(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年，本周是鸡年新春开市后的第一周，只有三个交易日！指数出现开门红，但比较温和和低调，这种平静其实孕育着巨变，虽然周五的拐头似乎将投资者的情绪再次拽入谷底，但本栏坚信这是一种准备大升浪的序幕。节前，我们的“股市日记”以“展望2005年，我看周期”20篇连续地对于今年行情作了全方位的展望，其中核心意义在于，揭示出中国股市由此结束四年大调整，即将由全面、单一被动防守之旧局面，转入重点进攻，乃至全面进攻新阶段!上系列展望篇从ST亿安篇开始，并以区域景气新景气之展望结束，目的就是通过全方位视野透视未来新变局：目前行业炒作坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！可以说，行业经济视野和区域经济视野，本人多年以前就得心应手应用之，近年来基金经理们所倡导的行业分析，本人早在数年以前就应用；去年下半年新基金始发，今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！欣喜地看到：本周新春开市第一周，“东北虎”发威、“西北风”猛刮、“湖南兵”神气也即中部热点也崛起，此正是我们节前最后一展望篇独特视野的新验证。是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。另外，中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，“北上西进”、“合纵连横”的区域经济发展重点和互补，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。因此，本篇是周评，同时也是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“开局篇”。)



    （一）“鸡冠红”：一份担忧、一份曙光

    本周是鸡年新春开市后的第一周，只有三个交易日！指数出现开门红，但比较温和低调，其呈现高开冲高后的横向整理并跌落，以沪综指为例，周三最高上摸当日60日均线1288点之1291点，周五收报于当日最低点1258点。指数比节前微挫。本栏已经在开市第一天，就此“开门红”称为“鸡冠一点红”，是整体平凡之中局部不平凡，也预示“鸡年”转折的复杂性，有希望、也有担忧。按照本周区域热点老思路、却眼前新视野重现，特别是本人多年实战经验或感悟：但凡“东北虎”生威：若非头部，“弓背”之后，必有狂飙猛进-----指数也好，个股也罢，大致能有此梗概。

    就基本面因素看：保险资金获准直接入市、国泰君安也成为新试点券商、沪深股市春节休市期间美国股市节节走高，香港股市新年开始开门现“大红”，这些浅层面利好成为鼓舞指数继续走高的动力，但由于节前上升动力消耗过大，两阳夹一阴的“多方炮”似乎显得攻击力十足，但前阳为大阳线，后阳为小阳线，且行情起点属于二次探底后的新低中崛起，自然在初期依照惯性上涨，时间横向递延后，自然垂落，加之60日均线（1288点）和半年均线（1318点）还在向下进逼，如此构成指数上涨短线阻力，当然，本周沪综指5日均线已经顺利金叉10日和30日均线，说明短中线市场技术层面之转折成为现实。目前30日均线已经站稳4个交易日以上，表明下降趋势已经初步摆脱，但60日均线和120日均线未攻克，也证明指数重心上移和牛熊分水岭的跨越暂不成功，特别是本周年度均线死叉本预测系统之 X1（指标略），短中线转折中，仍透露出“霸王硬上弓”的长线尴尬或者别有所图？！

    这里需要指出，本网站原先将春节开市时间“误推”了一周（即认为2月21日开市，事实上是2月16日开市），所以便有“风云测市”专栏最初预测“春节开市第一周的第四个交易日即2月24日将形成一个短线高点”，而事实上春节后新开市第一周是本周，这样一反推，开市后的第四个交易日应是下周一，也即新增一个时间窗口为2月21日；目前来看，本栏判断节后第一周呈现短线高点已经验证，但估计下周一会出现一根阳线，仍属于高点性质，次日指数还会低开，然后缓慢爬高-------近期将维持上升斜率15度左右：不会太陡，但也不会前功尽弃进行较大幅度回撤，而原先预测2月24日其意义就变得复杂化，本栏预测为成为一个“高低重合点”的概率较大。此为下降通通道转上升通道，因太狭窄必然会出现的震荡挤压，经此震荡后，布林线喇叭口才能自然开口变大，转入上升通道，也才顺利成型。

    本栏认为：指数上升斜率相对平缓，逐渐过渡到加速。就眼前盘面看，过节气氛还是比较浓，表现为成交额除周三第一个交易日成交稍大，其后成交额就一天比一天萎缩，另外，权重股虎头蛇尾、二线股开拓不足、科技股昙花一现，都证实目前市场处在局部亮点闪现，但整体冲高动能暂缺乏的态势。比如周三前市之中国联通和中国石化、下午后的武钢股份出现一度拉升，但后续气力不济；周四下午14：25分左右科技股上海贝岭出现迅速拔高，这些究竟是“试盘信号”还是“烟雾弹”投资者暂不能断定。而且前者上涨，投资者疑心为今后更大规模国企上市做铺垫，后者启动，虽然其股性佳、弹性好，却业绩不争气，如此又怎能赢得投资者认可呢？

    后期市场投资者关心这样一个因素：一、目前华电国际首日高调亮相后，出现了两天之大落，经过此理性修正，仍稳定在原先市场谨慎但客观预期之定价上限3.70元之上，周四出现了3%以上的上涨，说明了不是华电国际定位太高，而是市场极端接轨后整体A股市场目前过于低迷需要反向修正，而前三个交易日二级市场多数参与者被套，也制约了投资者对于新股参与的热情，大家对于国企权重股重心稳定或者定位心中暂时没底。二、按照中国人传统习惯，过节过到元宵节，所以短期内，市场还将是交易者少、观望者，估计市场真实强弱需要等待下周后半段，甚至下下周以后。三、目前制约中长线股市走好的两个悬念因素首先是新股扩容压力今年是否足够大，扩资是否与此相匹配？新股询价制是否能够引来足够的新股承接新资金，诸如保险资金是否只做无风险或低风险买卖，他们参与二级市场的热情和决心究竟有多大？股权分置等困扰股市的深层次矛盾如何解决，是否具备条件解决，如何解决，什么时间表能解决，至少需要有一个明确说法，事实上非流通股场内转让，半遮半掩，现在暂时叫停，但投资者的心仍悬在那儿？这些问题，在“两会”之前可能都还只是一个谜。而且目前资本市场如何定位，股市问题是否已经上升到生死存亡关口，届时两会上是否将此纳入议题，都成为理性大资金目前需要了解答案的事情。

    本栏认为，目前行情最大心理支撑点在于：第一、一年之初，总体市场进取大于颓废心情，这是行情存在机会，尤其是局部机会的最大现实条件；二、只要大家认为证券市场前四年大调整情形不能再进行下去了，证券市场应该迎来真正转折的心理达成共识，如果这种心理倾向成为一贯，则“鸡年”“众人拾柴”才能具有最广泛的群众基础。

    因为，目前很多利好停留在预期阶段，所以，目前因素分析虽重要，但技术层面的判断更直接或有效。-----2005年仍是一个复杂转折年。下降趋势需要时空修正，眼前更尤其需要改变单一的直观的上升预期。

    （二）鸡年行情“起调为解放”，全年贯穿“以正合、以奇胜”

    本周热点比较鲜明，但一般“正统观念”的投资者不容易把握，或者在多数个股包括指数回调中陷入追涨杀跌，患得患失之间不得要领-----到周五可能情绪已经再度跌入谷底。其实鸡年行情重在理清、安稳心态，做到阶段性有的放矢。如此，鸡年行情机会甚多。

    请注意：节后虽然部分优质个股继续创出历史新高，但比较温和，且连续性不强，市场热点主要集中于一些超跌低价题材股板块上，这包括至深高速（收购广东清连公路发展有限公司56.28%的股权及相应的股东贷款本金和利息，成为新例如增长点）、亚泰集团（新型系列抗癌生物导弹药物--注射用重组人促黄体激素释放激素应用于临床）、金荔科技（考察新股东上海东方物产集团公司后，后者可能入驻）等基本面有些许改善的问题股上，本周连续性较好的还有部分ST家族个股。

    结合节后创新高的个股继续存在，但数量比节前减少，突破盘整箱体的个股仍较多，但数量也在一定程度压缩，如此说明市场主动开拓精神较欠缺，不过因为目前创新低个股的减少，也说明目前市场单边弱市在一年之初不存在。当然，这并不说个股风险完全消失，本周几乎每天都有两家左右的个股处于跌停就说明，个股非系统化风险没有完全解释放完毕的特征。比如周四就有新太科技和三木集团处于跌停位置，周五三木集团继续处于此跌停位置。

    目前操作上，存在着较大分歧和困难：题材股总给人投机性强、投资性不足，风险大或者不能长久之计；而优质股已经价格高高在上，是否具有继续拓展空间能力也暂时倍受质疑。本周之ST家族继续活跃，是目前行情中上涨连续性较好的阵容之一，这说明新春后市场活跃度增加，如此使得部分业绩不佳、问题成堆、但在年报“时间差”上还留有余地的个股造成了机会，但问题也在于“时间差”时候其命运如何！？其他一些准ST或者问题股，诸如即便上海东方物产集团公司经过考察和一定手续成为金荔科技的新股东，也仅仅是对于已经身陷入困境和丑闻的该公司构成短线心理想象层面上“积极影响”，长期看金荔科技是否就此翻身还是未知数！另外，继今年1月6日公告亚泰集团获补贴7153万元，2月17日亚泰集团又有利好报道：由亚泰集团与中国人民解放军军事医学科学院十一所(原长春基因工程药物研究所)共同研制开发的“新型系列抗癌生物导弹药物--注射用重组人促黄体激素释放激素--绿脓杆菌外毒素A融合蛋白(LRH)”正式进行Ⅰ期临床试验,至此亚泰集团历时六年合作研制开发的基因工程药物获得了重大突破。其开盘就是涨停，稍经下探立即再被牢牢封于涨停位置，此异常强劲姿态已经较长时间少见。周五其仍有3%以上涨幅！

    这类个股如此强势证明一年之初投资者对于任何消息面变化都给予了迅速及积极的反应。是市场转暖的细微体现。但目前这类公司业绩已经陷入微利，上述利好仍仅仅处于业绩改善之想象层面上。类似的还包括龙建股份和深高速等基本面稍有改善之个股都如此。

    所以，本栏认为，今年市场真转折，一定是以优质优价为主，矫枉纠偏为辅，题材股作为市场活跃初期或者阶段性产物是必要和必然的，但不能成为行情之真正助推器。这一点必须具有清醒的认识。

   （三）“天上不会掉馅饼”，2005年行情需要“走新路”！------“关注区域经济新景气”就是曾经走过，眼前也特别需要走的“新路”！

    一言以蔽之，由于“否极泰来，众人拾柴“的市场氛围逐渐形成，2005年的坚冰一定会打破，比如即便新股扩容压力表面上比去年重，但因为今年扩资或合规资金进入市场的预期在，压力反而比去年小。至于国家发改委强调宏观调控是一项长期任务，不存在何时结束的问题，投资者只要尊重规律，重科学发展观，更尊重事物发展周期性，就一点不要担心调控中我们的生存空间问题，调控反而使得具有行业优势或者自身实力的公司更加巩固自己的地位，真正经不起折腾的是行业及自身在竞争中处于劣势的一方。这里可以发现，去年期货市场火爆还是期铜等工业原材料，相反农产品期货却没有多大的扬升空间，宏观调控是压缩了某些过热行业中的后进入者，特别是弱小者，但对于原有的垄断部门和行业，包括处于竞争激烈中的优质企业继续脱颖而出。今天我们看到真正赚钱的行业和企业反倒更集中于电信、地产、金融、钢铁、交通等具有政府垄断性的行业或者也存在于经过时间考验的一些消费领域的著名品牌类公司。何况，股市本身也调整了四年，规范运作的空间就继续打开。

    但每年都会有新套路。鸡年新春第一个交易周，从龙建股份、亚泰集团、金荔科技等财富突出热点个股给人印象看是“东北虎”，神；“湖南兵”，勇！区域板块活跃特征十分明显。估计这个特点将贯穿于2005年鸡年一年。原因有三：

    第一、本人在“股市日记”之“展望2005年，我看周期”开篇第1篇谈ST亿安，结尾第20篇谈区域经济，事实上就是强调，无论是盛极典型之个股或者兴衰之市场、包括任何行业或者区域景气都是具有景气周期的，而景气是周而复始的，本人曾经长期重点研究、关注，甚至也是全国最早应用区域经济视野分析区域经济景气周期和推荐区域经济大黑马的分析师。第二、最近两年，行业之景气已经充分挖掘，而区域经济发展则相对比较肤浅或者隔漠，但事实上区域经济发展更魅力无穷，一方水土养一方人，什么地方人具有什么地方的风土人情及精神，所以区域经济之活力包括景气周期值得重点研究和跟踪。第三、从去年下半年开始，部分基金营销开始注重新方位，包括新卖点，当然其中具有哗众取宠之处，但无疑之中也揭示出一种今年的投资者新视野：区域经济重点或者区域经济投资主题思路；本人已知的已有宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金在全国进行发售，另据悉，富国天瑞强势地区精选混合型证券投资基金今日起在全国范围内发行。基金托管人为农业银行，除农行外，投资者可从交通银行和其他一些商业银行、证券公司的网点认购。该基金是第一只应用GARP投资策略的基金，主要投资于强势地区具有较强竞争力、经营管理稳健、诚信、业绩优良的上市公司。

    既然2005年行情总体是复杂转折年。即便如此投资者也不要等天上掉馅饼下来，股市之好转已经不会存在既往的轨迹，因此投资者必须通过自己的努力打开新路。

    比如，节后第一个交易周，优质个股表现不是特别抢眼，且主动开拓精神不足，而超跌的题材股甚至部分准ST或者问题股在基本面稍有改善甚至想象中能崛起，似乎也是新年新意中的别有特点。本栏认为，军事领域也好，股市投资也罢，“以正合，以曲胜”似乎是铁的规律：鸡年行情处于复杂转折中，其中区域经济研究和发掘黑马之视野成为一种重要的成功法宝！

    或许眼前之区域经济热点局部闪现，特别是东北股本周崛起，似乎在我们面前拉开并呈现“三大战役”----中国股市由重点突破向全面好转的“新解放征程”的序幕。

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