５月６日，人事部通过其网站公布了一批国务院任免国家工作人员的名单。其中，原财政部部长项怀诚被正式任命为全国社会保障基金理事会理事长。中国经济时报记者日前从社会保障基金理事会获得证实，在人事部公布消息前，项怀诚早已到社保基金理事会开展工作，此次任命是新一届政府换届的结果。全国社会保障基金理事会负责新闻媒体联络的徐波在接受记者采访时指出，社保基金入市的准备工作一直在做，具体何时入市，到目前为止尚无明确的时间表。

    尽管很多媒体和网站都在大张旗鼓地披露社保基金入市准备基本就绪，有望在５月内正式入市，但理事会最近对此的表现却格外低调和保守。徐波告诉记者，事实上，社保基金具体何时入市，理事会并没有披露的法律义务。理事会目前尚无“入市准备就绪”的说法，如果有这方面的结果，会在适当的时候接受媒体采访。徐波还提醒说，除了做好各项入市准备工作，严格执行《社保基金投资管理暂行办法》的规定外，社保基金投资利益最大化也是理事会今后所负有的责任。

    当被问及媒体披露中国证监会主席尚福林与项怀诚在社保基金理事会悄然见面一事时，徐波则表示对此事没有听说。他还说，在社保基金入市的投资方向和投资方式上，理事会将严格按照国务院出台的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》执行。至于组织机构和人员的变动情况，社保基金年度信息报告很快就会公布，届时会有所披露。

    项怀诚履新是一个信号

    进入２００３年以来，关于全国社会保障基金入市的呼声再次高涨。２００３年１月２０日，１·１４行情爆发不久，劳动和社会保障部副部长刘永富透露，我国社会保障基金将有计划、分步骤地进入资本市场，以实现社会保障基金的保值增值。刘永富的发言，再次被市场认为是社保基金入市的官方表态。２００３年２月２１日，在全国社会保障基金理事会第一届理事大会第二次会议上，时任理事长的刘仲藜曾表示，理事会已初步建立了全国社保基金的直接投资运作制度，正在积极开展委托投资的有关准备工作。３月１２日，刘仲藜进一步表示，社保基金入市一事正在处理一些技术上的问题。

    去年年底，南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实六家基金公司成为首批社保基金管理人。基金托管人也选定为交通银行和中国银行。当时正在进行的是合同签署、交易席位确定等技术工作。一旦该办的事都办完，社保基金就可以入市了。

    从各方面的情况来看，相关准备工作一直在“无声”而“有效”地推进。尤其是最近一段时间，这项工作有进入尾声、基本就绪的迹象。再加上当前二级市场资金方面多少面临压力。多种因素导致市场对社保基金入市进行预热，稍有风吹草动便与社保基金入市直接联系在一起。

    据披露，４月２１日，尚福林与项怀诚在社保基金理事会悄然见面。诸多获知此事的人士都相信，这是社保基金行即将入市的一个明显信号。与此同时，获得社保基金托管资格的托管行以及获得管理资格的基金管理公司，均表示从人员和技术系统方面来说，社保基金入市已无障碍，“到现在已经进行了一个多月的准备，随时都能迎接社保基金的到来，没有问题。只待社保基金理事会拍板。”有券商近日表示，虽然社保基金理事会至今尚未公布获得社保基金经纪资格的券商名单，但有迹象表明，已有券商在４月份悄然举办的社保基金经纪商评选中胜出。对此，有关人士认为，社保基金经纪商实际上是社保基金入市前确定的最后一个重要配角，可以说社保基金的准备工作已到尾声，有加快入市的迹象。

    携高西庆首战２００亿

    在项怀诚到任之前，原证监会副主席高西庆出任社保理事会副理事长，于２月１０日正式上任，其工作为分管投资。因为高西庆在证监会工作时分管基金，对基金公司和市场极为熟悉和了解，并且对投资一线的运作非常清楚，业内把他的到来视作是社保基金即将入市的一个信号。有人还以美伊战争类比，说一旦“司令官”到达指挥岗位就位，就可以判断“开战”的日子已不远了。

    那么用于“开战”的“弹药”准备情况如何呢？原则上说，１２４１．８６亿元社会保障基金的４０％，即４９６．７４亿元资金可以投入证券市场。但是，由于《全国社会保障基金投资管理暂行办法》第３１条的规定，目前进入证券市场的资金仅限于国有股减持部分，而目前国有股减持已经在Ａ股市场停止，能够补充社保基金并入市的增量资金仅有海外上市国企减持的国有股。２００１年，可入市资金仅１００多亿元。根据证监会统计，２００２年中国企业Ｈ股上市集资额为２１．９８亿美元，即使全部按１０％减持国有股，也仅３亿美元补充社保基金。２００２年中国国企最大的海外上市公司是中国电信，其香港、纽约两地的融资额仅１５．２亿美元。因此再加上全球其他市场上市减持的国有股，２００２年补充社保基金的国有股减持资金不会超过５亿美元，也就是４０亿元人民币。因此业内预计，社保基金目前能交予６家基金管理公司入市运作的资金有２００亿元左右。如果股票、债券各占一半，进入股市的资金量将会达到百亿。

    ５年内社保基金地位举足轻重

    相对于现在整个股市的规模，百亿的资金量不是很大，不会引起股市结构需求的变化，也无法实现弥补社会保障债务的作用和发挥社保基金的“蓄水池”功能。如何使社保基金有固定来源，迅速得到充实壮大，是急需解决的问题。项怀诚被任命为社保基金理事长，足见管理层对社保基金的重视程度。其积极意义远比何时入市更为重大。同时，作为前任财政部长，现年６４岁的项怀诚研究领域包括财政、金融、税务、社会保障等，也是担任本届社保基金理事长的最佳人选。国有股减持叫停后，有消息称充实社保基金不再通过国有股在股市上的套现实现，新的迹象是国家正计划先将部分非上市公司的国有股权划拨到理事会。社保基金理事会近期将新增设股权管理部和信息研究部，而社保理事会编制已从原来的５０人增加到８０人。其中，股权管理部的职能就是管理将划入的国有企业国有股权。

    有专家进一步建议，可考虑先将中央级企业国有股股权的２０％划拨给社保基金。其中新上市的在上市时统一划拨，这部分股权在上市之初就明确属于社会保障基金所有，性质是非流通的一般法人股。对企业海外发行上市的公司则继续执行原来的１０％现金减持办法不变。已上市的统一划拨国有股股权的２０％给社保基金。对于中央政府认为在国有经济需要控制的行业和领域，这部分划拨的股权可以为保持国有控股的地位而长期持有，通过持有股份分红。而对于那些国有股可以不控股、甚至可以退出的竞争性行业和领域，统一划拨的这部分股权可以在需要现金时通过拍卖、协议转让等方式变现，弥补社会保障基金的资金缺口。

    业内人士判断，５年内，社保基金在中国资本市场中的地位将举足轻重。在解决了社保基金入市法律、技术和资金来源等方面的障碍后，如何确保社保基金入市后实现保值增值是将要面临的新问题。社保基金不同于一般的委托理财资金，其对风险控制的要求比较高，并期望稳定收益。这样的投资要求，在当前整个证券市场低迷的情况下，对基金管理公司的投资策略和投资水平是一个考验。整体来看，目前证券市场缺乏全国性的指数基金、ＥＴＦ、指数期货等金融产品，因而无法满足社保基金这样的机构投资者的需求。尤其是缺少对冲工具，只能在股市上升过程中获利，使得基金经理处于“巧妇难为无米之炊”的状况。（见习记者 张东臣/中国经济时报）