今日市场产生失望情绪，原因是大家感觉消息面还是没有什么？其实，昨日之大阳线岂只是消息面预期促成那么简单？

    本栏昨天已经强调：行情转折意味较浓，是险境之中必然但也十分难得的。

    ----之所以认为是险情之中，因为指数在这个位置若不能稳定，即便只到“千点”也会因“最后一根稻草压死骆驼 ”而可预见指数存在崩盘之风险：一旦指数崩盘则整个市场将面目全非，彻底失去希望的市场如此再要恢复元气就难上加难！

    ---而认为是转折之必然，是因为近期指数二次探底但技术面继续背离到这里也是最后关口！何况近期超级权重股相对稳定；部分形象较佳的二线股不断创出历史新高，也证实了“市场内在一只手的特别作用”，或者“价值发现功能”及“护盘力量”仍在相对局部或关键时刻发挥作用！且因为中金公司左右资本话语权，目前华电国际首日上市价格被调高，黔源电力也发行价格定位于5元以上区间，如此对于已经调整在先的电力股构成了短线心理支撑；恰好此时又有香港名力集团借QFII举牌爱建股份，金融股重心稳定和崛起也就是必然，因此指数转折眼前是有备而来的！

    ---至于说目前行情具有难得性，主要是这种转折来之不易。显示出了关键时刻“众志成城”的一面。

    今日指数微跌，说明大家的失望，但所跌不多，也证实了大家尚存一线期望。----对于极度看多的人来说相对显得低迷了一些，但对于极度看空的人说，这是相对偏好一些的结果。因为今日并没有所谓救市的消息出台，当然，也不要认为行情一定靠什么“要员”讲话就能启动（那样也太幼稚、肤浅或代价低廉），关键是目前给予这个市场真实力度的支持、且不是各自为政或者单纯为了圈钱；是否足够规范和信息透明，整体市场价格是否足够偏低，或者现有价格区间能够给予投资者二级市场的回报、股本扩张或者现金分红能力因而能够抵消了这种现价格买进的风险成本。

    另外，今日投资者也可能感到华电国际价格也未免太高了点，带有博傻意味。

    其实，华电国际上市意义有三点：第一、继续新股圈钱仍是毫不含糊的；二、采取新股低询价能够迎合一部分低风险偏好机构投资者，如社保基金、保险资金等日渐进入资本市场的需要；三、其上市能够相对高定位，固然是能够给其自身带来高收益，但同时也对于目前业已扭曲的A股价格构成心理支持，当然，这其中也有“王婆卖瓜自卖自夸”的意味。但究竟是低询价就一定与低定位，或者只须向香港股市看齐呢？有没有其他的溢价之合理因素呢？如果有，当然其后能走高，借此“东风”，A股价格被扭曲也将进行正向修正！

    就现有的电力股(包括水电类及火电类)来看，近50多家电力股中最高价格是深南电11.50元、最低价格是2.81元，平均股价大约是5.15元，平均市盈率是15.61倍。就总股本看其60亿的盘子等同于华能国际，就流通盘看大致等同于国电电力，前者价格是7元左右，后者价格是5.91元左右。华电国际目前管理和运营的发电厂有12家，公司管理及装机容量2004年底为8580兆瓦，迄今为止是A股市场第二大的独立发电公司，因此其目前价格定位于4至5元价格咋看不太符合业已理性过度的市场，但仍属于经验比价范畴；今日价格区间市盈率22倍左右，对于一家资产、收益、回报、管理规范预期相对良好，又属于新股询价第一股、且有国内外著名投资银行估值的公司来说，此价格水平也未必过分，如此溢价还是可以接受的。当然，长期看其是否像所有新股一样：初看还可以；细看或者长久之后毛病不少？那还需要继续假以时日动态跟踪。

    今日行情客观强弱度方面：两市涨停个股是6家，跌停个股是3家，涨、平、跌A股比例关系是----181：98：1098，也即1.85：1：11.20；今日两市创出历史行情及除权新高是5家（昨天是9家）、创出类似新低是40家（昨日7家），突破盘整箱体是25家（昨日是61家）。

    今日“热点”是： 部分超跌股出现弹性修复；部分二线质优股因形象上佳继续走势良好及稳健，业绩浪局部展开中，这部分个股属于“得道多助”类型。另外今日ST亿安公布2004年每股收益是0.52元，但鉴于前期已经上涨在先，且短线未走好，故今日逢利好调整，但其却鼓舞部分有实质题材且业绩有改善之ST家族个股处于上涨前列，

    今日“冰点”是：业绩不佳或者公司管理及经营出现问题、投资机构出现问题所牵连的公司股价表现疲软不振。

    本栏仍认为“猴年尾巴”稳定，“鸡年行情”迎来根本转折可以期待！但行情难以原封原地转折，历史已经尘封，未来将是另一个未来，简单重复历史已经不大可能。今后需要注意：“三点”：一、指数稳定；二、投资者心态调适；三、不同公司不同股价之估值能力。

     四年中国股市的“恶梦”彻底结束，须方方面面拿出诚信，这是市场迎接根本转折到来的前提！而行情若存在真实转折，投资者也须从自身改变开始，从注重上市公司质地开始！

     ---行情可能也必须从“按质定价”为主，“纠偏矫枉”为辅！这是过去以往行情最大不同的地方。
    

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