今日指数回调为主，以沪综指为例补去昨日指数“开门红”的跳空缺口，最低下探到1263点，此为继续上移的5日均线附近，收报为1276点。此市况完全吻合于本网站“风云测市”专栏昨日对于今日周四之预测：“出现震荡回拉，但仍有护盘”！

    本栏认为，按照节前两阳佳一阴的形态，属于“多方炮攻击”状态，但前阳为大阳线，后阳却是小阳线，此番行情崛起是二度探底创新低后崛起，如此节后之昨日“开门红”属于惯性冲高：越是紧贴“多方炮”则越不容易下跌，但一旦时间横向递延，则出现回拉力量增强；今日之回拉，短线单边走低不太容易，且结合今日K线是下影线较长的十字K线，形态刚好与昨日相反，开盘是略为高开，收盘位置是昨日开盘位置，如此配合，表明今后五个交易日将温和上扬，斜率为15度，沪综指高度将达到比1387点（去年11月24日高点）高，但比1496点（去年9月24日高点）位置低的区间位置，比如说1430点位置，如此指数形成阶段性高点，时间大致在2月24日左右，揭示指数可能与下降中走平的年均线汇合或重叠。之后指数将形成震荡圆弧，指数再度压力位置在1530点位置。

    今日权重股比较低调，二线股比较疲软，全天波澜不兴，只有下午14：15分左右，因上海贝岭等上海本地科技股崛起，引起一阵骚动，但这些科技股股性佳、弹性好，可业绩不争气，自然不会引起大资金的兴趣，不过却因此使得指数跌势中有所扳回部分失地。

    目前创新高的个股继续存在，但数量比节前减少，突破盘整箱体的个股仍较多，但数量也在一定程度压缩，如此说明市场主动开拓精神较欠缺，不过因为目前创新低个股的减少，也说明目前市场单边弱市在一年之初不存在。当然，这并不说个股风险完全消失，今日就有新太科技和三木集团处于跌停位置。

    而ST家族继续活跃，不少个股承接了昨日之强势今日继续涨停。这说明新春后市场活跃度增加，如此使得部分业绩不佳、问题成堆、但在年报“时间差”上还留有余地的个股造成了机会。这也包括一些目前暂时不是ST的准问题概念个股。今日金荔科技因刊登公告停牌一小时后复牌就被封为涨停，公司公告了内部整改方案，同意考察上海东方物产集团公司，如考察通过，经过一定报批手续，后者将成为金荔科技的新股东，这对于已经身陷入困境和丑闻的该公司构成心理想象层面上“积极影响”。

    另外，继今年1月6日公告亚泰集团获补贴7153万元，今日亚泰集团又有利好报道：经国家食品药品监督管理局文件2005 L00247号批准，由亚泰集团与中国人民解放军军事医学科学院十一所(原长春基因工程药物研究所)共同研制开发的“新型系列抗癌生物导弹药物--注射用重组人促黄体激素释放激素--绿脓杆菌外毒素A融合蛋白(LRH)”正式进行Ⅰ期临床试验,至此亚泰集团历时六年合作研制开发的基因工程药物获得了重大突破。 其开盘就是涨停，稍经下探立即再被牢牢封于涨停位置，此异常强劲姿态已经较长时间少见。

    这类个股如此强势证明一年之初投资者对于任何消息面变化都给予了迅速及积极的反应。是市场转暖的细微体现。这也表现在强势个股的连续性上，比如昨日走势强劲的龙建股份和深高速都呈现继续强势，其中龙建股份的上涨幅度今日继续达5%以上。

    反应市场强弱内在复杂性的一些细致末节问题，目前也在呈现暗暗向好的态势，比如上市首日高开大涨，其后大落两个交易日之后的华电国际在原市场普遍定价上限预期的3.7元附近稳定住,今日上涨幅度达3%以上。如此看来，即便市场对于华电国际表面上的投机已作出一定理性修正，但其价格仍高出舆论一致谨慎的定位上限，这说明不是华电国际价格定高了，而是现有的A股整体评价坐标太低！----市场被“极端接轨论”搞坏了脑筋！现在是到了该反向修正的时候了，“导演或主角”恰好就是以前的“空头主控角色”。

    值得注意还有：昨天前市的中国石化和中国联通拉抬，包括昨日下午武钢股份的拉升，到今日华电国际崛起，国企权重股到底是试盘准备大举做多？还是施放“烟雾蛋”准备开溜呢？

    这取决于股市一些深层次矛盾如何解决？此外还有新股扩容或扩资是否平衡和匹配的问题？就今年是否存在解决深层次问题的条件暂不去说，但有理由相信既然众多层面对于今年是股市生死之年达成共识，那么今年股市最终平衡利益化解矛盾的机会就大大增加，但相信那是在“两会”召开之后。而新股扩容压力，由于引入新股询价，这样一来就会出现与新股扩容相衔接的低风险偏好机构投资者进入中国股市，它们将通过这种方式承接新股扩容压力，同时由于市场整体的系统化风险释放逐渐完毕，优质公司的规范运作或优质股票的规范评级体系也越来越完善，这部分资金在逐渐尝到甜头后，也会逐步通过一级市场慢慢渗透到二级市场来，因为目前新股发行采用的市值配售和询价结合的方式，因此估计保险资金等新型超级机构大资金会两条腿走路，会从低风险角度切入，待熟悉水性之后逐步加大二级市场投资力度。可以认为随着国企超级航母驶入股市越多，股市地位自然也会提高，而且即便股权分置问题暂时得不到解决，也会因股市占国民经济地位之提高而被重视。现在已经有股权分置问题存在但只要公司质地优异，一样是A股价格高过H股的例子。

    一言以蔽之，由于“否极泰来，众人拾柴”的市场氛围逐渐形成，2005年的坚冰一定会打破，比如即便新股扩容压力表面上比去年重，但因为今年扩资或合规资金进入市场的预期在，压力反而比去年小。至于国家发改委强调宏观调控是一项长期任务，不存在何时结束的问题，投资者只要尊重规律，重科学发展观，更尊重事物发展周期性，就一点不要担心调控中我们的生存空间问题，调控反而使得具有行业优势或者自身实力的公司更加巩固自己的地位，真正经不起折腾的是行业及自身在竞争中处于劣势的一方。 这里可以发现，去年期货市场火爆还是期铜等工业原材料，相反农产品期货却没有多大的扬升空间，宏观调控是压缩了某些过热行业中的后进入者，特别是弱小者，但对于原有的垄断部门和行业，包括处于竞争激烈中的优质企业继续脱颖而出。今天我们看到真正赚钱的行业和企业反倒更集中于电信、地产、金融、钢铁、交通等具有政府垄断性的行业或者也存在于经过时间考验的一些消费领域的著名品牌类公司。

    而且股市本身也调整了四年，规范运作的空间就继续打开。

    短线看，指数不会下降而是继续温和上升甚至不排除会出现一定加速征兆。但在半年均线或者季度均线跨越前后还是会有反复。本栏判断下周四前后会出现本轮行情第一波之高点。

    当然，2005年行情总体是复杂转折年。即便如此投资者也不要等天上掉馅饼下来，股市之好转已经不会存在既往的轨迹，因此投资者必须通过自己的努力打开新路。  （晓云财经网www.lxy.com.cn）

（咨询电话:021-50827099，限交易时间内；E-mail:lxygzs@21cn.net；信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126）