鼓”，则一轮波澜壮阔的“特大级井喷”正在向我们走来。
  
    （二）指数“平庸和曲折”挤压、凸现“个股空间”

    “黑马股”继续转向“热门题材中的冷门股”及“白马股中的热门股”被追捧是本周最突出特征。其中“黑马股”是风帆股份，本选股系统近周及早先一直介绍。白马股也是本系统一直关照个股，两相映衬，继续验证本人2005“33字操作诀”之“优质优价为主，矫枉纠偏为辅”的精髓。

    本周两市涨幅前十名是：风帆股份（600482）23%、*ST中燕（600763）20%、ST金帝（600758）19%、五矿发展（600058）17%、宜华木业（600978）16%、宏达股份（600331）15%、天地科技（500582）14%、华阳科技（600532）14%、博闻科技（600883）14%、士兰微（600460）13%；山东巨力（000880）16%、延边公路（000776）15%、石油济柴（000617）15%、中集集团（000039）15%、*ST农化（000950）13%、华神集团（000790）13%、蓝星石化（000838）11%、宝光实业（000593）10%、万向钱潮（000559）10%、盐田港（000088）10%。热点转向“冷门股”，或者一些公认为“好的股票”。矿产品、能源、支农概念、小盘高成长或者含权次新股、高速公路、有实质重组之个股，包括一些分化后仍强势的ST等成为本周热点。

    本周两市跌幅前五名是： 特变电工（600089）-15%、金荔科技（600762）-10%、国阳新能（600348）-10%、益伯制药（600594）-9%、中创信测（600485）-9%；亿安科技（000008）-9%、*ST太光（000555）-9%、南宁糖业（000911）-9%、海德发展（000567）-9%、三毛派神（000779）-9%。个股分化剧烈从中可见一斑，主要是老庄股继续退出“历史舞台”、基本面模糊、技术面不佳个股处于跌幅靠前。

    近期保险资金动向值得关注-----本周保险资金已“高调入市”，似乎意味着一个“划时代”的开始，在国外，保险资金从来都是股市中最具影响力的一股力量，未来中国股市也将如此，但问题在于，仔细分析他们公开的选股理念，你就会发现，他们的思维不是自己的，而是市场已经约定束成的，更准确地说，是被基金近年所强化，特别是已被QFII理念甚至左右，或者被吉姆.罗杰斯名为创意，实则也与QFII大同小异的理念一样，既然“思想被俘虏”，迟早其会向市场交学费，也就是说，内资最终可能被外资套牢。从最早引进QFII的国度及市场看，最初的QFII就是老师、舵手、“好人举手”，市场也亦步亦趋地朝向QFII所言中的投资指向和思路前进，广泛的印象甚至市场普遍得出一种经验或教训：就是只有按照他们的理念去投资才能赚钱，这是市场的游戏规则，是资金实力决定一切，更是外国的“月亮比中国圆”所必然的现象或结果。但是中国的文化、中国的“国情或市情”很大程度上是不可复制或教条照搬的。而且凡是“资本”，就有逐利的本性，“西山老虎”迟早会露出“吃人的本性”，要警惕保险资金踌躇满志，却因涉市不深，而被“约定思维”所“套牢”。

    正像本栏上周预言：三月份是指数“平庸和曲折”中度过难关，这为个股“凸现超级黑马机会”创造条件，但个股空间难以单边展开，最终必然会受制于指数。所以目前个股空间看高价，指数空间看中国联通和华电国际等权重股。

    操作上，鉴于行情还存在复杂化、多样性及客观性。个股方面也不能一概而论，应有所区别。总体按照先调整先上涨，后调整后上涨；没有摆脱成本区间及没有套利操作空间的还有继续的机会。但最终，只有当指数走好，也才有整体市场或者多数个股之最大机会。

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